在特朗普的經(jīng)濟政策工具箱中，關(guān)稅無疑是他最為鐘愛且頻繁使用的工具。從第一任期內(nèi)的“小試牛刀”，到第二任期中表現(xiàn)出的“游刃有余”，特朗普關(guān)稅已成為其標志性政治遺產(chǎn)的一部分。

一、 特朗普2.0關(guān)稅體系

在第一個任期內(nèi)，特朗普就以“美國優(yōu)先”為核心，掀起了一場以關(guān)稅為主要武器的貿(mào)易革命，主要表現(xiàn)為針對特定問題的“外科手術(shù)式”打擊：依據(jù)《1962年貿(mào)易擴展法》第232條款，以維護國家安全為名對全球鋼鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅；并援引《1974年貿(mào)易法》第301條款，對數(shù)千億美元的中國商品加征關(guān)稅。這些行動點燃了全球范圍的貿(mào)易爭端，改變了國際貿(mào)易的既有格局。

步入第二任期，特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)術(shù)已然升級，從過去的“精準打擊”演變?yōu)橐惶讓哟畏置鳌⒏呷中缘慕M合拳。其核心由四部分組成：實現(xiàn)所謂貿(mào)易平衡的對等關(guān)稅、出于特定緣由對個別國家施加的懲罰性關(guān)稅、打擊第三方轉(zhuǎn)口避稅行為的轉(zhuǎn)口關(guān)稅，以及為保護本土產(chǎn)業(yè)而設置的行業(yè)壁壘。

1. 對等關(guān)稅：以美國為軸心的經(jīng)貿(mào)同心圓

“對等關(guān)稅”猶如一幅以美國為軸心的經(jīng)貿(mào)同心圓，為世界各國劃定了不同的關(guān)稅邊界。居于核心圈層的，是以英國、澳大利亞等貿(mào)易順差國為主，他們享受著10%的基線稅率。向外一環(huán)，是15%的次優(yōu)稅率區(qū)，但這并非唾手可得。日本、韓國與歐盟付出了切實的代價——削減貿(mào)易壁壘以示開放，增購美國能源、農(nóng)產(chǎn)與武器以表誠意，并深化對美投資與產(chǎn)業(yè)捆綁。而部分南美、非洲的礦產(chǎn)資源國和中亞的地緣戰(zhàn)略伙伴，則因其獨特的戰(zhàn)略價值，亦被準予進入這一梯隊。再向外延伸，越南、馬來西亞等東盟國家面臨著19%至20%的中等稅率壁壘。而所有其他未被歸類的國家位于最外緣，需面對25%以上的高稅率。

根據(jù)特朗普7月30日簽署的一項行政令，美國將從8月29日起取消對價值800美元及以下進口包裹的免稅待遇。新規(guī)定要求，小額包裹在入境報關(guān)時需繳納一定稅費，但符合條件的國際郵政包裹可獲豁免。具體的關(guān)稅征收標準將依據(jù)包裹原產(chǎn)國的“有效IEEPA關(guān)稅稅率（包括芬太尼關(guān)稅、對等關(guān)稅和其他援引IEEPA加征的關(guān)稅）” 分級：稅率低于16%的國家，每件包裹征收80美元；稅率在16%至25%之間的國家，每件征收160美元；而稅率高于25%的國家，則每件征收200美元。

2. 懲罰性關(guān)稅：處理外交事宜的大棒

特朗普正越來越多地將懲罰性關(guān)稅作為處理外交事務的核心工具，其理由五花八門，從打擊跨國犯罪到施加地緣政治壓力，不一而足。

其中以打擊芬太尼等非法藥物為名的行動尤為突出。今年2月，特朗普政府首先宣布對加拿大和墨西哥的商品征收25%的關(guān)稅，同時對中國商品加征10%關(guān)稅。白宮于3月再次追加對中國進口產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅。到了7月31日，美國以加拿大在遏制邊境毒品販運方面合作不力為由，將針對該國的關(guān)稅從25%大幅提升至35%。針對墨西哥原定于8月1日生效的30%關(guān)稅，則延期了90天。不過由于豁免了受美墨加貿(mào)易協(xié)定保護的商品，因此影響有限。

