本周A股市場(chǎng)嚴(yán)重分化，大盤(pán)高位劇烈震蕩，創(chuàng)業(yè)板指則繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)沖高！雖然大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)都不差，但整個(gè)市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)卻較為堪憂(yōu)。5個(gè)交易日中，只有周一是普漲格局，剩下4個(gè)交易日，2天漲跌持平2天普跌?？梢哉f(shuō)看出，絕大多數(shù)個(gè)個(gè)月

　　而在本周五收盤(pán)后，消息面上突發(fā)幾件大事！其一，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)專(zhuān)家學(xué)者座談會(huì)，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，要持續(xù)鞏固資本市場(chǎng)回穩(wěn)向好勢(shì)頭；其二，深交所對(duì)近期股價(jià)大幅上漲的部分個(gè)股進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控；其三，國(guó)常會(huì)表示，要研究在全國(guó)部分地區(qū)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)工作！

　　那么這些消息是否會(huì)對(duì)下周A股市場(chǎng)整體走勢(shì)，以及熱點(diǎn)分布造成巨大影響呢？要想弄清楚這個(gè)問(wèn)題的答案，我們就必須對(duì)本周的交易數(shù)據(jù)做一次詳細(xì)的梳理，看看三大類(lèi)主力資金在大盤(pán)高位劇震的過(guò)程中，究竟扮演了怎樣的角色？

　　一，游資大佬：?jiǎn)芜叴蠓觽}(cāng)，凈流入量創(chuàng)年內(nèi)新高！

　　游資是A股市場(chǎng)中最兇悍的一股短線(xiàn)資金，不僅資金規(guī)模較大，而且追求快進(jìn)快出。所以游資調(diào)倉(cāng)往往能快速引起A股市場(chǎng)內(nèi)部格局劇震，進(jìn)而影響整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)。

　　1、本周游資大佬的整體交投狀況：

　　本周一，一線(xiàn)游資席位凈買(mǎi)入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有11只，凈賣(mài)出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有4只；本周二，大幅買(mǎi)入15股，大幅賣(mài)出4股；本周三，大幅買(mǎi)入9股，大幅賣(mài)出4股；本周四，大幅買(mǎi)入11股，大幅賣(mài)出5股；本周五，大幅買(mǎi)入10股，大幅賣(mài)出3股。

　　從本周一線(xiàn)游資的整體交投狀況可以看出，游資的買(mǎi)盤(pán)是相當(dāng)活躍的，5個(gè)交易日中，有4天凈買(mǎi)入1000萬(wàn)以上的個(gè)股數(shù)量超過(guò)10只以上。這個(gè)做多力度說(shuō)明，游資對(duì)當(dāng)前行情的信心充沛，且買(mǎi)入量較上游有明顯增加。

　　具體到每個(gè)交易日中，本周一A股大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指雙雙走強(qiáng)，滬深兩市個(gè)股普漲時(shí)，游資改變上周五的逢高減倉(cāng)策略，買(mǎi)盤(pán)釋放賣(mài)盤(pán)萎縮，轉(zhuǎn)為中幅凈流入，也是本周加倉(cāng)的起點(diǎn)。本周二、周三，A股大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)震蕩，周二還是窄幅震蕩，周三大盤(pán)大跌，同時(shí)兩市超4700股下跌，此時(shí)游資不僅沒(méi)有減倉(cāng)，還仍然保持加倉(cāng)狀態(tài)。其中，周二買(mǎi)盤(pán)創(chuàng)出本周新高的同時(shí)，凈流入量也是本周最大的一天。周三市場(chǎng)大跌稍微減緩了游資的加倉(cāng)步伐，但仍然是中幅凈流入的。周四、周五，滬深兩市開(kāi)始轉(zhuǎn)頭上行，游資沒(méi)有遲疑，繼續(xù)加倉(cāng)。

　　不難看出，本周游資不僅買(mǎi)盤(pán)非常充沛，而且賣(mài)盤(pán)也很少，5個(gè)交易日中周二大幅凈流入，其他4天也都是中幅凈流入。我對(duì)比了此前的交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，本周游資的凈流入量，創(chuàng)出了年內(nèi)新高！

