財(cái)聯(lián)社8月21日訊（編輯 王蔚）近期，西南證券披露2025年半年報(bào)，其中展現(xiàn)了其資管業(yè)績(jī)。

財(cái)聯(lián)社梳理，截至2025年6月末，西南證券存續(xù)資產(chǎn)管理計(jì)劃48只，其中，集合資管計(jì)劃23只，單一資管計(jì)劃21只，專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃4只，合計(jì)管理規(guī)模176.59億元，同比增加39%。其資管業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入962.36萬(wàn)元，同比降低30%。

西南證券資管業(yè)務(wù)規(guī)模137.99億元，增長(zhǎng)28%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平

根據(jù)中基協(xié)最新數(shù)據(jù)，截至2025年6月末，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資管產(chǎn)品規(guī)模約12.09萬(wàn)億元。其中，證券公司及其資管子公司私募資管總規(guī)模約5.52萬(wàn)億元，同比下降4.8%。

與上述行業(yè)狀況形成鮮明對(duì)比的是，西南證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模卻實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。根據(jù)公司半年報(bào)披露，截至2025年6月末，西南證券存續(xù)資產(chǎn)管理計(jì)劃48只，合計(jì)管理規(guī)模達(dá)176.59億元，同比增長(zhǎng)39%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。但是在規(guī)模上漲的同時(shí)，其資管業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入962.36萬(wàn)元，同比降低30%。

為何券商資管出現(xiàn)規(guī)模增、收入降的情況？業(yè)內(nèi)人士指出，券商資管收入下降的原因或與通道業(yè)務(wù)存量規(guī)模收縮、產(chǎn)品讓費(fèi)降利等多種原因相關(guān)。

從開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)來(lái)看，西南證券資管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出持續(xù)優(yōu)化的態(tài)勢(shì)。截至2025年6月末，其存續(xù)的48只資產(chǎn)管理計(jì)劃中，集合資管計(jì)劃23只，單一資管計(jì)劃21只，專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃4只。與2024年末相比，集合資管計(jì)劃數(shù)量從15只增加到23只，單一資管計(jì)劃從26只降低至21只，或顯示出公司主動(dòng)管理能力的提升。

ABS為未來(lái)重點(diǎn)業(yè)務(wù)方向

截至2025年6月末，西南證券存續(xù)專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃4只，較去年底增長(zhǎng)1只。半年報(bào)顯示，公司開(kāi)展ABS業(yè)務(wù)主要助力重慶本土地區(qū)。例如，公司為銀海租賃發(fā)行第22期ABS，規(guī)模達(dá)7.57億元，助力重慶市屬?lài)?guó)企資產(chǎn)盤(pán)活；同時(shí)成功發(fā)行重慶市知識(shí)產(chǎn)權(quán)類(lèi)ABS，首期規(guī)模1.05億元，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)密集型企業(yè)借力資本市場(chǎng)拓展融資渠道開(kāi)辟了創(chuàng)新路徑。

某業(yè)內(nèi)研究人士對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，券商資管的企業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新順應(yīng)政策與市場(chǎng)需求，展望未來(lái)，相關(guān)業(yè)務(wù)朝創(chuàng)新領(lǐng)域開(kāi)展多樣化探索，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)結(jié)合監(jiān)管導(dǎo)向與業(yè)務(wù)需求積極發(fā)掘細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域，率先搶占業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。企業(yè)ABS業(yè)務(wù)一方面有助于盤(pán)活存量資產(chǎn)、幫助降低企業(yè)融資成本，另一方面，在利率下行的背景下，相關(guān)資產(chǎn)收益對(duì)市場(chǎng)投資者具有一定吸引力，順應(yīng)政策與市場(chǎng)導(dǎo)向。部分頭部券商資管協(xié)同集團(tuán)整體投行、科技資源，形成業(yè)務(wù)全鏈條，業(yè)務(wù)發(fā)行規(guī)模提升較快。但值得注意的是，隨著業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇，中高收益資產(chǎn)獲取難度提升。對(duì)于部分中小機(jī)構(gòu)而言，發(fā)掘?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)細(xì)分領(lǐng)域融資需求，形成特色業(yè)務(wù)規(guī)模拓展或是未來(lái)進(jìn)一步發(fā)展方向。