美聯(lián)儲降息與否，全球都在看美聯(lián)儲鮑威爾的臉色。隨著9月份臨近，鮑威爾卻超預(yù)期轉(zhuǎn)“鴿”，美聯(lián)儲9月份降息的概率進(jìn)一步增加。

去年9月中下旬，美聯(lián)儲宣布了50個(gè)基點(diǎn)的降息力度，并且開啟了短暫的降息周期。受此影響，在美聯(lián)儲宣布降息之后，A股與港股市場卻走出了短期快速上漲的行情。其中，A股在短時(shí)間內(nèi)漲了近千點(diǎn)，港股市場更是直接走出了牛市行情。

熟悉股市運(yùn)行規(guī)律的投資者，他們應(yīng)該比較了解股市熱衷于炒作預(yù)期。當(dāng)消息處于朦朧化的階段，市場會把這種朦朧化的利好預(yù)期進(jìn)行不斷炒作，當(dāng)利好消息真正落地之后，可能會出現(xiàn)“利好出盡”的現(xiàn)象。

今年9月份，雖然美聯(lián)儲采取降息動作的概率很高，但與去年9月份的降息力度相比，今年可能會采取單次25個(gè)基點(diǎn)的降息力度。即使如此，當(dāng)美聯(lián)儲再次開啟新一輪降息周期時(shí)，將會對以A股、港股為代表的新興市場股市構(gòu)成積極性的提振影響。

8月22日，A股成功突破了3800點(diǎn)，距離4000點(diǎn)已經(jīng)不足200點(diǎn)的空間。在美聯(lián)儲很可能步入新一輪降息周期的影響下，只要A股政策環(huán)境、資金面環(huán)境保持穩(wěn)定，那么很可能會在今年沖上4000點(diǎn)。美聯(lián)儲宣布降息，可能會成為A股向上突破的催化劑。

站在當(dāng)前的市場環(huán)境分析，目前A股市場有著多項(xiàng)利好因素的刺激。

第一項(xiàng)，存款利率持續(xù)下行，居民存款加快投資轉(zhuǎn)化。

不要低估了這一項(xiàng)數(shù)據(jù)對股市的影響力。截至今年6月末，國內(nèi)居民存款規(guī)模已經(jīng)超過了162萬億元，居民活期存款高達(dá)42.9萬億元，居民定期存款多達(dá)119萬億元。如果在上述的存款金額中，有5%至10%的資金流向股市，那么將會為A股市場帶來8萬億至16萬億元的增量流動性。即使按照居民活期存款規(guī)模計(jì)算，5%至10%的活期存款投資轉(zhuǎn)化，也將會釋放出2萬億至4萬億的增量流動性，對股市的影響力不可小覷。

第二項(xiàng)，兩融余額持續(xù)攀升，目前兩融余額占股市流通市值的比例仍然有較大的提升空間。

從具體數(shù)據(jù)分析，目前A股兩融余額已經(jīng)接近2015年高峰期的水平，但從兩融余額占股市流通市值的比例來看，卻只有2%的比例，與當(dāng)年4.7%的最高數(shù)值有著比較大的差距。假如按照4%的比例計(jì)算，那么僅在兩融余額上，A股市場將會有1萬億元以上的增量資金補(bǔ)充。

第三項(xiàng)，美聯(lián)儲降息在即，一批海外資金會重新審視中國資產(chǎn)的投資價(jià)值。

從最近幾次的數(shù)據(jù)分析，當(dāng)美聯(lián)儲進(jìn)入新一輪降息周期時(shí)，基本上與A股、港股的走勢產(chǎn)生出一定的關(guān)聯(lián)性。在美聯(lián)儲開始步入降息周期后，全球資金會開始流向估值便宜、股息率較高的核心資產(chǎn)，對本身估值便宜的中國資產(chǎn)而言，也會帶來積極的影響。

還有一個(gè)因素，容易被市場所忽略。

過去十多年時(shí)間，A股市場基本上圍繞著3000點(diǎn)至3600點(diǎn)展開寬幅震蕩的行情，這里已經(jīng)形成了密集的籌碼峰區(qū)。股市用了多年時(shí)間去消化，終于一鼓作氣沖破了這個(gè)密集籌碼峰區(qū)，意味著過去的重壓區(qū)域已經(jīng)變成了未來的強(qiáng)支撐區(qū)域。

3000點(diǎn)至3600點(diǎn)的震蕩區(qū)域，已經(jīng)成為了A股市場的過去式。也許，在未來很長的時(shí)間里，A股市場已經(jīng)不會回到3000點(diǎn)附近的位置了。3600點(diǎn)至4000點(diǎn)，可能會成為A股市場新的運(yùn)行區(qū)間。如果市場情緒更加積極，那么市場可能會在短時(shí)間內(nèi)沖上4000點(diǎn)，4000點(diǎn)或成為A股的新起點(diǎn)。

最后，從估值層面分析，按照3800點(diǎn)的市場點(diǎn)位來看，A股全市場的估值只有15倍至16倍水平。滬深300的估值還不到15倍。假如我們只觀察滬深主板的估值數(shù)據(jù)，那么當(dāng)前市場的估值只是歷史估值水平的合理中樞位置，依然談不上貴。若股市重返4000點(diǎn)之上，也只是處于估值合理區(qū)間的上限水平，與美股市場30倍以上的估值相比，A股市場的估值依然顯得很便宜。