“行業(yè)上行有競(jìng)爭(zhēng)力，行業(yè)下行能把握機(jī)會(huì)?！边@是濱江集團(tuán)對(duì)自身的要求。

2025年初，濱江定下“年銷售額1000億元左右、行業(yè)排名15名以內(nèi)、占全國(guó)份額1%以上、降低有息負(fù)債水平至300億元以內(nèi)，降低融資成本，控制直接融資比例在20%以內(nèi)”等目標(biāo)，在年中已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)。

8月26日晚間，濱江集團(tuán)發(fā)布2025年半年度報(bào)告。1—6月，公司實(shí)現(xiàn)銷售額527.5億元，同比增長(zhǎng)87.8%，位列克而瑞行業(yè)銷售排名第10位，同時(shí)也是TOP10中唯一的民營(yíng)房企。

公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)26.92億元，同比上升120%，其中歸母凈利潤(rùn)18.53億元，同比增長(zhǎng)58.87%。在房地產(chǎn)行業(yè)整體融資環(huán)境仍處寒冬之際，濱江平均融資成本逆勢(shì)下降至3.1%的歷史新低，有息負(fù)債規(guī)模較年初壓降超40億元，現(xiàn)金短債比高達(dá)3.14倍，財(cái)務(wù)“安全墊”厚實(shí)穩(wěn)健。

業(yè)績(jī)逆勢(shì)高增 盈利質(zhì)量凸顯

2025年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)整體仍處于深度調(diào)整后的復(fù)蘇階段。1—6月份，全國(guó)新建商品房銷售面積同比下降3.5%，商品房銷售額下降5.5%，其中住宅銷售額下降了5.2%。但曾提出“主動(dòng)臥倒、匍匐前進(jìn)”的濱江，不僅在逆流中把握住機(jī)會(huì)，又在修復(fù)階段顯現(xiàn)出核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2025年上半年，濱江營(yíng)收與利潤(rùn)雙雙大幅逆勢(shì)增長(zhǎng)，其財(cái)務(wù)表現(xiàn)不僅顯著跑贏大市，更展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力和質(zhì)量成色。

從核心指標(biāo)看，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入454.49億元，同比增長(zhǎng)87.8%。同時(shí)，業(yè)績(jī)高增并不以犧牲利潤(rùn)為代價(jià)。上半年公司利潤(rùn)總額40.78億元，同比增長(zhǎng)約120%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)120%，歸母凈利潤(rùn)同比增幅則達(dá)58.87%；毛利率錄得12.24%，較去年同期提升2.67個(gè)百分點(diǎn)。

此外，公司業(yè)績(jī)“蓄水池”依然深厚。截至報(bào)告期末，預(yù)收房款達(dá)1013.4億元，較期初繼續(xù)增長(zhǎng)，為未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)釋放提供了堅(jiān)實(shí)保障。充裕的可結(jié)算資源，疊加持續(xù)優(yōu)化的盈利能力，使濱江在行業(yè)不確定性中擁有難得的業(yè)績(jī)確定性。

尤其引起市場(chǎng)矚目的是，其位于杭州奧體板塊的攬奧望座（推廣名：星河800）商業(yè)大平層項(xiàng)目近期熱銷，有媒體報(bào)道《一個(gè)銷售一天能賣10套，數(shù)千萬(wàn)的杭州商業(yè)大平層遭搶購(gòu)》，進(jìn)一步印證了濱江產(chǎn)品在高端客群中的強(qiáng)勁號(hào)召力，成為公司下半年重要的銷售貢獻(xiàn)點(diǎn)。

穿越周期的“濱江模式”

增收又增利的背后，“濱江模式”引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，這一模式的核心在于，極致的區(qū)域深耕、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)表現(xiàn)、卓越的品牌力等，共同構(gòu)筑了企業(yè)穿越周期的韌性。

作為長(zhǎng)期深耕杭州的房企，濱江集團(tuán)的土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)高度集中，截至2025年6月末，公司土地儲(chǔ)備中杭州占比73%，浙江省內(nèi)其他城市（如金華、湖州、寧波）占比17%，省外僅占10%。