　　2、本周游資大佬的板塊性調(diào)倉(cāng)動(dòng)作：

　　加倉(cāng)方向：本周游資大幅買(mǎi)入了稀土、半導(dǎo)體、軍工、機(jī)器人、AI應(yīng)用、AI算力、汽車(chē)零部件等諸多板塊。其中，稀土、半導(dǎo)體、軍工和機(jī)器人，都是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。除此之外，本周游資還中幅加倉(cāng)了風(fēng)電、消費(fèi)電子、蘋(píng)果概念、腦機(jī)接口和房地產(chǎn)，但這些板塊都不是市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，游資還小幅加倉(cāng)了CPO與PCB。

　　減倉(cāng)方向：由于本周游資是單邊大幅加倉(cāng)的，所以減倉(cāng)的板塊很少。沒(méi)有大幅減倉(cāng)的板塊，僅中幅減倉(cāng)了電力股。主線(xiàn)熱點(diǎn)中，也只小幅減倉(cāng)了液冷服務(wù)器一個(gè)板塊。

　　對(duì)比上周的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上周游資加倉(cāng)最多的主線(xiàn)熱點(diǎn)是AI智能體，非主線(xiàn)熱點(diǎn)是消費(fèi)電子，本周游資并未繼續(xù)買(mǎi)入AI智能體，也減少了小幅電子的買(mǎi)入量。上周游資減倉(cāng)最多的主線(xiàn)熱點(diǎn)是PEEK材料，本周也沒(méi)有繼續(xù)加倉(cāng)。

　　二，主動(dòng)基金：連續(xù)兩周大幅加倉(cāng)，壓盤(pán)態(tài)度躍然紙上！

　　主動(dòng)基金，即主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金，也是過(guò)去多年我們常說(shuō)的主力機(jī)構(gòu)。現(xiàn)在主動(dòng)基金的規(guī)模雖然沒(méi)有被動(dòng)型指數(shù)基金大，但其對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響仍然巨大。

　　1、本周主動(dòng)基金的整體交投狀況：

　　本周一，機(jī)構(gòu)席位凈買(mǎi)入超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有13只，凈賣(mài)出超過(guò)1000萬(wàn)的個(gè)股有15只；本周二，大幅加倉(cāng)16股，大幅減倉(cāng)22股；本周三，大幅加倉(cāng)11股，大幅減倉(cāng)12股；本周四，大幅加倉(cāng)12股，大幅減倉(cāng)19股；本周五，大幅加倉(cāng)12股，大幅減倉(cāng)10股。

　　從主動(dòng)基金的整體交投狀況可以看出，機(jī)構(gòu)席位的買(mǎi)盤(pán)并不弱，5個(gè)交易日中，每天凈買(mǎi)入1000萬(wàn)以上的個(gè)股數(shù)量都在10只以上。本周主動(dòng)基金的買(mǎi)盤(pán)基本與上周持平，說(shuō)明主力機(jī)構(gòu)也認(rèn)為當(dāng)前行情的風(fēng)險(xiǎn)并不是太大。

　　具體到每個(gè)交易日中，本周一滬深兩市集體走強(qiáng)，個(gè)股普漲時(shí)，主動(dòng)基金就在減倉(cāng)，只不過(guò)減倉(cāng)量不大，僅僅只是小幅凈流出。本周二大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指窄幅震蕩，已經(jīng)出現(xiàn)沖高回落的苗頭，此時(shí)主動(dòng)基金的賣(mài)盤(pán)狂涌，凈流出量較周一明顯增加。本周三大跌時(shí)，主動(dòng)基金相反沒(méi)有參與砸盤(pán)，僅僅只是微幅凈流入出，惜售情緒增加。本周四午后滬深兩市絕地反彈，主動(dòng)基金不僅沒(méi)有參與做多，相反又加大了減倉(cāng)量，從微幅凈流出，轉(zhuǎn)為中幅凈流出。本周五大盤(pán)和創(chuàng)業(yè)板指震蕩上行，但個(gè)股依舊普跌，主力機(jī)構(gòu)再次出現(xiàn)惜售情緒，買(mǎi)盤(pán)不變的同時(shí)，賣(mài)盤(pán)大幅下降，也從中幅凈流出，轉(zhuǎn)為小幅凈流入。

　　不難看出，本周主動(dòng)基金主要以減倉(cāng)為主，僅周五有加倉(cāng)，但加倉(cāng)量也很少。值得注意的是，這已經(jīng)是主力機(jī)構(gòu)連續(xù)兩周在減倉(cāng)了。

