2025上半年照明行業(yè)在外部營(yíng)商環(huán)境多變和內(nèi)部轉(zhuǎn)型陣痛中艱難前行，企業(yè)的業(yè)績(jī)分化遠(yuǎn)比想象中更加明顯。本期家居新范式【財(cái)報(bào)進(jìn)行時(shí)】【數(shù)讀家居】欄目，帶您看看上半年照明行業(yè)17家上市公司的整體業(yè)績(jī)、毛利率、研發(fā)費(fèi)用管控、海外成效等情況。

　　凈利潤(rùn)分化：芯片領(lǐng)跑，照明終端承壓明顯

　　2025年上半年，照明行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的發(fā)展態(tài)勢(shì)。主營(yíng)芯片、外延片等上游環(huán)節(jié)的企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)持續(xù)突破，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼;而下游照明產(chǎn)品市場(chǎng)則競(jìng)爭(zhēng)加劇，多家企業(yè)面臨營(yíng)收下滑的壓力。

　　在照明上游，以三安光電、華燦光電、乾照光電、聚燦光電為代表的芯片企業(yè)，可謂“芯”光燦爛。這四家企業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)率均突破兩位數(shù)，展現(xiàn)出“量利齊收”的發(fā)展勢(shì)頭。華燦光電以33.93%的營(yíng)收增速領(lǐng)跑，乾照光電以37.08%的增速緊隨其后。即使在盈利能力方面，乾照光電和聚燦光電也分別實(shí)現(xiàn)了88.04%和3.43%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　幾家歡喜幾家愁。與“芯”光燦爛形成鮮明對(duì)比的是，中游封裝與下游終端應(yīng)用領(lǐng)域則普遍承壓。在家居新范式所統(tǒng)計(jì)的企業(yè)中，僅瑞豐光電和星宇股份兩家實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收與凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)，“燈”火闌珊。

　　具體來(lái)看，封裝龍頭木林森營(yíng)收同比下滑3.21%，凈利潤(rùn)大幅收縮41.45%;鴻利智匯雖然營(yíng)收微增6.45%，但凈利潤(rùn)暴跌80.44%，盈利能力明顯減弱;專注LED驅(qū)動(dòng)電源的崧盛股份，營(yíng)收僅微增3.69%，凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧，同比下滑104.28%，折射出照明中游環(huán)節(jié)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　通用照明企業(yè)里，佛山照明營(yíng)收下滑8.34%，凈利潤(rùn)減少40.18%;陽(yáng)光照明營(yíng)收更是大幅下滑20.13%;歐普照明營(yíng)收也下降了4.46%。立達(dá)信和得邦照明雖然營(yíng)收保持微增，但凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，降幅分別為53.64%和19.66%。三雄極光雖然營(yíng)收增長(zhǎng)16.49%，但凈利潤(rùn)暴跌156.41%，陷入虧損境地。

　　海外市場(chǎng)“冰火兩重天”，技術(shù)驅(qū)動(dòng)成破局關(guān)鍵

　　家居新范式梳理了部分披露外銷數(shù)據(jù)的照明企業(yè)半年報(bào)發(fā)現(xiàn)：受國(guó)際政經(jīng)環(huán)境動(dòng)蕩、關(guān)稅波動(dòng)引發(fā)成本高企、企業(yè)普遍采取以價(jià)換量策略等多重因素影響，上半年超半數(shù)照明企業(yè)境外銷售額出現(xiàn)下滑。

　　另?yè)?jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年1-6月，我國(guó)照明產(chǎn)品累計(jì)出口額約258億美元，同比下降約6%，整體增速落入負(fù)值區(qū)間。

　　在出口額上漲的企業(yè)中，聚燦光電以42.70%的增幅領(lǐng)先，瑞豐光電、雷曼光電、崧盛股份等隨后跟上。結(jié)合前文對(duì)總營(yíng)收的梳理可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與出口雙增長(zhǎng)的聚燦光電和瑞豐光電，盡管業(yè)務(wù)領(lǐng)域有所不同，卻共同體現(xiàn)出“技術(shù)驅(qū)動(dòng)出口”的鮮明特征。

　　他們憑借扎實(shí)的研發(fā)積累，主動(dòng)布局高附加值領(lǐng)域，走出同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)困局——聚燦光電向教育、農(nóng)業(yè)、車用等多元新興市場(chǎng)拓展，打造差異化產(chǎn)品矩陣;瑞豐光電則重點(diǎn)發(fā)力Mini LED前沿技術(shù)，以創(chuàng)新應(yīng)用打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

　　這也說(shuō)明，在當(dāng)前復(fù)雜多變的外貿(mào)環(huán)境下，持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化，是照明企業(yè)穩(wěn)定出海、實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力之一。海外市場(chǎng)正在成為檢驗(yàn)企業(yè)真實(shí)力的試金石。

