步步受困，“藥王”隕落？

曾憑借知名“減重藥”司美格魯肽一炮而紅的丹麥制藥巨頭諾和諾德，如今正經(jīng)歷嚴(yán)峻考驗(yàn)。

全球減員9000人、股價(jià)較高點(diǎn)暴跌超60%、業(yè)績預(yù)期兩度下調(diào)……這一切都發(fā)生在司美格魯肽擊敗K藥（帕博利珠單抗），登頂“藥王”寶座后的半年時(shí)間里。

從資本寵兒到陷入困境，司美格魯肽的領(lǐng)先為何難以延續(xù)？

01登頂“藥王”半年后，司美格魯肽突然“不香了”

司美格魯肽的全球走紅，始于一場意外的“明星帶貨”。

2022年，世界首富埃隆?馬斯克在社交媒體公開分享使用司美格魯肽一個(gè)月減重9公斤的經(jīng)歷，隨即在全球范圍內(nèi)引發(fā)追捧熱潮。這種名人效應(yīng)讓司美格魯肽迅速出圈，從一款糖-尿病治療藥物轉(zhuǎn)型為大眾追求的“減重藥”。

受此影響，司美格魯肽的市場表現(xiàn)也達(dá)到了空前高度，在2025年一季度，它以84億美元的季度銷售額，首次超越了此前領(lǐng)先的K藥（72億美元），取代了后者全球“藥王”的地位。

然而，這一稱號既是榮譽(yù)，也是靶心。在醫(yī)藥行業(yè)，這意味著其將成為所有競爭對手追趕的目標(biāo)。而恰在此時(shí)，司美格魯肽的專利保護(hù)也進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。

據(jù)了解，2026年其原研專利在印度與我國市場的保護(hù)期都將結(jié)束，一場仿制藥的沖擊已然來臨。對此，印度四大仿制藥巨頭早已摩拳擦掌，國內(nèi)也有超過20家企業(yè)的仿制藥已進(jìn)入臨床階段。

更讓諾和諾德措手不及的是，另一場更為嚴(yán)峻的技術(shù)變革正在內(nèi)部爆發(fā)。

老對手禮來旗下的替爾泊肽，憑借其“GIPR/GLP-1”雙靶點(diǎn)機(jī)制展現(xiàn)出更為優(yōu)異的減重效果。2025年一季度的銷售額同比增速160%，遠(yuǎn)超司美格魯肽的31%，展現(xiàn)出驚人的市場爆發(fā)力。

業(yè)內(nèi)人士指出，諾和諾德的核心優(yōu)勢在于其雙重靶點(diǎn)機(jī)制能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而實(shí)現(xiàn)更顯著的減重效果?；诖?，華爾街分析師預(yù)測，該藥物很可能在五年內(nèi)成為銷售額最高的瘦身藥。

02?“多靶點(diǎn)”圍剿“單一路徑”

這種預(yù)測并非空穴來風(fēng)。事實(shí)上，??“多靶點(diǎn)”的協(xié)同思路??并不僅限于處方藥領(lǐng)域，它正逐漸成為健康科技發(fā)展的新范式。

以近期被主流媒體頻繁報(bào)道的國產(chǎn)護(hù)肝科技“??倍-清-肝??”為例，其研發(fā)公司香港生科企TS，正是憑借對這一理念的深刻理解，避開了與歐美傳統(tǒng)單一成分護(hù)肝品的正面競爭，成功開辟了差異化賽道。

公開資料顯示，該科技通過科學(xué)復(fù)配二氫楊梅素、四氫姜黃素及專利菌株AKK001??等前沿護(hù)肝成分，構(gòu)建了“??修復(fù)-抗炎-代謝??”的多維協(xié)同體系，不同通路應(yīng)對由熬夜、高脂飲食、頻繁應(yīng)酬等因素引發(fā)的肝損傷問題。

這不僅是對單一成分局限性的突破，也與替爾泊肽“雙靶點(diǎn)”的思路不謀而合。

市場反饋印證了這一路徑的成功。商智數(shù)據(jù)顯示，“倍-清-肝”在江浙滬、珠三角等一線地區(qū)已積累穩(wěn)定用戶群體，主要集中在??35-65歲的關(guān)注健康、生活節(jié)奏快??的城市從業(yè)者。

在用戶反饋中，“??熬夜乏力改善明顯??”、“??酒后恢復(fù)快??”、“??成分清晰可查??”等實(shí)際體驗(yàn)反饋占比超七成，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，印證了多靶點(diǎn)思路在解決復(fù)雜健康問題上的優(yōu)勢。

03創(chuàng)新才是醫(yī)藥行業(yè)唯一的“護(hù)城河”?

對于諾和諾德來說，面對專利懸崖與多靶點(diǎn)藥物的雙重夾擊，其應(yīng)對之策堪稱斷腕——全球減員9000人、“精簡架構(gòu)、聚焦核心”。公司兩度下調(diào)2025年業(yè)績預(yù)期，坦言受“仿制藥沖擊”與“競爭加劇”影響深遠(yuǎn)。

然而，這些舉措能否扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局，仍是未知數(shù)。

司美格魯肽的困境，幾乎是每一代“藥王”難以逃脫的“宿命”。正如它當(dāng)年憑借更好的療效與給藥便利，從K藥手中奪過權(quán)杖；如今，它也正被擁有更新機(jī)制、更強(qiáng)療效的藥物推向同樣的歷史路口。

醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新浪潮從不眷戀過往的王者，只嘉獎(jiǎng)當(dāng)下的突破。

回看司美格魯肽的崛起與困局，其意義或許遠(yuǎn)超一款明星藥物的成敗。它揭示了一個(gè)更為深刻的行業(yè)規(guī)律：沒有永恒的巨頭，只有永恒的創(chuàng)新。

當(dāng)技術(shù)的浪潮再次席卷而來，曾經(jīng)的“藥王”能否守住王座，已不由過去的輝煌決定，而取決于它能否在下一個(gè)浪潮中，再次挺立潮頭。