◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

8/26: 市場(chǎng)重新評(píng)估俄烏和談進(jìn)展，認(rèn)為地緣局勢(shì)仍存緩和契機(jī)，國(guó)際油價(jià)下跌。NYMEX原油期貨10合約63.25跌1.55美元/桶，環(huán)比-2.39%；ICE布油期貨10合約67.22跌1.58美元/桶，環(huán)比-2.30%。中國(guó)INE原油期貨2510合約漲4.2至497.7元/桶，夜盤(pán)跌10.9至486.8元/桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

◆宏觀

◎國(guó)務(wù)院發(fā)布深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)意見(jiàn)。意見(jiàn)明確，到2027年，率先實(shí)現(xiàn)人工智能與6大重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛深度融合，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%，智能經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)；到2030年，我國(guó)人工智能全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超90%，智能經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要增長(zhǎng)極。

◎國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持國(guó)務(wù)院第十五次專(zhuān)題學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，要主動(dòng)擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)服務(wù)進(jìn)口，以高水平開(kāi)放促進(jìn)我國(guó)服務(wù)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；要推動(dòng)服務(wù)貿(mào)易制度型開(kāi)放，加強(qiáng)與國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則對(duì)接，進(jìn)一步壓減跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單，有序放寬服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入；加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，規(guī)范服務(wù)領(lǐng)域許可、資質(zhì)和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，破除各類(lèi)隱性壁壘。

◎商務(wù)部在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，2012年以來(lái)，中國(guó)的對(duì)外投資流量連續(xù)13年位居全球前三。截至2024年底，中國(guó)在境外設(shè)立企業(yè)超過(guò)5萬(wàn)家，遍布190個(gè)國(guó)家和地區(qū)。對(duì)外投資存量超過(guò)3萬(wàn)億美元，連續(xù)8年保持全球前三，占全球?qū)ν馔顿Y比重增至7.2%。

◎國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委召開(kāi)擴(kuò)大會(huì)議強(qiáng)調(diào)，國(guó)資央企要進(jìn)一步深化產(chǎn)業(yè)援藏，出臺(tái)更多務(wù)實(shí)管用有針對(duì)性的舉措，鼓勵(lì)引導(dǎo)央企在西藏因地制宜發(fā)展高原特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資建設(shè)力度，有力有序有效推進(jìn)雅下水電工程、川藏鐵路等重大項(xiàng)目建設(shè)，不斷加大在藏投資興業(yè)力度。

◎國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家能源局就“十四五”時(shí)期能源高質(zhì)量發(fā)展成就進(jìn)行介紹。國(guó)家能源局表示，十四五”期間，我國(guó)能源供應(yīng)量足價(jià)穩(wěn)、韌性強(qiáng)、“含綠量”高。下一步，國(guó)家能源局將以“十五五”新型電力系統(tǒng)規(guī)劃為引領(lǐng)，堅(jiān)持電力適度超前的原則，積極引導(dǎo)合理能源消費(fèi)和綠色能源消費(fèi)。

◎美國(guó)總統(tǒng)稱(chēng)，美國(guó)同歐盟、日本、韓國(guó)的貿(mào)易協(xié)議已經(jīng)完成。還表示，他將很快對(duì)進(jìn)口家具征收“很高”的關(guān)稅，此項(xiàng)關(guān)稅將“很快”實(shí)施。希望振興北卡羅來(lái)納州和南卡羅來(lái)納州的家具制造業(yè)。他暗示可能征高達(dá)200%的關(guān)稅，稱(chēng)100%或200%的關(guān)稅將阻止別國(guó)占據(jù)在家具行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

◎美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)表示，本周美國(guó)將就日本向美國(guó)投入的5500億美元作出相關(guān)宣布。補(bǔ)充說(shuō)，這些日本資金可用于在美國(guó)生產(chǎn)諸如半導(dǎo)體、抗生素或稀土等產(chǎn)品。

◆行業(yè)快訊

◎剛需支撐出貨 橡膠油價(jià)格大穩(wěn)小調(diào)

