導語：PMI指數(shù)下滑與天然氣消費量下降存在關聯(lián)。2025年制造業(yè)PMI下滑，致企業(yè)減產(chǎn)；疊加2022年外部環(huán)境、2023年政策效應遞減等因素及氣溫、價格等多重因素影響，2025年上半年天然氣消費量下降。

圖1 2021-2025年制造業(yè)PMI指數(shù)（%）

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

2022年全球疫情反復、地緣沖突升級，導致原材料進口成本飆升（如能源、金屬價格上漲），同時出口訂單受阻，內(nèi)外需雙弱拖累PMI下行。2023年后，外部環(huán)境雖有緩和，但海外經(jīng)濟復蘇緩慢，外需對制造業(yè)的拉動有限，制約PMI持續(xù)擴張。

2023年“穩(wěn)增長”政策發(fā)力（如基建投資加速、制造業(yè)稅費優(yōu)惠），刺激企業(yè)生產(chǎn)與訂單回升，推動PMI短期沖高。但隨著政策效應邊際遞減，疊加房地產(chǎn)等關聯(lián)行業(yè)調(diào)整，內(nèi)需恢復節(jié)奏放緩，PMI回歸弱穩(wěn)。

2025年制造業(yè)PMI指數(shù)顯示出制造業(yè)發(fā)展處于一種相對均衡、但增長動力不足的狀態(tài)。進入下半年后，PMI指數(shù)出現(xiàn)了下滑趨勢，一些月份跌破榮枯線，這意味著制造業(yè)擴張步伐放緩，甚至在部分時段內(nèi)出現(xiàn)了收縮情況?？赡艿脑虬ㄍ獠啃枨鬁p弱，國際貿(mào)易環(huán)境不穩(wěn)定導致出口訂單減少；國內(nèi)需求恢復動力不足，使得制造業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品銷售面臨壓力，進而影響生產(chǎn)和采購活動。2025年高耗能行業(yè)景氣度繼續(xù)回穩(wěn)，而裝備制造業(yè)和消費品行業(yè)景氣度明顯回落，消費品制造業(yè)PMI降至49.5%，較上月下降0.9個百分點。

當PMI指數(shù)低于50%，意味著制造業(yè)處于收縮狀態(tài)，企業(yè)會減少生產(chǎn)規(guī)模、降低開工率，甚至停產(chǎn)或減產(chǎn)。在這種情況下，企業(yè)對天然氣的需求就會降低，導致天然氣消費量下滑。例如，一些鋼鐵企業(yè)在PMI指數(shù)走低、市場需求不足時，會減少高爐的開工時間，天然氣用于高爐加熱的量也會隨之減少。

上半年全國天然氣表觀消費量2119.7億方，同比降0.9%，6月中旬開始恢復

圖2 中國天然氣日均消費量

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

上半年，天然氣消費量下滑的主要原因有：①國內(nèi)多地氣溫偏高，尤其是北方供暖季期間氣溫較常年同期明顯升高，極大地減少了居民供暖對天然氣的需求，天然氣在民用供暖方面的用量大幅下滑，對整體消費量產(chǎn)生了顯著影響。

②從宏觀經(jīng)濟層面來看，經(jīng)濟復蘇步伐緩慢直接影響了工業(yè)領域?qū)μ烊粴獾男枨?。在?jīng)濟增長動力不足的背景下，制造業(yè)、化工業(yè)等用氣大戶面臨市場需求疲軟、訂單減少的困境，以化工行業(yè)為例，由于下游產(chǎn)品市場持續(xù)低迷，企業(yè)被迫降低開工率，使得天然氣作為生產(chǎn)原料與燃料的使用量大幅減少。

②訂單減少，市場需求疲軟，導致企業(yè)積極下調(diào)生產(chǎn)成本，天然氣價格缺乏競爭力。對于價格敏感型用戶，特別是工業(yè)用戶，在成本壓力下，他們更傾向于選擇價格更為低廉的替代能源，如生物制及煤炭抑制了天然氣消費量的增長。

從日均消費量來看，4-5月同比下降，而6月增幅恢復至2%。主要用能領域主要集中在機械制造和鋼鐵行業(yè)用氣量同比為正增長，增幅分別為14%和4%。陶瓷、玻璃、紡織行業(yè)用氣量同比下降11%-16%，傳統(tǒng)制造業(yè)表現(xiàn)較差，是天然氣消費量下滑的主要因素，與制造業(yè)PMI指數(shù)形成正相關性。