明敏 發(fā)自 凹非寺
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英偉達用自家AI芯片，還要從外面租嗎？

15億美元大單，砸向云廠商Lambda。

The Information消息，今年夏天英偉達將從Lambda租賃1萬個裝有自家AI芯片的GPU服務(wù)器，為期四年，總價值13億美元。

另外還達成1筆8000個裝有英偉達芯片的服務(wù)器租賃交易，價值達2億美元。

租賃目的是用于滿足英偉達內(nèi)部研究和開發(fā)需求。

另一邊，Lambda被曝正在準備IPO的消息不脛而走。

由此，黃仁勛這一波“左手倒右手”的操作也就弄明白了。

扶持“小弟”是一方面，更重要的是英偉達正在不遺余力加強在云市場的主導(dǎo)性。

是客戶、投資者更是供應(yīng)商

英偉達目前是Lambda的供應(yīng)商+投資者+客戶。

首先在供應(yīng)方面，Lambda是能最快速提供英偉達最新一代GPU的云廠商之一。

這是一家專注為AI/ML開發(fā)提供高性能計算基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)的公司。核心聚焦于為AI模型訓練、微調(diào)和部署提供算力支持。相較于大型云廠商，Lambda的GPU租賃價格通常更便宜劃算，尤其在長期或者大規(guī)模使用場景下。

主要產(chǎn)品包括：

• 裸金屬GPU云服務(wù)：以NVIDIA的高性能GPU為基礎(chǔ)的云算力；
• 一鍵式集群：快速啟動多節(jié)點GPU訓練集群；
• Lambda Inference API：提供托管式推理端點，讓企業(yè)更便捷地部署模型；
• Lambda Chat：基于開源模型的隱私優(yōu)先聊天應(yīng)用，方便直接調(diào)用已優(yōu)化模型；
• Lambda Stack：集成 PyTorch、TensorFlow、CUDA、cuDNN、驅(qū)動等工具鏈的軟件環(huán)境，便于快速部署和開發(fā)；
• 以及NVIDIA DGX Systems

投資方面，英偉達參與了Lambda于2025年2月完成的4.8億美元D輪融資（股權(quán)融資）。在此輪融資中，英偉達作為新的投資者加入，與Andra Capital、SGW等共同領(lǐng)投。

值得一提的是，2024年Lambda還以債務(wù)融資的方式完成5億美元融資。這輪融資主要用于購買數(shù)萬塊英偉達GPU擴大其云基礎(chǔ)設(shè)施，而購買的GPU將抵押，如果Lambda無法償還債務(wù)，債權(quán)人則有權(quán)獲得這些GPU。能這么做是因為與英偉達簽訂了協(xié)議。

債務(wù)融資的好處是能夠快速獲取大量資本，同時保持股權(quán)完整性。對于大規(guī)模的硬件采購，債務(wù)融資的成本通常低于股權(quán)融資；以及這也能加杠桿，如果投資回報率高于借貸成本，債務(wù)融資可以放大股東的回報。

最后，英偉達現(xiàn)在也是Lambda的最大客戶。

通過這種“循環(huán)關(guān)系”，英偉達直接推動Lambda在GPU市場的滲透，使其成為AWS、Azure等傳統(tǒng)巨頭之外“新云”的關(guān)鍵補充。同時也加強和Lambda的合作關(guān)系，Lambda擴張得越順利，英偉達在整體云市場的權(quán)重則還能進一步增加。

最關(guān)鍵的是，這種手法已經(jīng)取得一定效果，號稱“英偉達親兒子”的CoreWeave今年剛剛完成上市。

套路幾乎如出一轍，不過CoreWeave的規(guī)模更大、英偉達的押注程度也更高。

首先在債務(wù)融資上，買卡換資金這種路數(shù)，CoreWeave玩得更溜。

通過抵押英偉達GPU的債務(wù)融資，是CoreWeave從Magnetar Capital、摩根大通、高盛、摩根士丹利等投資方手中籌集了將近100億美元

• 2023年8月宣布完成23億美元債務(wù)融資，主要用于擴大GPU基礎(chǔ)設(shè)施；
• 2024年5月宣布完成75億美元債務(wù)融資，同樣用于購買更多英偉達GPU；
• 2024年10月又獲得6.5億美元信貸額度。

另外，英偉達也參與了CoreWeave多輪融資，尤其在2025年CoreWeave上市時，英偉達再次投資約2.5億美元，鞏固其作為戰(zhàn)略股東的身份，擴大持有比例。

根據(jù)英偉達披露的13F文件，截至今年6月30日，CoreWeave已成為英偉達投資組合中的絕對核心資產(chǎn)。英偉達將91.36%的公開持倉集中押注于AI云計算服務(wù)商CoreWeave，總投資額達39.6億美元。

CoreWeave上市后，在6月中旬前股價一度暴漲400%，市值逼近900億美元。

不過其Q2財報顯示，由于在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的投入過大，其虧損進一步擴大至2.91億美元，超出市場預(yù)期。目前股價在80-90美元之間，是開盤價的2倍以上。

最近Lambda也被曝申請IPO，最早可能在2026年上半年完成。

捍衛(wèi)算力市場的絕對地位

那么問題就來了，英偉達為啥要費這么大勁扶持小弟？

主要還是為了在云計算市場的競爭。

目前數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)已經(jīng)成為英偉達最主要的增長引擎，2026財年Q2數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)貢獻411億美元營收，同比增長56%，其中Blackwell平臺收入環(huán)比增長17%，已進入規(guī)模化階段。

但是為了擺脫來自英偉達的制約，一些大型云廠商已經(jīng)開始生產(chǎn)自研芯片部署于數(shù)據(jù)中心，比如AWS和谷歌云

這對于英偉達的增長構(gòu)成威脅，為此它們開始進一步深入云市場。

一方面它推出了DGX Cloud服務(wù)，這是一個直接向企業(yè)提供高性能、完全托管的AI平臺。

另一方面就是和“新云”服務(wù)商深度綁定，以確保英偉達芯片在市場的滲透率。這對于雙方而言是共贏的，英偉達能夠保護自身核心業(yè)務(wù)，小型云廠商也能在英偉達的助力下快速成長。

總之，英偉達還是希望進一步捍衛(wèi)其在算力市場中絕對霸主的地位。

看來這臺“AI印鈔機”在老黃的操控下，還會出現(xiàn)更多紀錄（騷操作）。

[1]https://www.theinformation.com/articles/nvidia-quietly-boosts-cloud-ally-1-5-billion-deal-rent-ai-chips
[2]https://techcrunch.com/2025/09/04/cloud-provider-lambda-may-be-gearing-up-for-an-ipo/