不僅如此，美國通過“次級關(guān)稅”擴大其經(jīng)濟制裁的范圍，將與美國對手方進行貿(mào)易的第三方國家也納入懲罰目標。印度已成為該策略下的首個主要目標。根據(jù)8月6日發(fā)布的總統(tǒng)行政令，由于印度購買俄羅斯石油，其所有輸美商品將從8月27日起被征收25%的額外從價稅。

這項具體措施出臺前，白宮已于4月2日設立一項更廣泛的政策框架，規(guī)定任何進口委內(nèi)瑞拉石油的國家，其出口到美國的商品也可能面臨25%的附加關(guān)稅。不過，這項針對委內(nèi)瑞拉石油貿(mào)易的次級關(guān)稅措施，目前尚未對任何特定國家啟動。

值得注意的是，美國的關(guān)稅“大棒”如今開始指向他國的內(nèi)部事務。一個鮮明的例子是，美國對巴西部分商品加征高達40%的關(guān)稅，其官方理由是巴西國內(nèi)“前總統(tǒng)遭受政治迫害”的問題。此舉表明，貿(mào)易壁壘正被用作干預別國內(nèi)政的工具。

顯而易見，關(guān)稅已成為本屆美國政府處理國際關(guān)系的首選武器。可以預見，未來每當出現(xiàn)不符合其利益的外交爭端時，關(guān)稅“大棒”將可能再次被揮舞，用以脅迫特定國家及其貿(mào)易伙伴，從而達成其目標。

3. 轉(zhuǎn)口關(guān)稅：針對特定國家商品的關(guān)稅墻

為了封堵其關(guān)稅政策的潛在漏洞，特朗普政府在7月31日的行政令中設立了專門的“轉(zhuǎn)運”條款。該條款直接授權(quán)美國海關(guān)對試圖通過第三國轉(zhuǎn)運來規(guī)避關(guān)稅的商品征收40%稅率。此外，作為配套的威懾與監(jiān)督機制，行政令要求政府每6個月公布一份用于關(guān)稅規(guī)避的“黑名單”，列出相關(guān)國家與設施，為政府和企業(yè)的風險評估提供直接參考，從而構(gòu)建起一個“懲罰與公示”并行的監(jiān)管體系。

盡管該行政令在文本上未明確指向任何國家，但結(jié)合美國官員的過往言論和媒體報道，其真正的矛頭或指向中國。數(shù)據(jù)顯示：2023年，美國進口商品中經(jīng)由第三國轉(zhuǎn)運的中國附加值占比已從2017年的14%增至22%以上。這種間接貿(mào)易流量主要由少數(shù)經(jīng)濟體承接，其中墨西哥、越南、歐盟、韓國和加拿大是最大的五個中轉(zhuǎn)樞紐。因此，這些國家很可能將成為美國下一階段貿(mào)易審查和執(zhí)法行動的重點對象。

目前，轉(zhuǎn)口關(guān)稅政策的關(guān)鍵挑戰(zhàn)在于其對“轉(zhuǎn)運”的界定標準模糊不清，這給美國實際執(zhí)法帶來了巨大的不確定性。

為解決這一難題，一種可行的路徑是美國通過新的貿(mào)易協(xié)定，與伙伴國建立一套協(xié)同監(jiān)管體系。在該體系下，審核和簽發(fā)原產(chǎn)地證明的責任將轉(zhuǎn)移給出口國政府，美國海關(guān)則主要依據(jù)這些經(jīng)認證的文件來執(zhí)行關(guān)稅和清關(guān)。這一模式可以通過國際合作來平衡監(jiān)管強度與貿(mào)易效率，從而減輕美國海關(guān)的直接審查壓力。

然而，即便美國與其他國家之后有了合作框架，一個更根本的技術(shù)難題依然存在：原產(chǎn)地資格的認證標準是什么？“本地價值成分”可能是商品獲得各國原產(chǎn)地證明的重要指標，但其計算方法正是當前政策的“黑箱”。

問題的癥結(jié)在于，各方在“本地價值成分”的計算上缺乏一個統(tǒng)一、公認的標準。一方面，美國官方內(nèi)部存在多種計算公式；另一方面，越南等東盟伙伴國也擁有各自的計算方法和標準。目前，美國并未指明應以何種標準為準繩，也未提出一個全新的、統(tǒng)一的量化指標。

