本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：陸爍宜

文/陸爍宜

8月29日，洪興股份（001209.SZ）發(fā)布了2025年上半年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，洪興股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.23億元，同比增長(zhǎng)8.09%。保持了公司上市四年半以來(lái)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

作為行業(yè)頭部企業(yè)，洪興股份的發(fā)展軌跡不僅映射著自身成長(zhǎng)，更揭示了貼身衣物行業(yè)的深層變革。當(dāng)“家文化”的溫潤(rùn)底色浸潤(rùn)消費(fèi)選擇、“反內(nèi)卷”的政策東風(fēng)吹向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)，聚焦“全品類貼身衣物”的洪興股份，其升級(jí)換代的發(fā)展藍(lán)圖正逐步顯現(xiàn)：以科技賦能產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，締造世界級(jí)家居服飾領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

當(dāng)前，國(guó)家“反內(nèi)卷”政策深化，洪興股份順應(yīng)政策要求，以“居家場(chǎng)景下全品類貼身衣物”為核心，掌握品牌、市場(chǎng)渠道和數(shù)字化能力，打造鏈主生態(tài)并主導(dǎo)生態(tài)規(guī)則，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈從“線性競(jìng)爭(zhēng)”向“生態(tài)協(xié)同”的升級(jí)。

而在半年報(bào)發(fā)布前不久，洪興股份已將辦公地址從廣州市天河區(qū)遷至白云區(qū)“一帶一路”設(shè)計(jì)服務(wù)貿(mào)易中心（廣州設(shè)計(jì)之都）。這一物理遷移的背后，是公司在產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構(gòu)、供應(yīng)鏈升級(jí)、全渠道融合及“出?！睉?zhàn)略上的深度躍遷。

在此背景下，洪興股份戰(zhàn)略路徑清晰可見(jiàn)：一邊積極為產(chǎn)業(yè)生態(tài)注入科技發(fā)展動(dòng)能，通過(guò)上市平臺(tái)串聯(lián)上下游資源、共促行業(yè)迭代；一邊推動(dòng)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品揚(yáng)帆出海，積蓄勢(shì)能，向更廣闊的全球內(nèi)衣市場(chǎng)邁出腳步。

政策與需求共振，錨定全品類賽道打造第二增長(zhǎng)極

在國(guó)家“反內(nèi)卷”政策持續(xù)加碼的背景下，洪興股份以數(shù)字化為支撐，勾勒供應(yīng)鏈、設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)全鏈路的效率圖景；以平臺(tái)化為工具，串聯(lián)產(chǎn)業(yè)上下游資源，構(gòu)建鏈主生態(tài)，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)規(guī)則，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈從“線性競(jìng)爭(zhēng)”邁向“生態(tài)協(xié)同”。

這一轉(zhuǎn)型不僅契合了政策導(dǎo)向，更精準(zhǔn)回應(yīng)了市場(chǎng)需求：當(dāng)下年輕一代追求“松弛悅己”，在快節(jié)奏中尋求舒適與質(zhì)感的平衡，家居服憑借自由、溫馨的體驗(yàn)，成為消費(fèi)新寵。

不過(guò)，內(nèi)衣市場(chǎng)規(guī)模雖大，但行業(yè)內(nèi)尚未形成具有壓倒性優(yōu)勢(shì)的品牌，行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)且較為分散。華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球內(nèi)衣市場(chǎng)規(guī)模為1264.1億美元，但是行業(yè)前八大品牌的市占率合計(jì)僅15.6%。

行業(yè)分散的格局呼喚更具整合能力的領(lǐng)跑者。洪興股份正以自身為平臺(tái)，通過(guò)品牌、供應(yīng)鏈與渠道優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)行業(yè)集約化發(fā)展。

日拱一卒，功不唐捐。經(jīng)過(guò)多年苦心經(jīng)營(yíng)，洪興股份已將“居家場(chǎng)景下全品類貼身衣物”寫(xiě)進(jìn)企業(yè)的商業(yè)基因中。

