兄弟們！液冷的天要塌了！

由于AI新平臺Rubin與下一代Feynman平臺功耗或高達(dá)2000W以上，現(xiàn)有散熱方案無法應(yīng)對。英偉達(dá)也不滿足現(xiàn)有的液冷方案，要求供應(yīng)商開發(fā)全新“微通道水冷板（MLCP）”技術(shù)。

微通道水冷板（MLCP）方案是把冷卻“直接做到芯片蓋板上”，通過在蓋板內(nèi)加工微小流道，讓冷卻液幾乎貼身帶走 GPU 熱量。

值得注意的是，微通道水冷板（MLCP），單價是現(xiàn)有散熱方案的3至5倍，水冷板、均熱片成為新“戰(zhàn)略物資”。

當(dāng)前英偉達(dá)正在嘗試3種液冷方案，分別是芯片直刻微通道、微通道蓋板、液體噴射。目前3種方案都在測試中，但微通道方案壁壘較高，技術(shù)難度顯著提升，一方面制造工藝復(fù)雜，在薄蓋板上蝕刻/加工微通道，需要高精度制造和可靠性驗證；另一方面是封裝和密封，液體密封必須高度可靠，防止?jié)B漏。此方案非常適合未來Rubin這種千瓦級GPU。

值得的一提的是，若GPU全面轉(zhuǎn)向MLCP方案，制造成本將比現(xiàn)行Blackwell蓋板高出5至7倍，市場預(yù)期MLCP將成為散熱重組的“分水嶺”。

隨著AI深入發(fā)展，對算力的需求也將進(jìn)一步的提升，高功率也將是必然，那么散熱將持續(xù)進(jìn)行技術(shù)迭代，作為全新的散熱方案，具備新技術(shù)的公司有望成為最大受益者。

經(jīng)過梳理和挖掘，A股具備微通道水冷板（MLCP）僅有10家，若MLCP技術(shù)確定并批量交付，那么這些公司的走勢或比英維克還猛！

第一家：康盛股份

公司亮點(diǎn)：家電制冷管路及配件廠商，兼營新能源汽車業(yè)務(wù)，公司的冷板式與浸沒式液冷技術(shù)解決方案已應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、儲能領(lǐng)域

MLCP核心優(yōu)勢：公司作為國內(nèi)最早研發(fā)和應(yīng)用微通道換熱器技術(shù)的企業(yè)之一，在技術(shù)人才、制造工藝、質(zhì)量控制等方面均積累了大量優(yōu)勢資源。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)17家，較一季度增加11家，合計持股3.25億股，加倉53萬股，連續(xù)5個季度加倉，主力在持續(xù)的吸籌。

業(yè)績表現(xiàn)： 公司營業(yè)收入為11.8億元，同比上升3.4%；歸母凈利潤為895萬元，同比上升723.7%。

第二家：寧波精達(dá)

公司亮點(diǎn)：公司30余年專注于空調(diào)換熱器裝備的制造，是全球全球領(lǐng)先的成型裝備服務(wù)商。

MLCP核心優(yōu)勢：公司主營業(yè)務(wù)為換熱器裝備和精密壓力機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，換熱器裝備包括空調(diào)換熱器和冷凍、冷鏈換熱器及汽車微通道換熱器專用成型設(shè)備，分別對應(yīng)空調(diào)、冷凍、冷鏈行業(yè)和汽車熱管理系統(tǒng)。全球首創(chuàng)≤1mm微通道換熱器，熱交換面積提升3倍 ，高度契合AI數(shù)據(jù)中心高密度散熱需求。產(chǎn)品已通過福建南平、杰拉德等客戶驗證，預(yù)計2025年MLCP業(yè)務(wù)營收占比達(dá)25% 。此外，公司自研的微通道成型設(shè)備精度達(dá)±5μm，生產(chǎn)成本較進(jìn)口設(shè)備低40% ，為大規(guī)模量產(chǎn)提供了有力的技術(shù)和成本支持，有望在MLCP市場中快速擴(kuò)大份額，提升市場地位。

第三家：祥鑫科技

公司亮點(diǎn)：精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件一體化解決方案提供商，公司產(chǎn)品用于液冷方案。