在克而瑞2025年上半年全國(guó)房企新增土地貨值榜上，濱江排名第8位，也是民營(yíng)房企中的首位。報(bào)告期內(nèi)，濱江新增土地儲(chǔ)備項(xiàng)目16個(gè)，其中杭州14宗，金華2宗，繼續(xù)鞏固杭州市場(chǎng)份額。這種布局正是基于對(duì)杭州這一高活力、高韌性市場(chǎng)的深刻理解。2025年上半年，濱江在杭州的全口徑銷售額達(dá)287億元，市占率保持第一，充分驗(yàn)證了深耕核心城市的策略有效性。

近年來(lái)，濱江在財(cái)務(wù)方面的穩(wěn)健表現(xiàn)有目共睹。而對(duì)于年初提出的“有息負(fù)債降至300億元以下”的目標(biāo)，濱江已經(jīng)基本完成任務(wù)。截至報(bào)告期末，公司權(quán)益有息負(fù)債265.06億元，較年初下降近40億元；并表有息負(fù)債規(guī)模333.52億元，較上年末下降40.83億元，

其債務(wù)結(jié)構(gòu)也十分清晰：銀行貸款占比83.9%，直接融資占比16.1%?？鄢A(yù)收款后，資產(chǎn)負(fù)債率為57.8%，凈負(fù)債率為7.03%。從債務(wù)期限構(gòu)成上看，短期債務(wù)為94.08億元，占比僅為28%，低于期末貨幣資金（295億元），現(xiàn)金短債比高達(dá)3.14倍。

近5年來(lái)，濱江的融資成本不斷下降，從2020年5.2%、2021年4.9%、2022年4.6%、2023年4.2%、2024年3.4%，再到2025年6月末平均融資成本3.1%，已接近部分央企水平。

截至2025年6月末，公司共獲銀行授信總額度1290.2億元，較上年末增加6.14%，授信額度剩余可用979億元，占總額度的76%。

得益于濱江集團(tuán)堅(jiān)持高品質(zhì)、有口碑的“好房子”產(chǎn)品策略，產(chǎn)品溢價(jià)能力持續(xù)兌現(xiàn)。上半年多個(gè)項(xiàng)目創(chuàng)下銷售紀(jì)錄：超級(jí)大盤“濱紛城”憑借TOD配套及高性價(jià)比，9開(kāi)9罄；潮語(yǔ)映月軒六開(kāi)六罄；杭州限價(jià)放開(kāi)后，濱江集團(tuán)主城不限價(jià)首作“錦上萬(wàn)象府”憑借顯著提升的產(chǎn)品力，以遠(yuǎn)高出板塊限價(jià)的價(jià)格獲得買房人認(rèn)可，搖號(hào)中簽率僅為13%；濱運(yùn)映翠灣中簽率低至10.04%；“時(shí)舟里”35天三開(kāi)三罄，勁銷超400套；“錦上灣”800平方米超平層項(xiàng)目也獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。

此外，棠悅芳華和萃攬悅、潮語(yǔ)臻境等項(xiàng)目，正在逐步顯示出強(qiáng)大的產(chǎn)品力、市場(chǎng)號(hào)召力和影響力。經(jīng)過(guò)30余年的發(fā)展，濱江的品牌已經(jīng)獲得了市場(chǎng)的高度認(rèn)可，不僅新房銷售良好，二手房能獲得較高的品牌溢價(jià)。不僅如此，調(diào)查顯示，有超過(guò)96%的業(yè)主愿意推薦身邊的親朋好友購(gòu)買濱江的樓盤。

從銷售端的逆勢(shì)突圍，到財(cái)務(wù)端的“綠檔”堅(jiān)守，再到產(chǎn)品端的口碑沉淀，濱江集團(tuán)在2025年上半年交出的這份答卷，不僅是企業(yè)自身“穿越周期”能力的驗(yàn)證，對(duì)于行業(yè)而言，濱江的探索或許提供了一種啟示：在房地產(chǎn)告別高速增長(zhǎng)的時(shí)代，聚焦核心、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、打磨產(chǎn)品，依然能在逆周期中找到確定性。正如其年初定下的目標(biāo)基本達(dá)成，這家民營(yíng)房企正以“穩(wěn)舵揚(yáng)帆”的姿態(tài)，為行業(yè)書(shū)寫著一份關(guān)于“韌性”的答卷。

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