2025年上半年，洪興股份的營(yíng)收為8.23億元，同比增長(zhǎng)8.09%。其中，洪興股份的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展，優(yōu)勢(shì)品類家居服雖然仍為第一大收入來(lái)源，但是收入占比已降至49.76%。而內(nèi)衣內(nèi)褲、面料、飾品及其他產(chǎn)品的收入增長(zhǎng)勢(shì)頭迅猛，上半年分別同比增長(zhǎng)21.85%、34.84%、73.22%。其中，內(nèi)衣內(nèi)褲已經(jīng)成為第二大增長(zhǎng)極，上半年收入占比達(dá)到37.47%。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，洪興股份已經(jīng)形成家居服細(xì)分行業(yè)第一、內(nèi)衣全品類全面發(fā)展；以芬騰品牌為核心、多品牌快速發(fā)展的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。在家居服行業(yè)占據(jù)并一直保持在行業(yè)和消費(fèi)者心智中頭部位置的同時(shí)，將領(lǐng)先地位擴(kuò)大到整個(gè)大內(nèi)衣行業(yè)。

值得一提的是，上半年洪興股份的銷售費(fèi)用率僅為18.79%，跟2024年相比下降了超2個(gè)百分點(diǎn)，并且降至上市以來(lái)最低水平，凸顯出規(guī)?；?yīng)和成本控制能力。期間費(fèi)用率控制在合理區(qū)間，資源管控效率的優(yōu)化，讓企業(yè)在穿越行業(yè)周期時(shí)更具底氣，也為后續(xù)研發(fā)創(chuàng)新與渠道拓展預(yù)留了充足空間。

從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，截至上半年末，洪興股份的總資產(chǎn)達(dá)19.57億元，跟上市前相比大幅增長(zhǎng)，擴(kuò)張勢(shì)能穩(wěn)健。盈利能力方面，洪興股份的毛利率仍穩(wěn)定在30%以上。這一數(shù)字背后，是對(duì)原材料成本的精細(xì)管控，是對(duì)產(chǎn)品附加值的持續(xù)提升，更是在行業(yè)波動(dòng)中堅(jiān)守品質(zhì)的定力，凸顯出強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

數(shù)字化為核，全鏈路升級(jí)掀起效率革命

“持續(xù)提升供應(yīng)鏈效率和數(shù)字化水平，是經(jīng)營(yíng)實(shí)業(yè)的根基?！焙榕d股份董事長(zhǎng)郭梧文的話，道出了企業(yè)轉(zhuǎn)型的核心。

洪興股份總部搬遷，帶來(lái)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重構(gòu)與戰(zhàn)略升級(jí)的機(jī)遇。

洪興股份總部新址，恰好坐落于“一帶一路”設(shè)計(jì)服務(wù)貿(mào)易中心廣州設(shè)計(jì)之都。這一方面有利于其與上百家集群企業(yè)共建時(shí)尚創(chuàng)意聯(lián)盟，共享面料數(shù)據(jù)庫(kù)、設(shè)計(jì)師資源及智能制造產(chǎn)能。另一方面，廣州市白云區(qū)“空鐵一體”的超級(jí)樞紐優(yōu)勢(shì)，也將為該公司構(gòu)建全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)提供戰(zhàn)略支點(diǎn)，為其跨境物流通道優(yōu)化、跨境電商與海外倉(cāng)布局、國(guó)際市場(chǎng)拓展與品牌輸出提供助力。

以科技賦能創(chuàng)新，深筑企業(yè)“護(hù)城河”。借力資本市場(chǎng)，洪興股份以數(shù)字化為核心抓手，貫穿供應(yīng)鏈、設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)全鏈路升級(jí)，全面提升經(jīng)營(yíng)效率。

過(guò)去兩年，隨著中臺(tái)管理系統(tǒng)完成數(shù)字化升級(jí)，以及募投項(xiàng)目信息化管理系統(tǒng)及物流中心正式投運(yùn)，洪興股份憑借數(shù)字化變革，打破傳統(tǒng)服裝行業(yè)的“低效魔咒”，為行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)樹(shù)立典型。

洪興股份貫徹供應(yīng)鏈提升策略，通過(guò)生產(chǎn)過(guò)程數(shù)字化，倉(cāng)儲(chǔ)物流現(xiàn)代化實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈效率的提升，全方位的推行降本增效和供應(yīng)鏈條的快速反應(yīng)。

