頤蓮半年?duì)I收漲23.78%，至5.54億元，璦爾博士下滑近3成，至4.51億元。

來源| 聚美麗

作者| 蘋 果

半年?duì)I收大漲23.78%，至5.54億元的頤蓮，今年或有望沖入國(guó)貨美妝年?duì)I收10億陣營(yíng)！

不過，值得注意的是，福瑞達(dá)旗下另一主力品牌璦爾博士卻在繼2024年?duì)I收呈現(xiàn)近四年首次下滑后，在今年上半年同比下滑近3成，至4.51億元。

福瑞達(dá)在昨日(8月21日)發(fā)布的2025年半年度報(bào)告中指出，收入減少的主要原因?yàn)椋?、在細(xì)分品類競(jìng)爭(zhēng)層面，璦爾博士多款核心單品處于迭代階段；2、璦爾博士品牌嚴(yán)控亂價(jià)行為，對(duì)部分經(jīng)銷商采取有限停貨措施；3、線上流量紅利減退，自播投產(chǎn)比不達(dá)預(yù)期；4、受行業(yè)環(huán)境影響，OEM產(chǎn)品部分客戶因經(jīng)營(yíng)不善流失。

從整體業(yè)績(jī)來看，福瑞達(dá)2025上半年?duì)I收為17.90億元，較上年同期下滑7.05%；利潤(rùn)總額由1.85億元降至1.53億元，同比下跌17.31%；歸母凈利潤(rùn)、歸母扣非凈利潤(rùn)分別下滑15.16%、6.25%。

△圖源：福瑞達(dá)財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收、利潤(rùn)總額、歸母凈利潤(rùn)等下滑的主要原因系化妝品收入減少。

聚焦化妝品板塊業(yè)務(wù)表現(xiàn)，今年上半年?duì)I收為近5年上半年首次下滑，為10.94億元、同比下滑7.73%。另外，福瑞達(dá)還披露了2025年第二季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，護(hù)膚類營(yíng)業(yè)收入5.67億元，產(chǎn)品數(shù)量2838.15萬件，銷量2783.38萬件。

細(xì)分拆解福瑞達(dá)2025上半年財(cái)報(bào)信息來看，還有以下關(guān)鍵信息值得關(guān)注：

1. 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比減少86.26%，主要由于營(yíng)業(yè)收入減少影響銷售收款減少等所致；

2. 今年上半年化妝品板塊線上渠道營(yíng)收9.21億元，占比84.20%，線下渠道營(yíng)收為1.73億元，占比15.80%；

3. 頤蓮今年上半年舉辦夏日噴霧節(jié)活動(dòng)，噴霧品線銷售額4.82億元，增幅43%；璦爾博士上新287面膜，上市兩個(gè)月銷售額近1000萬元；珂謐發(fā)布新品膠原次拋，上半年銷售額超1400萬元；

4. 頤蓮自播渠道上半年同比增長(zhǎng)28%，調(diào)整達(dá)播策略，重點(diǎn)拓展中腰部主播資源，線下開拓永輝超市、名創(chuàng)優(yōu)品、OTC等渠道通路。

另據(jù)雪球數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日收盤，福瑞達(dá)股價(jià)跌0.58%，收盤報(bào)8.52元/股，總市值86.61億。

△圖源：雪球

半年5.5億，頤蓮大漲24%！

按照業(yè)務(wù)部門劃分來看，化妝品板塊2025上半年?duì)I收為10.94億元，同比下滑7.73%，毛利率61.99%，毛利率上升0.61%個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)原因主要受行業(yè)環(huán)境及主營(yíng)品牌戰(zhàn)略調(diào)整影響收入減少，結(jié)合前文所述，系璦爾博士的業(yè)務(wù)調(diào)整。

拉長(zhǎng)時(shí)間維度，從福瑞達(dá)化妝品板塊近5年上半年數(shù)據(jù)來看，化妝品板塊營(yíng)收在金額上由單億升至十億級(jí)，在2021上半年實(shí)現(xiàn)同比暴漲210.30%，但此后逐年下滑，由百位數(shù)降至雙位數(shù)又跌成負(fù)數(shù)。

可以發(fā)現(xiàn)，福瑞達(dá)化妝品板塊上半年業(yè)績(jī)?cè)龇饾u放緩，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，不過，在剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，近年來福瑞達(dá)化妝品營(yíng)收占比卻在逐年提高，目前占營(yíng)收比重已超六成，為61.11%。

