9月1日，長春高新罕見漲停，股價(jià)漲至113.37元，創(chuàng)近半年新高。

實(shí)際上，上周五晚發(fā)布的長春高新半年報(bào)并沒有什么驚喜：公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.03億元，同比微降0.54%；歸母凈利潤9.83億元，同比大幅下降42.85%。

長春高新能夠高開漲停，是因?yàn)楣竟芾韺釉跇I(yè)績會(huì)上給出的高調(diào)預(yù)期：今年，創(chuàng)新藥產(chǎn)品收入和創(chuàng)新藥海外授權(quán)收入將突破10億元，明年進(jìn)一步突破15億元，到2027年，其他收入將首次超過傳統(tǒng)生長激素業(yè)務(wù)收入。

此前長春高新就放話，預(yù)計(jì)子公司金賽藥業(yè)開發(fā)的伏欣奇拜單抗將替代生長激素，成為公司下一個(gè)大單品。今年6月30日，伏欣奇拜單抗終于獲批上市，定價(jià)高達(dá)8988元/支，公司預(yù)計(jì)峰值銷售額可達(dá)50億元。這給了市場期待的空間。

業(yè)績會(huì)上，公司還披露了臨床管線進(jìn)展，并重點(diǎn)介紹了ADC技術(shù)平臺(tái)，表示目前長春高新已有的ADC管線已經(jīng)吸引了諾華、強(qiáng)生、輝瑞等跨國巨頭的接洽，預(yù)計(jì)BD首付款可達(dá)2億美元以上。公司還計(jì)劃在2026年開啟港股IPO。

重磅單品+潛在BD+港股IPO，三大熱門概念齊下，長春高新終于反彈了。

長效水針迎來競爭

長春高新的核心子公司金賽藥業(yè)今年上半年實(shí)現(xiàn)收入 54.69 億元，較上年同期增長6.17%。但由于銷售費(fèi)用等大幅增加，歸屬于母公司所有者的凈利潤大幅下滑，較上年同期降低 37.35%。

2024年金賽藥業(yè)的業(yè)績也不好，首次交出一份收入、凈利潤雙降的年報(bào)，其中凈利潤同比降低超4成。今年上半年，金賽藥業(yè)延續(xù)收縮的趨勢。

2022年起，短效生長激素粉針、水針相繼遭遇集采，再加上經(jīng)濟(jì)不景氣，自費(fèi)市場消費(fèi)疲軟，金賽藥業(yè)“生長激素增長失速”的聲音已經(jīng)不絕于耳。今年金賽藥業(yè)的市場環(huán)境更不樂觀，最貴的長效水針也迎來了競爭者。

今年5月，特寶藥業(yè)開發(fā)的長效生長激素“怡培生長激素注射液”獲批上市，5mg 規(guī)格的掛網(wǎng)價(jià)格為1798元/支。而金賽藥業(yè)6mg規(guī)格的長效水針市面上價(jià)格約3500元/支，在特寶藥業(yè)面前并沒競爭優(yōu)勢。

好在特寶藥業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)還在逐步搭建中，還沒對(duì)金賽藥業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。

但這只是個(gè)開始，下半年可能有更多長效水針品種陸續(xù)上市。今年7月，安科生物披露，與維昇藥業(yè)合作開發(fā)的隆培促生長素產(chǎn)品預(yù)計(jì)會(huì)在下半年獲批；諾和諾德長效產(chǎn)品在國內(nèi)的上市申請(qǐng)也早已獲得受理。

業(yè)績會(huì)上，公司管理層面對(duì)外部競爭，只好推說“特寶藥業(yè)的產(chǎn)品在市場上存在超適應(yīng)癥使用的現(xiàn)象，公司將依托品牌、臨床覆蓋等優(yōu)勢維持市場地位”。

金賽藥業(yè)已經(jīng)決定“將適當(dāng)調(diào)整價(jià)格”，并開拓成人市場應(yīng)對(duì)競爭。公司預(yù)計(jì)2026年生長激素業(yè)務(wù)就將觸底反彈。

披露BD授權(quán)計(jì)劃

金賽藥業(yè)還有三款新品上市，分別是伏欣奇拜單抗、醋酸甲地孕酮口服混懸液、小兒黃金止咳顆粒。

伏欣奇拜單抗是其中最受關(guān)注的一款，曾被公司稱為“下一個(gè)生長激素”。今年6月30日這款藥剛獲批上市，是國內(nèi)首款獲批抗人IL-1β單抗藥物，用于反復(fù)發(fā)作的痛風(fēng)鎮(zhèn)痛消炎。

IL-1β是一個(gè)鮮有企業(yè)開發(fā)的靶點(diǎn)。國際上，諾華開發(fā)的卡那奴單抗是全球首個(gè)用于急性痛風(fēng)性關(guān)節(jié)炎的IL-1β抑制劑，但至今未進(jìn)入國內(nèi)市場。除了金賽藥業(yè)，目前只有三生國健研發(fā)的一款同靶點(diǎn)藥物開發(fā)了痛風(fēng)適應(yīng)癥，今年6月剛剛申報(bào)上市。

業(yè)績會(huì)上長春高新介紹，伏欣奇拜單抗上市后臨床反饋效果很好，今年應(yīng)該能有1億元左右的銷售額，明年預(yù)計(jì)將達(dá)到6-10億元。目前該產(chǎn)品已經(jīng)通過醫(yī)保國談的形式審查，如果順利通過國談，預(yù)計(jì)將領(lǐng)先第二序位競爭對(duì)手兩個(gè)國談周期。

醋酸甲地孕酮口服混懸液則是一款針對(duì)癌癥惡病質(zhì)的新藥。長春高新預(yù)計(jì)這款藥今年也能有1億元左右的銷售額，國談也在準(zhǔn)備中，如果順利通過進(jìn)入醫(yī)保目錄，將快速放量，2026年預(yù)計(jì)能達(dá)到5億元銷售額。

除了已經(jīng)上市的新藥，金賽藥業(yè)還在業(yè)績會(huì)上重點(diǎn)介紹了公司的研發(fā)平臺(tái)和臨床管線。盡管多數(shù)管線還處于臨床早期，但公司對(duì)其寄予厚望，表示這些管線大部分為全球best-in-class，少數(shù)為first-in-class。其中一款針對(duì)前列腺癌開發(fā)的B7-H3 靶點(diǎn)ADC產(chǎn)品已經(jīng)吸引了諾華、強(qiáng)生、輝瑞等跨國巨頭的接洽。

長春高新計(jì)劃，2025-2030年計(jì)劃每年新增10-15個(gè)IND，到2030年海外授權(quán)收入目標(biāo)為50-80億元。

撰稿丨李傲

編輯丨江蕓 賈亭

運(yùn)營丨晨曦

插圖丨視覺中國

聲明：健識(shí)局原創(chuàng)內(nèi)容，未經(jīng)許可請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載