在供應(yīng)鏈升級(jí)方面，數(shù)字化體現(xiàn)在供應(yīng)鏈智能物流上。如今，洪興股份已經(jīng)實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)集約化管理，物流效率和供應(yīng)鏈反應(yīng)速度大幅提升。物流中心利用數(shù)字化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)倉(cāng)儲(chǔ)集約化管理和物流標(biāo)準(zhǔn)化，提升供應(yīng)鏈響應(yīng)速度。同等工作量，以前需要15天才能完成，現(xiàn)在只需3天即可完成，庫(kù)存盤(pán)點(diǎn)準(zhǔn)確率達(dá)到99.9%。

在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，洪興股份通過(guò)AI（人工智能）深度賦能設(shè)計(jì)研發(fā)，實(shí)現(xiàn)從“多環(huán)節(jié)實(shí)物依賴”到“一站式數(shù)字研發(fā)”的轉(zhuǎn)變，這是其效率變革的核心。

洪興股份對(duì)時(shí)代商業(yè)研究院表示，傳統(tǒng)設(shè)計(jì)的痛點(diǎn)在于流程需要經(jīng)歷二維設(shè)計(jì)、打板（手工制作樣品）、模特上身試穿、調(diào)整修改、定板等一系列流程，全流程依賴人工與實(shí)物制作，制作周期長(zhǎng)、成本高。

引入AI技術(shù)后，設(shè)計(jì)部門(mén)基于“虛擬人+數(shù)據(jù)建?！睂?shí)現(xiàn)全流程虛擬化，顛覆了傳統(tǒng)設(shè)計(jì)流程。借助AI工具，在輸入人體數(shù)據(jù)與設(shè)計(jì)元素后，AI可直接生成虛擬人上身效果，實(shí)時(shí)校驗(yàn)裁剪尺寸、貼合度；同時(shí)擺脫手工打板，設(shè)計(jì)人員可直接在數(shù)字環(huán)境中完成修改調(diào)整，大幅壓縮研發(fā)周期。半年報(bào)顯示，數(shù)字化變革之下，洪興股份一件新品從設(shè)計(jì)到入庫(kù)最快僅需5個(gè)工作日，常規(guī)生產(chǎn)周期壓縮至兩周內(nèi)。

另外，洪興股份還將直播業(yè)務(wù)納入數(shù)字體系。截至2024年，洪興股份自有直播基地已運(yùn)營(yíng)4年，正探索AI數(shù)字人直播以降本增效。

在數(shù)字運(yùn)營(yíng)方面，洪興股份還通過(guò)數(shù)據(jù)中臺(tái)整合全渠道銷售、庫(kù)存、用戶數(shù)據(jù)，支撐精準(zhǔn)運(yùn)營(yíng)決策。2022年，洪興股份通過(guò)大數(shù)據(jù)敏銳地捕捉到“不上班”消費(fèi)心理，推出品牌主張并開(kāi)展百億級(jí)數(shù)字化傳播，實(shí)現(xiàn)由消費(fèi)者數(shù)據(jù)化反哺到生產(chǎn)、渠道、銷售、運(yùn)營(yíng)全場(chǎng)景，打造產(chǎn)業(yè)鏈的數(shù)字化。

洪興股份的數(shù)字化中臺(tái)項(xiàng)目打通了不同系統(tǒng)之間的信息屏障，實(shí)現(xiàn)全鏈條的數(shù)字化管理和數(shù)據(jù)對(duì)接，并可匹配線上線下全渠道所有業(yè)務(wù)模式，讓商品在集團(tuán)各條線中自由調(diào)配，最大化其流轉(zhuǎn)效率的同時(shí)降低管理成本。

總體來(lái)看，洪興股份自上市以來(lái)，通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，持續(xù)為生產(chǎn)制造、設(shè)計(jì)、營(yíng)銷賦能，提升運(yùn)營(yíng)效率，推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。

品牌創(chuàng)新與渠道雙輪驅(qū)動(dòng)，拓展增長(zhǎng)新空間

數(shù)字化構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，洪興股份更以品牌創(chuàng)新與渠道融合為雙翼，在貼身衣物市場(chǎng)中開(kāi)辟新藍(lán)海。

