寧波能之光新材料科技股份有限公司（以下簡稱“能之光”）將于8月22日完成發(fā)行并上市。公司本次發(fā)行并上市募集資金共計1.07億元，用于功能高分子材料擴產(chǎn)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目，從而提升技術(shù)實力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，擴大經(jīng)營規(guī)模，進一步提升綜合競爭實力。

深耕功能高分子產(chǎn)品，毛利率改善助推盈利規(guī)?？焖偬嵘?/strong>

能之光成立于2001年，致力于高分子助劑及功能高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司以高分子材料接枝改性技術(shù)為基礎(chǔ)，深耕相容劑、增韌劑和粘合樹脂等功能高分子產(chǎn)品，自主研發(fā)高達300多牌號產(chǎn)品，在改性塑料、復合材料和高分子功能膜的生產(chǎn)中起到功能性關(guān)鍵作用，并進一步應(yīng)用至覆蓋汽車、線纜、電子電器、復合建材、阻隔包裝、光伏組件等多個終端市場。

圖：公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)（2024年數(shù)據(jù)）以及所處產(chǎn)業(yè)鏈位置（標紅）

高分子助劑為公司收入主要貢獻，其作為高分子材料（塑料、橡膠、涂料等）加工過程中改善其加工性能和機械性能、增強功能等必須添加的輔助性物質(zhì)，可進一步細分為通用塑料改性助劑（包含電纜料相容劑、通用相容劑、環(huán)境友好材料相容劑）以及工程塑料改性助劑。從市場格局來看，目前形成以國際大型廠商在高端高分子助劑領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位，同時產(chǎn)業(yè)逐步向亞洲轉(zhuǎn)移的特點。這其中，國內(nèi)市場在承接了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的產(chǎn)業(yè)升級后涌現(xiàn)出有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，并且逐步進行產(chǎn)品升級。

在高分子材料廣泛應(yīng)用的推動下，全球高分子材料助劑行業(yè)取得了快速增長。根據(jù)中金企信統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年全球高分子材料助劑市場容量約1103億美元，2013年至2021年年均復合增長率達21.7%。作為高分子材料的重要分支，根據(jù)PRECEDENCERESEARCH，全球塑料助劑市場規(guī)模預(yù)計到2033年將達到907億美元左右，2023年至2033年的復合年增長率為4.6%。從國內(nèi)情況來看，根據(jù)MordorIntelligence，預(yù)計2026年我國塑料助劑市場規(guī)模將達到97.8億美元，2020年至2026年年均復合增長率為4.8%。

從財務(wù)表現(xiàn)來看，受益于下游多行業(yè)需求推動，公司收入端呈穩(wěn)步增長態(tài)勢：2022年至2024年，公司營業(yè)收入分別為5.56億元、5.69億元和6.11億元；在綜合毛利率改善及杠桿因素推動下（過去3年毛利率分別為12.0%、16.9%和17.1%，受益于原材料價格下降、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及優(yōu)化配方降低成本等），公司盈利規(guī)?？焖偬嵘?022年至2024年，公司扣非凈利潤分別為0.16億元、0.43億元和0.51億元，其中2023年凈利潤增長高達173%。

圖：2022年至2024年公司收入、利潤及綜合毛利率情況（億元，%）

多年沉淀鑄就技術(shù)優(yōu)勢，下游客戶穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)

能之光始終專注于高分子接枝改性技術(shù)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，注重技術(shù)的更新迭代和外延，在接枝改性技術(shù)配方和規(guī)?；a(chǎn)工藝方面有著深厚的積累，并以“高分子化學接枝改性”、“高分子超臨界流體凈化”、“有機無機功能復合”三大技術(shù)平臺，孵化出熔融接枝反應(yīng)擠出技術(shù)、超臨界流體凈化技術(shù)、功能母料制備技術(shù)等多項核心技術(shù)。公司現(xiàn)已獲得發(fā)明專利授權(quán)57項，其中自主研發(fā)取得發(fā)明專利授權(quán)51項。

