本文來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 作者：管越

千億市值A(chǔ)I大模型企業(yè)交出了半年成績(jī)單。

8月21日晚間，科大訊飛（002230.SZ）發(fā)布2025年半年報(bào)，并于8月22日下午召開業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。

報(bào)告期內(nèi)，科大訊飛實(shí)現(xiàn)營(yíng)收109.11億元，首次在半年度突破百億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)17.01%；歸母凈利潤(rùn)為-2.39億元，較上年同期虧損4.01億元，減虧幅度達(dá)40.37%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-3.64億元，同比減虧24.62%。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，科大訊飛副總裁兼董秘江濤表示，對(duì)下半年有很好的信心能夠保持更高的增長(zhǎng)勢(shì)能；劉慶峰稱，有信心將星火大模型在全國(guó)產(chǎn)算力上持續(xù)對(duì)標(biāo)全球最好的水平。

“三駕馬車”中C端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)最快

天眼查顯示，科大訊飛成立于1999年12月，2008年在深交所上市，主要從事智能語(yǔ)音、自然語(yǔ)言理解、計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)音技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開發(fā)、語(yǔ)音信息服務(wù)等核心技術(shù)研究，并積極推動(dòng)人工智能產(chǎn)品和行業(yè)應(yīng)用落地。

自上市至今，科大訊飛首次單季度虧損出現(xiàn)在2020年一季度，2023年一季度、2024年一季度和二季度也出現(xiàn)虧損，但各年剩余季度盈利均覆蓋虧損并保持全年盈利。

江濤介紹稱，“公司業(yè)務(wù)有季節(jié)性因素，G端、B端、C端業(yè)務(wù)收入都集中在下半年。上半年公司營(yíng)收在歷史上首次破百億，我們對(duì)下半年有很好的信心能夠保持更高的增長(zhǎng)勢(shì)能?！?/p>

根據(jù)財(cái)報(bào)，科大訊飛G端業(yè)務(wù)包括教育新基建、因材施教和平臺(tái)智能化升級(jí)等綜合解決方案；B端業(yè)務(wù)包括面向?qū)W校的智慧黑板、智慧課堂、英語(yǔ)聽說(shuō)課堂、AI創(chuàng)新教育等；C端業(yè)務(wù)包括AI學(xué)習(xí)機(jī)、個(gè)性化學(xué)習(xí)手冊(cè)、易聽說(shuō)、英語(yǔ)寶、課后服務(wù)等。

科大訊飛上半年業(yè)績(jī)大增的驅(qū)動(dòng)力是什么？江濤表示，在公司G端、B端、C端的“三駕馬車”中，C端業(yè)務(wù)是“增長(zhǎng)最快的發(fā)動(dòng)機(jī)”，上半年增長(zhǎng)了38%，且收入回款率較高。

財(cái)報(bào)稱，科大訊飛“AI學(xué)習(xí)機(jī)2025年上半年收入繼續(xù)保持翻番增長(zhǎng)”。江濤解釋稱，“科大訊飛的人工智能相關(guān)產(chǎn)品落地已進(jìn)入營(yíng)銷發(fā)力階段，上半年C端營(yíng)銷推廣費(fèi)用為7.2億元，同比增長(zhǎng)90%?！?/p>

劉慶峰在后續(xù)回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，科大訊飛廣告費(fèi)并非主要投向效果類廣告“買流量”，“流量一停銷量就沒(méi)了”，而是“有一大半投入到品牌廣告上，類似《一站到底》《最強(qiáng)大腦》?！眲c峰稱，公司希望達(dá)到的效果是“要買學(xué)習(xí)機(jī)就想到科大訊飛”，“希望像蘋果手機(jī)一樣被大家高度認(rèn)可”。

不過(guò)，江濤指出，“營(yíng)銷發(fā)力的前提是產(chǎn)品實(shí)實(shí)在在的應(yīng)用價(jià)值。過(guò)去半年里，訊飛的AI學(xué)習(xí)機(jī)無(wú)論在一對(duì)一精準(zhǔn)學(xué)還是一對(duì)一答疑輔導(dǎo)方面都有了顯著提升，好評(píng)率、完學(xué)率、學(xué)會(huì)率都在AI加持下持續(xù)改善?！?/p>

劉慶峰也指出，“訊飛學(xué)習(xí)機(jī)是同品類中第一個(gè)融入AI概念、‘因材施教’概念的學(xué)習(xí)機(jī)，而且是中國(guó)唯一一個(gè)把答題、批改、推薦、輔學(xué)等一整套鏈條都做透，真正實(shí)現(xiàn)端到端減負(fù)增效的產(chǎn)品?！?/p>

而在G端，江濤稱，“由于教育和醫(yī)療是剛需，而科大訊飛又擁有著看得見摸得著的成果，因此在專項(xiàng)債、超長(zhǎng)期國(guó)債等資源投入的支持下，公司G端業(yè)務(wù)在一線大區(qū)的中標(biāo)合同金額也實(shí)現(xiàn)了91%的增長(zhǎng)。“

