每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：董興生

9月3日，港交所官網(wǎng)披露，廣東金晟新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱金晟新能）當(dāng)日向港交所呈交了IPO（首次公開(kāi)募股）申請(qǐng)文件，中金公司、招銀國(guó)際為其聯(lián)席保薦人。這是金晟新能于2024年12月20日遞表失敗后，第二次向港交所呈交上市申請(qǐng)文件。

申請(qǐng)文件顯示，金晟新能擬將IPO募集資金用于支付贛州生產(chǎn)基地處理退役磷酸鐵鋰電池的部分基地建設(shè)開(kāi)支、拓展上游原材料資源、加強(qiáng)研發(fā)能力及吸引人才、營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

視覺(jué)中國(guó)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理金晟新能申請(qǐng)文件發(fā)現(xiàn)，雖然其為全球第二大鋰電池回收及再生利用企業(yè)，但由于行業(yè)特殊性，公司主要產(chǎn)品平均售價(jià)在過(guò)往3年半內(nèi)呈逐年下滑趨勢(shì)，且公司過(guò)去兩年半內(nèi)已累計(jì)虧損近10億元。此外，公司的短期償債能力呈不斷惡化趨勢(shì)，截至2025年上半年末，金晟新能的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均只有0.5。

金晟新能前身為肇慶市金晟金屬實(shí)業(yè)有限公司，成立于2010年，目前是一家鋰電池回收及再生利用解決方案提供商。申請(qǐng)文件援引弗若斯特沙利文的報(bào)告稱，以2024年再生利用銷售收入計(jì)，金晟新能是全球第二大鋰電池回收及再生利用企業(yè)，也是全球最大第三方鋰電池回收及再生利用企業(yè)。

主要產(chǎn)品均價(jià)連年下跌

金晟新能再生利用業(yè)務(wù)涵蓋三元鋰電池及磷酸鐵鋰電池等主流電池體系，公司產(chǎn)品在下游被廣泛用于電動(dòng)汽車、儲(chǔ)能系統(tǒng)和消費(fèi)電子產(chǎn)品等鋰電池主流應(yīng)用場(chǎng)景。公司已在廣東肇慶及江西宜春及贛州設(shè)有3個(gè)生產(chǎn)基地，以迎接即將來(lái)臨的鋰電池退役浪潮。

金晟新能提供一系列再生利用產(chǎn)品，主要包括碳酸鋰、硫酸鎳及硫酸鈷。申請(qǐng)文件顯示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期內(nèi)），金晟新能主要營(yíng)收來(lái)自“鋰再生利用產(chǎn)品”和“鎳再生利用產(chǎn)品”，2025年上半年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近80%。

然而，報(bào)告期內(nèi)，金晟新能產(chǎn)品平均售價(jià)呈現(xiàn)較大波動(dòng)。具體來(lái)看，碳酸鋰平均售價(jià)從2022年的近40萬(wàn)元/噸跌至2025年上半年的不到6萬(wàn)元/噸，降幅近85%；硫酸鎳平均售價(jià)從2022年的34732元/噸跌至2025年上半年的22939元/噸，降幅近34%；硫酸鈷平均售價(jià)從2022年的6.1萬(wàn)元/噸跌至2025年上半年的3.1萬(wàn)元/噸，幾乎“腰斬”。

財(cái)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，金晟新能營(yíng)收分別為29.05億元、28.92億元、21.57億元和9.37億元?？梢钥闯觯?022~2024年?duì)I收連續(xù)兩年下滑，2025年上半年?duì)I收同比下滑5.83%。

凈利潤(rùn)方面，公司報(bào)告期內(nèi)分別錄得1.51億元、- 4.71億元、-3.44億元和-1.44億元。也就是說(shuō)，報(bào)告期內(nèi)金晟新能僅2022年盈利，2023年、2024年以及2025年上半年累計(jì)虧損近10億元。

對(duì)于2023~2024年虧損，金晟新能表示，主要系因“原材料采購(gòu)與產(chǎn)品加工及銷售完成之間的時(shí)間差所產(chǎn)生的定價(jià)錯(cuò)配”及“存貨出現(xiàn)大額減值虧損”。對(duì)于2025年上半年虧損，公司稱，主要由于行政及研發(fā)開(kāi)支增加。