MLCP核心優(yōu)勢：公司在MLCP技術(shù)方面具備顯著優(yōu)勢。其流道寬度僅0.15mm，處于行業(yè)頂尖水平，換熱面積提升250% ，能夠完美適配英偉達(dá)H100/RTX 5090、AMD MI300等主流AI芯片。目前，公司的液冷模組已成功應(yīng)用于英偉達(dá)GB200/GB300平臺，為NVL72機(jī)柜提供散熱解決方案，單機(jī)柜價值量超10萬元。憑借與英偉達(dá)的深度合作關(guān)系，祥鑫科技有望在MLCP技術(shù)大規(guī)模應(yīng)用時搶占市場先機(jī)。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)123家，較一季度增加100家，合計持股4978萬股，加倉2327萬股。前十大流通股東，全部新進(jìn)加倉，累計加倉1275萬股；其中，董事長加倉286萬股，總經(jīng)理加倉219萬股；5大公募基金新進(jìn)加倉1343萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：上半年營收35億元，同比增長13%；歸母凈利潤1.12億元；機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年凈利潤超4億元，同比增長21%。

第四家：英維克

公司亮點(diǎn)：國內(nèi)領(lǐng)先的精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商，在儲能溫控行業(yè)處于領(lǐng)導(dǎo)地位，液冷技術(shù)在數(shù)據(jù)中心和算力設(shè)備領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。

MLCP核心優(yōu)勢：液冷全產(chǎn)業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，英維克在市場份額和技術(shù)實(shí)力方面都表現(xiàn)出色。冷板市占率超50%，漏液檢測精度達(dá)到行業(yè)最高的0.1mL/min ，全鏈條液冷方案通過Intel認(rèn)證。公司掌握冷板式、浸沒式、集裝箱式三大液冷技術(shù)，能夠適配英偉達(dá)GB300高壓循環(huán)系統(tǒng)，單機(jī)柜價值量15 - 20萬元 。憑借全面的技術(shù)布局和強(qiáng)大的市場競爭力，英維克在MLCP技術(shù)的應(yīng)用和推廣中有望獲得更多市場份額和業(yè)務(wù)增長機(jī)會。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)404家，較一季度增加350家，合計持股4.69億股，加倉1.39億股。前十大流通股東合計加倉7271萬股，其中，北向資金重倉8225萬股；社�；�402組合重倉1503萬股，加倉298萬股；公司實(shí)控人加倉318萬股；中國人壽重倉779萬股，加倉384萬股；永安財險新進(jìn)660萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：上半年實(shí)現(xiàn)營收25.73億元，同比增長50.25%，歸母凈利潤2.16億元，同比增長17.54%；機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤6.4億元，同比增41%。

第五家：高瀾股份

公司亮點(diǎn)：國內(nèi)領(lǐng)先的液冷散熱解決方案提供商，在數(shù)據(jù)中心液冷領(lǐng)域擁有浸沒式和冷板式技術(shù)。

MLCP核心優(yōu)勢：“微通道冷卻技術(shù)研究”是公司的在研新技術(shù)之一，屬于原始創(chuàng)新技術(shù)，該技術(shù)通過研究微通道流體狀態(tài)、傳熱過程，以提高水冷散熱器的傳熱能力與傳熱效率，解決體積小、功率密度高、空間緊湊的電子裝備的散熱問題。此外，公司擁有3D微通道冷板產(chǎn)品，其熱交換面積相比傳統(tǒng)產(chǎn)品可增加50%，漏液率小于0.01ml/h。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)70家，較一季度增加58家，合計持股3091萬股，加倉902萬股，連續(xù)3個季度加倉。其中，前十大股東中，二季度社�；�116組合新進(jìn)259萬股；北上資金新進(jìn)163萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年營收4.18億元，同比增長47%；歸母凈利潤2293萬元，同比增長1438%；機(jī)構(gòu)預(yù)測全年歸母凈利潤5075萬元，同比增長200%。

第六家：銀輪股份

公司亮點(diǎn)：全球新能源汽車熱管理產(chǎn)品種類最全的供應(yīng)商，國內(nèi)汽車熱管理行業(yè)龍頭，熱交換器銷量連續(xù)十多年保持國內(nèi)第一。

MLCP核心優(yōu)勢：公司在微通道液冷技術(shù)領(lǐng)域擁有多項專利，技術(shù)成果突出。其微通道相變液冷技術(shù)較傳統(tǒng)方案散熱效率提升3倍，已應(yīng)用于高功率芯片散熱場景。目前為英偉達(dá)GB200/GB300提供液冷板與快接頭，液冷模塊年產(chǎn)能達(dá)50萬套 。規(guī)模化的產(chǎn)能和領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力，使銀輪股份在MLCP市場競爭中具備穩(wěn)定的供應(yīng)能力和技術(shù)支撐，有望隨著市場需求增長實(shí)現(xiàn)業(yè)績提升。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)448家，較一季度增加325家，合計持股2.3億股，加倉4968萬股。其中，前十大流通股東中，基本養(yǎng)老金1003組合重倉2222萬股；社�；�406和116組合，分別重倉1219萬股、897萬股；北上資金重倉1016萬股；QFII資金澳門金管資金重倉741萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年營業(yè)收入71.68億元，同比增長16.5%；歸母凈利潤4.41億元，同比增長9.5%。機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利超10億元，同比增長近36%。

