當下全球金融圈的“當紅炸子雞”，非穩(wěn)定幣莫屬。

7月18日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了首部聯(lián)邦層面的穩(wěn)定幣監(jiān)管法案——《GENIUS法案》（又稱《天才法案》）。香港《穩(wěn)定幣條例》也已于8月1日正式實施，條例生效首日，XBIT去中心化交易所平臺的穩(wěn)定幣交易量就激增了320%。

美國早已入場，香港的《穩(wěn)定幣條例》新規(guī)也要求發(fā)行機構須具備至少2500萬港元的注冊資本，并接受定期審計，標志著全球首個專門針對法幣穩(wěn)定幣的綜合監(jiān)管框架進入實質(zhì)執(zhí)行階段。

截至2025年7月，全球穩(wěn)定幣總市值已超過2500億美元，顯示出強勁的市場增長勢頭。

在國家層面，政策信號日益清晰。國務院工作報告中明確提出“有序推進數(shù)字人民幣試點”，標志著數(shù)字貨幣已從技術探索階段上升為國家金融戰(zhàn)略的重要組成部分。

正因如此，2025年被業(yè)內(nèi)譽為“穩(wěn)定幣元年”。不僅因為加密資產(chǎn)市場的加速回暖，更因為全球范圍內(nèi)的監(jiān)管框架正在成形，法律服務需求迎來爆發(fā)式增長。

在這樣的背景下，企業(yè)、金融機構乃至個人，對合規(guī)咨詢的需求急劇上升，誰能率先掌握規(guī)則，誰就能贏得案源先機。

——以穩(wěn)定幣為代表的新興數(shù)字資產(chǎn)，不僅改變了支付邏輯，更重塑了法律服務的賽道。

從跨境支付合規(guī)、RWA（Real World Asset，現(xiàn)實世界資產(chǎn)）上鏈到反洗錢系統(tǒng)構建，從牌照申請到風險防控與爭議解決，各個細分領域都藏著高價值客戶。

數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)風口已至，律師行業(yè)布局正當其時，搶占紅利刻不容緩！

9月13-14日，智拾網(wǎng)邀請到上海中聯(lián)律師事務所合伙人方懿博士、上海曼昆律師事務所合伙人毛捷豪律師，聯(lián)袂于上海開設『區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)』專題私享會！

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01

提綱挈領：

區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)及監(jiān)管趨勢

在切入?yún)^(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)合規(guī)賽道時，律師首先面臨的是“是什么”即法律定性與分類的模糊性問題。

我國現(xiàn)行法律尚未對數(shù)字貨幣、通證（Token）、NFT、STO等作出清晰、統(tǒng)一的法律定義。

是“非貨幣財產(chǎn)”還是“證券”？ 一個通證究竟應被定義為商品、證券、財產(chǎn)權憑證還是其他？不同的定性將導致完全不同的法律適用，是適用《證券法》、《期貨交易法》還是《民法典》）？

若不能從底層邏輯層面厘清這些概念性的問題，律師將無法為客戶提供確定性建議，只能在“灰色地帶”進行風險提示。

此外，由于區(qū)塊鏈生來具有全球性，而法律具有地域性，由此便產(chǎn)生了巨大沖突。

比如，項目方可能將實體注冊在監(jiān)管寬松的法域（如新加坡、馬耳他），而主要用戶和業(yè)務在中國境內(nèi)。中國律師此時便需要同時研究國內(nèi)外法律，并應對監(jiān)管沖突。

中國的監(jiān)管政策在全球范圍內(nèi)是最為嚴格和清晰的，其核心思路是：嚴厲打擊金融活動，鼓勵支持底層技術。

央行多次強調(diào)，比特幣等虛擬貨幣不是法定貨幣，不應也不能作為貨幣在市場上流通使用。這一定性從根本上遏制了其成為支付工具的可能性。與對金融活動的打擊相反，國家對區(qū)塊鏈作為一項底層技術高度重視，并將其納入“新基建”范疇。