　　2、本周主動(dòng)基金的板塊性調(diào)倉(cāng)動(dòng)作：

　　加倉(cāng)方向：本周主動(dòng)基金只大幅買(mǎi)入了一個(gè)板塊，即數(shù)字貨幣。除此之外，主動(dòng)基金還中幅加倉(cāng)了多元金融、AI電源、消費(fèi)電子、創(chuàng)新藥好化學(xué)制品，這些板塊都不是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，主動(dòng)基金僅小幅加倉(cāng)了半導(dǎo)體、PCB和光伏。

　　減倉(cāng)方面：本周主動(dòng)基金大幅減倉(cāng)了液冷服務(wù)器、軍工、商業(yè)航天和房地產(chǎn)。其中，液冷服務(wù)器和軍工是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。除此之外，主動(dòng)基金還中幅減倉(cāng)了3D打印、小金屬、醫(yī)療器械和AI智能體，僅AI智能體是近期市場(chǎng)主線(xiàn)熱點(diǎn)。其他主線(xiàn)熱點(diǎn)方面，主動(dòng)基金還少量減倉(cāng)了CPO。

　　對(duì)比上周的交易數(shù)據(jù)來(lái)看，上周主動(dòng)基金加倉(cāng)最多的主線(xiàn)熱點(diǎn)是機(jī)器人和稀土，本周都沒(méi)有繼續(xù)加倉(cāng)。上周加倉(cāng)最多的非主線(xiàn)熱點(diǎn)是多元金融，本周也降低了加倉(cāng)量。上周減倉(cāng)最多的主線(xiàn)熱點(diǎn)是液冷服務(wù)器和CPO，本周液冷服務(wù)器依舊被大幅減倉(cāng)，不過(guò)CPO的減倉(cāng)量有所下降。

　　除了游資和主動(dòng)基金外，被動(dòng)基金調(diào)倉(cāng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的影響要更大。

　　被動(dòng)基金，即被動(dòng)型指數(shù)基金，是2024年開(kāi)始全面崛起的最大規(guī)模主力機(jī)構(gòu)，其中又以滬深300ETF和中證A500ETF為核心！

　　最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月26日，國(guó)內(nèi)ETF總規(guī)模首次突破了5萬(wàn)億大關(guān)，成為亞洲最大的ETF市場(chǎng)。而上周到本周，權(quán)益類(lèi)ETF的凈申購(gòu)合計(jì)超過(guò)500億。

　　具體到指數(shù)ETF上，我注意到，本周上證50ETF、中證500ETF、中證2000ETF等都有明顯的加倉(cāng)動(dòng)作。5個(gè)交易日中，僅周二、周三調(diào)整時(shí)加倉(cāng)量不大，但也沒(méi)有減倉(cāng)。其他3天都在加倉(cāng)，呈現(xiàn)出量?jī)r(jià)齊升的走勢(shì)。

　　最后我將本周三大類(lèi)主力的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作做一個(gè)總結(jié)：

　　大盤(pán)方面，由于游資和被動(dòng)基金本周全力加倉(cāng)，但主動(dòng)基金在大幅減倉(cāng)，主力內(nèi)部分歧加大。所以我個(gè)人認(rèn)為，下周A股市場(chǎng)的上行步伐可能放緩，但跌幅也不會(huì)太大，多半是一個(gè)高位震蕩的走勢(shì)。因?yàn)檫@3路主力資金中，對(duì)大盤(pán)影響最大的是被動(dòng)基金。由于場(chǎng)外有大批增量資金通過(guò)ETF入市，在子彈充裕的情況下，被動(dòng)基金近期很難大幅減倉(cāng)。主動(dòng)基金調(diào)倉(cāng)會(huì)影響市場(chǎng)熱點(diǎn)持續(xù)性，當(dāng)熱點(diǎn)持續(xù)性下降后，場(chǎng)外資金入市意愿降低，被動(dòng)基金才有減倉(cāng)的空間。

　　熱點(diǎn)方面，本周主動(dòng)基金和游資合力加倉(cāng)了半導(dǎo)體和PCB兩個(gè)主線(xiàn)熱點(diǎn)，以及消費(fèi)電子這一個(gè)非主線(xiàn)熱點(diǎn)。下周半導(dǎo)體延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的概率較大。PCB是否能走強(qiáng)，關(guān)鍵還是要看AI算力的整體趨勢(shì)。由于本周主動(dòng)基金同時(shí)減倉(cāng)了AI算力主題下的CPO和液冷服務(wù)器，所以PCB下周的走勢(shì)還有待觀察。消費(fèi)電子近期因?yàn)樘O(píng)果和華為9月初的新品發(fā)布會(huì)走強(qiáng)，下周利好落地，震蕩的概率也會(huì)加大！