“反內(nèi)卷”號角吹響，“報行合一”政策從車險到“非車”，已經(jīng)有越來越多的財險公司意識到“算賬經(jīng)營”、“價值回歸”是大勢所趨。

于是乎，放棄盲目做大規(guī)模的幻想，加速利潤回血成為眾多財險公司的首要目標(biāo)，這一點從 2025年上半年，財險公司整體盈利能力大增的數(shù)據(jù)即可體感。

財險公司最新發(fā)布的償付能力報告顯示，2025年上半年，披露凈利潤指標(biāo)的76家非上市財險公司，合計實現(xiàn)凈利潤超92億元，較上一年同期增加近40億元，這也是自2019年以來，非上市財險公司凈利潤首度在上半年突破90億元。

76家非上市財險公司里，中小機構(gòu)的經(jīng)營表現(xiàn)無疑是重要看點，值得欣喜的是，今年上半年，大多數(shù)中小主體都實現(xiàn)了利潤收正，僅有8家凈利潤告負(fù)，足見中小財險公司在經(jīng)營策略上愈發(fā)重視提質(zhì)增效，而非單純的追求規(guī)模擴張。

不過，上半年不錯的業(yè)績表現(xiàn)并不意味著可以高枕無憂，落眼下半年，全國多地暴雨、洪澇等自然災(zāi)害頻發(fā)，或?qū)е仑旊U公司賠付端壓力加重，同時這也給行業(yè)巨災(zāi)保險體系建設(shè)以及風(fēng)險減量服務(wù)能力帶來新的考驗。

TOP10險企

拿走超八成份額

剖析2025年上半場財險公司的經(jīng)營表現(xiàn)，保費收入是繞不開的一環(huán)，但置身行業(yè)之中的人都知道，盡管財險公司保費收入同比實現(xiàn)5.1%的增長，但財險業(yè)集中度高，中小險企生存空間有限的局面并沒有改變。

據(jù)行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，納入統(tǒng)計的85家財險公司中，排在前十位的險企保費收入均超百億，其中財險“老三家”人保財險、平安產(chǎn)險和太保產(chǎn)險的保費收入都超過千億，合計實現(xiàn)保費收入6079億元，占到財險行業(yè)總保費收入的63%。

緊隨其后的是國壽財險，上半年實現(xiàn)保費收入592.7億元，而后依次是中華財險、大地財險、陽光財險、太平財險、眾安在線和英大泰和，保費收入分別為423.9億元、300.8億元、252.7億元、178.2億元、166.6億元和101.4億元。值得一提的是，對比2024年上半年，英大泰和實現(xiàn)“晉級”，躋身百億俱樂部成員。

也就是說，上半年TOP10險企累計實現(xiàn)保費收入近8100億元，拿走了超八成的市場份額，其余75家中小財險公司僅爭奪不足 20% 的市場空間，競爭激烈程度可見一斑。

如此不難想象中小財險機構(gòu)生存之艱難。行業(yè)交流數(shù)據(jù)也顯示，2025年上半年有多達30家財險公司保費收入不足10億元，其中6家險企保費收入甚至低于1億元，在市場中的存在感持續(xù)弱化。

比亞迪財險、融通財險

增速斷崖式領(lǐng)先

單從保費收入上看，幾乎很難發(fā)現(xiàn)中小財險公司差異化的看點，但保費增速指標(biāo)卻可以更好反映一段時間內(nèi)，各家公司不同的策略和發(fā)展步調(diào)。

行業(yè)交流數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，納入統(tǒng)計的83家財險公司中（剔除兩家新成立公司申能財險、東吳財險），合計有54家公司實現(xiàn)保費收入正增長或基本持平，其中15家財險公司保費收入同比增速超20%，遠超行業(yè)平均5.1%的增速水平，并且這些增長強勁的險企中，多數(shù)為中小主體。

具體來看，在保費增速TOP10榜單中，比亞迪財險以高達1986.57%的保費增速斷崖式領(lǐng)先，繼而助推其上半年保費收入達到14億元。作為行業(yè)“新生代”，比亞迪財險之所以發(fā)展勢頭如此迅猛，離不開新能源車企巨頭比亞迪汽車的加持，這也使其在新能源車險領(lǐng)域有著令人艷羨的資源優(yōu)勢。