再聚焦兩大主力品牌端表現(xiàn)來看，璦爾博士上半年?duì)I收同比減少29.97%，為近5年上半年唯一下滑，且呈雙位數(shù)下滑。其下滑原因前文已講述，主要與璦爾博士積極進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整有關(guān)，報(bào)告期內(nèi)，璦爾博士品牌定位升級(jí)為“中國(guó)微生態(tài)護(hù)膚品開創(chuàng)者”。

與之不同的是，頤蓮?fù)ㄟ^明星代言和全域營(yíng)銷的驅(qū)動(dòng)，在今年上半年?duì)I收5.54億元，同比增長(zhǎng)23.78%，從下圖來看，近5年上半年頤蓮品牌業(yè)績(jī)都呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，今年上半年是近三年增幅最高。

聚焦化妝品板塊整體情況，結(jié)合聚美麗此前梳理以及下圖數(shù)據(jù)，2018年-2024年期間，福瑞達(dá)化妝品板塊營(yíng)收從2.21億元一路攀升至24.75億元，7年時(shí)間增長(zhǎng)近11倍，并成功擠進(jìn)國(guó)貨美妝20億營(yíng)收陣營(yíng)，化妝品業(yè)務(wù)營(yíng)收占比也在逐年增大，其中，2020、2021年更是實(shí)現(xiàn)120%、117%的倍數(shù)增長(zhǎng)。但到了2025上半年同比以中高個(gè)位數(shù)下滑。

上述來看，福瑞達(dá)化妝品板塊營(yíng)收在2025年之前保持了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中在業(yè)內(nèi)稱最難一年的2024年，福瑞達(dá)營(yíng)收微增2.46%，但到了處于經(jīng)濟(jì)下行期的今年上半年，且被業(yè)內(nèi)人稱為比最難2024更難的2025年，疊加經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及璦爾博士品牌主動(dòng)進(jìn)行的業(yè)務(wù)調(diào)整，福瑞達(dá)化妝品板塊營(yíng)收收入減少，其中主力品牌璦爾博士下滑近3成，不過，在變革調(diào)整中，必然會(huì)經(jīng)歷短期的陣痛。

從長(zhǎng)期來看，福瑞達(dá)正在搭建多品牌矩陣，從渠道打法轉(zhuǎn)型為品牌打法，也是不少頭部美妝企業(yè)已經(jīng)驗(yàn)證，具有可行性的抵御不確定、經(jīng)濟(jì)低迷、穿越周期的方法。

從渠道打法轉(zhuǎn)型為品牌打法

需要注意的是，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，福瑞達(dá)化妝品板塊由渠道打法轉(zhuǎn)型為品牌打法，目前其在化妝品板塊正以“5+N”品牌發(fā)展戰(zhàn)略為指導(dǎo)，從單一美妝主業(yè)升級(jí)為“生美+醫(yī)美”雙美發(fā)展模式。

在品牌矩陣上，目前，福瑞達(dá)有五大核心品牌，分別為玻尿酸護(hù)膚品牌頤蓮、專研微生態(tài)護(hù)膚品牌璦爾博士、以油養(yǎng)膚以香養(yǎng)心品牌伊帕爾汗、靶向護(hù)膚抗衰品牌善顏、醫(yī)學(xué)美容品牌珂謐。

此外，福瑞達(dá)還有詮潤(rùn)、UMT由苜、貝潤(rùn)、即沐等品牌，在抗衰、敏感肌護(hù)理、底妝等細(xì)分賽道發(fā)力，據(jù)福瑞達(dá)財(cái)報(bào)顯示，其中，頤蓮、璦爾博士已躋身國(guó)產(chǎn)化妝品行業(yè)前列。

從福瑞達(dá)財(cái)報(bào)披露上述品牌的渠道布局來看，構(gòu)建了線上+線下的全渠道銷售網(wǎng)絡(luò)，其中線下銷售方面，其表示加快善顏肌膚管理中心、璦爾博士皮膚顏究院等線下品牌直營(yíng)店和加盟店的布局，并依靠化妝品專賣店、商超和經(jīng)銷商拓展線下渠道，目前已入駐屈臣氏、銀泰百貨、KKV、調(diào)色師等。

