“一年期存款利率跌破1%，存一萬塊年利息也就買兩杯奶茶”，這是不少老百姓打開銀行APP后的直觀感受。從官方數(shù)據(jù)到市場動態(tài)，一場大規(guī)模 “存款搬家” 正悄然進(jìn)行。

中國人民銀行9月12日公布的8月金融數(shù)據(jù)顯示，8月居民存款新增1100億元，較2024年同期少增6000 億元，而7月同比少增7800億元。值得注意的是，2023年是定期存款增長的 “大年”，當(dāng)前正處于定期存款集中到期高峰，疊加權(quán)益市場情緒回暖，資金 “搬家” 特征尤為明顯。

從貨幣供應(yīng)量來看，新口徑M1增速從7月的5.6% 升至6%，新增1713億元，同比多增3827億元，“M2-M1 剪刀差” 持續(xù)收窄，意味著居民手中的 “沉睡資金” 正加速活化，不少轉(zhuǎn)化為證券活期存放款，流入股市、基金等領(lǐng)域。

其中，“固收+” 產(chǎn)品成了零售端的 “香餑餑”，理財公司扎堆研發(fā)R3級產(chǎn)品，熱度遠(yuǎn)超純債產(chǎn)品。不少人通過券商賬戶嘗試入市，也有人偏愛穩(wěn)健的政金債基金，還有人把黃金當(dāng) “避險底倉”。

“和2015年股市熱、早年房地產(chǎn)潮不同，這輪資金遷徙更理性，資金更多流向相對穩(wěn)健的理財和債基，而非高風(fēng)險資產(chǎn)；居民對剛兌打破的認(rèn)知更成熟，風(fēng)險偏好分層更明顯；此外，資管新規(guī)后產(chǎn)品透明度提升，也可能影響資金流向?！必斀?jīng)評論員張雪峰告訴巴倫中文網(wǎng)。

對普通人來說，如何在 “不縮水” 與 “穩(wěn)增值” 間找到平衡，避開理財套路，選對適合自己的渠道，成了這場資金大遷徙中最關(guān)鍵的課題。

資金 “大遷徙”，老百姓尋找投資新渠道

銀行理財市場成為存款 “搬家” 的核心承接陣地。據(jù)證券時報數(shù)據(jù)，2025年8月，市場排名前14的理財公司（含6家國有行、8家股份行旗下公司，規(guī)模均超1萬億元）中，有12家實現(xiàn)存續(xù)余額凈增長，合計增長約2857億元，總規(guī)模突破25萬億元。國信證券預(yù)估，銀行理財行業(yè)整體規(guī)模已突破33萬億元。

從資金流向看，“固收 +” 產(chǎn)品和企業(yè)理財成為兩大 “超級賽道”：零售端，居民對多資產(chǎn)理財需求旺盛，理財公司加大R3（中等風(fēng)險）等級 “固收 +” 產(chǎn)品研發(fā)，通過5%-10%倉位配置指數(shù)增強(qiáng)、量化中性產(chǎn)品，多數(shù)能實現(xiàn)2.5%-3.0%的業(yè)績比較基準(zhǔn)，研發(fā)積極性遠(yuǎn)超純債類產(chǎn)品；企業(yè)端，受利率下行與人民幣匯率升值影響，企業(yè)更傾向于買對公理財產(chǎn)品，以R1、R2 級產(chǎn)品為主，兼顧流動性與收益性。

除了銀行理財，股市、基金、不動產(chǎn)及黃金等也成為資金 “搬家” 的重要去向。權(quán)益市場方面，8月非銀存款新增1.2 萬億元，同比多增5500億元，延續(xù)7月以來的高增態(tài)勢，反映出居民通過券商賬戶入市的意愿增強(qiáng)。

不動產(chǎn)投資中，部分投資者轉(zhuǎn)向市中心“老破小” 房產(chǎn)或CBD小戶型。上海市民張阿姨在兒子的建議下，以210萬元購入一套虹口區(qū)內(nèi)環(huán)的一室戶老房子，月租金4200 元，租金收益率2.4%，“這個小區(qū)同等面積的房子，在2021年高位時售價一度達(dá)到330萬元，4年時間跌了36%?！彼J(rèn)為，現(xiàn)在低位購入、出租，收益率高于存款利息。

