本文來源：時代財(cái)經(jīng) 作者：橋伊

2025年A股市場回暖，中國資產(chǎn)再次受到各類資金密集關(guān)注，截至8月12日收盤，Wind數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)年內(nèi)漲幅已達(dá)9.37%，深證成指年內(nèi)漲12.65%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是達(dá)到16.94%。

市場震蕩上揚(yáng)，想獲取市場上漲的收益，但又想在指數(shù)持續(xù)上升通道中控制風(fēng)險，或許可以考慮進(jìn)取型固收+產(chǎn)品。在低利率環(huán)境下，諾安鼎利混合型基金（A類006005；C類006006；D類022985）從底層策略為投資者把控倉位配置，利用固收、轉(zhuǎn)債、權(quán)益等多資產(chǎn)配置協(xié)同，科學(xué)配置股債投資機(jī)會，力爭在控制風(fēng)險的同時把握收益。

固收打底、權(quán)益增利，獲取超額收益

從產(chǎn)品底層資產(chǎn)的配置來看，諾安鼎利秉持“固收類占比≥70%、股票類占比≤30%”的進(jìn)取型中波固收+定位，既發(fā)揮好債券資產(chǎn)穩(wěn)健打底作用，又通過動態(tài)配置權(quán)益資產(chǎn)增強(qiáng)收益彈性。

據(jù)托管行復(fù)核數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月14日，諾安鼎利A近一年凈值增長率達(dá)10.17%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)7.47%，近6個月凈值增長率為4.14%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為1.83%，超越同期業(yè)績比較基準(zhǔn)2.31%。從業(yè)績走勢來看，展現(xiàn)出明顯的超額收益能力。尤其是市場自2024年9月反彈以來，諾安鼎利積極布局權(quán)益資產(chǎn)，充分體現(xiàn)了中波固收+的策略優(yōu)勢，在適當(dāng)時機(jī)為投資者爭取更豐厚的業(yè)績回報。

一款績優(yōu)基金的背后，往往站著一支實(shí)力強(qiáng)勁的基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)。諾安鼎利的三位基金經(jīng)理，如三角支架般為產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)作提供堅(jiān)實(shí)支撐，共同構(gòu)筑起立體化的投資防御體系。

三人分工覆蓋“債券-資產(chǎn)配置-模型增強(qiáng)”全鏈條：張立負(fù)責(zé)筑牢債底增厚安全墊，專注債券投資，形成對利率周期與信用風(fēng)險的精準(zhǔn)把控力?？讘椪槎噘Y產(chǎn)配置掌舵人，以全球化視野與科學(xué)化決策動態(tài)調(diào)整股債比例。周穎愷注入活力充當(dāng)阿爾法捕手，運(yùn)用數(shù)據(jù)模型捕捉結(jié)構(gòu)性機(jī)會，提升組合進(jìn)攻性。

諾安鼎利追求收益的同時，始終不忘將風(fēng)險控制放在重要位置。以資產(chǎn)估值為重心的配置策略在實(shí)操過程中面臨的最大問題是：如何在市場低位和倉位較高階段給投資者一個穩(wěn)定的回撤預(yù)期？就此，諾安鼎利通過設(shè)置“柔性回撤控制策略”來解決相關(guān)風(fēng)險，每年根據(jù)資產(chǎn)估值與宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期設(shè)定回撤目標(biāo)，動態(tài)調(diào)整倉位上限，以提升客戶的持有體驗(yàn)。

模型與主觀有機(jī)融合，突破凹陷“資產(chǎn)真空區(qū)”

事實(shí)上，設(shè)置團(tuán)隊(duì)式運(yùn)作模式是試圖以多資產(chǎn)配置突破凹陷的“資產(chǎn)真空區(qū)”。在2018年末至2023年末大約五年時間里，A股市場從相對低位區(qū)域走完一輪完整周期后，來到另一輪相對低位區(qū)域，期間公募基金各類產(chǎn)品的表現(xiàn)可以客觀合理地展現(xiàn)出各自風(fēng)險收益特征。從風(fēng)險收益圖譜來看，各類基金形成了一個類“S”型曲線，在年化收益率6%-10%的區(qū)間內(nèi)存在一個凹陷的“資產(chǎn)真空區(qū)”，意味著當(dāng)投資者嘗試獲得該年化收益率目標(biāo)時普遍需要承擔(dān)相對更大的風(fēng)險。

數(shù)據(jù)以2018/12/31-2023/12/31期間萬得和中證相關(guān)類別基金指數(shù)計(jì)算

對此，諾安鼎利通過三位基金經(jīng)理分工協(xié)作的方式，為諾安鼎利打造“固收打底、權(quán)益增利、科技加持”的投資閉環(huán)，希望基金在不同市場環(huán)境下都能保持競爭力，力爭長期填補(bǔ)凹陷“資產(chǎn)真空區(qū)”。

