來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：金融小博士）

衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)深度解析：政策紅利+技術(shù)突破下的投資機(jī)遇

2025年8月27日，衛(wèi)星通信板塊雖集體回調(diào)，但仍有11只個(gè)股逆市上漲，其中移遠(yuǎn)通信以7.28%領(lǐng)漲。這一表現(xiàn)背后，是政策紅利的持續(xù)釋放、技術(shù)突破的密集落地，以及行業(yè)高景氣度的驗(yàn)證。本文結(jié)合最新政策、產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及核心標(biāo)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，為投資者梳理衛(wèi)星通信賽道的投資邏輯與優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

一、政策與技術(shù)雙輪驅(qū)動(dòng)，衛(wèi)星通信迎黃金發(fā)展期

近期衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)迎來(lái)政策與技術(shù)的雙重催化，行業(yè)發(fā)展邏輯進(jìn)一步強(qiáng)化。

政策層面：工信部8月印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），明確到2030年要實(shí)現(xiàn)“手機(jī)直連衛(wèi)星用戶超千萬(wàn)”的目標(biāo)，并提出四大重點(diǎn)任務(wù)：加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)（如基礎(chǔ)元器件、芯片、終端設(shè)備）、促進(jìn)衛(wèi)星通信與5G/6G、AI深度融合、推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)業(yè)供給升級(jí)、深化國(guó)際合作。此前，4月發(fā)布的《終端設(shè)備直連衛(wèi)星服務(wù)管理規(guī)定》已提出“支持衛(wèi)星通信與地面移動(dòng)通信融合發(fā)展”，政策正從“準(zhǔn)入松綁”向“技術(shù)融合”縱深推進(jìn)。

技術(shù)層面：8月26日，我國(guó)在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)成功發(fā)射衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌10組衛(wèi)星（Ka頻段載荷），標(biāo)志著低軌衛(wèi)星組網(wǎng)能力進(jìn)一步提升，可為全球用戶提供寬帶通信、互聯(lián)網(wǎng)接入等服務(wù)；海外方面，高通第二代驍龍W5+/W5可穿戴平臺(tái)首次集成衛(wèi)星通信功能（基于Skylo NB-NTN技術(shù)），消費(fèi)電子場(chǎng)景的衛(wèi)星通信應(yīng)用正式破冰。

政策與技術(shù)的共振下，衛(wèi)星通信正從“概念驗(yàn)證”邁向“規(guī)?；逃谩?，據(jù)國(guó)泰海通證券測(cè)算，中國(guó)有望成為全球衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)極，未來(lái)5年行業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)率或超20%。

二、業(yè)績(jī)驗(yàn)證景氣度：11股凈利潤(rùn)高增，社保資金搶籌優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的高景氣度已直接反映在企業(yè)盈利上。截至8月27日，A股50只衛(wèi)星通信概念股中，41只已披露半年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中11只凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)（占比約四成），5只扭虧或減虧，業(yè)績(jī)驗(yàn)證顯著。

表1：上半年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的衛(wèi)星通信概念股（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

代碼

簡(jiǎn)稱

8月27日漲跌幅(%)

上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率(%)

總市值(億元)

市盈率(倍)

臻鐳科技

0.13

移遠(yuǎn)通信

7.28

乾照光電

光迅科技

3.13

光庫(kù)科技

1.15

燦勤科技

振芯科技

0.19

華測(cè)導(dǎo)航

蘇試試驗(yàn)

中國(guó)電信

5.53

華力創(chuàng)通

4.93

從表中可見(jiàn)，臻鐳科技以1006.99%的凈利潤(rùn)增速領(lǐng)跑，其核心優(yōu)勢(shì)在于衛(wèi)星通信領(lǐng)域的全鏈條芯片布局——電源管理芯片、SIP模組、多通道射頻收發(fā)芯片等多款產(chǎn)品已定型并卡位產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)；移遠(yuǎn)通信則以125.03%的增速緊隨其后，作為全球通信模組龍頭，公司已推出CC660D-LS等多款衛(wèi)星通信模組并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，可提供“天線+軟件平臺(tái)+模組”的端到端衛(wèi)星通信方案，覆蓋無(wú)地面網(wǎng)絡(luò)區(qū)域需求。

