資產(chǎn)規(guī)模超 2000 億元的招商信諾人壽迎來(lái)人事更替，招行唯一女副行長(zhǎng)王穎將接掌董事長(zhǎng)之位，而這家銀行系險(xiǎn)企正面臨上半年保費(fèi)同比下滑 3.87%、卻實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng) 32.41% 的矛盾局面，轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的發(fā)展路徑備受關(guān)注。

人事更替：招行女副行長(zhǎng)接棒，延續(xù)體系化掌舵?zhèn)鹘y(tǒng)

招商信諾 2025 年第三次臨時(shí)股東會(huì)已審議通過(guò)人事任免議案，由招商銀行副行長(zhǎng)王穎接替王小青出任公司董事長(zhǎng)，待國(guó)家金融監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)后將正式履職。此次人事調(diào)整延續(xù)了招商信諾董事長(zhǎng)由招行體系高管擔(dān)任的傳統(tǒng)，其股權(quán)結(jié)構(gòu)中招商銀行與美國(guó)信諾集團(tuán)的股東背景，也為這一任命奠定了基礎(chǔ)。

圖源：招商信諾官網(wǎng)披露“

2025年8月28日招商信諾人壽2025年第三次臨時(shí)股東會(huì)決議

”公告

公開(kāi)履歷顯示，王穎擁有南京大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)碩士學(xué)位，經(jīng)濟(jì)師職稱(chēng)，1997 年起投身招商銀行，歷經(jīng)北京分行行長(zhǎng)助理、天津分行行長(zhǎng)、深圳分行行長(zhǎng)等多個(gè)關(guān)鍵崗位歷練，2023 年 11 月升任總行副行長(zhǎng)，是該行現(xiàn)任唯一女性副行長(zhǎng)。而卸任的王小青此前同時(shí)兼任招商基金、招商信諾資管等多家機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)，2024 年從招行獲得的稅前報(bào)酬總額為 279.08 萬(wàn)元，上月因工作原因辭去招行副行長(zhǎng)職務(wù)。

業(yè)績(jī)反差：保費(fèi)逆勢(shì)縮水 3.87%，凈利潤(rùn)卻增超 32%

作為 2003 年中國(guó)加入 WTO 后成立的首家中外合資壽險(xiǎn)公司，招商信諾曾憑借電話營(yíng)銷(xiāo)與銀行保險(xiǎn)的直銷(xiāo)模式快速成長(zhǎng)，2022 年至 2024 年保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入從 265.19 億元增至 414.83 億元，年均保持兩位數(shù)增速。但 2025 年上半年，行業(yè)銀保渠道時(shí)隔 14 年重回第一大渠道的背景下，該公司卻成為 10 家銀行系險(xiǎn)企中唯一保費(fèi)縮水的機(jī)構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，10 家銀行系險(xiǎn)企上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入 3200.17 億元，同比上漲 12.38%，而招商信諾前六個(gè)月人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入僅 256.5 億元，較上年同期的 266.82 億元減少 3.87%。其中一季度保費(fèi)收入 155.43 億元，同比降幅更是擴(kuò)大至 15.01%，增速在同類(lèi)機(jī)構(gòu)中墊底。

值得注意的是，保費(fèi)規(guī)模下滑并未拖累盈利表現(xiàn)。招商信諾上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 2.86 億元，同比增幅達(dá) 32.41%，形成 “規(guī)模降、盈利升” 的特殊態(tài)勢(shì)，這與其三年前開(kāi)啟的價(jià)值型轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。

同時(shí)，據(jù)上海證券報(bào)，截至2025年8月末，招商信諾原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)342.2億元，同比增長(zhǎng)8.34%，整體經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升、穩(wěn)健增長(zhǎng)的良好態(tài)勢(shì)；公司凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)174.40億元，同比增長(zhǎng)58.63%，綜合實(shí)力與風(fēng)險(xiǎn)抵御能力持續(xù)增強(qiáng)。

轉(zhuǎn)型陣痛：產(chǎn)品戰(zhàn)略切換，短期保費(fèi)缺口顯現(xiàn)

業(yè)內(nèi)分析指出，低利率環(huán)境下壽險(xiǎn)行業(yè)粗放式增長(zhǎng)難以為繼，招商信諾早于行業(yè)啟動(dòng)轉(zhuǎn)型，聚焦價(jià)值型業(yè)務(wù)的同時(shí)推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。從產(chǎn)品端看，公司逐步收縮固收型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，2021 年至 2024 年銀保新單中分紅險(xiǎn)占比從 6% 飆升至 70%，2025 年更是全面停售固定收益類(lèi)產(chǎn)品，將分紅險(xiǎn)作為核心產(chǎn)品。

2025 年發(fā)布的新三年戰(zhàn)略規(guī)劃中，招商信諾進(jìn)一步明確大健康轉(zhuǎn)型方向，將資源向健康類(lèi)業(yè)務(wù)傾斜，重點(diǎn)打造健康管理服務(wù)體系，主推中高端醫(yī)療與健康管理相關(guān)的健康險(xiǎn)產(chǎn)品，力求提升保障型業(yè)務(wù)占比。但這一戰(zhàn)略調(diào)整也帶來(lái)短期陣痛：固收型儲(chǔ)蓄險(xiǎn)停售導(dǎo)致主力產(chǎn)品斷層，而健康險(xiǎn)件均低、銷(xiāo)售難度大，且大健康體系需長(zhǎng)期投入醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)與服務(wù)資源，短期內(nèi)難以填補(bǔ)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的保費(fèi)貢獻(xiàn)缺口，直接導(dǎo)致保費(fèi)規(guī)模下滑。

新帥考題：平衡增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型，破解渠道依賴(lài)?yán)Ь?/strong>

對(duì)于即將上任的王穎而言，招商信諾的發(fā)展面臨多重待解難題。首要任務(wù)是扭轉(zhuǎn)保費(fèi)下滑態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；厣?，這需要在維持盈利增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上找到新的業(yè)務(wù)突破口。更關(guān)鍵的是如何平衡短期業(yè)績(jī)壓力與長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)系 —— 既要避免為追求保費(fèi)增速重回粗放增長(zhǎng)老路，又要加快健康險(xiǎn)與大健康服務(wù)的市場(chǎng)滲透，縮短新增長(zhǎng)極的培育周期。

渠道依賴(lài)問(wèn)題同樣亟待破解。2024 年數(shù)據(jù)顯示，招商信諾 83.84% 的保費(fèi)來(lái)自銀保渠道，而其中超九成依賴(lài)招商銀行單一渠道。這種高度集中的渠道結(jié)構(gòu)曾為其提供穩(wěn)定增長(zhǎng)支撐，但在當(dāng)前銀保資源競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，既易受利率波動(dòng)影響，也面臨同業(yè)渠道爭(zhēng)奪的壓力，降低單一渠道依賴(lài)度成為其可持續(xù)發(fā)展的必答題。

（提醒：內(nèi)容參考來(lái)自：招商信諾官網(wǎng)、北京商報(bào)、天天在線新財(cái)經(jīng)、證券日?qǐng)?bào)、公開(kāi)新聞報(bào)道。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。）

尾聲：

“ 從行業(yè)轉(zhuǎn)型規(guī)律來(lái)看，招商信諾的保費(fèi)短期下滑可視為價(jià)值重構(gòu)過(guò)程中的階段性現(xiàn)象，但其能否借助新帥上任的契機(jī)，在大健康戰(zhàn)略落地與渠道多元化布局上取得突破，實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長(zhǎng)與價(jià)值提升的協(xié)同發(fā)展，仍需時(shí)間檢驗(yàn)?！?/strong>

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