8月股債兩市仍呈現(xiàn)分化走勢，上證指數(shù)8月收漲7.97%，10年期國債期貨價(jià)格同期下降0.48%。從債券基金的單月表現(xiàn)來看，純債基金表現(xiàn)不佳，中長期純債基金平均收益率告負(fù)，而含權(quán)債基表現(xiàn)出眾。從基金公司近期的營銷方案來看，有關(guān)“固收+”基金的推廣盛行，而這也是市場風(fēng)偏持續(xù)提升的另一種表現(xiàn)，攻防兩端兼顧的配置需求正在業(yè)內(nèi)被重視起來。

單月收益率均值告負(fù)，中長期純債基金表現(xiàn)不佳

8月股債“蹺蹺板”效應(yīng)更加明顯，從數(shù)據(jù)來看，上證指數(shù)8月收漲7.97%，10年期國債期貨價(jià)格同期下降0.48%。這也使得資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步提升，債市的資金進(jìn)一步流向股市。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊近期公開表示，從7月份開始，債券份額出現(xiàn)了一定的贖回，確實(shí)存在股債“蹺蹺板”的跡象，一部分的居民理財(cái)已經(jīng)從債券、基金或者類固收的產(chǎn)品當(dāng)中搬回到了股票市場。

受此影響，債市收益率不斷升高，債券價(jià)格不斷下降，這也使得一眾純債基金的表現(xiàn)受到了制約。從結(jié)果來看，中長期純債基金的收益率不佳，8月的平均收益率水平告負(fù)。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，8月的中長期純債基金平均收益率為-0.16%，單月收益率最高的是平安惠軒A，8月收益率達(dá)到0.99%，單月收益率在0.5%以上的中長期純債基金僅有9只（統(tǒng)計(jì)初始基金）。

短債基金方面，僅有一只基金單月收益率超過0.5%，為平安0-3年期政策性金融債A，錄得0.55%。好在短債基金8月的平均收益率取得正收益，錄得0.05%。

不過，對于債市資金的分流，業(yè)內(nèi)有觀察指出，并沒有發(fā)生十分明顯的改變。孟磊表示，目前股債“蹺蹺板”效應(yīng)抬頭的幅度不大，和今年1月份、2月份非常接近。所以截至目前，居民理財(cái)“搬家”的故事剛剛開始兌現(xiàn)，并沒有發(fā)生巨大的變化。

“固收+”基金備受關(guān)注，兼顧攻防配置的需求正在增加

事實(shí)上，權(quán)益市場在8月也出現(xiàn)一定的回調(diào)，市場人氣在短期內(nèi)也受到過一定的影響，成交金額呈現(xiàn)階段性萎縮的態(tài)勢。但是，也有一類債券基金專門針對震蕩市有攻防兩種策略可以實(shí)施，“固收+”基金正在被市場所重視。

從收益率的角度來看，8月以來，表現(xiàn)最好的債券型基金就是這類型含權(quán)債基。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，混合債券二級基金在8月的平均收益率錄得1.58%，在所有類型中月度收益率均值最高。

與此同時(shí)，頭部業(yè)績產(chǎn)品也相對突出。民生加銀增強(qiáng)收益A單月業(yè)績錄得11.77%，金鷹元豐A錄得10.55%。全市場來看，有27只二級債基的月度收益率超過5%（統(tǒng)計(jì)初始基金），這一數(shù)量在過往統(tǒng)計(jì)中并不多見。

有分析指出，隨著A股市場迎來一輪強(qiáng)勁上漲行情，“固收+”策略因其通過固收打底、權(quán)益增強(qiáng)的多元配置，在市場波動中展現(xiàn)出平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的獨(dú)特優(yōu)勢，受到投資者的關(guān)注。

從基金公司的營銷內(nèi)容來看，有關(guān)“固收+”基金的營銷有不少。有分析認(rèn)為，在市場行情火熱的時(shí)候，并不是所有人都會進(jìn)入股市或買入權(quán)益基金，有些風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者既希望有穩(wěn)定的收益，又希望能參與到二級市場，所以基金公司也會篩選一些業(yè)績較好的“固收+”產(chǎn)品供投資者選擇。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著資本市場改革深化和投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化，“固收+”產(chǎn)品仍將持續(xù)演進(jìn)。建議投資者理性評估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇回撤控制良好、策略清晰、基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)豐富的產(chǎn)品，重視長期穩(wěn)健回報(bào)。

展望未來，鵬華基金認(rèn)為，隨著資本市場改革深入推進(jìn)和投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，“固收+”產(chǎn)品將繼續(xù)演進(jìn)創(chuàng)新，為投資者提供更加豐富、高效的風(fēng)險(xiǎn)收益選擇。投資者也應(yīng)根據(jù)市場環(huán)境變化和自身需求調(diào)整，靈活運(yùn)用“固收+”這一重要投資工具把握機(jī)遇。

說明：8月各類型公募債基頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind