本文來源：時代商業(yè)研究院 作者：彭元重

9月10日，艾芬達(dá)暖通科技股份有限公司（下稱“艾芬達(dá)”）正式發(fā)行上市。這家從江西走出來的“單項(xiàng)冠軍”，在企業(yè)的20周年之際，正式登陸中國資本市場。

根據(jù)招股書的介紹，艾芬達(dá)曾榮登《2024年江西省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)名單》，歷經(jīng)二十年的發(fā)展，其產(chǎn)品走向了歐美的千家萬戶，營收順利在2024年突破10億元關(guān)口。今年一季度歸母凈利潤更是保持了18.83%的增勢，詮釋了“小產(chǎn)品大市場”的爆發(fā)力。

一、把“小產(chǎn)品”做出“大科技”，標(biāo)準(zhǔn)制定者的創(chuàng)新突圍戰(zhàn)

在略顯沉悶的衛(wèi)浴五金領(lǐng)域，艾芬達(dá)的業(yè)績圖畫出了一條清晰的上升線。過去三年，其增長步伐可謂“穩(wěn)中有進(jìn)”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，艾芬達(dá)的營收從2022年的7.62億元，穩(wěn)健攀升至2023年的8.3億元，并于2024年成功突破10億大關(guān)，達(dá)到10.5億元。歸母凈利潤雖有波折，但整體趨勢向上。2022—2024年分別為0.93億元、1.64億元、1.18億元。

進(jìn)入2025年，艾芬達(dá)的業(yè)績保持了良好的增勢，上半年?duì)I收和歸母凈利潤分別同比增長了7.53%、35.53%。同時，財務(wù)杠桿亦有優(yōu)化，2025年3月末，艾芬達(dá)的負(fù)債規(guī)模也較2024年末均有所下降，艾芬達(dá)表示系應(yīng)收賬款回款良好所致。

業(yè)績穩(wěn)進(jìn)的背后，是研發(fā)端的持續(xù)加碼和核心能力的不斷夯實(shí)。2022年至2024年，艾芬達(dá)的研發(fā)費(fèi)用分別投入了 2526.51萬元、2930.54萬元、3334.08萬元。真金白銀的投入換來了專利矩陣的豐碩成果，截至2024年底，艾芬達(dá)已構(gòu)筑起736項(xiàng)境內(nèi)外專利矩陣，其中包含87項(xiàng)發(fā)明專利，這成為支撐其主營產(chǎn)品市場競爭力的“硬核”引擎。

這份對技術(shù)與創(chuàng)新的堅(jiān)持，也得到了官方的認(rèn)可。2025年3月，艾芬達(dá)成功躋身江西省“數(shù)智工廠”名單，這不僅是對艾芬達(dá)長期深耕智能制造、推動轉(zhuǎn)型升級的有力肯定，也彰顯了其堅(jiān)定不移推進(jìn)智能化建設(shè)的決心。

回望過去，其行業(yè)地位早有彰顯。作為《電熱毛巾架》(T/CCMSA50104-2021)團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)的主編單位，艾芬達(dá)在2021年便主導(dǎo)完成了該標(biāo)準(zhǔn)的修訂；2022年7月12日，更被中國建筑金屬結(jié)構(gòu)協(xié)會授予“中國電熱毛巾架領(lǐng)先智造科技產(chǎn)業(yè)化基地”稱號；2024年12月11日，又榮登《2024年江西省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)名單》。墻上的榮譽(yù)證書越掛越密。

隨著數(shù)字化、智能化的深入推進(jìn)，艾芬達(dá)逐步建立了集自動入庫、自動存儲、自動分揀、自動出庫等功能于一體的智能化立體倉庫。據(jù)艾芬達(dá)介紹，依托智能倉儲管理系統(tǒng)，其實(shí)現(xiàn)了貨物的高效管理和精準(zhǔn)追溯，有效降低人工統(tǒng)計的出錯率，提升發(fā)貨效率。

智能化的已深入艾芬達(dá)生產(chǎn)和運(yùn)營的末梢。集自動入庫、存儲、分揀、出庫于一體的智能化立體倉庫，讓貨物實(shí)現(xiàn)了高效管理與精準(zhǔn)追溯，顯著降低了人工出錯率，提升了發(fā)貨效率。在制造端，其布局更早，擁有多條全自動釬焊、噴涂和電鍍生產(chǎn)線，2020年就已建成并上線智能無人車間。

艾芬達(dá)方面表示，公司一直追求的是為市場提供高品質(zhì)、高附加值、高性價比的產(chǎn)品。而衛(wèi)浴毛巾架這一看似平常的品類，技術(shù)難點(diǎn)可不少。

以產(chǎn)品的擴(kuò)管組裝為例，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)組裝上，傳統(tǒng)組裝工藝在點(diǎn)焊橫管時容易產(chǎn)生受力偏移，造成孔間隙大小不一致，在經(jīng)過后續(xù)釬焊焊接后，產(chǎn)品容易發(fā)生漏水、漏液等質(zhì)量問題，導(dǎo)致產(chǎn)品良品率低，生產(chǎn)效率也相對較低。