公開信息顯示，2025年上半年，比亞迪以214.6萬輛的累計銷量，再度刷新行業(yè)紀(jì)錄，其中海外市場貢獻超47萬輛，同比增長132%，這不僅超越2024年全年海外銷量總和，更在全球多國市場實現(xiàn)銷量登頂；再看比亞迪財險的車險業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)悉，2025年上半年，比亞迪財險實現(xiàn)車險保費收入13.87億元，保費收入同比增長1957.41%，在一眾險企中可謂是高歌猛進、一騎絕塵。

除了比亞迪財險外，今年上半年還有一匹黑馬選手那就是融通財險，保費收入同比增速262.28%。作為2022年獲批開業(yè)的險企，融通財險同樣是行業(yè)新銳，并且其股東背景實力雄厚。

資料顯示，融通財險的實際控制人為中國融通集團，該集團直接持有融通財險32.5%股權(quán)，并通過中國融通房地產(chǎn)集團有限公司、中國融通農(nóng)業(yè)發(fā)展集團有限公司、中國融通旅業(yè)發(fā)展集團有限公司間接持有融通財險67.5%股權(quán)。中國融通集團是國務(wù)院國資委直接管理的中央企業(yè) ，屬于國有獨資公司，經(jīng)營范圍主要包括房地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、酒店及旅游業(yè)、商業(yè)服務(wù)、資源開發(fā)、安保服務(wù)等眾多領(lǐng)域。

與很多成立初期的險企需要較長周期摸索業(yè)務(wù)不同的是，融通財險很快找到了屬于自己的賽道，旗下“融軍?！毕盗挟a(chǎn)品上線短短兩年，就從山東試點起步，逐步拓展至內(nèi)蒙古、寧夏等地。在今年1月融通財險召開的2025年工作會議上，融通財險總經(jīng)理施強就指出，要盤活基本盤存量、做優(yōu)基本盤增量，不斷優(yōu)化為軍服務(wù)質(zhì)效；培育新動能、更新舊動能，持續(xù)推進“融軍?！碧豳|(zhì)擴面；培育牽引涉軍總需求、協(xié)調(diào)釋放行業(yè)總供給，積極拓展軍工和軍民融合市場。

此外，上半年還有三家財險公司的保費收入增速超過40%，分別是匯友相互、融盛財險和眾惠相互，分別達到77.92%、61%和43.78%。

值得關(guān)注的是，匯友相互和眾惠相互都屬于相互制保險機構(gòu)，這或反映出在行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型期，兩家過往相對穩(wěn)健的險企在悄然發(fā)力。數(shù)據(jù)顯示，在2024年兩家險企的簽單保費增速就分別達到48%和222.4%。

不過，無論是比亞迪財險還是融通財險，之所以在行業(yè)轉(zhuǎn)型期還能有底氣保持較高的增速，核心來源于極具差異化的競爭優(yōu)勢，而這樣的優(yōu)勢其實是很多中小險企難以復(fù)制的。

利潤加速回血

下半場巨災(zāi)賠付仍是挑戰(zhàn)

相較于保費規(guī)模與保費增速，近兩年，在監(jiān)管引導(dǎo)與市場環(huán)境變化之下，財險公司更加注重效益為先，承保端把控質(zhì)量、費用端“能省則省”、理賠端做好風(fēng)控，已然成為行業(yè)的共識，行業(yè)整體的盈利能力也實現(xiàn)了顯著改善。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，披露凈利潤指標(biāo)的76家非上市財險公司合計實現(xiàn)凈利潤92.55億元，較上年同期增加約40億元，同比增長超75%。值得欣喜的是，從個體機構(gòu)利潤表現(xiàn)上看，上半年有多達68家險企實現(xiàn)凈利潤收正，也就是說近九成的險企都實現(xiàn)了盈利。

剖析財險公司盈利能力整體大幅提升的原因，除了降本增效作用下，業(yè)務(wù)承保端的綜合成本率實現(xiàn)改善外，還與資本市場利好，大批險企投資收益提升不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，上半年有40家非上市財險公司的投資收益率同比上升，占比約53%。