盡管新房成交仍處低位，但核心地段的二手房、小戶型租賃市場熱度回升，部分投資者的心態(tài)和張阿姨一樣，通過收租金實現(xiàn)資產(chǎn)保值。從數(shù)據(jù)上看，30大中城市二手房成交熱度8月環(huán)比明顯修復(fù)，成為存款 “搬家” 的又一去向。

黃金則成為 “避險剛需”，不少人通過積存金、黃金ETF配置底倉，2024年5月至今，部分投資者的黃金投資收益已超30%。

除了個人投資者，企業(yè)資金的 “搬家” 也改變著市場結(jié)構(gòu)。2025年8月，企業(yè)債券發(fā)行雖新增1346億元，但同比少增 360億元，且低于7月的2748億元，不少企業(yè)將閑置資金轉(zhuǎn)向?qū)碡敗?/p>

從未來趨勢看，存款 “搬家” 的動力仍將持續(xù)。一方面，大行存款利率下調(diào)后，中小銀行多輪 “補降”，1年期存款利率跌破1%，貨幣基金收益率僅1% 出頭，“比價效應(yīng)” 將持續(xù)推動資金流出；另一方面，理財市場產(chǎn)品創(chuàng)新不斷，“固收 +”“政金債基金” 等品類兼顧穩(wěn)健與收益，權(quán)益市場若持續(xù)回暖，還將吸引更多風(fēng)險承受能力較強(qiáng)的資金入場。

普通人博取高收益，“先避坑、再求穩(wěn)”

存款 “搬家” 不是簡單的 “資金轉(zhuǎn)移”，更像是一場 “收益重構(gòu)”——有人通過房產(chǎn)、理財實現(xiàn) “利息覆蓋日常開銷”，有人在股市中謹(jǐn)慎布局追求高收益，也有人因誤踩理財產(chǎn)品 “套路”，收益不及預(yù)期。

互聯(lián)網(wǎng)公司職員李宇（化名），風(fēng)險承受能力較強(qiáng)，存款 “搬家” 的目標(biāo)很明確：追求年化3%以上的收益。2025 年初，他將100萬定期存款取出，先跟風(fēng)買入了某銀行 APP上的 “熱銷理財”，結(jié)果卻踩了 “套路”—— 產(chǎn)品初期展示的 “成立以來收益率” 高達(dá) 4%，但買入后近一個月收益率僅0.15%，“后來才知道，這類產(chǎn)品為了打榜，會先塞高收益資產(chǎn)拉抬業(yè)績，吸引大量投資者買入后，再換成普通資產(chǎn)，收益自然跌下來?！?/p>

吃了虧的李宇開始自己研究理財技巧，總結(jié)出一套 “避雷方法”：看收益率時，不看 “成立以來收益”，重點盯 “近一個月收益率”，0.25%以上才考慮；看單位凈值，若近一段時間多次“掛 0”，堅決不買；遇到產(chǎn)品 “突然放額度”（原本售罄，突然可購），反而警惕，因為這往往是收益下滑的信號。

調(diào)整策略后，他將資金重新分配：40萬投R2級純債理財（底層為國債、政金債），近一年收益為2.8%；40萬投 “固收 +” 產(chǎn)品（“債打底、股添色”，少量配置消費、酒類股票），年化收益3.5%左右；10萬投結(jié)構(gòu)性存款，10萬定投黃金ETF。

張雪峰認(rèn)為，“固收+”產(chǎn)品和政金債基金的走紅，或許反映了居民在收益與風(fēng)險間的折中選擇：一方面，利率下行周期中，傳統(tǒng)存款收益吸引力下降；另一方面，股市波動加大使得純權(quán)益資產(chǎn)配置門檻升高。這類產(chǎn)品通過債券打底、少量權(quán)益增強(qiáng)，可能契合了“求穩(wěn)但不愿躺平”的心理。

另外，投資者需要篩選理財產(chǎn)品時的隱藏指標(biāo)，除短期收益和凈值波動外，可關(guān)注一些因子，比如夏普比率，衡量單位風(fēng)險下的超額收益，但需注意其依賴歷史數(shù)據(jù)的局限性。以及最大回撤——極端市場下的損失幅度，對風(fēng)險厭惡者尤為重要。