對于律師而言，在當前的中國市場，業(yè)務重心應當放在哪里？是刑事風險防控，還是數(shù)字貨幣糾紛爭議解決？是數(shù)據(jù)合規(guī)，還是出海合規(guī)？

本次私享會，方懿博士將為法律人提供一套從技術原理到法律定性、從全球合規(guī)框架到中國監(jiān)管動態(tài)的系統(tǒng)化知識體系，幫助大家精準識別區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)的法律風險，為客戶在嚴苛的監(jiān)管環(huán)境下提供切實可行的合規(guī)解決方案。

02

把握趨勢：

穩(wěn)定幣的概念、應用與監(jiān)管趨勢

搞懂穩(wěn)定幣底層邏輯的最大挑戰(zhàn)，在于它試圖解決的是比特幣支付“先天不足”的問題，卻又帶來新的法律風險。

比特幣因價格波動劇烈、交易確認慢，無法滿足支付場景的穩(wěn)定性與高效性需求，司法實踐中更被認定為“虛擬商品”，支付合法性基礎不足。于是，穩(wěn)定幣應運而生，通過錨定美元或其他法幣維持價格穩(wěn)定。

然而，這種“穩(wěn)定”本身并非無風險：法幣儲備模式（如USDT、USDC）必須證明儲備資產(chǎn)真實存在并托管，否則容易觸發(fā)虛假或非法集資指控；算法模式（如TerraUSD）一旦信心崩塌，就會陷入“死亡螺旋”，導致巨額損失。

另一方面，全球監(jiān)管正在加速成形，但律師面臨的合規(guī)難題仍然棘手。

歐盟《MiCA》落地后，為什么USDT會被下架，而USDC卻能合法流通？牌照申請的門檻如此之高，企業(yè)如何滿足？

香港《穩(wěn)定幣條例》要求發(fā)行機構擁有2,500萬港元注冊資本并進行定期審計，客戶能否承擔這筆合規(guī)成本？

美國提出《GENIUS法案》，只認可錨定美元的穩(wěn)定幣，那么跨境業(yè)務中，其他幣種如何合法使用？

更具有挑戰(zhàn)性的是，監(jiān)管碎片化嚴重，不同司法轄區(qū)對穩(wěn)定幣的法律屬性認定差異巨大：有的被視為貨幣，有的被歸類為證券或電子支付工具，缺乏統(tǒng)一標準導致跨境業(yè)務面臨多頭適配的高成本和高風險。全球范圍內(nèi)目前還沒有存在統(tǒng)一的監(jiān)管標準。

律師如何在監(jiān)管碎片化的環(huán)境中為客戶設計合規(guī)架構？長臂管轄風險是否會導致客戶面臨意料之外的訴訟？一旦牌照申請失敗，業(yè)務能否繼續(xù)運營？

這些問題不僅考驗律師的法律功底，更考驗其對全球金融監(jiān)管趨勢的敏感度。

本次私享會上，方懿博士將幫助律師系統(tǒng)掌握全球主要法域（特別是香港）對穩(wěn)定幣的監(jiān)管框架與牌照申請實務，使其能為客戶設計合規(guī)結構、申請牌照，應對跨境穩(wěn)定幣業(yè)務中的復雜法律與風險挑戰(zhàn)。

以下為詳細課程大綱

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03

業(yè)務增量：

Web3.0數(shù)字經(jīng)濟的新樣態(tài)與新挑戰(zhàn)

傳統(tǒng)法律建立在“中心化”和“地域性”的基礎上，而Web3的核心則是去中心化、匿名性、跨國界和代碼即法律（Code is Law）。這種根本性的范式?jīng)_突是所有挑戰(zhàn)的根源。

當法律人在談Web3.0的時候，非中心化自治組織（DAO）、非中心化金融（DeFi）以及PayFi都是繞不開的話題。

首先是DAO（非中心化自治組織）。它在法律上是什么？是合伙企業(yè)、有限責任公司、還是全新的實體？

大多數(shù)國家的法律體系并沒有為“去中心化”的法人實體留下空間，這便導致DAO無法簽訂合同、開設銀行賬戶、擁有資產(chǎn)（通常由多簽錢包持有）。

比如，當DAO的智能合約出現(xiàn)漏洞被黑客攻擊（如The DAO事件），或DAO的決策導致?lián)p失時，誰應該被起訴？是所有的代幣持有者？是核心開發(fā)者？還是代碼本身？