那么，當(dāng)行業(yè)主體普遍盈利的時候，有哪些少數(shù)險企逆勢虧損呢，虧損背后的原因又是什么？

具體來看，8家逆勢虧損的險企分別是前海聯(lián)合財險、現(xiàn)代財險、太平科技保險、長江財險、融盛財險、黃河財險、日本興亞和東吳財險，凈利潤分別為-0.51億元、-0.44億元、-0.33億元、-0.28億元、-0.19億元、-0.07億元、-0.02億元和-0.02億元。

探究8家險企出現(xiàn)虧損的原因，承保端盈利乏力是核心癥結(jié)，數(shù)據(jù)顯示，8家險企上半年的綜合成本率均超100%。典型的如東吳財險，該公司上半年的綜合成本率7415%，熟悉行業(yè)的人都知道，東吳財險脫胎于風(fēng)險處置的安心財險，于今年4月份剛剛開業(yè)，因此東吳財險綜合成本率較高與該公司開業(yè)不久，其成本率高企與初創(chuàng)期尚未形成規(guī)模效應(yīng)、固定成本占比高密切相關(guān)。

除了東吳財險外，前海聯(lián)合財險、太平科技保險的綜合成本率也分別為244.05%和216.07%。其中，前海財險的綜合成本率較高，或受到車險業(yè)務(wù)的拖累，據(jù)中保新知從業(yè)內(nèi)獲取的交流數(shù)據(jù)來看，前海聯(lián)合財險上半年車險業(yè)務(wù)承保利潤為-0.54億元，其車險綜合成本率為410.67%，車險綜合費用率達到318.24%。

再來看太平科技保險則與運營成本攤薄不足有關(guān)，據(jù)該公司2025年第二季度償付能力報告顯示，作為一家法人機構(gòu)，太平科技保險在核心系統(tǒng)、服務(wù)系統(tǒng)、運營系統(tǒng)、管理人力等方面的固定成本支出偏剛性，通過持續(xù)降本增效舉措后，在一定程度上減少了部分固定支出，但在保費未快速擴大形成規(guī)模效應(yīng)的前提下，管理運營成本難以被攤薄，成本率持續(xù)偏高。的確，上半年該公司的綜合費用率為108.38%，并且太平科技保險的賠付率也不低，達到107.69%。

另外，日本興亞、融盛財險、現(xiàn)代財險、長江財險、黃河財險的綜合成本率也都排在行業(yè)靠前區(qū)間，分別為193.28%、120.79%、118.02%、116.69%和109.92%。并且，車險經(jīng)營數(shù)據(jù)反映，除了日本興亞未經(jīng)營車險業(yè)務(wù)，黃河財險、長江財險、現(xiàn)代財險、融盛財險四家險企也同樣受到車險承保虧損拖累，車險綜合成本率均超過100%。

總體來說，2025年上半年非上市財險公司整體實現(xiàn)凈利潤“大豐收”，且呈現(xiàn)盈多虧少的格局頗為不易，但放眼下半年卻難言絕對樂觀，其中最關(guān)鍵的變量在于多地高強度暴雨災(zāi)害的頻發(fā)，這或?qū)⑼聘哓旊U公司的賠付壓力。

根據(jù)金融監(jiān)管總局統(tǒng)計，截至8月2日，目前北京、河北、山東、吉林、天津、廣東、陜西、山西和內(nèi)蒙古9個地區(qū)因暴雨受災(zāi)，保險機構(gòu)共接到報案6.5萬件，估損金額達到18.8億元，已賠付5.2億元。 另據(jù)相關(guān)媒體從北京監(jiān)管局獲悉，截至8月3日17時，轄內(nèi)保險機構(gòu)累計受理北京市區(qū)特大暴雨報案5330件，估損金額超1.55億元。

暴雨災(zāi)情頻發(fā)之下，除了人員傷亡外，財險方面往往會涉及車輛泡水、房屋受損、農(nóng)作物被淹等多種損失情形，隨著災(zāi)情影響的逐步顯現(xiàn)，眾多財險公司面臨的賠付壓力很可能進一步加大，這將成為影響下半年行業(yè)盈利表現(xiàn)的重要因素之一。

撰文：可嵐

編輯：一諾

設(shè)計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院