滬指站上3800點(diǎn)創(chuàng)十年新高：一場讓股民比股市下跌還難受的a股牛市狂歡

股市大漲，牛市來了！A股沖上3800點(diǎn)，這輪牛市有何變化？

當(dāng)上證指數(shù)以3825.76點(diǎn)收盤，大盤指數(shù)創(chuàng)下近十年新高，財(cái)經(jīng)有料哥留意到周邊的證券營業(yè)部里，沒有出現(xiàn)預(yù)想中的股民歡呼雀躍。

相反，不少股民盯著手機(jī)屏幕，在臉上寫滿了困惑與無奈：“股市大盤指數(shù)漲瘋了，我的股票賬戶怎么還在虧錢？”

這種“賺了指數(shù)不賺錢”的奇特現(xiàn)象，成為當(dāng)前A股牛市最鮮明的特征。

作者：財(cái)經(jīng)有料哥【有料財(cái)經(jīng)】

編輯：小愛【有料財(cái)經(jīng)】

讓我們撥開a股牛市表象，深入分析這場讓股民又愛又恨的結(jié)構(gòu)性股市上漲行情狂歡。

大盤指數(shù)狂歡背后的冰冷現(xiàn)實(shí)：股民的牛市困境

股市呈現(xiàn)出令人啼笑皆非的悖論：指數(shù)節(jié)節(jié)攀升與個(gè)股普跌并存。

盡管上證指數(shù)大漲1.45%，有2396只個(gè)股下跌，上漲個(gè)股僅比下跌多出407只。

更諷刺的是，在2.4億股民人均盈利超過2萬元的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)背后，七成股民收益沒跟上指數(shù)的殘酷現(xiàn)實(shí)。

a股牛市吹哨人財(cái)經(jīng)有料哥認(rèn)為這種股市分化并非偶然現(xiàn)象。

我們仔細(xì)觀察，就會發(fā)現(xiàn)股市指數(shù)上漲主要由少數(shù)巨無霸推動。

其中，銀行板塊占上證指數(shù)權(quán)重高達(dá)19.1%，國有大行占比11.7%。

股價(jià)不斷創(chuàng)出歷史新高的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行成為滬指漲幅的主要推動力量。

寒武紀(jì)成為科創(chuàng)板指數(shù)上漲的絕對主力。

這些定海神針般的權(quán)重股，就像班級里那幾個(gè)學(xué)霸，憑一己之力拉高全班平均分，掩蓋大多數(shù)學(xué)渣的平庸表現(xiàn)。

另外，有料財(cái)經(jīng)分析a股市場資金流動呈現(xiàn)典型的二八現(xiàn)象。

數(shù)量占比20%的權(quán)重股，吸走了超過80%的市場資金關(guān)注度。

在本周8月17日至23日期間，芯片、半導(dǎo)體行業(yè)板塊指數(shù)漲幅居前，財(cái)經(jīng)有料哥進(jìn)一步仔細(xì)觀察，依靠的是5201億市值的寒武紀(jì)、4325億市值的海光信息、2767億市值的北方華創(chuàng)、8303億市值的中芯國際這些千億市值龍頭企業(yè)的拉升。

極端分化的股市行情，讓持倉結(jié)構(gòu)偏科，鐘愛小盤股的股民叫苦不迭。

這就像你參加了一場豪華海鮮自助餐，看著龍蝦鮑魚帝王蟹被大戶主力資金一搶而空，在自己盤子里卻只有冷掉的炒飯。

a股牛市行情延續(xù)嗎？

當(dāng)前牛市絕非無源之水，背后是政策、資金與科技三股力量的強(qiáng)力驅(qū)動。

我們理解這些驅(qū)動力，就能明白為何市場會呈現(xiàn)如此極端的結(jié)構(gòu)性特征。

政策渦輪正在全速運(yùn)轉(zhuǎn)，2025年被稱為資本市場改革深化年，注冊制全面落地與退市機(jī)制優(yōu)化形成雙向過濾網(wǎng)。

新“國九條”推動分紅新規(guī)，改變市場游戲規(guī)則。

上市公司年度分紅2.39萬億元，僅中國移動就分紅540億，前幾年閥門的銀行股這些高息股板塊，成為股市主力資金青睞的香餑餑。

更加關(guān)鍵的是被稱為“國家隊(duì)”的神秘資金，通過狂買銀行股和滬深300ETF指數(shù)基金穩(wěn)定股市大盤指數(shù)，僅工農(nóng)中建交五大國有銀行就獲得超3000億元資金支持。

