當我們回顧過去二十年，中國經(jīng)濟有一個心照不宣的邏輯：房價上漲，財富增加，消費繁榮。這個由房地產(chǎn)拉動內(nèi)需的財富神話，曾是無數(shù)家庭的信仰，也是許多政策制定的基石。然而，當房價在2024年進入深度調(diào)整，甚至在部分城市出現(xiàn)“硬著陸”時，一個殘酷的現(xiàn)實浮出水面：房價神話破滅了，但我們期盼的消費復蘇，卻遲遲沒有到來。

當高端商場里的奢侈品店排起長龍，LV、愛馬仕的銷量逆勢增長時，大眾消費市場卻依然顯得疲軟。街邊的大眾餐廳門庭冷落，普通商超的人流量稀稀拉拉，甚至連拼多多、抖音等下沉市場電商都在強調(diào)“性價比”。一個核心矛盾擺在眼前：房價不漲了，但錢包還是緊著。

那個曾經(jīng)拉動中國經(jīng)濟增長的“財富效應”，正在加速失靈。

財富效應為什么失靈了？

過去，房價上漲給人們帶來的“財富感”，是一種強大的心理暗示。它讓人們覺得“我買的房子增值了”，進而產(chǎn)生一種可以大手大腳花錢的沖動。但現(xiàn)在，這種心理機制已經(jīng)徹底失效，其背后的原因復雜而深刻。

原因一：房子從投資品變成了負擔。

以北京的劉女士為例，她在2021年房價高點時購入一套房產(chǎn)，月供高達8000元。房價止跌讓她松了一口氣，這至少意味著她的房產(chǎn)不再貶值，但僅此而已。每月的還貸壓力并未減輕分毫，她依然要在日常消費上精打細算。對于像劉女士這樣的大多數(shù)中產(chǎn)家庭來說，房價不漲≠財富增加，它只是止損而已。房子不再是帶來“財富感”的資產(chǎn)，而是一個沉重的、必須每月準時供養(yǎng)的巨大負擔。房價的穩(wěn)定只是讓人不再恐慌，但絕不會讓人覺得富有，更不可能讓他們主動增加消費。

原因二：消費信心與房價徹底脫鉤。

過去，房價的回暖是整個宏觀經(jīng)濟向好的風向標，它代表著對未來的確定性預期。但現(xiàn)在，這種強關(guān)聯(lián)已經(jīng)失效。以上海的王先生為例，他42歲，在國企工作，房子市值回落了50萬元。他并沒有因此而減少儲蓄，反而將年終獎的10萬元全部存入了銀行。他的想法很簡單：“房價穩(wěn)定是好事，但誰知道以后會怎樣？還是存著安心?！边@種“一朝被蛇咬，十年怕井繩”的消費心理，比房價回穩(wěn)更難修復。人們的消費信心，不再僅僅取決于資產(chǎn)的賬面價值，更取決于對未來就業(yè)、收入和整個經(jīng)濟環(huán)境的持久信心。

原因三：消費結(jié)構(gòu)分化。

當下，消費分化取代了過去的消費升級。不同群體對房價的反應，是截然不同的：有房的中產(chǎn)階級雖然松了口氣，但高額的房貸和對未來的不確定性，讓他們在消費上依然謹慎；無房的年輕人，看到房價不跌反而更加焦慮，因為這又一次鎖死了他們購房的希望，讓他們更不敢花錢；而富裕階層的消費，本就不受房價的直接影響，他們該買的依然在買。這種結(jié)構(gòu)性的差異，讓“房價回暖→消費增長”的整體邏輯不再成立。

新現(xiàn)實：消費分級取代消費升級

隨著財富效應的失靈，一個全新的消費模式正在浮出水面，那就是消費分級。它不再是簡單的“消費升級”或“消費降級”，而是一種更為精妙、更為復雜的邏輯。

一：奢侈品熱銷VS日用品降級。

這是一個看似矛盾的現(xiàn)象。根據(jù)2024年的市場數(shù)據(jù)顯示，LV、愛馬仕等奢侈品在中國市場的銷售額逆勢增長了15%，但同期，大眾餐飲和快消品的銷量則普遍下降了5%以上。同一個人，可能一邊在奢侈品店里排隊，一邊卻在特價APP上搶購打折外賣。這種心理機制是：在必需品上精打細算，但在非必需品上沖動消費。人們通過對高端產(chǎn)品的消費，來滿足內(nèi)心的補償心理和身份認同，但在日常生活中，卻盡可能地節(jié)省每一分錢。

二：體驗消費增長VS物質(zhì)消費收縮。

隨著物質(zhì)生活的極大豐富，人們開始將消費重心從“擁有更多東西”轉(zhuǎn)向“體驗更好的生活”。旅游、健身、培訓等體驗式消費逆勢增長，而家電、服裝等傳統(tǒng)物質(zhì)消費則持續(xù)疲軟。這是一種全新的消費邏輯：要么不買，要買就買最好的；要么買體驗，不買東西。這說明，當下的消費者，更看重的是精神和情感上的滿足，而不是簡單的物質(zhì)占有。

消費還能指望什么？

房價神話破滅，意味著我們必須徹底告別那種“只要房價漲，一切都會好”的幻想。我們需要的，不是懷念過去，而是直面現(xiàn)實，尋找新的消費引擎。

一、告別地產(chǎn)依賴

既然房價不能再拉動消費，那么新的財富效應必須從其他地方建立。加速推進資本市場改革，讓普通民眾能通過股市獲得穩(wěn)定的投資回報，而不是只能將財富鎖定在不動產(chǎn)上。這需要建立一個更為公平、透明的資本市場，讓股民的收益與實體經(jīng)濟增長真正掛鉤。

二、停止大水漫灌

過去，我們總以為只要政策到位，消費就會自然回升?，F(xiàn)在，我們需要更為精準的消費刺激政策?？梢钥紤]推出針對特定人群的消費券，例如面向首次購車人群的直接補貼，或是針對35歲以下年輕人的文化、娛樂消費券。這種精準的政策，能夠直接刺激消費，而不是將希望寄托于虛無的“財富效應”。

三、重塑消費信心

消費信心的修復，比任何政策都更為重要。這需要政府在就業(yè)、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域提供更穩(wěn)定的預期，讓人們相信，即使沒有房產(chǎn)增值，他們的生活依然有保障。同時，政策制定者也需要擁抱消費分級的新常態(tài)，為體驗消費、精神消費等新增長點提供更大力度的支持。

房價神話破滅是好事，它讓市場穩(wěn)定，讓民心安定。但我們不能再指望它像過去那樣，通過模糊的“財富效應”來拉動消費增長。時代變了，消費邏輯也變了。

只有理解了消費者真實的心理變化，我們才能制定出真正有效的政策。

房價神話破滅了，現(xiàn)在，該輪到政策創(chuàng)新了。

——完——