圖文無關

對于國內的房地產市場，相信有一個結論大家不會有太多的質疑了，就是房地產市場已經由過去的增量時代轉向到了存量時代。

增量時代，房地產行業(yè)最注重還是開發(fā)，如何快速把房子建起來賣給潛在購房者，是增量時代從業(yè)者想的最多的問題，所以那個時候講究的是“高周轉、高杠桿”，以實現(xiàn)投資的最大化。

然而進入了存量時代之后，增量時代的那些玩法顯然是難以為繼了，行不通了。存量時代更注重是運營，如何把已有的資產，通過運營優(yōu)化，把其效益做到最大化。所以這幾年，房地產行業(yè)最吃香的領域不再是投資開發(fā)了，而是招商運營了。

存量資產運營的本質還是通過提升租賃收入來獲取收益。對于房地產這樣的資本密集型行業(yè)，但如果緊靠提升租賃收益來回收投資成本，時間是漫長的，如果是杠桿資金的話，扣除利息成本，估計投資回收期更是遙遙無期了。

在這個時候，就必須引入金融手段。而針對存量資產，目前最好的金融手段就是公募REITs了，解決了重資產投入快速退出的問題，使得資金的運用效率大大提升。國內的公募REITs已經開展很多年了，應該說發(fā)展迅速，而且機會巨大。

據統(tǒng)計，截至2025年，REITs已上市73只，總市值超2000億元。雖然REITs整體規(guī)模與房地產的規(guī)模算是九牛一毛。但從無到有，發(fā)展也算是比較迅速的了。而且隨著存量資產運營時代的到來，未來的公募REITs有望進一步擴大。

公募REITs除了解決了重資產投資的退出問題，也為普通投資提供一種新的、低門檻的投資不動產的渠道。公募REITs的本質就是將不動產證券化，將不動產的所有權分成若干份，普通投資者通過持有份額去享受不動產運營帶來的收益。

當然，公募REITs的結構相對比較復雜，普通投資者不一定能夠完全理解哪些比較優(yōu)質？哪些比較差？這個問題，在后續(xù)的文章里，我在慢慢跟大家闡述。但可以毫不夸張的說，公募REITs的發(fā)展?jié)摿σ廊缓艽?，市場機會很多，還是值得大家更多的關注的。