最近的A股市場(chǎng)，可謂是冰火兩重天。

一邊是指數(shù)噌噌上漲，散戶們集體狂歡；另一邊，上市公司老總們卻接連“翻車”。

8月19日，熙菱信息（300588.SZ）老板娘岳亞梅突遭立案調(diào)查，當(dāng)場(chǎng)被留置。

更巧的是，短短4天前，這家公司剛以7.21億元轉(zhuǎn)讓25.06%股份，把控制權(quán)交給了上海盛訊。

熙菱信息是新疆頭一家在A股敲鐘的軟件公司，還入選過“中國(guó)大數(shù)據(jù)50強(qiáng)”榜單，可連續(xù)五年虧了近4億后，創(chuàng)始人夫婦決定丟掉這“燙手山芋”。

本想趁這波牛市套現(xiàn)離場(chǎng)、優(yōu)哉游哉，如今卻突遭變故。

不知他們是否料到，牛市的鐮刀，竟然也會(huì)割到自己頭上。

熙菱信息的創(chuàng)始人，是一對(duì)從體制內(nèi)走出的夫妻。

20世紀(jì)80年代，陜西小伙何開文響應(yīng)“支援邊疆建設(shè)”號(hào)召，來(lái)到新疆。

他憑借一手出色的計(jì)算機(jī)技術(shù)，在新疆信息化計(jì)算機(jī)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室當(dāng)上高級(jí)工程師。

彼時(shí)，他遇見了人生中的另一半——同為工程師的新疆姑娘岳亞梅，她也在體制內(nèi)，就職于水利水電系統(tǒng)。

時(shí)間來(lái)到1992年，全國(guó)各地涌起下海浪潮。那時(shí)候民辦科研機(jī)構(gòu)注冊(cè)門檻低，且享有稅收優(yōu)惠。

何開文與岳亞梅嗅到了機(jī)遇，他們揣著5000元?jiǎng)?chuàng)辦起一家電子研究所。

不過，為了給自己留條后路，岳亞梅沒有立刻辭職，轉(zhuǎn)而進(jìn)入新疆工商局擔(dān)任副主任。

夫妻二人分工明確，何開文在研究所搞技術(shù)研發(fā)，岳亞梅則憑借體制內(nèi)的資源為公司牽線、鋪路。

1993年，研究所拿到首個(gè)機(jī)關(guān)部門軟件開發(fā)合同，賺到了真正意義上的啟動(dòng)資金。

1999年，研究所改頭換面，成了熙菱信息技術(shù)有限公司。

老板娘岳亞梅也辭去鐵飯碗，正式到公司擔(dān)任二把手，負(fù)責(zé)市場(chǎng)推廣業(yè)務(wù)。

后來(lái)的7年，夫妻倆自掏腰包，每年都在新疆舉辦信息技術(shù)交流大會(huì)?？此瓢装谆ㄥX，卻拿到了沉甸甸的官方采購(gòu)入場(chǎng)券。

憑借這一舉措，熙菱信息收獲了包括烏魯木齊某機(jī)關(guān)辦公自動(dòng)化項(xiàng)目在內(nèi)的多個(gè)內(nèi)部訂單，賺得盆滿缽滿。

2006年，“平安城市”試點(diǎn)在新疆鋪開；2012年政策全面加碼。熙菱信息果斷將全部精力投入安防領(lǐng)域，接連承接新疆不少地州的“天網(wǎng)”項(xiàng)目，業(yè)績(jī)一路上揚(yáng)。

巔峰時(shí)刻在2017年到來(lái)，公司營(yíng)收突破八億元，同時(shí)在創(chuàng)業(yè)板掛牌。

公共安全、網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)安全、數(shù)字經(jīng)濟(jì)三大業(yè)務(wù)并舉，合作名單里還出現(xiàn)了華為、騰訊的名字。

然而，上市卻成了熙菱信息的分水嶺。

2018年，隨著政策窗口忽然關(guān)閉，安防市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)達(dá)到白熱化，政策預(yù)算也在此時(shí)收緊，導(dǎo)致熙菱信息訂單隨之銳減。

2019年，公司收入只有2.8億，直接腰斬；接著2020年到2024年，連著5年都在賠錢，加起來(lái)一共虧了3.8個(gè)億。

到了2025年前三個(gè)月，雖然進(jìn)賬了4348萬(wàn)元，結(jié)果還是倒貼1500萬(wàn)，典型的“賣得越多，賠得越慘”。

資本市場(chǎng)認(rèn)的，從來(lái)是硬實(shí)力，不能只拼背景。

熙菱信息之所以虧錢，根本原因出在一條腿走路——太過于依賴官方項(xiàng)目了。

2024年，公司從機(jī)關(guān)部門項(xiàng)目賺的錢就超過七成，可這些錢要等1到3年才能收回來(lái)，現(xiàn)金流就像被拉長(zhǎng)的皮筋，隨時(shí)都可能斷掉。

他們也曾嘗試走出新疆謀出路，在杭州、上海的研究所砸了不少錢，結(jié)果銷售和管理的支出一直在增加，卻沒換來(lái)實(shí)實(shí)在在的利潤(rùn)增長(zhǎng)。

