近日，存儲(chǔ)芯片概念震蕩走強(qiáng)，德明利（001309.SZ）率先漲停，萬潤(rùn)科技（002654.SZ）、佰維存儲(chǔ)（688525.SH）等個(gè)股跟漲。

消息面上，知名存儲(chǔ)芯片巨頭閃迪（Sandisk）率先發(fā)出漲價(jià)函，美光暫停報(bào)價(jià)并計(jì)劃提價(jià)20%至30%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，漲價(jià)潮本質(zhì)是AI算力革命引發(fā)的存儲(chǔ)芯片行業(yè)供需重構(gòu)，國(guó)產(chǎn)替代加速，相關(guān)核心標(biāo)的或迎機(jī)遇。

供需格局轉(zhuǎn)變，存儲(chǔ)芯片迎漲價(jià)潮

近段時(shí)間以來，存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲。不論是內(nèi)存還是閃存都在漲價(jià)，閃迪、美光等國(guó)際大廠紛紛行動(dòng)。閃迪宣布存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)10%以上，美光通知渠道產(chǎn)品價(jià)格上漲20%至30%，三星也通知大客戶第四季度DRAM類LPDDR4X、LPDDR5/5X協(xié)議價(jià)格預(yù)計(jì)上漲15%至30%。

在供給端，三星、SK海力士、美光等頭部廠商自2025年4月起將產(chǎn)能從DDR4轉(zhuǎn)向DDR5、LPDDR5及HBM高帶寬內(nèi)存，導(dǎo)致DDR4供應(yīng)缺口擴(kuò)大，出現(xiàn)價(jià)格倒掛的現(xiàn)象。2025年6月下旬，DDR4碳化硅16Gb現(xiàn)貨價(jià)格飆升至12.3美元，而同容量DDR5價(jià)格僅為6.05美元，前代產(chǎn)品的價(jià)格反超新一代產(chǎn)品。

東方證券在研報(bào)中指出，閃迪2025年第二次提價(jià)源于供需格局轉(zhuǎn)變，AI應(yīng)用推動(dòng)數(shù)據(jù)中心、客戶端及移動(dòng)領(lǐng)域存儲(chǔ)需求增長(zhǎng)，NAND生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向下一代節(jié)點(diǎn)導(dǎo)致低密度芯片供應(yīng)緊缺，部分供應(yīng)商因財(cái)務(wù)問題擴(kuò)產(chǎn)能力受限，供需缺口或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。

此外，根據(jù)TrendForce的最新調(diào)查，2025年下半年DDR4市場(chǎng)處于持續(xù)供不應(yīng)求與價(jià)格上漲態(tài)勢(shì)。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，各供應(yīng)商DDR4的最后出貨時(shí)間或?qū)⒃?026年初。

在需求端，全球AI算力軍備競(jìng)賽愈演愈烈，國(guó)內(nèi)外頭部科技廠商大力增加資本支出規(guī)模加碼AI投入，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心對(duì)存儲(chǔ)芯片需求激增。以英偉達(dá)碳化硅Blackwell平臺(tái)為例，單臺(tái)AI服務(wù)器SSD配置從64TB向96TB升級(jí)，大容量存儲(chǔ)需求激增。

國(guó)內(nèi)方面，互聯(lián)網(wǎng)巨頭資本開支大幅增長(zhǎng)，阿里宣布未來三年投入3800億元建設(shè)云和AI基礎(chǔ)設(shè)施，騰訊2025年AI資本支出或達(dá)千億元，直接拉動(dòng)了存儲(chǔ)芯片的需求。

對(duì)于存儲(chǔ)價(jià)格的未來走勢(shì)，浙商證券表示，漲價(jià)趨勢(shì)是存儲(chǔ)行業(yè)需求回暖的必然結(jié)果：供需再平衡推動(dòng)價(jià)格回升，技術(shù)迭代重塑產(chǎn)品價(jià)值，AI與邊緣計(jì)算催生行業(yè)新需求。