被告、管轄法院的確定以及法律的適用，對于律師來說都極具挑戰(zhàn)。

其次是DeFi（非中心化金融）。它的出現(xiàn)，旨在重建一套無需中介機構（如銀行、券商）的金融系統(tǒng)，核心是智能合約。

然而，DeFi協(xié)議通常由全球匿名團隊開發(fā)，部署在去中心化的網(wǎng)絡上。它是否算作“金融機構”？誰是其“運營者”？

還有PayFi（支付金融）。PayFi（或Crypto Payments）指的是使用加密貨幣進行支付和匯款的領域，與穩(wěn)定幣密切相關。

加密貨幣的支付天然是跨境的。這涉及到嚴格的外匯管制（如在中國）、貨幣傳輸許可證（MSB，如在美國）以及不同國家截然不同的監(jiān)管態(tài)度。

因此，為企業(yè)提供支付解決方案的律師必須構建一個復雜的全球合規(guī)框架，確保在每一個運營地都符合當?shù)仃P于支付、匯款和金融服務的法律。

穩(wěn)定幣（如USDT、USDC）則是PayFi的基石。發(fā)行穩(wěn)定幣的項目方面臨巨大的監(jiān)管不確定性。律師需要就儲備資產(chǎn)的透明度、贖回機制、發(fā)行資格等關鍵問題為其提供法律意見，并應對可能到來的專項立法。

本次私享會，毛捷豪律師將為律師提供系統(tǒng)性理解DAO、DeFi、PayFi等Web3核心樣態(tài)的運作邏輯與法律爭議的框架，并賦予其在國內(nèi)語境下為創(chuàng)新項目構建合規(guī)方案及規(guī)避前沿法律風險的實戰(zhàn)能力，從而抓住數(shù)字經(jīng)濟時代的新機遇。

04

難點突破：

RWA的概念辨析與合規(guī)發(fā)行

RWA（Real World Asset，真實世界資產(chǎn)）上鏈是當前區(qū)塊鏈領域與傳統(tǒng)金融結合最前沿的方向之一，橫跨了傳統(tǒng)金融、證券法、公司法和快速演變的區(qū)塊鏈監(jiān)管等多個領域。

RWA本質(zhì)上是通過區(qū)塊鏈技術將傳統(tǒng)資產(chǎn)轉化為數(shù)字代幣的過程。據(jù)波士頓咨詢集團預測，至2030年，RWA市場規(guī)模有望突破數(shù)十萬億美元，成為多領域應用的核心驅動力。

RWA代幣化的法律性質(zhì)認定是首要難題。其究竟被認定為證券、信托受益權、債權憑證還是其他金融產(chǎn)品，直接關系到適用的監(jiān)管體系和合規(guī)要求。

例如，如果Token被認定為證券，則需要符合《證券法》下的注冊或備案要求；若被認定為信托受益權，則需遵守信托相關法規(guī)。這種不確定性使得律師在項目結構設計中面臨巨大挑戰(zhàn)，需要同時考慮多個可能適用的監(jiān)管框架。

在國內(nèi)布局RWA，是選擇政策扶持上手快的國內(nèi)試點，還是選擇規(guī)矩更嚴但全球觸達的“黃金跳板”香港來發(fā)行？

這便涉及到跨境合規(guī)的復雜性與法律沖突問題。

RWA項目通常涉及多個司法管轄區(qū)。典型的“境內(nèi)資產(chǎn)、香港發(fā)行”模式意味著需要同時滿足中國內(nèi)地與香港特別行政區(qū)兩地不同的法律與監(jiān)管環(huán)境要，包括但不限于：外匯管制問題、數(shù)據(jù)跨境傳輸合規(guī)以及不同法域下判決的相互承認與執(zhí)行等。