錢花出去了，收益沒跟上，日子自然不好過。

創(chuàng)始人夫妻面對(duì)這樣的困局，似乎也不想再折騰了，就想趁早賣掉股票，落袋為安。

從2021年起，他們就通過減持陸續(xù)拿到一個(gè)多億，今年7月，更是將25.06%的股份賣給上海盛訊和上海金中易。

如果交易能夠順利完成，7個(gè)多億的現(xiàn)金又能到賬。

接盤的上海盛訊是專門為這次交易成立的，它的執(zhí)行事務(wù)合伙人安徽盛訊做的就是網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)，和熙菱信息的業(yè)務(wù)正好互補(bǔ)。

更引人注目的是，上海國(guó)資委的一個(gè)子公司和中信集團(tuán)，這兩家國(guó)資企業(yè)也在其中參與了投資。

大家一看，背后還站著這么多靠山，認(rèn)為熙菱八成能夠挺過去。消息一出來(lái)，公司股價(jià)直接漲了20%。

可誰(shuí)也沒想到，“好消息”的熱度還沒過去，意外就來(lái)了。

8月15日公司發(fā)布權(quán)益變動(dòng)公告才4天，岳亞梅就被阿拉山口市監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查，還被采取了留置措施。

這一下，輿論直接炸了鍋。

公司連夜發(fā)聲明，聲稱“控制權(quán)不變”，可股民最怕的就是“看似沒變，其實(shí)處處是坑”。

這樣一來(lái)，不但增加了交易的不確定性，如果調(diào)查牽扯到股權(quán)轉(zhuǎn)讓，還可能會(huì)影響深交所的合規(guī)審核進(jìn)度；

另外，新董事長(zhǎng)何岳剛剛上任，公司治理的穩(wěn)定性肯定會(huì)因此受影響。

眼下，熙菱信息的處境更加撲朔迷離。如果業(yè)績(jī)繼續(xù)虧下去，公司可能會(huì)被ST；岳亞梅的案子再查出財(cái)務(wù)問題，說(shuō)不定還會(huì)引來(lái)監(jiān)管部門的進(jìn)一步審查。

被叫去“喝茶”的上市公司老總，遠(yuǎn)不止熙菱信息老板娘一個(gè)。就在同一天，還有另外三家公司的老總，也被前后腳帶走，湊成了一桌麻將。

劉建德是科思科技的掌門人，一紙公告，他被帶走；達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)的元老皮宇，也在湖北同時(shí)接到“留置”通知。

最戲劇的是掌管著亞鉀國(guó)際和天娛數(shù)科的郭柏春董事長(zhǎng)，不僅有著高學(xué)歷，20年前還當(dāng)過銀川市副市長(zhǎng)。

一年前他就被遣返回國(guó)，風(fēng)波過后又到公司復(fù)職，如今又因?yàn)榕灿霉?、濫用職權(quán)被帶走。

這一連串事件并非孤例。據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，A股里至少有20家上市公司的老板陸續(xù)被留置，或者立案調(diào)查。

這么多老總接連落馬，看似巧合，實(shí)則是監(jiān)管這只“無(wú)形的手”正在悄悄收網(wǎng)。

放在以前，公司出了問題，高層往往找個(gè)“替罪羊”甩鍋，監(jiān)管層最多“罰點(diǎn)錢意思一下”。但現(xiàn)在卻要真刀真槍動(dòng)真格。

首先是把主要責(zé)任人拿下，再深挖公司的問題；其次是罪名不局限于信息披露違規(guī)這類“輕罪”，而是直接追究刑事責(zé)任；

手段也越來(lái)越多，留置、逮捕、通緝、遣返，甚至用上了國(guó)際合作的方式。

說(shuō)白了，監(jiān)管層不再只是罰錢了事，而是要“罰人”，甚至“罰到人身自由”。

數(shù)字最能說(shuō)明風(fēng)向：2024年監(jiān)管部門開出個(gè)人罰單989張，比前年多出20%；罰沒金額28個(gè)億，同比暴漲六成。

更關(guān)鍵的是，這些罰單里超過三分之一直接指向公司的“關(guān)鍵少數(shù)”，也就是手握公司命脈的高層。

這相當(dāng)于明明白白告訴市場(chǎng)：別再想“法不責(zé)眾”，也別拿“集體決策”當(dāng)擋箭牌，誰(shuí)簽字誰(shuí)負(fù)責(zé)，誰(shuí)從中獲利，誰(shuí)就可能面臨牢獄之災(zāi)。

熙菱信息的故事給企業(yè)家提了醒：牛市不是遮羞布，鐮刀首先揮向的，就是想“割韭菜”的人。

牛市的紅利，從來(lái)不是少數(shù)人投機(jī)取巧的盛宴，而應(yīng)當(dāng)屬于踏實(shí)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，和堅(jiān)守誠(chéng)信的從業(yè)者。

只有把蛀蟲全部抓起來(lái)，股市才能走向穩(wěn)定發(fā)展的軌道，市場(chǎng)的熱度才能更好地持續(xù)，而非曇花一現(xiàn)的虛火。

參考資料：

中國(guó)基金報(bào)《突發(fā)！63歲總經(jīng)理，被采取留置措施！》

每日經(jīng)濟(jì)新聞《創(chuàng)始人夫婦擬以7.2億元賣掉上市公司控制權(quán)，四天后女方被立案、留置！公司已連續(xù)5年虧損》

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)《熙菱信息籌劃實(shí)控人變更 近兩年陷入“增收不增利”怪圈》

第一財(cái)經(jīng)《立案調(diào)查、留置、逮捕，多家上市公司董事“出事”》

作者：橘子皮

編輯：柳葉叨叨