除業(yè)績(jī)高增外，社保資金的動(dòng)向也值得關(guān)注。截至6月30日，6只衛(wèi)星通信概念股獲社保基金重倉(cāng)，持倉(cāng)市值超20億元（截至6月末數(shù)據(jù)）。

表2：社保基金重倉(cāng)的衛(wèi)星通信概念股（截至2025年6月30日）

股票簡(jiǎn)稱

社保持倉(cāng)市值(億元)

核心優(yōu)勢(shì)

信維通信

8.29

衛(wèi)星通信模組量產(chǎn)龍頭，提供端到端解決方案

華測(cè)導(dǎo)航

6.62

高精度定位技術(shù)領(lǐng)先，深耕行業(yè)應(yīng)用（測(cè)繪、農(nóng)業(yè)等）

蘇試試驗(yàn)

2.13

衛(wèi)星通信測(cè)試驗(yàn)證能力突出，服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)端

光迅科技

1.9

光模塊核心供應(yīng)商，布局NTN（非地面網(wǎng)絡(luò)）技術(shù)

航天電器

1.9

軍品+民品雙輪驅(qū)動(dòng)，連接器技術(shù)優(yōu)勢(shì)顯著

七一二

1.3

軍用通信龍頭，民用市場(chǎng)（車聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)急通信）拓展加速

三、投資邏輯：聚焦“技術(shù)壁壘+業(yè)績(jī)確定性”雙主線

衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)可圍繞“上游核心器件-中游系統(tǒng)集成-下游場(chǎng)景應(yīng)用”展開(kāi)，建議重點(diǎn)關(guān)注兩類標(biāo)的：

1. 上游核心器件商：衛(wèi)星通信對(duì)芯片、模組等器件的性能要求極高（如低功耗、抗干擾），具備技術(shù)壁壘的企業(yè)更易受益。例如，臻鐳科技的衛(wèi)星通信芯片已完成定型，覆蓋射頻、電源管理等核心環(huán)節(jié)；光迅科技的光模塊技術(shù)適配NTN標(biāo)準(zhǔn)，已向衛(wèi)星通信設(shè)備商供貨。

2. 中游系統(tǒng)集成與服務(wù)提供商：具備“端到端解決方案”能力的企業(yè)能快速響應(yīng)市場(chǎng)需求。移遠(yuǎn)通信的衛(wèi)星通信模組已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，客戶覆蓋消費(fèi)電子、車載通信等領(lǐng)域；信維通信憑借在射頻領(lǐng)域的技術(shù)積累，正加速布局衛(wèi)星通信終端設(shè)備。

四、風(fēng)險(xiǎn)提示

盡管衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)前景廣闊，但需注意以下風(fēng)險(xiǎn)：

• 技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：衛(wèi)星通信涉及芯片、材料、通信協(xié)議等多領(lǐng)域技術(shù)，研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大，部分企業(yè)可能因技術(shù)迭代不及預(yù)期被淘汰；

• 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)：隨著政策開(kāi)放，更多企業(yè)可能涌入賽道，導(dǎo)致低端產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)；

• 政策落地風(fēng)險(xiǎn)：部分政策（如頻譜分配、牌照發(fā)放）的推進(jìn)節(jié)奏可能影響行業(yè)發(fā)展速度。

結(jié)語(yǔ)

在政策紅利（《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確2030年目標(biāo)）、技術(shù)突破（低軌衛(wèi)星組網(wǎng)、可穿戴設(shè)備衛(wèi)星通信）、業(yè)績(jī)驗(yàn)證（11股凈利潤(rùn)高增）的三重驅(qū)動(dòng)下，衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入黃金發(fā)展期。投資者可重點(diǎn)關(guān)注上游核心器件（如臻鐳科技）、中游系統(tǒng)集成（如移遠(yuǎn)通信、信維通信）企業(yè)，把握產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

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