第七家：江順科技

公司亮點(diǎn)：國內(nèi)鋁型材擠壓模具龍頭，國內(nèi)少數(shù)能夠提供擠壓模具及擠壓配套設(shè)備一站式服務(wù)的企業(yè)之一，有望受益于“以鋁代鋼”趨勢的加速推進(jìn)。

MLCP核心優(yōu)勢：2015年就布局了微通道技術(shù)，微法之前國內(nèi)壟斷，現(xiàn)在公司替代了微法很大份額，客戶包括福建南平，杰拉德，福榮源，偉瑞等；公司現(xiàn)階段向下游拓展到液冷板，已經(jīng)拿到H圖紙，且簽了保密XY，對標(biāo)NV微通道液冷板方案目前正在研發(fā)國內(nèi)微通道液冷板，考慮精度要求，公司或有希望選用3D打印技術(shù)，后續(xù)送樣（HHJD）隨時。

第八家：盾安環(huán)境

公司亮點(diǎn)：制冷配件產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，電子膨脹閥行業(yè)龍頭之一

MLCP核心優(yōu)勢：在微通道換熱器領(lǐng)域技品領(lǐng)先、產(chǎn)品品類相對齊全、核心設(shè)備世界一流水平、具備強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)和管理團(tuán)隊，能夠生產(chǎn)長度300mm-3500mm，高度200mm-1500mm的微通道換熱器，可用于家用空調(diào)、商用空調(diào)、汽車空調(diào)、冷藏運(yùn)輸、熱泵、數(shù)據(jù)中心、新能源儲能等領(lǐng)域。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)226家，較一季度增加195家，合計持股5.3億股，加倉4558萬股。前十大流通股東合計加倉739萬股，社保基金113組合重倉3900萬股，加倉100萬股；養(yǎng)老金802組合重倉3600萬股，加倉800萬股；北上資金重倉1288萬股；險資中國人壽重倉851萬股，加倉51萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.29億元，同比增長6.05%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.35億元，同比增長12.94%；機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤11.6億元，同比增長11%。

第九家：三花智控

公司亮點(diǎn)：全球最大的制冷控制元器件和全球領(lǐng)先的汽車空調(diào)及熱管理系統(tǒng)控制部件制造商，電子膨脹閥、四通換向閥、微通道換熱器、新能源車熱管理集成組件等產(chǎn)品市占率全球第一。

MLCP核心優(yōu)勢：微通道換熱器領(lǐng)域公司市場份額最大，產(chǎn)品以優(yōu)異的換熱效率，低制冷劑充注量，體積小，重量輕，全鋁回收，低的制造碳排放特性，以及各種成型結(jié)構(gòu)（單排、雙排、多排，A型、V型以及L型等），廣泛應(yīng)用于家用空調(diào)\熱泵，商用空調(diào)\熱泵，家用冰箱/商用冷凍冷藏（含運(yùn)輸制冷），熱泵熱水器，數(shù)據(jù)中心空調(diào)等。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)815家，較一季度增加607家，合計持股22.95億股，加倉8010萬股，持股占已流通A股的62%，籌碼集中度進(jìn)一步上升；前十大流通股東5加倉，2新進(jìn)；其中，社�；�102組合新進(jìn)1556萬股；中國人壽重倉1693萬股，加倉177萬股；四大滬深300ETF基金加倉1126萬股。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年營業(yè)收入162.63億元，同比增加18.91%；歸母凈利潤21.10億元，同比增加39.31%。機(jī)構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤超37億，同比增長近22%。

第十家：思泉新材

公司亮點(diǎn)：業(yè)內(nèi)少數(shù)能提供消費(fèi)電子產(chǎn)品系統(tǒng)化散熱解決方案的企業(yè)

MLCP核心優(yōu)勢：公司是MLCP核心材料供應(yīng)商，提供高導(dǎo)熱石墨烯涂層，可降低MLCP流阻30%。在石墨散熱復(fù)合膜領(lǐng)域取得了顯著的市場份額增長，2024年在全球市場份額7.93%，在全球排名第三；在國內(nèi)市場，其以9.91%的市占率躍居第二。

機(jī)構(gòu)動態(tài)：二季度持股機(jī)構(gòu)數(shù)95家，較一季度增加87家，合計持股持股1004萬股，加倉500萬股。前十大流通股東，6新進(jìn)3加倉。

業(yè)績表現(xiàn)：2025年上半年3.86億元，同比增長78%，歸母凈利潤3050萬元，同比增長33%。機(jī)構(gòu)動態(tài)，全年歸母凈利潤9825萬元，同比增長87%。

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