這種“標準真空”導致了直接的后果：若隨意設定過高的指標，將不切實際，扼殺企業(yè)的參與意愿。在這一核心技術(shù)難題澄清之前，貿(mào)易伙伴國無法制定認證細則，企業(yè)也無法據(jù)此調(diào)整供應鏈，整個合作監(jiān)管框架因此停滯不前。路透社的報道也從側(cè)面印證了這一點——東南亞企業(yè)的精力目前仍放在打擊非法轉(zhuǎn)運這類問題上，遠未到精細化合規(guī)的階段。

4. 行業(yè)關(guān)稅：促進戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)回流美國

美國援引1962年《貿(mào)易擴展法》中的“232條款”，以國家安全為由，對一系列其認為具有戰(zhàn)略重要性的產(chǎn)業(yè)加征高額關(guān)稅。這項政策的核心目的在于扭轉(zhuǎn)長期以來的產(chǎn)業(yè)空心化趨勢，通過關(guān)稅壁壘作為壓力工具，強力推動關(guān)鍵制造業(yè)回流本土，并最終增強國內(nèi)供應鏈的韌性和自主性。

目前，已生效的“232條款”關(guān)稅主要集中在基礎工業(yè)領(lǐng)域。自今年6月4日起，進口鋼鋁產(chǎn)品以及衍生品的鋼鋁含量均被征收50%的關(guān)稅。此外，汽車及銅產(chǎn)品也被納入征稅范圍。

繼鋼鋁、汽車及銅等行業(yè)之后，美國已將目光投向半導體和醫(yī)藥領(lǐng)域。近期，特朗普公開表示將對這兩個領(lǐng)域的進口產(chǎn)品加征關(guān)稅，并威脅對半導體產(chǎn)品的關(guān)稅稅率可能從100%逐步提升至200%甚至300%。然這項激進的關(guān)稅威脅伴隨著一個重要的“政策漏洞”。特朗普明確表示，對于已經(jīng)承諾或正在美國境內(nèi)投資設廠的企業(yè)，其產(chǎn)品將可以豁免高額關(guān)稅。

在此背景下，全球半導體巨頭如三星、SK海力士以及臺積電這些近年來已宣布在美國亞利桑那州、德克薩斯州等地投入巨資建設先進的晶圓制造工廠將不受未來芯片關(guān)稅的沖擊。這一豁免政策雖然有助于吸引關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)落地美國，但也可能加劇行業(yè)內(nèi)部的不公平競爭。規(guī)模較小、無力承擔在美建廠高昂成本的外國企業(yè)將面臨巨大壓力，而已經(jīng)布局美國的大型企業(yè)則能憑借這一政策漏洞鞏固其市場地位。

除上述行業(yè)外，美國商務部正在對包括木材、卡車、關(guān)鍵礦物、商用飛機、多晶硅和無人機在內(nèi)的多個行業(yè)進行“232調(diào)查”，預計在調(diào)查結(jié)束后也將面臨新的關(guān)稅壁壘。

二、口頭協(xié)議與執(zhí)行分歧

關(guān)稅只是美國近期貿(mào)易談判的“開胃菜”，真正的“主菜”是其利用關(guān)稅大棒，迫使他國在采購、投資、軍事和地緣戰(zhàn)略上做出的妥協(xié)。

特朗普政府對口頭協(xié)議的普遍依賴，是這些談判中的一個突出問題，并已引發(fā)多重爭議。由于缺乏明確的書面協(xié)議，多項貿(mào)易談判的成果陷入了“各說各話”的混亂局面，關(guān)鍵條款的解釋權(quán)成為爭議焦點。

這種認知鴻溝在美日談判中尤為突出。盡管日方官員引述美方代表稱15%為最終稅率，但由于官方行政令并未修改，雙方對于該關(guān)稅究竟是最終稅率還是附加稅的爭議依然存在。5500億美元的投資協(xié)議在特朗普口中是“簽約獎金”，但在日本眼中卻是企業(yè)主導的“貸款和擔保”。同樣，美韓之間3500億美元的投資協(xié)議也因美方單方面提出“九成利潤歸美”的說法而引發(fā)爭議，韓方對此否認。

