人類的生存離不開能量，這往往需要從天然食物中獲得。1927年，一名英國藥劑師為了病人康復(fù)，調(diào)配出了葡萄糖飲品“葡萄適”（Lucozade），開啟了從加工飲料中快捷獲取能量的歷史。這便是全球能量飲料的雛形。

而在中國，近些年來，大眾開始逐漸形成對(duì)能量飲料的認(rèn)知。中國能量飲料市場(chǎng)經(jīng)歷了從外資引入到國貨崛起，從藍(lán)領(lǐng)剛需到全民日常、從提神工具到健康生活符號(hào)的演變。作為頭部企業(yè)、國貨代表，東鵬飲料以明星大單品東鵬特飲，撬開國產(chǎn)能量飲料的一片天，開創(chuàng)中國能量飲料行業(yè)采用PET瓶包裝的先河。如今，東鵬特飲已經(jīng)成為上億消費(fèi)者的“好搭子”，暢銷十余年。

當(dāng)下，中國能量飲料市場(chǎng)已達(dá)到千億規(guī)模，而市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有飽和。隨著配方革命、場(chǎng)景破圈、價(jià)值重塑，能量飲料已經(jīng)成為中國飲料市場(chǎng)奔涌的浪潮中，最具爆發(fā)力的“后浪”之一。產(chǎn)品與場(chǎng)景創(chuàng)新帶來的市場(chǎng)擴(kuò)容，將讓能量飲料賽道保持高景氣度，“東鵬們”也將持續(xù)獲益。

何為能量飲料？

能量飲料是指含有一定能量并添加適量營(yíng)養(yǎng)成分或其他特定成分，能為機(jī)體補(bǔ)充能量，或加速能量釋放和吸收的飲料制品。

以中國能量飲料市場(chǎng)的明星大單品東鵬特飲為例，其添加了?；撬?、賴氨酸、肌醇、咖啡因、維生素PP、維生素B6、維生素B12等成分，具有抗疲勞的功能。

能量飲料為何能達(dá)到抗疲勞的效果？主要的“功臣”是?；撬?。

牛磺酸是一種人體必需的非蛋白質(zhì)氨基酸，廣泛存在于人及哺乳動(dòng)物的幾乎所有臟器內(nèi)。它也是一種條件必需氨基酸，人體可以自行合成，但在某些情況下可能需要通過飲食補(bǔ)充。

我們熟悉的海洋動(dòng)物例如海魚、貝類、墨魚、章魚、蝦、牡蠣、海螺、蛤蜊等，就含有豐富的?；撬?。其中，貝類里海螺、毛蚶、雜色蛤中?；撬岷扛?，每100克鮮食部分含?；撬?00~900毫克。此外，堅(jiān)果、豆科食物這兩類食物的?；撬岷恳脖容^高，如黑豆、蠶豆、嫩豌豆、扁豆等。

?；撬嵩谀芰匡嬃现斜粡V泛添加，以補(bǔ)充能量，改善疲勞。從原理來看，?；撬釋?duì)人體內(nèi)自由基的代謝具有良好影響，可以表現(xiàn)出抗運(yùn)動(dòng)性疲勞的作用，還具有調(diào)節(jié)神經(jīng)組織興奮性的功能。

此外，能量飲料中的咖啡因也起到了提神作用。作為一種中樞神經(jīng)系統(tǒng)的刺激劑，咖啡因能夠暫時(shí)驅(qū)散困倦并增加警覺性。它通過阻斷腦內(nèi)的一種叫做腺苷的神經(jīng)遞質(zhì)，從而減少疲勞感，并提高注意力和集中力。

另一主要成分肌醇是一種水溶性維生素，屬于B族維生素的一部分。它在細(xì)胞信號(hào)傳導(dǎo)、細(xì)胞膜功能和脂質(zhì)代謝中發(fā)揮作用。

產(chǎn)品+場(chǎng)景裂變

常態(tài)化消費(fèi)可期

從能量飲料誕生起，補(bǔ)能提神是其最初的使命，這與“累困”場(chǎng)景天然適配。隨著多年市場(chǎng)積累，司機(jī)、工人等體力勞動(dòng)者已經(jīng)成為能量飲料的忠實(shí)擁躉者。

而如今，消費(fèi)者對(duì)能量飲料的認(rèn)知逐漸發(fā)生改變，它不再僅僅是特定場(chǎng)景的提神工具，而是能夠滿足多重價(jià)值的大眾飲料。體重管理者的“代餐式”飲用、Z世代的“國潮養(yǎng)生”打卡、年輕白領(lǐng)的“商務(wù)伴侶”選擇，這些多元細(xì)分的需求逐漸涌現(xiàn)。能量飲料憑借配方的靈活性和功能性，成為承接這些新興需求的最佳產(chǎn)品之一。

因此，能量飲料正在掀起一場(chǎng)多元化的革命。以東鵬特飲為代表的市場(chǎng)參與者，順應(yīng)這種趨勢(shì)，對(duì)能量飲料的產(chǎn)品形態(tài)進(jìn)行創(chuàng)新。例如，消費(fèi)者對(duì)飲料“零負(fù)擔(dān)”的要求提升，這讓天然植物提取、無糖/低糖配方成為能量飲料新趨勢(shì)。例如，東鵬特飲推出無糖清爽版本，Monster推出零糖系列，MATI能量飲料添加了被稱為厄瓜多爾的“超級(jí)樹葉”冬青茶。