同時，諾安鼎利的投研團(tuán)隊(duì)采用“模型與主觀相結(jié)合”的體系化投資理念，將數(shù)據(jù)模型的紀(jì)律性與基金經(jīng)理的主觀判斷有機(jī)融合。在模型層面，強(qiáng)調(diào)可解釋、可歸因、可復(fù)制的投資結(jié)果。

今年的權(quán)益市場風(fēng)風(fēng)火火，但也體現(xiàn)出板塊輪動快速的特點(diǎn)，諾安基金推崇從長期確定性解決資產(chǎn)配置問題，以估值、周期、價量為基本框架，將風(fēng)格輪動、優(yōu)質(zhì)紅利及穩(wěn)健成長按比例劃分，并根據(jù)市場大環(huán)境機(jī)動調(diào)整策略，據(jù)諾安鼎利2025年一季報披露的數(shù)據(jù)顯示，2025年初，諾安鼎利增加了成長的策略權(quán)重。

作為老牌公募基金公司，諾安基金秉承著21年的投研積淀，長期固收業(yè)績在業(yè)內(nèi)也有口皆碑。海通證券2025年1月2日發(fā)布的基金公司固定收益類基金絕對收益排行榜中，諾安基金旗下固收類基金近七年的凈值增長率排名第一。

展望未來，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前仍是介入股票資產(chǎn)的良好時機(jī)。隨著“增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”“穩(wěn)住樓市股市”等政策的持續(xù)落地，資本市場環(huán)境不斷優(yōu)化，上市公司盈利有望逐步回暖。諾安鼎利維持積極的股票倉位，努力創(chuàng)造超額收益，同時通過債券啞鈴型策略把握債市機(jī)會。

孔憲政，博士，具有基金從業(yè)資格。歷任野村證券交易員、白灣基金投資經(jīng)理、前海開源基金投資部副總監(jiān)、興證證券資產(chǎn)管理有限公司投資部投資經(jīng)理、蜂巢基金管理有限公司基金經(jīng)理。2021年10月加入諾安基金管理有限公司，現(xiàn)任多資產(chǎn)投資部總經(jīng)理兼國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。2023年2月至2024年8月任諾安雙利債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理、諾安匯利靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2023年2月起任諾安多策略混合型證券投資基金基金經(jīng)理、諾安鼎利混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2023年6月起任諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金及諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金基金經(jīng)理，2025年3月起任諾安策略精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。張立，碩士，具有基金從業(yè)資格，曾任國泰君安證券股份有限公司高級經(jīng)理、建銀國際（深圳）有限公司項(xiàng)目經(jīng)理、平安信托有限公司產(chǎn)品經(jīng)理。2016年12月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理。2020年5月起任諾安增利債券型證券投資基金基金經(jīng)理，2021年11月起任諾安優(yōu)化收益?zhèn)妥C券投資基金、諾安鼎利混合型證券投資基金基金經(jīng)理。周穎愷，碩士，具有基金從業(yè)資格。曾任興證證券資產(chǎn)管理有限公司研究員、風(fēng)險管理崗、上海浦東發(fā)展銀行資產(chǎn)管理部投資研究崗。2022年6月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2023年5月起任諾安鼎利混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2025年3月起任諾安策略精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

【諾安鼎利混合型證券投資基金】本基金成立于2019.3.28。2019.3.28-2021.11.12，謝志華擔(dān)任基金經(jīng)理； 2021.4.22-2022.10.14，曲泉儒擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.11.17-2024.1.19，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.11.13至今，張立擔(dān)任基金經(jīng)理； 2023.2.21至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理，2023.5.20至今，周穎愷擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金分設(shè)A、C兩類份額，自2025年3月17日起，本基金設(shè)立D份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為： 8.80%、5.08%、-1.26%、-0.52%、6.40%；C類2020-2024年凈值增長率分別為： 8.17%、4.45%、-1.85%、-1.11%、5.77%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： 7.86%、3.33%、-1.92%、1.50%、9.61%。（數(shù)據(jù)來源：諾安鼎利混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為：滬深300指數(shù)收益率×20%+中證綜合債指數(shù)收益率×80%）

【諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金】本基金成立于2018.8.22，由原諾安上證新興產(chǎn)業(yè)交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型而來。2018.8.22至2023.6.2，梅律吾擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.3.2至2023.9.5，宋德舜擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.6.3至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起，本基金分設(shè)A、C兩類份額；自2024年1月30日起，本基金設(shè)立D份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為： 38.89%、4.36%、-17.97%、-7.62%、18.96%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： 25.94%、-4.80%、-20.54%、-10.74%、14.10%；C類2021-2024年凈值增長率分別為： 3.97%、-18.30%、-7.98%、18.48%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： -4.80%、-20.54%、-10.74%、14.10%；D類2024年凈值增長率為：26.62%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為： 21.89%。（數(shù)據(jù)來源：諾安滬深300指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率×95%+一年期銀行儲蓄存款利率（稅后）×5%）

