昨天翻倍上漲，今天大跌50%以上，港股創(chuàng)新藥“妖股”的股價(jià)表現(xiàn)讓不少投資者直呼“太刺激”。

9月16日，藥捷安康（南京）科技股份有限公司（藥捷安康，2617.HK）午后轉(zhuǎn)跌，盤中最高跌超63%，收跌53.73%，報(bào)192港元/股，市值762.04億港元。前一天的9月15日，藥捷安康收漲115.58%，市值達(dá)到1647.1億港元，躋身恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州等知名藥企所在的港股千億市值俱樂部。

如今，僅僅一個(gè)交易日，藥捷安康的市值蒸發(fā)超一半，退出了港股千億市值藥企名單。

今年以來，得益于BD的催化，港股創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼。藥捷安康的大漲也正是趕上了創(chuàng)新藥的牛市。這波“瘋漲”的行情雖然并未持續(xù)，但該公司也因此獲得了整個(gè)行業(yè)的關(guān)注。

藥捷安康成立于2014年，2025年6月23日在港股上市，9月8日剛被納入港股通標(biāo)的名單。港股上市時(shí)，該公司的每股發(fā)行價(jià)為13.15港元。其大幅上漲始于9月10日，當(dāng)天收漲27%，9月11日收漲20%，9月12日更是暴漲77%。按照9月15日的收盤價(jià)來計(jì)算，該公司上市不到三個(gè)月，股價(jià)上漲超過30倍，有投資者直呼“太瘋狂了”。

9月16日的下跌讓不少投資者感慨“太刺激”。

為何突然下跌？消息面上，9月16日中午，藥捷安康公告稱，董事會(huì)確認(rèn)，集團(tuán)的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)維持正常，且集團(tuán)的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況并無重大變動(dòng)。董事會(huì)不知悉股價(jià)及成交量異常變動(dòng)的任何原因。

不過，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這波藥捷安康的股價(jià)瘋漲缺乏足夠的基本面支撐，此次下跌并不奇怪。

藥捷安康此前的連續(xù)上漲被認(rèn)為是得益于核心產(chǎn)品替恩戈替尼（Tinengotinib ）的研究進(jìn)展，但這款藥物的市場(chǎng)潛力并不算大。招股書顯示，替恩戈替尼是一款MTK抑制劑，靶向三個(gè)關(guān)鍵通路，包括FGFR/VEGFR、JAK及Aurora，可靶向治療若干耐藥性、復(fù)發(fā)性或難治性腫瘤。藥捷安康在招股書中稱，該產(chǎn)品是世界首個(gè)且唯一已進(jìn)入注冊(cè)臨床階段治療FGFR抑制劑復(fù)發(fā)或難治性CCA（膽管癌）患者的研究藥物。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，全球CCA藥物市場(chǎng)規(guī)模于2024年達(dá)到20億美元，同年中國(guó)CCA藥物市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到32億元。

除了膽管癌，藥捷安康在9月10日的公告中稱，該藥聯(lián)合氟維司群治療經(jīng)治失敗的激素受體陽性（HR+）且人表皮生長(zhǎng)因子受體2陰性或低表達(dá)（HER2-）的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌二期臨床試驗(yàn)，已于2025年9月10日獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局的臨床默示許可。藥捷安康稱，早期臨床研究結(jié)果表明，單藥在經(jīng)歷過多種治療（例如內(nèi)分泌治療、CDK4/6抑制劑治療和化療）的HR+╱HER2-乳腺癌患者中，有令人鼓舞的臨床效果。

除了替恩戈替尼，藥捷安康還擁有五款處于臨床階段的候選產(chǎn)品，以及一款處于臨床前階段的在研產(chǎn)品。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，藥捷安康尚未有商業(yè)化產(chǎn)品，仍處于虧損狀態(tài)。具體來看，2023年和2024年分別虧損3.43億元和2.75億元，2025年上半年虧損1.23億元。