預(yù)計(jì)近期橡膠油市場(chǎng)呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)有限。 停工煉廠暫無(wú)開(kāi)工計(jì)劃 ，預(yù)計(jì) 供應(yīng)量較本期持平，但庫(kù)存壓力仍存。 下游備貨心態(tài)謹(jǐn)慎，剛需支撐煉廠出貨，需求面仍處于弱勢(shì)局面。供應(yīng)需求呈現(xiàn)較為僵持狀態(tài)，當(dāng)下受剛需支撐影響較大，預(yù)計(jì)價(jià)格波動(dòng)有限，大穩(wěn)小調(diào)。

◎丙烯短期震蕩筑底 中期溫和上行

在未來(lái)周期里，國(guó)內(nèi)丙烯裝置波動(dòng)或繼續(xù)波動(dòng)，一方面來(lái)自泉州國(guó)亨、萬(wàn)華蓬萊、振華石油等裝置重啟增量，另一方面寧波大榭新裝置穩(wěn)定量產(chǎn)以及吉林石化裝置落地，或進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力。短期價(jià)格預(yù)計(jì)6400-6550元/噸區(qū)間波動(dòng)，無(wú)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，裝置波動(dòng)及需求回升是關(guān)鍵，不過(guò)結(jié)合已知供需條件，中期行情預(yù)期溫和上漲，價(jià)格有望推至6500-6600元/噸附近。

◎供需弱平衡延續(xù) 丙烯腈僵局難破

下月來(lái)看，因北方裝置檢修持續(xù)，華東區(qū)域供應(yīng)亦無(wú)明顯增量計(jì)劃，而同時(shí)下游消費(fèi)量進(jìn)入傳統(tǒng)旺季或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，因此供需差預(yù)計(jì)進(jìn)一步縮窄。但由于供應(yīng)面存在主觀調(diào)節(jié)，因此變數(shù)依舊存在，整體預(yù)計(jì)丙烯腈行業(yè)仍將處于弱平衡態(tài)勢(shì)，在此基礎(chǔ)上市場(chǎng)僵持局面亦將延續(xù)，價(jià)格整體振幅或仍難跳出8000-8500元/噸區(qū)間，不過(guò)屆時(shí)還需關(guān)注原料價(jià)格波動(dòng)情況。

◎上漲信號(hào)釋放 再生中空市場(chǎng)難有迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)

臨近“金九”旺季，需求端仍存樂(lè)觀預(yù)期，但短期內(nèi)，需求利好支撐有限，不過(guò)上游打包站及清洗廠繼續(xù)挺價(jià)意向較足，再生中空企業(yè)成本壓力仍存，預(yù)計(jì)短期再生中空市場(chǎng)以消化此輪漲幅為主，不過(guò)原料及成品價(jià)格同步上漲，對(duì)于再生中空企業(yè)來(lái)說(shuō)并未帶來(lái)實(shí)質(zhì)利好，理論利潤(rùn)值虧損難以扭轉(zhuǎn)，再生中空上下兩頭夾擊態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

◎高成本與弱需求 TPU市場(chǎng)僵持延續(xù)

綜合來(lái)看，原料端廠商強(qiáng)勢(shì)控盤(pán)，成本端短線(xiàn)延續(xù)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，需求端隨著旺季到來(lái)存好轉(zhuǎn)預(yù)期，但下游訂單暫未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性改善。供方大廠心態(tài)指引有限，廠商隨行就市，走量與保利潤(rùn)皆存。故隆眾資訊預(yù)計(jì)短線(xiàn)國(guó)內(nèi)TPU市場(chǎng)僵持運(yùn)行，關(guān)注原料走勢(shì)、廠商操盤(pán)態(tài)度及需求實(shí)單跟進(jìn)情況。

◎下行壓力與上行動(dòng)能碰撞 尿素陷入多空拉鋸戰(zhàn)