這種分歧不僅限于對既有口頭承諾的解讀，甚至會直接阻礙協(xié)議的最終達成。例如，美歐貿(mào)易聯(lián)合聲明之所以推遲，正是因為雙方在歐盟《數(shù)字服務法》的定性上無法達成一致——美方視其為打壓本國科技企業(yè)的“非關(guān)稅壁壘”。在此問題懸而未決之際，特朗普政府已明確表示，不會簽署旨在降低歐盟汽車關(guān)稅的行政令。

這種模式反映出特朗普政府的一種談判策略：在會談中提出口頭要求，若對方未明確拒絕，便將其解讀為默許。這種做法直接導致了事后雙方在談判成果、資金性質(zhì)、投資方式及利潤分配等核心問題上產(chǎn)生巨大爭議。

雖然對等關(guān)稅的基本框架已經(jīng)形成，但美國貿(mào)易政策的核心變數(shù)仍然是特朗普本人。他傾向于將關(guān)稅武器化，并確保自己擁有唯一的解釋權(quán)和發(fā)動權(quán)，使其成為一種可以隨時用于轉(zhuǎn)移矛盾、滿足財政需求或主導輿論的工具。因此，在未來兩三年的任期里，這種高度爭議性的關(guān)稅策略料將屢見不鮮。

三、 美國進入去庫周期

隨著8月7日各項關(guān)稅政策初步落地，美國正式迎來了高關(guān)稅時代。若以“替代前”（即假設貿(mào)易伙伴的進口份額不變）的指標來衡量，2025年迄今的關(guān)稅調(diào)整，已將美國的平均有效關(guān)稅稅率推高了16.2個百分點。這意味著美國整體的平均有效關(guān)稅稅率已攀升至18.6%，達到了自1933年大蕭條以來的最高水平，標志著其貿(mào)易環(huán)境發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。

高關(guān)稅的預期與落地，對美國進口數(shù)據(jù)造成了擾動。在關(guān)稅實施前，企業(yè)紛紛“搶跑”進口以規(guī)避成本，導致3月份進口額環(huán)比激增4.67%，相比去年同期更是大幅增長26.36%。然而，這種提前采購的行為透支了未來的需求。進入6月份，進口額同比下降1.39%，降至2024年3月以來的最低點，顯示出“透支效應”。

與進口數(shù)據(jù)同步，美國企業(yè)已全面進入去庫存周期。批發(fā)商庫存數(shù)據(jù)顯示，耐用品庫存的同比增速已從3月份的1.52%大幅下滑至6月份的0.17%；非耐用品的庫存增速也從4月份的4.07%降至6月份的3.35%。庫存增速的普遍放緩，進一步印證了前期囤貨高峰已過，美國國內(nèi)的進口需求正趨于疲軟。

美國進口需求的轉(zhuǎn)變，主要源于兩個因素。

首先，隨著8月7日關(guān)稅大局已定，并且多數(shù)國家不再享有此前的90天緩沖期，企業(yè)在高關(guān)稅成為常態(tài)后，失去了加急進口的必要性。

其次，大部分企業(yè)已在關(guān)稅落地前完成了采購，已經(jīng)多余囤積了1到2個月的庫存。這意味著后續(xù)的經(jīng)營活動將基于消化現(xiàn)有庫存，并逐步通過提價來轉(zhuǎn)嫁更高的關(guān)稅成本。因此，在未來沒有新一輪更高關(guān)稅預期的背景下，美國正從“搶跑進口”階段，過渡到“消化庫存”的新階段。

總的來說，在特朗普2.0時代，全球貿(mào)易格局正經(jīng)歷一場向多極化發(fā)展的深刻變革。過往依賴中美兩大經(jīng)濟體的全球化路徑已然式微，取而代之的是一個更為分散的網(wǎng)絡化結(jié)構(gòu)，各國正積極地以自身為節(jié)點，構(gòu)建多元化的區(qū)域性貿(mào)易聯(lián)盟。

在這一新興格局中，任何國家若想掌握未來的話語權(quán)，就必須成為連接不同貿(mào)易圈的“最大公約數(shù)”——即扮演那個被最多貿(mào)易網(wǎng)絡所需要、不可或缺的核心樞紐角色。

本文作者：國金宏觀宋雪濤/聯(lián)系人厲夢穎，來源：雪濤宏觀筆記，原文標題：《宋雪濤：對等關(guān)稅 未完待續(xù)》