國(guó)產(chǎn)替代提速，相關(guān)企業(yè)迎機(jī)遇

海外巨頭收縮產(chǎn)品線，為中國(guó)存儲(chǔ)企業(yè)的發(fā)展打開了窗口。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Omdia的預(yù)測(cè)，2025年全球DDR5市場(chǎng)的規(guī)模將達(dá)到620億美元，而中國(guó)廠商有望占據(jù)30%以上的份額，全球市占率將從目前的不足5%提升至12%。

國(guó)盛證券在研報(bào)中指出，隨著新的市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，從存儲(chǔ)廠商的減產(chǎn)停產(chǎn)，到第三方渠道商的漲價(jià)缺貨，都在共同推動(dòng)市場(chǎng)供需雙方加速向DDR5時(shí)代產(chǎn)品轉(zhuǎn)換。如三星、SK海力士、美光等，面對(duì)AI驅(qū)動(dòng)下HBM服務(wù)器DRAM需求的激增，紛紛調(diào)整產(chǎn)能戰(zhàn)略，將DDR4產(chǎn)能大規(guī)模轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品。在此背景下，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)廠商在利基型DRAM市場(chǎng)的機(jī)遇正在顯現(xiàn)，或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性發(fā)展機(jī)遇。

東方證券認(rèn)為，全球DRAM市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，AI訂單預(yù)期樂觀，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈前景被看好。

目前，已有多家上市公司在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域有所布局，未來有望分享行業(yè)增長(zhǎng)紅利。其中，香農(nóng)芯創(chuàng)（300475.SZ）在2025年半年報(bào)中透露，公司自主品牌“海普存儲(chǔ)”建設(shè)、開發(fā)進(jìn)展順利，已完成企業(yè)級(jí)DDR4、DDR5、Gen4 eSSD的研發(fā)、試產(chǎn)，產(chǎn)品性能優(yōu)異，可用于云計(jì)算存儲(chǔ)（數(shù)據(jù)中心服務(wù)器）等領(lǐng)域。

瀾起科技（688008.SH）表示，在內(nèi)存互連領(lǐng)域，公司深度參與了JEDEC相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)制定，在技術(shù)實(shí)力方面處于國(guó)際領(lǐng)先水平，公司也是三家內(nèi)存接口芯片供應(yīng)商中唯一的中國(guó)企業(yè)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基于產(chǎn)品性能和本地服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，該公司有望受益于國(guó)產(chǎn)DRAM廠商的快速發(fā)展。

兆易創(chuàng)新（603986.SH）不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，DDR4系列產(chǎn)品收入占比提升，盈利能力有望增強(qiáng)。2025年上半年，該公司存儲(chǔ)芯片實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.45億元，同比增長(zhǎng)9.2%。其中，NOR品類受益國(guó)補(bǔ)政策刺激，下游消費(fèi)電子需求景氣度提升明顯，疊加AI加速滲透，存儲(chǔ)容量在終端如智能手機(jī)、AIPC、服務(wù)器中隨之增加，帶動(dòng)整體NOR品類收入增長(zhǎng)。

光大證券分析稱，從存儲(chǔ)芯片自身的行業(yè)周期來看，自2024年第三季度觸底后，2025年第二季度進(jìn)入明確復(fù)蘇通道。存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，直接利好存儲(chǔ)芯片全產(chǎn)業(yè)鏈，疊加國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片的國(guó)產(chǎn)替代快速推進(jìn)，可關(guān)注國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片的龍頭企業(yè)，以及在高端存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域進(jìn)展較快的存儲(chǔ)芯片企業(yè)。

從盤面表現(xiàn)看，9月22日，存儲(chǔ)芯片震蕩拉升。截至中午收盤，聚辰股份（688123.SH）漲12.19%，萬潤(rùn)科技漲10.01%，德明利漲10%，江波龍（301308.SZ）漲9.87%。