江濤表示，很多投資者關(guān)心G端業(yè)務(wù)的回款問(wèn)題。公司的做法是，“疫情之后簽署ToG相關(guān)協(xié)議時(shí)會(huì)把政府資金是否有保障作為重要的前提條件”。江濤稱，近幾年公司銷售回款率持續(xù)提升，2025年上半年銷售回款首次突破百億達(dá)到103億，同比增長(zhǎng)14.99%。此外，“公司實(shí)際發(fā)生壞賬率非常低，近六年來(lái)累計(jì)核銷壞賬僅2000多萬(wàn)?！?/p>

全國(guó)產(chǎn)算力大模型持續(xù)對(duì)標(biāo)全球最好水平

在此次業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，星火大模型被頻繁提及。

作為“純國(guó)產(chǎn)”算力訓(xùn)練的大模型，星火大模型和國(guó)內(nèi)外主流模型有何區(qū)別？

劉慶峰稱，近期國(guó)內(nèi)外各廠商都發(fā)布了新一代通用大模型，但整體上并不完全是新一代產(chǎn)品，只是在舊版本基礎(chǔ)上的升級(jí)。而通用模型落實(shí)到代碼、科研、數(shù)學(xué)等復(fù)雜場(chǎng)景和領(lǐng)域的落地時(shí)仍然存在較大局限。2024年9月13日，OpenAI發(fā)布o(jì)1大模型讓人們認(rèn)識(shí)到，強(qiáng)化學(xué)習(xí)和慢思考未必需要“喂”完整數(shù)據(jù)，可能“喂”一個(gè)結(jié)果性數(shù)據(jù)就能讓機(jī)器進(jìn)行自主學(xué)習(xí)。

而星火大模型做的正是這樣一個(gè)深度推理模型。劉慶峰表示，技術(shù)上科大訊飛“在去年10月份就走完了”，只是礙于國(guó)產(chǎn)算力不足，“別人三個(gè)月，我們要一年多；別人幾千萬(wàn)美金，我們要幾億美金”，因此公司花了非常艱苦的過(guò)程提升大模型運(yùn)行效率。

“訊飛星火420版本是中國(guó)第一個(gè)把快思考和慢思考放在一個(gè)平臺(tái)上訓(xùn)練的大模型”。劉慶峰稱。

此外，星火大模型的優(yōu)勢(shì)還在于在國(guó)產(chǎn)平臺(tái)上用更少的算力、更小的模型訓(xùn)練出底座模型完全對(duì)標(biāo)的能力?！霸谌珖?guó)產(chǎn)算力上，我們絕對(duì)有信心持續(xù)對(duì)標(biāo)全球最好的水平，但是必須容忍，每一個(gè)新的算法應(yīng)用都要比用英偉達(dá)顯卡慢三個(gè)月左右，因?yàn)樾枰ゴ蚰ァ?，劉慶峰表示，“所有積累下來(lái)的痛苦都意味著，未來(lái)真正在重要領(lǐng)域我們有自己的主權(quán)大模型?！?/p>

劉慶峰還表示，星火大模型還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是在行業(yè)中真正實(shí)現(xiàn)了落地。公司下一個(gè)核心重點(diǎn)就是把行業(yè)模型做到全球第一。此外還要把幻覺(jué)和價(jià)值觀治理放在特別重要的領(lǐng)域。

星火大模型的進(jìn)步，或許要?dú)w功于科大訊飛持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入。江濤表示，公司上半年研發(fā)投入23.92億，同比增長(zhǎng)9.2%，在營(yíng)收中占比為21.92%。其中，用在星火大模型上的核心技術(shù)投入增加了8200萬(wàn)。

不過(guò)，此前有投資者質(zhì)疑，在大模型上的資金投入是否會(huì)成為“無(wú)底洞”？江濤稱，隨著國(guó)產(chǎn)超大規(guī)模智算平臺(tái)“飛星二號(hào)”啟動(dòng)及國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目支持，預(yù)計(jì)星火大模型核心技術(shù)投入不會(huì)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，同時(shí)能保持綜合能力在業(yè)界第一。

面向未來(lái)，江濤稱，公司非常有信心在未來(lái)幾年充分把握人工智能商業(yè)化落地的三大紅利。一是在技術(shù)迭代和政府政策的雙重驅(qū)動(dòng)下，人工智能加速賦能千行百業(yè)，既包括教育、醫(yī)療等民生行業(yè)，也包括能源、交通、金融、通信等實(shí)體經(jīng)濟(jì)；二是保持推進(jìn)科大訊飛軟硬件一體化的創(chuàng)新，成為人工智能創(chuàng)新的沃土；三是依托大模型自主可控和多語(yǔ)言能力，繼續(xù)放大人工智能的出海能力。