這種精準(zhǔn)滴灌式的政策干預(yù)，既穩(wěn)定股市指數(shù)的面子，也改變了a股市場運(yùn)行的底層邏輯。

隨著銀行存款利率下降，居民儲蓄出現(xiàn)大搬家現(xiàn)象。

央行最新數(shù)據(jù)顯示居民存款減少1.11萬億元，非銀存款增加2.14萬億元，券商研報(bào)分析超過6000億元資金流入股市。

滬深股市兩融余額突破2.03萬億，創(chuàng)出2015年來新高。

有料財(cái)經(jīng)分析這些新增資金并非均勻分布在所有板塊上，而是像激光制導(dǎo)炸彈般集中轟向幾個(gè)特定領(lǐng)域：公募基金持倉中，科技股占比達(dá)38%，較2023年提升12個(gè)百分點(diǎn)；北向資金上半年凈買入的2000億元中，80%流向人工智能、機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。

國產(chǎn)替代、科技發(fā)展為股市上漲提供了最強(qiáng)動力。

AI算力需求爆發(fā)帶動液冷服務(wù)器、光模塊訂單排至2026年；人形機(jī)器人量產(chǎn)在即，國內(nèi)宇樹科技、智元機(jī)器人訂單已排至2026年。

這種“技術(shù)突破-商業(yè)落地-資本狂歡”的正向循環(huán)，讓科技成長板塊成為股市主力資金最狂熱的追逐對象。

AI芯片龍頭股高估值溢價(jià)嚴(yán)重，寒武紀(jì)市盈率超過300倍，中芯國際、海光信息市盈率超過150倍，仍然獲外資加倉，形成了一種狂熱的科技信仰。

歷史究竟會不會簡單重復(fù)？

每當(dāng)a股大盤指數(shù)創(chuàng)出新高，市場總會想起這次不一樣的樂觀論調(diào)。

有料財(cái)經(jīng)將當(dāng)前行情與2015年那場著名的杠桿牛市對比，發(fā)現(xiàn)一些耐人尋味的相似與差異。

差異是股價(jià)上漲板塊不同，相似的是股價(jià)暴漲后都出現(xiàn)了嚴(yán)重的資金撤離現(xiàn)象。

根據(jù)證券交易所披露的基金數(shù)據(jù)，隨著本輪科技牛市爆發(fā)，上證科創(chuàng)指數(shù)、芯片半導(dǎo)體指數(shù)大幅上漲，相關(guān)的ETF指數(shù)基金出現(xiàn)大規(guī)模的資金贖回現(xiàn)象，主力資金減持科技核心資產(chǎn)！

a股牛市吹哨人財(cái)經(jīng)有料哥以科創(chuàng)50ETF基金為例，7月16日基金份額840億份，達(dá)到歷史峰值。

在隨后的一個(gè)多月時(shí)間里，上證科創(chuàng)50指數(shù)暴漲25.26%，但是科創(chuàng)50ETF指數(shù)基金份額持續(xù)凈贖回，最新數(shù)據(jù)顯示基金僅剩下了640億份！

這并不是一只基金個(gè)別現(xiàn)象，在芯片ETF、半導(dǎo)體ETF等科技股指數(shù)基金都出現(xiàn)大規(guī)模資金贖回情況。

數(shù)據(jù)反映先知先覺的聰明資金提前布局潛伏，趁著股價(jià)大漲資金撤離，兌現(xiàn)投資收益。

千里之堤，潰于蟻穴！

當(dāng)天量聰明資金瘋狂撤離漲幅驚人的科創(chuàng)板塊、芯片半導(dǎo)體板塊，有料財(cái)經(jīng)分析這些股價(jià)高高在上的科技白馬股股價(jià)下跌，將可能會成為當(dāng)前A股市場最嚴(yán)重的證券投資風(fēng)險(xiǎn)因素之一。

股市有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎，有料財(cái)經(jīng)股市分析內(nèi)容僅供參考。歡迎大家關(guān)注，與a股牛市吹哨人財(cái)經(jīng)有料哥一起，共享a股牛市行情盛宴！

對于券商分析師和證券研究員口中的科技核心資產(chǎn)們的投資前景，歡迎你們在關(guān)注、點(diǎn)贊后，留言分享一下看法。