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上周五的市場殺了一個回馬槍，更確切的說，應(yīng)該是回"牛"槍，在連續(xù)三天下跌的人心動搖之際，一舉打消了重重疑云，讓牛市的日光在短暫的黯淡后，再度普照A股……

滬指重新站上3800點，全市場超過4800家公司上漲，其中創(chuàng)業(yè)板指怒漲6.5%，完成了驚天大反包，帶動創(chuàng)指瘋狂的是老情人新能源，板塊大漲9%。不得不說，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在真是走起了桃花，前有新歡通信，后有舊愛新能源，火力持續(xù)輸出，科創(chuàng)板看了都羨慕。

而新能源這一波行情，實則也是新舊概念的組合，既有固態(tài)電池創(chuàng)新突破帶來的新故事催化，又有傳統(tǒng)的光伏、鋰電儲能等傳統(tǒng)方向的基本面向好，二者一個提估值一個帶業(yè)績，雖然分屬兩個方向，但也形成了一種另類的戴維斯雙擊，和鳴人找兩個影分身來合作發(fā)動螺旋丸很類似。。

從Q2的財報來看，新能源方向的業(yè)績確實比較向好，訂單方面出現(xiàn)了喜人的增長，甚至是僅次于AI算力設(shè)備的細(xì)分方向，這大概會超出很多人的預(yù)期。

而從一級行業(yè)來看，除了計算機和新能源外，化工、軍工、汽車、有色的訂單增速均同比超過15%，可以發(fā)現(xiàn)，這些業(yè)績優(yōu)異的方向，在近期的市場中表現(xiàn)也是靠前的，基本面因子始終有效。

另外和大家分享一個數(shù)據(jù)，截止目前，2020-2021年發(fā)行的主動公募產(chǎn)品，目前仍處于虧損狀態(tài)的比例為5成，而其中近半產(chǎn)品處在盈虧平衡線附近。也就是說，當(dāng)年白馬股的天量套牢盤已經(jīng)消化過半，且仍處在加速解套的進(jìn)程中。

通過機構(gòu)的測算，已解套的產(chǎn)品在剛扭虧的季度中，整體份額環(huán)比僅下滑0.85%，意味著整體的贖回壓力可控。

機構(gòu)重倉的白馬股近些年表現(xiàn)很差，套牢籌碼過多是重要的一個原因，可隨著這一波上漲，歷史包袱帶來的枷鎖正在逐步被解開，若是再能疊加產(chǎn)業(yè)的回暖，那沉寂已久的核心資產(chǎn)或許就會再次煥發(fā)生機。

作為機構(gòu)重倉股之一的新能源已經(jīng)開始帶頭表現(xiàn)，而恒科代表的互聯(lián)網(wǎng)方向也一直保持穩(wěn)健的業(yè)績態(tài)勢，因此整體保持震蕩上行。剩下的就是消費和醫(yī)療了，要密切關(guān)注其基本面的動態(tài)，任何復(fù)蘇的體現(xiàn)，或許都能成為涅槃再起的發(fā)令槍。

周末消息面上有很多重要消息，整體看下來都屬于利好，下面挨個說下：

1.美國非農(nóng)大幅不及預(yù)期，8月僅新增2.2萬人，預(yù)期7.5萬，同時失業(yè)率也達(dá)到了4.3%，為2021年底以來的最高水平。消息出來后，美聯(lián)儲9月降息幾乎板上釘釘，而且現(xiàn)在年內(nèi)降息3次已經(jīng)成為了主流預(yù)期。

受此影響，美債利率快速下行，2年期已經(jīng)接近3.5%，十年期跌至4%。黃金現(xiàn)貨大漲逼近3600美元大關(guān)再創(chuàng)新高，疊加央行增持黃金趨勢不改，趨勢動能仍然很強。反倒是美股小跌，大概是糟糕的就業(yè)數(shù)據(jù)，讓市場也沒法完全沉浸在降息的喜悅中。

2.易周末正式被調(diào)查，這事讓股民炸開了鍋，不禁聯(lián)想起那幾年市場的困難歲月。據(jù)悉，其任職5年期間，滬指從2597點漲到2788點，僅上漲190點，而且過程中滬指共計20次跌破3000點。與寒酸市場形成鮮明對比的是，這期間共新增了1700多家新公司，IPO如泄洪一般。

資本市場是有記憶的，做過的都算數(shù)，這一波秋后算賬可謂是大快人心，也讓股民看到了監(jiān)管層對資本市場除惡務(wù)盡的堅定態(tài)度。

3、周末公募第三階段費改落地，與投資者錢袋子密切相關(guān)的變化大體有兩個，第一個就是降費，將股票型認(rèn)/申費率上限由1.2%/1.5%下調(diào)至0.8%，銷售服務(wù)費率上限由0.6%降至0.4%；混合型認(rèn)/申費率上限由1.2%/1.5%降至0.5%，銷售服務(wù)費率上限同樣由0.6%降至0.4%；

債券型認(rèn)/申費率上限由0.8%/1.2%降至0.3%，銷售服務(wù)費率由0.4%降至0.2%；貨基銷售服務(wù)費率由0.25%降至0.15%。另外，為鼓勵長期持有，對持有超過1年的基金份額（貨基除外），不再計提銷售服務(wù)費。

第二個是優(yōu)化贖回安排，新規(guī)后贖回費將全部歸基金財產(chǎn)所有，同時對持有期限少于7日、7日至30日、30日至6個月的基金份額分別收取不低于1.5%、1%、0.5%的贖回費。

這個變化有點意思，對于投資者而言，提高了短期贖回費用，結(jié)合新規(guī)的贖回費全部歸入基金財產(chǎn)來考慮，結(jié)果就相當(dāng)于短期持有者繳納的贖回費成了長期持有的資產(chǎn)。。

對于銷售機構(gòu)而言，新規(guī)落地后，原本贖回這部分的收入沒了，同時銷售費率大幅降低，這種申贖的操作沒啥賺頭，就會趨向于賺"保有"的錢，從而引導(dǎo)投資者長期持有。

據(jù)機構(gòu)測算，費改后銷售等相關(guān)費用每年下降約300億元，降幅高達(dá)34%，力度確實蠻大的，若是再加上前兩個階段費改涉及的管理費、托管費以及基金交易傭金費率的調(diào)降，每年將為投資者讓利超500億元。

這次費改目前處于征求意見階段，若按常規(guī)流程，新規(guī)可能在四季度或明年初正式生效，屆時可以重點關(guān)注基金申贖的變化，可能會帶動更多長投資金入市。

4、深圳的地產(chǎn)優(yōu)化政策出爐，除福田南山外，8個區(qū)進(jìn)一步放松住房限購政策，其中鹽田區(qū)、大鵬新區(qū)完全放開限購，也就是不限戶籍、社保、套數(shù)。羅湖區(qū)、光明區(qū)等六區(qū)，深戶籍或社保滿1年非深戶，購房不限套數(shù)，無社保且非深戶可購2套。

相比于北京和上海的樓市優(yōu)化措施，深圳放寬限購的覆蓋范圍更廣，中心思想就是核心區(qū)保留門檻，外圍全面放開，引導(dǎo)需求向非核心區(qū)疏導(dǎo)。政策落地后，短期或可帶動成交量回升，長期房價企穩(wěn)仍需持續(xù)觀察。

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公司觀察

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【公司調(diào)研】

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盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【新債上市】

數(shù)據(jù)來源：iFinD

【限售解禁】

今天南網(wǎng)儲能、時代電氣等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來源：iFinD

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