公司現(xiàn)已成為國內(nèi)規(guī)模較大、產(chǎn)品種類較為齊全的廠商，尤其是在相容劑領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位（據(jù)測算，公司2024年相容劑領(lǐng)域全國市占率達8.07%），核心產(chǎn)品技術(shù)指標與國內(nèi)其他同行業(yè)廠商相比具有較強競爭力，部分牌號產(chǎn)品性能可以對標進口同類產(chǎn)品。公司憑借強大的研發(fā)體系以及對下游應(yīng)用需求的敏銳捕捉，孵化出了多類系列產(chǎn)品，并且持續(xù)推出新的應(yīng)用方案。近年推出的新產(chǎn)品尼龍增韌劑達到同類進口產(chǎn)品的指標，并實現(xiàn)銷售增長。此外，公司還積極布局功能高分子材料產(chǎn)品的研發(fā)，其中粘合樹脂和功能母料已實現(xiàn)銷售。

從下游客戶來看，能之光利用自身技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)為客戶提供產(chǎn)品和解決方案，并贏得了穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的客戶資源，既包括金發(fā)科技、普利特、萬馬股份、會通股份、中天科技和中廣核技等國內(nèi)知名上市企業(yè)，又涵蓋包括LG、博祿、巴斯夫和沙比克等業(yè)內(nèi)全球龍頭客戶。公司還獲得下游客戶“優(yōu)秀供應(yīng)商”“最佳服務(wù)供應(yīng)商”的贊譽。

從研發(fā)投入來看，2022年至2024年分別為1033萬元、1093萬元和1319萬元，占營業(yè)收入的比例分別為1.86%、1.92%和2.16%，保持穩(wěn)定增長的節(jié)奏。這有利于增強核心技術(shù)優(yōu)勢，從而保障公司的行業(yè)領(lǐng)先地位。從人員配備來看，公司現(xiàn)有研發(fā)人員50人，占比17.7%，其中國家級高層次人才2名。值得一提的是，董事長兼總經(jīng)理張發(fā)饒作為中科院過程工程研究所博士和國家級重大人才計劃入選者，帶領(lǐng)研發(fā)團隊攻克技術(shù)難關(guān)。此外，公司已成立國家級博士后科研工作站、省級高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)中心、省級企業(yè)研究院、市級院士工作站等研究平臺，以支撐技術(shù)創(chuàng)新。

憑借突出的產(chǎn)品優(yōu)勢和研發(fā)實力，公司被認定為高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，并于2019年獲浙江制造精品榮譽及寧波市單項冠軍示范企業(yè)，2020年獲浙江省“隱形冠軍”企業(yè)及浙江省企業(yè)研究院，2022年獲國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)。

募集資金運用于功能高分子材料擴產(chǎn)及研發(fā)中心建設(shè)

公司本次發(fā)行募集資金投向“功能高分子材料擴產(chǎn)項目”和“研發(fā)中心建設(shè)項目”，具體來看：

圖：公司募集資金投向分布

“功能高分子材料擴產(chǎn)項目”。擬對現(xiàn)有生產(chǎn)車間進行裝修改造，新建功能高分子材料生產(chǎn)線15條，引進自動化生產(chǎn)設(shè)備264臺（套），如雙螺桿擠出機、水下切粒機、超臨界設(shè)備等，同時構(gòu)建以MES為核心的信息化管理系統(tǒng)平臺，升級現(xiàn)有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)信息化系統(tǒng)，實現(xiàn)物料從入庫到生產(chǎn)完善完成檢測出庫全流程監(jiān)測。該項目規(guī)劃增加功能高分子材料30000噸，包括低VOC功能化材料、粘合樹脂、功能復合材料，進而鞏固公司的市場競爭優(yōu)勢，提高公司的行業(yè)地位和整體盈利能力。

“研發(fā)中心建設(shè)項目”。項目將依托現(xiàn)有研發(fā)和技術(shù)成果形成的高分子接枝改性技術(shù)平臺，深化其應(yīng)用領(lǐng)域并加強新技術(shù)和新產(chǎn)品研究開發(fā)，如高分子功能膜、功能復合材料、精細化工材料、特種粘合樹脂和高分子接枝改性技術(shù)等多種技術(shù)。項目建設(shè)通過加大研發(fā)投入，從而提供更優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，為公司未來可持續(xù)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。