而艾芬達(dá)通過多年的研發(fā)、創(chuàng)新和工藝設(shè)備的改進(jìn)，成功啃下了這塊“硬骨頭”。相較于傳統(tǒng)組裝中每小時約120根管、良品率不足90%的組裝速度，艾芬達(dá)最高可以達(dá)到每小時約590根管、良品率可達(dá)99%的組裝速度。

二、產(chǎn)能利用率提升顯著，成長路徑與投資價值再發(fā)現(xiàn)

值得一提的是，艾芬達(dá)還前瞻性地布局了中亞、東歐等新興市場，通過為酒店、住宅等工程項(xiàng)目提供定制化解決方案。而進(jìn)入歐美市場的鑰匙，從來不只是產(chǎn)品本身。艾芬達(dá)的招股書揭示了一條硬性生存法則：CE、UKCA、FCC等18項(xiàng)國際認(rèn)證，是其叩開歐盟與中亞市場的門票，也是艾芬達(dá)拉開與其他供應(yīng)商差距的關(guān)鍵所在。

這些認(rèn)證背后，是對生產(chǎn)線精度、材料環(huán)保性、電氣安全性的毫米級考驗(yàn)。以鋼管壁厚為例，艾芬達(dá)通過技術(shù)迭代將出口的部分高端品壁厚從1.5mm壓縮至0.9mm。在節(jié)約30%材料成本的同時，也更加降耗環(huán)保。

近年，艾芬達(dá)已成為歐洲暖通市場衛(wèi)浴毛巾架產(chǎn)品的主要供應(yīng)商之一，產(chǎn)品得到了翠豐集團(tuán)、沃斯利、歐倍德、Kartell UK等歐洲知名建材品牌商、零售商的認(rèn)可。值得一提的是，2025年5月，艾芬達(dá)的敘利亞合作項(xiàng)目落地，成為繼哈薩克斯坦、波蘭后，“一帶一路”版圖上又一關(guān)鍵坐標(biāo)。

下游訂單，驅(qū)動業(yè)績齒輪高速運(yùn)轉(zhuǎn)。艾芬達(dá)透露，基于前期鋪設(shè)的基石，核心大客戶訂單顯著放量——僅向Kartell UK一家的銷售收入，就激增948.69萬元。這種增長的韌性在第一季度得到延續(xù)，整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與單價保持穩(wěn)定，歸母凈利潤逆勢同比增長18.83%。這背后，是其強(qiáng)大的訂單轉(zhuǎn)化能力。

產(chǎn)能與需求的緊平衡，是成長性的最佳詮釋。根據(jù)招股書，艾芬達(dá)的產(chǎn)品主要分為衛(wèi)浴毛巾架和暖通零配件，2022年至2024年，衛(wèi)浴毛巾架的產(chǎn)能利用率分別為79.00%、93.15%、103.05%；暖通零配件的產(chǎn)能利用率分別為69.06%、80.93%、90.58%。2024年，兩大產(chǎn)品的產(chǎn)銷率接近100%。

在產(chǎn)能方面，衛(wèi)浴毛巾架從2022年年產(chǎn)180萬套，猛增至2024年的210萬套，而暖通零配件也從同期的800萬個增至1000萬個。

這種供不應(yīng)求，讓上市募資成為關(guān)鍵一躍。據(jù)悉，上市后，艾芬達(dá)擬將募集資金投向“年產(chǎn)130萬套毛巾架自動化生產(chǎn)線技改升級項(xiàng)目”以及“年產(chǎn)100萬套毛巾架自動化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，除原有生產(chǎn)線搬遷技改外，產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)躍升。借助資本杠桿，其業(yè)績成長的空間天花板被顯著抬高。

艾芬達(dá)的戰(zhàn)略并非只押注海外，而是國內(nèi)市場雙管齊下布下先手。2015年開始，艾芬達(dá)還布局了線上銷售渠道，通過在天貓、京東、阿里巴巴等線上銷售平臺開設(shè)自營店鋪、與京東合作建立京東自營店鋪以及第三方合作店鋪等方式進(jìn)行線上銷售，實(shí)現(xiàn)多渠道銷售。線下則深度綁定碧桂園、世茂、金地、富力等頭部房企。在中國城鎮(zhèn)化深化和中高端暖通產(chǎn)品需求崛起的大趨勢下，這種前置布局，為其在國內(nèi)市場攫取份額埋下伏筆。

艾芬達(dá)表示，其未來的棋局遠(yuǎn)未滿足于“供應(yīng)商”。在繼續(xù)擴(kuò)大國際份額的同時，將雙拳出擊品牌戰(zhàn)略，一面強(qiáng)化ODM品牌化建設(shè)，推動從代工模式向自有品牌突圍；另一面深耕自主品牌內(nèi)涵，提升國內(nèi)認(rèn)知，意圖快速搶占本土市場高地。

從硬核認(rèn)證撬動國際市場，到產(chǎn)能利用率逼近極限，再到資本加持下的擴(kuò)張藍(lán)圖，艾芬達(dá)的成長路徑清晰且數(shù)據(jù)可驗(yàn)。當(dāng)一條衛(wèi)浴毛巾架串聯(lián)起歐亞大陸與雙循環(huán)渠道，其展現(xiàn)的成長韌性，正是長期投資價值的體現(xiàn)。