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金融投資報記者 陳雨禾

總票房突破110億元！今年我國暑期檔電影再度成為市場關注焦點。

回顧今年暑期檔剛開始時，不少人對其票房預期都相對偏低，而隨著暑期檔下半場的《南京照相館》《浪浪山小妖怪》等黑馬影片頻出，整個檔期的觀影熱度也隨之飆升。與此同時，不少影片背后的相關上市公司也紛紛浮出水面，除影視、院線等板塊外，IP周邊、文旅等關聯(lián)產(chǎn)業(yè)也愈加受到市場關注。

制圖 卿子秀

票房與口碑實現(xiàn)“雙豐收”

貓眼數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日午間，國內電影市場的暑期檔總票房已超過110.4億元，而接下來的懸念，就是能否超越去年暑期檔的成績——116.43億元。

從最近幾周工作日票房超過1億元、周末票房超過2億元的日票房表現(xiàn)來看，今年暑期檔票房數(shù)據(jù)在本周日“收官”之前，收獲超過6億元票房將是大概率事件。因此，今年暑期檔票房總數(shù)據(jù)超過去年同期也將是大概率事件。

從各部電影的表現(xiàn)來看，《南京照相館》自暑期檔中期開始以“黑馬”之姿發(fā)起沖刺，如今已是一騎絕塵，以27.5億元的總票房，高居今年暑期檔票房榜首。盡管《南京照相館》總票房暫不及往年同檔期的商業(yè)片《抓娃娃》《孤注一擲》《消失的她》等，但依然是近五年暑期檔票房的前五水平。

《浪浪山小妖怪》同樣在上映之前相對低調，卻在上映之后口碑票房“雙爆”。截至8月25日，雖然《浪浪山小妖怪》的票房與《南京照相館》仍有差距，但12.7億元的票房表現(xiàn)仍高出第三名近一倍。

排名暑期檔第三位的《長安的荔枝》改編自馬伯庸的同名小說，近期與其同名電視劇先后上映。雖然《長安的荔枝》票房不及暑期檔前兩名，卻在暑期檔早期預期不佳的情況下，帶領著暑期電影市場的口碑、票房持續(xù)升溫，逐漸走出此前清明檔、端午檔的冷清氛圍。

此外，動作片《捕風追影》也在“大哥”成龍的亮眼表現(xiàn)的加持下迅速追趕，上映僅9天便迅速沖至暑期檔期第四位，后續(xù)有望追逐更高名次。緊隨其后的《侏羅紀世界：重生》《羅小黑戰(zhàn)記2》《F1：狂飆飛車》《戲臺》等影片，目前的累計票房也均超過4億元，顯示電影票房市場熱度正在逐漸回暖。

不僅如此，由于今年暑期檔多部影片的豆瓣評分都在8分以上，因此，諸如“史上口碑最佳”“口碑10年最佳”等話題，也成為市場的關注對象。在票房與口碑“雙豐收”的背景下，不少市場人士對全年票房的穩(wěn)步增長也有了更大的信心。

相關上市公司股價大漲

電影票房火爆，首先受到關注的自然是相關電影的出品公司。

例如，《南京照相館》就帶動幸福藍海的股價從11元左右飆升至28.26元。盡管幸福藍海隨后出現(xiàn)了調整，但近期累計漲幅仍有70%。

資料顯示，幸福藍海為《南京照相館》的出品方之一。除幸福藍海以外，《南京照相館》出品方涉及的A股上市公司還有中國電影、萬達電影、橫店影視等。此外，《浪浪山小妖怪》《長安的荔枝》等電影的出品方，則涉及A股上市公司上海電影、曲江文旅等。

在這一背景下，部分電影出品相關上市公司也受到了機構的關注。如甬興證券表示，隨著以《南京照相館》等為代表的影片陸續(xù)上映并取得較高的市場認可及票房收入，2025年暑期檔有望在后程發(fā)力，全年票房有望實現(xiàn)彈性增長。甬興證券建議關注萬達電影、上海電影、中國電影、幸福藍海等上市公司。