　　毛利率、研發(fā)費(fèi)用PK：降本增效成王道

　　從各企業(yè)主要產(chǎn)品的盈利能力來(lái)看，行業(yè)毛利率普遍面臨壓力。

　　從上游企業(yè)整體來(lái)看，盈利表現(xiàn)有差異，各企業(yè)憑借不同優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)中尋求突破。聚燦光電以26.15%的毛利率領(lǐng)先同業(yè);華燦光電雖毛利率絕對(duì)值不高，但同比大幅提升12.51個(gè)百分點(diǎn)，改善幅度顯著。

　　照明中下游市場(chǎng)則整體承壓，盈利空間遭受明顯擠壓。木林森旗下的朗德萬(wàn)斯品牌產(chǎn)品毛利率高達(dá)42.16%，同比提升2.16個(gè)百分點(diǎn)，但自有品牌產(chǎn)品毛利率僅為10.34%，同比下降1.33個(gè)百分點(diǎn)，反映出品牌溢價(jià)的重要性。陽(yáng)光照明LED燈具受上半年關(guān)稅波動(dòng)影響，毛利率雖仍維持在35.03%的較高水平，但同比大幅下滑26.25個(gè)百分點(diǎn)。

　　在研發(fā)投入方面也呈現(xiàn)顯著分化。近半數(shù)企業(yè)研發(fā)費(fèi)用同比下降，而星宇股份以4.10億元的研發(fā)投入和37.66%的同比增速領(lǐng)跑行業(yè)，展現(xiàn)出對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的高度重視。木林森在營(yíng)收承壓的情況下，研發(fā)投入反而逆勢(shì)增長(zhǎng)24.26%，達(dá)到2.45億元。主營(yíng)芯片的四家企業(yè)則整體研發(fā)費(fèi)用投入較高。

　　家居新范式認(rèn)為，“技術(shù)創(chuàng)新”是照明行業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的核心，“技術(shù)創(chuàng)新”構(gòu)建的“技術(shù)壁壘”則決定了照明企業(yè)的盈利能力。

　　細(xì)分市場(chǎng)成突破方向

　　面對(duì)傳統(tǒng)通用照明市場(chǎng)的增長(zhǎng)乏力，各照明企業(yè)紛紛尋求在細(xì)分市場(chǎng)中突破。其中，汽車照明和智能照明成為最受關(guān)注的兩個(gè)方向。

　　汽車照明領(lǐng)域，主營(yíng)車燈的星宇股份成為一抹亮色，其67.57億元的營(yíng)收和7.06億元的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)近20%的增長(zhǎng)，展現(xiàn)出汽車照明細(xì)分賽道的高景氣與強(qiáng)韌性。

　　其他照明企業(yè)也在開(kāi)始布局該領(lǐng)域。據(jù)崧盛股份公告，其新開(kāi)拓的汽車照明業(yè)務(wù)在盈利總額上還無(wú)法與“老本行”LED驅(qū)動(dòng)電源相比，但上半年同比上漲51.48%;得邦照明布局通用照明和車載零部件雙主業(yè)，近日更是收購(gòu)嘉利車燈超51%的股份，這種多元化戰(zhàn)略幫助其在一定程度上抵消了傳統(tǒng)照明業(yè)務(wù)的下滑壓力。

　　隨著汽車智能化和新能源車的普及，車燈作為重要的功能件和外觀件，正迎來(lái)比較可觀的發(fā)展機(jī)遇。

　　智能照明則是另一個(gè)熱門方向。歐普照明在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)“綠色化、智能化、健康化”，重點(diǎn)發(fā)展智能照明。立達(dá)信發(fā)展照明業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)。盡管上半年凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，但其在智能家居領(lǐng)域的布局可能為未來(lái)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　此外，還有如健康照明、適老照明、植物照明、航空照明、文旅照明等細(xì)分領(lǐng)域值得挖掘探索。比如利亞德，開(kāi)拓文旅夜游燈光業(yè)務(wù)板塊，布局廣州、深圳、上海、成都等多個(gè)重點(diǎn)地區(qū)，實(shí)現(xiàn)該板塊營(yíng)收同比增加3.55%。

　　在家居新范式看來(lái)，2025上半年對(duì)照明行業(yè)來(lái)說(shuō)是難過(guò)的，但挑戰(zhàn)中仍蘊(yùn)含新機(jī)。多家企業(yè)在公告中指出，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻，但二次替換需求持續(xù)釋放、國(guó)家補(bǔ)貼政策刺激消費(fèi)、新興市場(chǎng)應(yīng)用擴(kuò)展等因素，正為行業(yè)注入新的增長(zhǎng)動(dòng)力。多家企業(yè)表示，將持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、智能制造升級(jí)與人才梯隊(duì)建設(shè)，全面提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。

　　結(jié)語(yǔ)

　　越是低迷的時(shí)候越能看出企業(yè)的韌性與遠(yuǎn)見(jiàn)，越是挑戰(zhàn)的時(shí)刻越能檢驗(yàn)戰(zhàn)略的定力與執(zhí)行的效率。短期承壓不代表長(zhǎng)期趨勢(shì)，給照明行業(yè)一點(diǎn)時(shí)間，我們靜待技術(shù)沉淀轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，戰(zhàn)略布局收獲成長(zhǎng)果實(shí)。