對于律師而言，在RWA領域提供法律服務，需要具備跨法域、跨學科的知識和能力，不僅要懂法律，還要對區(qū)塊鏈技術、金融產(chǎn)品結構有深入理解；需要注重實質(zhì)性合規(guī)，真正把握監(jiān)管背后的邏輯和底線；同時還要密切關注政策動態(tài)和司法實踐，及時調(diào)整法律策略和方案。

本次私享會，毛捷豪律師將為律師提供關于RWA的全面知識體系，涵蓋其核心概念、合規(guī)演進及關鍵地區(qū)的監(jiān)管實踐（聚焦北美與香港），幫助律師掌握RWA合規(guī)操作與風險管控能力，并以生態(tài)視角理解RWA與DeFi、PayFi的融合趨勢，助力其開拓高端法律服務市場并構建行業(yè)競爭壁壘。

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講師介紹

方 懿

上海中聯(lián)律師事務所合伙人

數(shù)字經(jīng)濟與人工智能專委會主任

長期從事區(qū)塊鏈相關法律業(yè)務

持續(xù)參與立法與政策研究

方懿博士，上海中聯(lián)律師事務所合伙人，數(shù)字經(jīng)濟與人工智能專委會主任。本碩畢業(yè)于清華大學，并于上海財經(jīng)大學在職取得法學博士學位，博士研究課題為區(qū)塊鏈智能合約法律問題。兼任華東政法大學數(shù)字法治研究院特聘研究員、上海財經(jīng)大學人工智能法課程校外導師、南都數(shù)字經(jīng)濟治理研究中心首批專家顧問等。自2017年以來長期從事區(qū)塊鏈相關法律業(yè)務，并持續(xù)參與立法與政策研究，是國內(nèi)本領域的理論專家與實務專家。

毛捷豪

上海曼昆律師事務所合伙人

上海律協(xié)數(shù)字科技與人工智能專委會委員

專注于Web3.0行業(yè)研究及法律服務

為國內(nèi)外100+區(qū)塊鏈項目提供法律服務

毛捷豪律師，上海曼昆律師事務所合伙人，華東政法大學碩士畢業(yè)，上海律協(xié)數(shù)字科技與人工智能專委會委員。專注于Web3.0行業(yè)研究及法律服務，擅長處理區(qū)塊鏈公司全流程法律事務，為國內(nèi)外100+區(qū)塊鏈項目提供法律服務。服務領域涉及 RWA、NFT、DeFi、DePIN、Web3.0錢包業(yè)務、跨境支付業(yè)務、區(qū)塊鏈游戲等，服務內(nèi)容包括業(yè)務風險防控、海外架構設計、各類Web3.0項目的合規(guī)分析及商業(yè)模型論證，香港歐美等多法域Web3.0監(jiān)管動態(tài)研究等。

適合誰來聽？

資本市場/金融合規(guī)律師：

設計跨境支付、RWA資產(chǎn)代幣化法律架構

涉外/出海業(yè)務律師：

香港&歐美穩(wěn)定幣牌照申請

證券/稅務領域律師：

Web3.0跨境結算、DAO組織治理

所有尋求增量業(yè)務的律師：

搶占全球金融基礎設施重構法律服務紅利

課程收獲

政策深度解碼：

從美國《GENIUS法案》、香港《穩(wěn)定幣條例》等核心條款出發(fā)解讀監(jiān)管框架，預判持牌、儲備資產(chǎn)、反洗錢監(jiān)管趨勢

億級業(yè)務指南：

快速切入跨境支付合規(guī)、RWA上鏈、牌照申請三大高凈值賽道

知識技能升級：

掌握Web3.0時代DAO治理、DeFi協(xié)議、PayFi鏈上金融合規(guī)方案

風險防控方案：

規(guī)避千億市場中洗錢、變相吸儲、資產(chǎn)托管法律雷區(qū)

上課信息

時間：

2025年9月13日（周六）-14日（周日）

地點：

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