隨著電影市場的回暖，部分院線相關上市公司自然也受到了市場關注。數(shù)據(jù)顯示，2025年7月，國內電影市場票房為40.67億元，同比減少24.38%，環(huán)比增加113.16%；觀影人次為1.08億，同比減少17.56%，環(huán)比增加120.41%。其中，珠海橫琴萬達電影院線、中影電影院線、江蘇幸福藍海院線、橫店影視等院線票房居前，其背后的上市公司也因此受到關注。

華源證券表示，暑期檔優(yōu)質影片仍在陸續(xù)釋放，作為一年中最長時間的檔期，檔期內優(yōu)質影片的催化有望帶動電影票房市場穩(wěn)步增長，因此，除重點影片的出品方外，還建議關注院線及票務公司等。

文化傳播效應不斷增強

電影好看，其背后的IP、文化傳播效應也在不斷增強。

例如，近幾年持續(xù)火爆的“谷子經(jīng)濟”，其背后就是相關影視作品帶來的IP傳播。A股市場的捷成股份、晨光股份等，其背后就涉及與《浪浪山小妖怪》相關的IP產(chǎn)業(yè)。作為“羅小黑”的發(fā)行方和IP所有方，近期中文在線的市場表現(xiàn)也備受關注。8月25日，該股“20cm”漲停。

甬興證券在近期發(fā)布的研報中指出，隨著《浪浪山小妖怪》及《羅小黑戰(zhàn)記2》等國產(chǎn)動漫在暑期檔的積極表現(xiàn)，以及《哪吒2》上線視頻平臺再次引發(fā)市場關注，國漫IP將持續(xù)獲得熱捧，其所帶來的粉絲經(jīng)濟將繼續(xù)推動衍生品產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展。因此，甬興證券維持廣博股份“買入”評級，建議關注光線傳媒、奧飛娛樂、創(chuàng)源股份等。

同時被帶火的還有部分文旅板塊的上市公司。

例如，西安旅游就因為《長安的荔枝》電影和同名電視劇的熱播而持續(xù)火爆。此外，曲江文旅一方面是其母公司參與了電視劇的出品，另一方面曲江文旅本身也是一家文旅企業(yè)，近期借助“荔枝運輸路線”串聯(lián)起西安城墻、華清宮、大唐不夜城等核心景區(qū)，形成沉浸式打卡路線，也引發(fā)了市場投資者的關注。

此外，隨著《戲臺》的火爆，老年群體的相關市場機會也愈加受到行業(yè)人士的關注。有分析指出，《戲臺》雖然沒有時下“流量明星”的加持，卻在老藝術家陳佩斯的加持之下，憑借劇情與笑料吸引了大量成熟觀眾觀影，被不少網(wǎng)友視為近年來電影市場的一股“清流”。貓眼數(shù)據(jù)顯示，在《戲臺》的觀眾年齡分布中，“40歲以上”觀眾所占比例超過了55%。至于老年群體可能會帶來哪些市場機會，申萬宏源證券指出，在人口結構變遷的視角下，悅己類、出行類、醫(yī)療服務等領域的消費增長或更加持久。

梳理多家機構觀點可見，在今年暑期優(yōu)質影片豐富供給的背景下，暑期檔票房的不俗表現(xiàn)，將有望帶動全年電影市場表現(xiàn)。

中泰證券表示，看好暑期檔有影片內容儲備的相關公司、電影院線渠道、線上票務平臺、電影版權運營等多維度投資機會。

華西證券則認為，高口碑與超預期票房預測的強關聯(lián)，印證優(yōu)質內容對觀影需求的絕對撬動力，行業(yè)“內容為王”邏輯持續(xù)強化；此外，頭部影片的爆發(fā)進一步驗證文娛消費復蘇韌性，在政策扶持與工業(yè)化制作能力的協(xié)同下，看好影視相關產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復確定性的提升。

編輯|袁鋼

責編|陳雨禾

校檢|袁鋼

審核|姚彥如

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