張雪峰介紹，還需關(guān)注機(jī)構(gòu)自購比例，管理人跟投情況可能反映其信心，但需結(jié)合其他因素綜合判斷；底層資產(chǎn)穿透數(shù)據(jù)：如債券持倉的信用評級、行業(yè)分布等，避免“黑箱”風(fēng)險；費率結(jié)構(gòu)：某些產(chǎn)品的超額收益可能被高額管理費侵蝕。這些指標(biāo)需動態(tài)評估，不可孤立看待。

一位行業(yè)從業(yè)者提示：贖回時也需注意“收益損耗”，多數(shù)理財產(chǎn)品贖回需1-3個工作日，期間無收益，頻繁贖回會浪費收益?？赏ㄟ^ “累計收益復(fù)盤法” 判斷是否贖回：計算公式為“（累計收益 / 持有天數(shù) / 本金）×10000”，即“萬份日收益”，若連續(xù)10天低于1元，可考慮贖回；若高于1元，可繼續(xù)持有。

“存款搬家”避免 “盲目跟風(fēng)”

面對洶涌的“存款搬家”浪潮，專業(yè)人士認(rèn)為，需避免“盲目跟風(fēng)”，要根據(jù)自身風(fēng)險承受能力，搭建 “穩(wěn)健+彈性” 的分層組合。

張雪峰表示，對于風(fēng)險偏好較低、追求 “保本+穩(wěn)健收益” 的投資者（如中老年群體），可側(cè)重低波動資產(chǎn)（如國債、存款）占比50%以上，搭配少量年金險，謹(jǐn)慎參與權(quán)益類。中青年群體可嘗試“核心+衛(wèi)星”策略，例如60%穩(wěn)健資產(chǎn)（債基、REITs）+30%權(quán)益（指數(shù)基金）+10%另類（黃金等）；年輕人風(fēng)險承受能力較高，可提升權(quán)益比例至50%-70%，但需避免盲目追逐熱點。

鎖定2.5%收益的年金險與長期定投紅利ETF各有優(yōu)劣。行業(yè)從業(yè)者袁帥認(rèn)為，年金險優(yōu)勢在于收益穩(wěn)定，能提供確定的現(xiàn)金流，適合風(fēng)險偏好極低、追求長期穩(wěn)定保障的投資者，如為養(yǎng)老做規(guī)劃的中老年人。劣勢是收益相對較低，靈活性較差，提前退保可能面臨較大損失。長期定投紅利ETF優(yōu)勢在于可分享股市長期增長紅利，通過定期投資平滑市場波動風(fēng)險，有機(jī)會獲取較高收益，適合風(fēng)險承受能力較強(qiáng)、有一定投資知識和經(jīng)驗的投資者。劣勢是股市波動大，收益不確定，可能出現(xiàn)短期虧損。

此外，專業(yè)人士強(qiáng)調(diào)，存款 “搬家” 前，個人需做好兩項核心準(zhǔn)備：一是明確資金用途，區(qū)分“短期備用金”“中期理財金”“長期儲蓄金”—— 短期備用金（3-6 個月生活費）可存放于現(xiàn)金管理類理財或貨幣基金，雖收益低（1.5%-2%）但流動性強(qiáng)；中期理財金（1-3 年）可投向“固收 +”或政金債基金；長期儲蓄金（5 年以上）可配置年金險或房產(chǎn)，鎖定長期收益。

二是做好風(fēng)險評估，避免“盲目跟風(fēng)”。 若無法接受任何虧損，優(yōu)先選存款、政金債；若能接受5%以內(nèi)的波動，可嘗試“固收 +”；若追求高收益，需做好 “短期被套” 的心理準(zhǔn)備，避免因市場波動恐慌贖回。

“存款搬家不是‘逃離存款’，而是‘優(yōu)化資產(chǎn)配置’。普通人的核心目標(biāo)，是讓資金‘不縮水、穩(wěn)增值’，而非追求‘一夜暴富’。選對路徑、避開套路、做好規(guī)劃，才能真正受益?！鄙鲜鋈耸勘硎?。（本文首發(fā)于巴倫中文網(wǎng)，作者｜孫騁，編輯｜蔡鵬程）