【諾安多策略混合基金】本基金成立于2011.8.9，由“諾安多策略股票型證券投資基金”更名而來。2015.7.14-2022.11.2李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.11.03至今，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.2.21至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2025.2.11起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類基金2020-2024年凈值增長率分別為： 29.59%、2.13%、-24.36%、5.52%、7.46%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： 21.45%、-2.62%、-15.64%、-7.65%、13.46%。（數(shù)據(jù)來源：諾安多策略混合型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×75%+上證國債指數(shù)×25%）

【諾安中證500指數(shù)增強(qiáng)基金】本基金成立于2019.1.15，由諾安中證500交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金轉(zhuǎn)型而來。2019.1.15至2023.6.2，梅律吾擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20至2023.3.30，路龍凱擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.3.21起至今，王海暢擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.6.3起至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理。自2020.10.28起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為35.01%、15.09%、-19.20%、-7.30%、-1.39%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為20.01%、14.90%、-19.25%、-6.96%、5.46%；C類2021-2024年凈值增長率分別為14.67%、-19.54%、-7.68%、-1.77%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為14.90%、-19.25%、-6.96%、5.46%。（數(shù)據(jù)來源：諾安中證 500 指數(shù)增強(qiáng)型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為: 中證500指數(shù)收益率×95%+一年期銀行儲蓄存款利率（稅后）×5%）

【諾安優(yōu)化收益?zhèn)稹勘净鸪闪⒂?007.8.29，由諾安中短期債券投資基金轉(zhuǎn)型而來。2013.12.28-2021.11.12，謝志華擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.11.13至今，張立擔(dān)任基金經(jīng)理。自2025.7.3起，本基金增設(shè)A類份額（基金代碼024765）。C類（基金代碼320004）2020-2024年凈值增長率分別為： 24.12%、19.84%、-7.42%、2.97%、7.54%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： 2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%。（數(shù)據(jù)來源：諾安優(yōu)化收益?zhèn)妥C券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證綜合債指數(shù)）

【諾安增利債券基金】本基金成立于2009.5.27。2016.2.20-2022.2.25，裴禹翔擔(dān)任基金經(jīng)理；2021.4.22-2022.6.17，黃友文擔(dān)任基金經(jīng)理；2020.5.21至今，張立擔(dān)任基金經(jīng)理；2024.5.30至今，范磊擔(dān)任基金經(jīng)理。自2009.9.1起，本基金分設(shè)A、B兩類份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為：20.86%、7.41%、-14.91%、0.80%、1.54%；B類2020-2024年凈值增長率分別為： 20.25%、6.94%、-15.29%、0.33%、1.06%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：2.97%、5.23%、3.32%、4.81%、7.89%。（數(shù)據(jù)來源：諾安增利債券型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證綜合債指數(shù)）

【諾安策略精選股票基金】本基金成立于2018.6.30，由原諾安匯鑫保本混合型證券投資基金保本周期到期后轉(zhuǎn)型而來。2018.6.30-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理；2018.6.30-2023.2.17，蔡宇濱擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.2.18-2025.3.5，李迪擔(dān)任基金經(jīng)理；2025.3.6至今，孔憲政擔(dān)任基金經(jīng)理；2025.3.6至今，周穎愷擔(dān)任基金經(jīng)理。自2025.5.21起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2020-2024年凈值增長率分別為： 16.16%、28.92%、1.04%、-18.46%、-9.38%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為： 22.48%、-2.86%、-16.88%、-8.15%、13.90%。（數(shù)據(jù)來源：諾安策略精選股票型證券投資基金定期報告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+20%×中證全債指數(shù)）

風(fēng)險提示：諾安鼎利混合型證券投資基金風(fēng)險等級為R3，適合風(fēng)險等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險等級請以產(chǎn)品購買時的詳細(xì)頁面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評價方法不同，請投資者在購買基金時，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險等級適當(dāng)性匹配。 市場有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件?；鸬膬糁当憩F(xiàn)與市場波動密切相關(guān)，短期內(nèi)可能因市場表現(xiàn)、持倉資產(chǎn)價格波動等因素出現(xiàn)階段性較大波動。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形?；鸾?jīng)理可能會根據(jù)市場情況在符合《基金合同》等法律文件約定的前提下調(diào)整投資策略和資產(chǎn)配置比例。投資者投資于本公司管理的基金時，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個人信息并核對自身的風(fēng)險承受能力，選擇與自己風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。