福瑞達(dá)在財(cái)報(bào)中透露，今年下半年化妝品板塊會(huì)推動(dòng)以產(chǎn)品線為主導(dǎo)的營(yíng)銷組織重構(gòu)，譬如上述品牌中，噴霧品線聚焦推廣新品高保濕修護(hù)噴霧，重點(diǎn)拓展醫(yī)美后補(bǔ)水人群；膠原品線加強(qiáng)穿膜膠原品牌宣傳，實(shí)現(xiàn)透皮膠原次拋TOP1。

而想要實(shí)現(xiàn)上述規(guī)劃，以及成功打造多品牌矩陣，除了營(yíng)銷手段外，技術(shù)實(shí)力是支撐其占據(jù)消費(fèi)心智的關(guān)鍵因素。

從近年來福瑞達(dá)在研發(fā)層面的投入看，投入金額逐步增長(zhǎng)，占比也在不斷提高。財(cái)報(bào)顯示，2025上半年研發(fā)投入近8000萬，同比增長(zhǎng)超20%，占比超過4個(gè)百分點(diǎn)。

從企業(yè)近年來在研發(fā)、技術(shù)等層面的布局來看，涉及自研原料、成立研發(fā)中心等。此外，福瑞達(dá)擁有透明質(zhì)酸原料生產(chǎn)基地，具有透明質(zhì)酸原料420噸/年的產(chǎn)能，目前擁有醫(yī)藥級(jí)、食品級(jí)、化妝品級(jí)透明質(zhì)酸生產(chǎn)車間，在化妝品原料方面，主要產(chǎn)品有聚谷氨酸、依克多因等。

應(yīng)用研究方面，珂謐首創(chuàng)穿膜膠原技術(shù)，膠原皮下滲透率提升27.5倍；深化王漿酸項(xiàng)目，完成王漿酸精研金致系列產(chǎn)品開發(fā)儲(chǔ)備，并于7月底上市。醫(yī)療器械方面，醫(yī)用重組膠原蛋白敷料(Ⅱ類)取得產(chǎn)品注冊(cè)證。

與此同時(shí)，此次財(cái)報(bào)中福瑞達(dá)還透露，今年下半年將加強(qiáng)化妝品及醫(yī)療器械創(chuàng)新儲(chǔ)備與研究，加速透明質(zhì)酸、重組膠原蛋白等化妝品核心原料的技術(shù)壁壘構(gòu)建與場(chǎng)景應(yīng)用研究。

但需要注意的是，科研非一日之功，成效也待后觀。眼下，擺在福瑞達(dá)面前的挑戰(zhàn)難題就是——化妝品板塊營(yíng)收下滑，這之中其除了面對(duì)自身內(nèi)部璦爾博士的業(yè)務(wù)調(diào)整產(chǎn)生的影響，還有其他美妝企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額的瓜分。這意味著，在競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的化妝品市場(chǎng)，其想要重回增長(zhǎng)，并不是容易的事！

慶幸的是，福瑞達(dá)這一企業(yè)的主動(dòng)變革已經(jīng)開始，雖會(huì)經(jīng)歷陣痛期，但在經(jīng)濟(jì)下行期，以確定性的品牌打法，以及多品牌矩陣、新增長(zhǎng)曲線的探索等方式進(jìn)行應(yīng)對(duì)，才更有可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

注：文中匯率為1美元≈7.19元人民幣

消息來源：福瑞達(dá)官網(wǎng)、財(cái)報(bào)、雪球

視覺設(shè)計(jì)：筱情

微信排版：蘋果

責(zé)任編輯：Lucky

8月24日，由中國(guó)皮膚健康發(fā)展大會(huì)/中國(guó)醫(yī)藥教育協(xié)會(huì)皮膚與健康教育專業(yè)委員會(huì)主辦，聚美麗承辦的《皮膚科醫(yī)生與功效護(hù)膚創(chuàng)新論壇》，在上海光大會(huì)展中心國(guó)際大酒店召開，票務(wù)有限，先搶先得，立即點(diǎn)擊下圖便可購(gòu)票：

作為美妝原料重要供應(yīng)商，“植物提取物第一股”桂林萊茵生物8月21日干燥車間爆炸，造成1死7傷，愿逝者安息，盼供應(yīng)鏈安全警鐘長(zhǎng)鳴...

看完不妨給個(gè)愛心