市場估值攀升至歷史高位區(qū)間，上市公司重要股東們的減持行動正以前所未有的規(guī)模和速度展開，短短10天內(nèi)減持金額已達(dá)190億元。

9月以來，A股市場悄然上演了一場大規(guī)模的減持潮。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月10日，已有400多家上市公司發(fā)布重要股東減持完成公告，涉及股東數(shù)量超600名，合計(jì)減持股份約10億股，累計(jì)減持金額高達(dá)190億元。

與去年同期相比，減持計(jì)劃數(shù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。9月前六個交易日，近130家A股公司發(fā)布股東減持計(jì)劃預(yù)披露公告，較去年同期的50余家同比增長超100%。

減持規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄

本次減持潮來勢洶洶，無論是涉及公司數(shù)量還是減持規(guī)模都令人矚目。400余家上市公司密集發(fā)布減持完成公告，600多名股東成功套現(xiàn)。

在減持?jǐn)?shù)量上，露笑科技、華映科技和中國西電位居前列。露笑科技股東東方創(chuàng)投通過大宗交易和集中競價(jià)方式累計(jì)減持5258萬股，占公司總股本的2.73%。

華映科技股東莆田國投在短短數(shù)日內(nèi)通過大宗交易方式累計(jì)減持公司5200萬股，而中國西電的股東通用電氣新加坡公司也減持了5126萬股，占公司總股本的比例為1%。

從行業(yè)分布來看，減持行為呈現(xiàn)出明顯的行業(yè)集中性。半導(dǎo)體、軍工、機(jī)械、電氣設(shè)備等行業(yè)成為減持的重災(zāi)區(qū)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，半導(dǎo)體行業(yè)有69條全部為減持，減持比例達(dá)到100%；軍工行業(yè)16條全部為減持；機(jī)械行業(yè)122條中有121條減持；電氣設(shè)備95條中有94條為減持。

這一現(xiàn)象反映出產(chǎn)業(yè)資本對當(dāng)前熱門賽道估值水平的判斷，許多股東認(rèn)為股價(jià)已偏離公司實(shí)際價(jià)值，達(dá)到自身預(yù)期收益目標(biāo)，因而選擇落袋為安。

明星企業(yè)引領(lǐng)減持

在本輪減持潮中，不少近期市場表現(xiàn)強(qiáng)勁的“明星企業(yè)”也赫然在列。

9月8日晚間，就有至少29家上市公司集中披露公司股東或董監(jiān)高的最新減持計(jì)劃，其中包括本季度漲幅超90%的海立股份，以及9月以來股價(jià)漲幅超30%的新泉股份。

海立股份公告顯示，公司控股股東電氣控股擬通過集中競價(jià)交易方式減持不超過1073.34萬股公司股份，減持比例不超過公司總股本的1%。

金融信息服務(wù)巨頭同花順的減持公告尤其引發(fā)市場關(guān)注。公司自去年9月以來，股價(jià)最高漲幅已接近300%。

9月5日晚間，同花順發(fā)布股東減持預(yù)披露公告，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長易崢及股東凱士奧擬合計(jì)減持不超過138.31萬股，占公司總股本的0.26%。

特別引人注目的是，董事長易崢此次給出的減持理由系“讓渡市場參與機(jī)會”，這一非同尋常的解釋引起投資者高度討論。

在新聞發(fā)酵后，同花順又出人意料地宣布終止減持計(jì)劃，顯示出對市場情緒的敏感性。

股東減持的背后有著復(fù)雜的動機(jī)。蘇商銀行特約研究員付一夫表示：“股東減持的核心動機(jī)通常集中在幾個方面：首先是基于對當(dāng)前股價(jià)估值的判斷，當(dāng)股價(jià)處于高位或估值偏高時，股東可能認(rèn)為減持是鎖定收益的合理選擇。其次，資金用途也是重要考量，包括產(chǎn)業(yè)投資、債務(wù)償還、個人資金需求等。最后，政策變化、行業(yè)周期調(diào)整或公司基本面預(yù)期變化也可能促使股東減持?！?/p>

值得注意的是，并非所有股價(jià)高漲后啟動減持的上市公司都有持續(xù)向好的業(yè)績作支撐。如由家電行業(yè)“跨行”新能源的星帥爾，今年股價(jià)累計(jì)漲幅超過30%，但公司基本面卻難言樂觀。

據(jù)財(cái)報(bào)，2024年星帥爾營收與凈利潤雙雙下滑近三成，其光伏組件業(yè)務(wù)毛利率僅為5.92%，傳統(tǒng)主業(yè)家電零部件的營收則仍在萎縮。

市場影響

減持潮對市場資金面造成了一定壓力。新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥指出：“從短期來看，重要股東集中減持會直接導(dǎo)致市場上的資金流出。如果減持規(guī)模較大，可能會對市場的資金供求關(guān)系產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性壓力，使市場流動性緊張?！?/p>

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，2015年以來的市場數(shù)據(jù)顯示，股價(jià)過快上漲往往引發(fā)產(chǎn)業(yè)資本集中套現(xiàn)。某知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)創(chuàng)始人2005年以6.21港元減持的股份（考慮拆股因素后相當(dāng)于現(xiàn)價(jià)1.24港元），與當(dāng)前620港元的股價(jià)形成鮮明對比。

英偉達(dá)CEO黃仁勛2023-2024年間的多次減持，其平均賣出價(jià)也顯著低于當(dāng)前168美元的股價(jià)。這些案例表明，企業(yè)家對自身企業(yè)的價(jià)值判斷存在認(rèn)知偏差。

盡管如此，中航證券認(rèn)為，牛市多劇烈波動，但當(dāng)前市場交投熱情仍然維持高位，場外潛在資金充足，資本市場政策鼓勵資金進(jìn)場。中期看，新舊動能轉(zhuǎn)變作為本輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型牛的核心驅(qū)動仍在穩(wěn)步推進(jìn)之中，階段性震蕩不改中期牛市趨勢。

數(shù)據(jù)顯示，8月至今上市公司僅有26條擬增持公告，而擬減持高達(dá)981條，增持比例僅3%，減持比例達(dá)到97%。

這一數(shù)字與去年同期形成鮮明對比：2024年8月1日至9月8日期間，公告擬增持的有171條，擬減持的是390條，增持比例30%，減持比例70%。

產(chǎn)業(yè)資本正在悄然離場，而散戶投資者卻仍在高位涌入。這場減持潮背后的資本博弈，才剛剛開始。