以東鵬特飲的無糖新品為例，它能夠精準(zhǔn)覆蓋健身人群、年輕白領(lǐng)及輕運(yùn)動(dòng)愛好者，解決其“怕累又怕胖”的核心矛盾，讓消費(fèi)者可以毫無負(fù)擔(dān)地飲用能量飲料。此外，該版本還特別添加了有助于緩解腦疲勞的成分L-α-甘磷酸膽堿（L-α-GPC），獲得高強(qiáng)度腦力工作的職場(chǎng)人的青睞，可謂實(shí)現(xiàn)了雙重創(chuàng)新。

其次，在場(chǎng)景上，能量飲料的飲用場(chǎng)景逐漸滲透深化，從“強(qiáng)功能”過渡到“日常陪伴”。

根據(jù)嘉世咨詢《能量飲料2025市場(chǎng)簡(jiǎn)析報(bào)告》，現(xiàn)在人們飲用能量飲料最常見的場(chǎng)景TOP 3分別是：運(yùn)動(dòng)（31.21%）、夜間加班（30.12%）、熬夜學(xué)習(xí)（29.44%）。這意味著，能量飲料不再局限于夜間提神、體力勞動(dòng)、熬夜加班，而是實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景“破圈”，擴(kuò)大到運(yùn)動(dòng)健身、電競(jìng)疲勞、戶外運(yùn)動(dòng)等場(chǎng)景。這種場(chǎng)景已經(jīng)滲透到了人們的日常生活中，不僅擴(kuò)大了消費(fèi)人群，也提高了消費(fèi)頻次。

于是，近年來，電競(jìng)等新興場(chǎng)景逐漸成為能量飲料的營(yíng)銷“重鎮(zhèn)”。例如，針對(duì)電競(jìng)娛樂場(chǎng)景，東鵬特飲持續(xù)深化電競(jìng)領(lǐng)域布局，繼連續(xù)多年贊助KPL王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽后，今年首度攜手PEL和平精英職業(yè)聯(lián)賽，將“年輕就要醒著拼”的理念與電競(jìng)精神相融合，在年輕群體中的認(rèn)知度顯著提高。

千億藍(lán)海正酣

低滲透帶來高增長(zhǎng)

日前發(fā)布的東鵬飲料2025年半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超107億元，同比增長(zhǎng)36.37%；歸母凈利潤(rùn)超23億元，同比增長(zhǎng)37.22%。自2021年A股上市以來，東鵬飲料已經(jīng)連續(xù)多個(gè)報(bào)告期實(shí)現(xiàn)高兩位數(shù)增長(zhǎng)，最大年收入增幅超40%。

這種增長(zhǎng)的底氣，來自中國能量飲料市場(chǎng)不設(shè)限的潛力。

首先是市場(chǎng)增速較快。根據(jù)東鵬飲料今年4月披露的港股招股書，按零售額計(jì)，中國能量飲料市場(chǎng)規(guī)模由2019年的770億元增長(zhǎng)至2024年的1114億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為7.7%，并預(yù)計(jì)以10.2%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，于2029年增長(zhǎng)至1807億元。

其次是滲透率較低。上述資料顯示，中國人均能量飲料年消費(fèi)量相對(duì)較低，2024年人均年消費(fèi)量?jī)H為5.3升。預(yù)計(jì)至2029年，中國人均能量飲料年消費(fèi)量將以9.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增加至8.4升。

上述對(duì)能量飲料規(guī)模增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的底層邏輯，在于隨著社會(huì)發(fā)展愈發(fā)強(qiáng)調(diào)效率和產(chǎn)出，人們對(duì)提神、抗疲勞的需求逐漸旺盛。在傳統(tǒng)藍(lán)領(lǐng)群體以外，白領(lǐng)和學(xué)生們對(duì)能夠提神醒腦、緩解疲勞的產(chǎn)品需求大增。

另一方面，以Z世代為代表的年輕群體，正逐漸成為消費(fèi)市場(chǎng)的主力軍，他們充滿活力，熱衷于追求新鮮事物，熱衷于參加電競(jìng)、健身、音樂節(jié)、戶外運(yùn)動(dòng)等活動(dòng)，而這些場(chǎng)景與能量飲料的消費(fèi)高度契合。在社交氛圍襯托下，能量飲料不再是一個(gè)簡(jiǎn)單的補(bǔ)給品，而是能夠兼顧即時(shí)解渴與補(bǔ)能，同時(shí)提供情緒價(jià)值、健康理念的載體。

這樣的多元化場(chǎng)景，撬起了情感杠桿，綁定了奮斗精神，將為能量飲料賽道擴(kuò)大厚度和寬度?？梢灶A(yù)見，當(dāng)能量飲料的邊界逐漸打開，變得更好喝、更有趣、更能提供情緒價(jià)值，這將加速形成消費(fèi)黏性，持續(xù)推動(dòng)能量飲料行業(yè)向另一個(gè)千億臺(tái)階邁進(jìn)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/林可