申請(qǐng)文件顯示，金晟新能客戶主要為中國(guó)內(nèi)地的電池材料制造商和再生利用產(chǎn)品貿(mào)易商。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自前五大客戶的銷售額分別占當(dāng)期營(yíng)收的52.7%、41.3%、53.9%及67.3%。同期，公司來(lái)自最大單一客戶的銷售額分別占當(dāng)期營(yíng)收的13.9%、18.4%、26.6%及45.2%?？梢钥闯觯究蛻艏卸仍絹?lái)越高。

供應(yīng)商方面，金晟新能供應(yīng)商主要為中國(guó)內(nèi)地的原材料供應(yīng)商。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別為15.96億元、12.17億元、8.83億元及4.21億元，分別占公司各期總采購(gòu)額的45.3%、39.8%、38.3%及51.4%。同期，公司向單一最大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別占各期總采購(gòu)額的14.7%、11.6%、11.7%及35.2%。近年來(lái)，金晟新能供應(yīng)商集中度也呈上升趨勢(shì)。

資產(chǎn)負(fù)債比率逐漸上漲

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，報(bào)告期內(nèi)，金晟新能短期償債能力堪憂，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

具體來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，金晟新能流動(dòng)資產(chǎn)凈值（即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額），從2022年末的6.56億元下滑至2024年末的-9.57億元，并在2025年上半年末進(jìn)一步惡化至-10.29億元。

金晟新能在申請(qǐng)文件中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值不斷惡化的原因主要是計(jì)息銀行及其他借款增加、貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)減少、存貨減少以及預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款項(xiàng)及其他資產(chǎn)減少。

流動(dòng)資產(chǎn)凈值惡化也導(dǎo)致金晟新能報(bào)告期內(nèi)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率連年下滑，截至2025年6月30日兩者均只有0.5。報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負(fù)債比率從2022年末的48.5%攀升至2025年上半年末的73.3%。

此外，報(bào)告期內(nèi)，金晟新能經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-7.17億元、-5814.1萬(wàn)元、-1.87億元和63.8萬(wàn)元。公司稱，2022~2024年該科目連續(xù)為負(fù)，“主要由于我們的業(yè)務(wù)擴(kuò)張后貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)及應(yīng)收票據(jù)增加”。

同時(shí)，金晟新能現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從2022年末的2.11億元下滑至2023年末的9969.8萬(wàn)元，2024年末進(jìn)一步下滑至5304.4萬(wàn)元。截至2025年上半年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為3661萬(wàn)元。

金晟新能指出，報(bào)告期內(nèi)，公司錄得的存貨減值虧損分別為5680萬(wàn)元、1.09億元、2460萬(wàn)元及900萬(wàn)元。公司稱：“我們的行業(yè)（包括下游市場(chǎng)）瞬息萬(wàn)變。我們的客戶可能會(huì)相應(yīng)地改變其需求，以適應(yīng)其行業(yè)發(fā)展。如果我們預(yù)測(cè)的需求低于最終實(shí)際需求，我們可能無(wú)法及時(shí)維持采購(gòu)或生產(chǎn)產(chǎn)品所需原材料的充足存貨水平，我們可能會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手搶走銷售額及市場(chǎng)份額?！?/p>

申請(qǐng)文件顯示，金晟新能創(chuàng)始人李氏五兄弟（李森、李鑫、李堯、李炎和李汪）通過(guò)江西東亮、肇慶晟達(dá)、肇慶森龍直接和間接持有公司55.69%的投票權(quán)。

針對(duì)公司連續(xù)虧損、短期償債能力堪憂，以及客戶和供應(yīng)商集中度越來(lái)越高等問(wèn)題，2025年9月4日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試撥打金晟新能官網(wǎng)提供的肇慶總部聯(lián)系電話，但其一直反饋“您撥打的用戶忙”。記者向金晟新能公開(kāi)郵箱發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。