在品牌矩陣的搭建上，“芬騰”“瑪倫薩”“芬騰可安”“千線藝”等各有定位。其中，主品牌芬騰在簽約范丞丞代言后，迅速打入年輕消費(fèi)群體。2024年，芬騰品牌全面升級(jí)VI系統(tǒng)，開(kāi)啟“內(nèi)衣全品類”戰(zhàn)略，引領(lǐng)推動(dòng)中國(guó)家居服內(nèi)衣時(shí)尚新潮流，讓“不上班就穿芬騰，讓舒適健康全面陪伴生活”的理念持續(xù)深化。

傳統(tǒng)文化底蘊(yùn)與現(xiàn)代元素的碰撞，正成為消費(fèi)市場(chǎng)認(rèn)同的價(jià)值根源。憑借敏銳的洞察力，芬騰此前與家庭潮劇《小巷人家》的合作，不僅有助于推動(dòng)中華優(yōu)秀文化的傳播，更能通過(guò)文化創(chuàng)意賦予品牌和產(chǎn)品新的精神與情感共鳴，深化品牌的文化內(nèi)核。

以創(chuàng)新的實(shí)力，托舉品牌的魅力。洪興股份不斷加大研發(fā)投入，通過(guò)產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)創(chuàng)新，持續(xù)推出符合消費(fèi)者需求新場(chǎng)景的爆款產(chǎn)品，如通過(guò)旗下芬騰科坊面料創(chuàng)新技術(shù)開(kāi)發(fā)出的智能溫控產(chǎn)品芬騰26°C系列，讓人體體溫盡量維持在平衡狀態(tài)，降低睡眠期間的溫度波動(dòng)率，從而提升睡眠質(zhì)量和提高睡眠時(shí)長(zhǎng)。

同時(shí)，洪興股份不斷加大對(duì)面料研發(fā)的投入，推出多種功能面料，如抗菌、透氣、柔軟等，打造差異化的競(jìng)爭(zhēng)力，并提升產(chǎn)品附加值。

渠道布局上，洪興股份全渠道融合的步伐不斷加快。多年來(lái)，洪興股份建立了規(guī)?；娜罓I(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，已全面覆蓋線上及線下渠道。其中，直播業(yè)務(wù)已經(jīng)成為全渠道的核心增長(zhǎng)極。

在白云區(qū)光和直播基地，洪興股份不僅設(shè)有專業(yè)直播間與運(yùn)營(yíng)中心，更孵化出千萬(wàn)元級(jí)爆品。總部遷至白云區(qū)后，洪興股份將進(jìn)一步整合白云印象直播產(chǎn)業(yè)園等區(qū)域資源，加速全渠道融合，通過(guò)資源整合和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)提升直播基地產(chǎn)能、降低運(yùn)營(yíng)成本。

今年上半年，洪興股份加碼即時(shí)零售，已在美團(tuán)、京東平臺(tái)布局?jǐn)?shù)百個(gè)前置網(wǎng)點(diǎn)，有效彌補(bǔ)傳統(tǒng)電商與線下渠道之間的交付斷層，捕捉應(yīng)急與即時(shí)性消費(fèi)需求，開(kāi)辟出一條增長(zhǎng)新通路。此外，洪興股份的“出?！睉?zhàn)略也在白云區(qū)“空鐵一體”的樞紐優(yōu)勢(shì)下加速推進(jìn)：跨境電商驅(qū)動(dòng)線上渠道拓展，廣交會(huì)等國(guó)際展會(huì)助力線下客戶積累，海外倉(cāng)的布局讓物流效率再升一級(jí)。

總體而言，洪興股份不再局限于單一的家居服生產(chǎn)商角色，而是以科技為翼、以生態(tài)為勢(shì)，逐步成長(zhǎng)為整合研發(fā)、制造與全球銷售的貼身衣物產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。其每一步戰(zhàn)略演進(jìn)——不論是數(shù)字重生、品牌煥新還是總部遷徙——都彰顯出公司致力于從“產(chǎn)品制造商”向“生態(tài)賦能者”轉(zhuǎn)型的清晰意圖。

在這場(chǎng)以“衣暖家、家承衣”為內(nèi)核的商業(yè)浪潮中，洪興股份從未止步于產(chǎn)品制造者的角色，而是以破局之勢(shì)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，致力于成為全新產(chǎn)業(yè)范式的開(kāi)創(chuàng)者與先行者。