當(dāng)前多數(shù)貿(mào)易商報(bào)盤(pán)價(jià)格要明顯倒掛工廠出廠價(jià)格，出口面等不確定性對(duì)市場(chǎng)情緒面帶動(dòng)有限，疊加期貨市場(chǎng)氛圍的轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)整體交投降溫。供應(yīng)增加、需求疲軟的現(xiàn)狀難以在短期內(nèi)改變的情況下，市場(chǎng)價(jià)格重心可能進(jìn)一步下移。尿素行情大概率仍是“弱中求穩(wěn)”，甚至不排除部分工廠繼續(xù)小幅下探以刺激成交。但后期，市場(chǎng)或有階段性需求拉動(dòng)，印度招標(biāo)等消息也可以在短期內(nèi)給市場(chǎng)帶來(lái)活力，使價(jià)格出現(xiàn)階段性企穩(wěn)或反彈。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎連續(xù)兩輪調(diào)價(jià)擱淺之后，國(guó)內(nèi)油價(jià)迎來(lái)下調(diào)。自8月26日24時(shí)起，國(guó)內(nèi)汽、柴油價(jià)格每噸分別降低180元和175元，為年內(nèi)第七次下調(diào)。

◎中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)透露，2025年，全社會(huì)物流總額規(guī)模有望達(dá)到380萬(wàn)億元，5年間增長(zhǎng)約80萬(wàn)億元。我國(guó)物流業(yè)總收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，5年間增長(zhǎng)約4萬(wàn)億元，2025年預(yù)計(jì)將超過(guò)14萬(wàn)億元，市場(chǎng)規(guī)模有望連續(xù)10年位居世界第一。

◎住建部、央行印發(fā)《房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)反洗錢(qián)工作管理辦法》，自9月1日起施行。辦法指出，房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法履行反洗錢(qián)義務(wù)，接受反洗錢(qián)監(jiān)督管理和自律管理，配合中國(guó)人民銀行及其派出機(jī)構(gòu)開(kāi)展的反洗錢(qián)調(diào)查。房地產(chǎn)從業(yè)機(jī)構(gòu)及其工作人員不得從事洗錢(qián)活動(dòng)，或者為洗錢(qián)活動(dòng)提供便利。

◎新一代中國(guó)操作系統(tǒng)銀河麒麟V11正式發(fā)布。作為首個(gè)突破百萬(wàn)生態(tài)的國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)，銀河麒麟的生態(tài)成熟度國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，與國(guó)產(chǎn)主流CPU、GPU及板卡實(shí)現(xiàn)全面兼容，構(gòu)建起完整的國(guó)產(chǎn)化生態(tài)體系。目前，銀河麒麟操作系統(tǒng)已部署超1600萬(wàn)套。

◎中國(guó)信通院聯(lián)合華為、三大運(yùn)營(yíng)商等成立“先進(jìn)存力AI推理工作組”，標(biāo)志著我國(guó)AI推理領(lǐng)域進(jìn)入“存算協(xié)同、生態(tài)共建”的新階段。

◎國(guó)際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2025年全球折疊屏手機(jī)市場(chǎng)出貨量約1983萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.0%；至2029年，全球折疊屏手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)將會(huì)接近2729萬(wàn)臺(tái)，五年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到7.8%。同時(shí)，IDC預(yù)測(cè)2025年中國(guó)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)出貨量達(dá)947萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.3%。

◎韓國(guó)天然氣公司表示，從2028年開(kāi)始的10年里，韓國(guó)將每年從美國(guó)額外采購(gòu)330萬(wàn)噸液化天然氣。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周三（8月27日）

06:30 美國(guó)8月26日iShares黃金持倉(cāng)-每日更新(噸)

09:30 中國(guó)7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)年率-單月(%)

09:30 澳大利亞7月統(tǒng)計(jì)局CPI年率-季調(diào)后(%)

14:00 德國(guó)9月Gfk消費(fèi)者信心指數(shù)

16:00 瑞士8月瑞信/CFA經(jīng)濟(jì)預(yù)期指數(shù)

18:00 英國(guó)8月CBI零售銷(xiāo)售差值