報(bào)告要點(diǎn)：

·融資概況：8月單月融資規(guī)模同比下降，信用債發(fā)行規(guī)模下降

· 融資利率：整體融資成本下降

· 企業(yè)發(fā)行動(dòng)態(tài)：中海發(fā)行額度最高，蘇高新融資成本最低

· 資本市場動(dòng)態(tài)：萬科、中海宏洋、中海地產(chǎn)等獲取新增資金，中國恒大退市

中指研究院每月發(fā)布房企最新融資數(shù)據(jù)，

融資概況：8月單月融資規(guī)模同比下降，信用債發(fā)行規(guī)模下降

中指研究院監(jiān)測，2025年8月房地產(chǎn)行業(yè)債券融資總額為553.1億元，同比下降4.3%。5-7月，單月融資總額保持增長態(tài)勢，8月單月融資總額同比回落。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資307.8億元，同比下降18.4%，占比55.6%；ABS融資245.3億元，同比增長22.0%，占比44.4%。債券融資平均利率為2.51%，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來源：

企業(yè)研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年1-8月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為3808.9億元，同比微增0.8%。從融資結(jié)構(gòu)來看，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資2290.9億元，同比下降6.9%，占比60.1%；海外債融資57.3億元，同比下降14.4%，占比1.5%；ABS融資1460.7億元，同比增長16.8%，占比38.3%。

8月信用債發(fā)行同比下降，發(fā)債房企主要為央國企，本月中海、蘇高新、首開等發(fā)行總額超20億元，中交房地產(chǎn)、越秀、招商蛇口等亦有信用債發(fā)行。本月民企和混合所有制企業(yè)如綠城、美的置業(yè)、新希望地產(chǎn)等成功發(fā)行信用債，合計(jì)金額約22億元；債券期限較長，綠城、新希望地產(chǎn)發(fā)行債券均為3年以上，長期資金流入有助于企業(yè)延長債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。本月信用債發(fā)行期限較長，以1-3年期和3年以上債券為主，平均發(fā)行年限為3.66年。

ABS發(fā)行規(guī)模為245.3億元，同比增長，較上月有所下降。其中，CMBS/CMBN是發(fā)行規(guī)模最大的一類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占比達(dá)55.4%；其次是類REITs，占比25.3%；供應(yīng)鏈ABS占比為19.3%。“興證基實(shí)-象嶼集團(tuán)產(chǎn)業(yè)園區(qū)持有型不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”成功設(shè)立，項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模5.60億元，發(fā)行期限為不超過25年，該項(xiàng)目底層資產(chǎn)為跨境電商產(chǎn)業(yè)園，持有型不動(dòng)產(chǎn)ABS繼續(xù)擴(kuò)容，與公募REITs形成互補(bǔ)效應(yīng)，進(jìn)一步豐富了企業(yè)盤活資產(chǎn)的金融工具選擇。本月消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs和產(chǎn)業(yè)園基礎(chǔ)設(shè)施REITs繼續(xù)擴(kuò)容，中金唯品會(huì)奧萊REIT和國泰君安臨港創(chuàng)新REIT上市。

融資利率：整體融資成本下降

從融資利率來看，本月債券融資平均利率為2.51%，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.03個(gè)百分點(diǎn)，債券融資平均利率同環(huán)比均下降。其中，信用債平均利率為2.34%，同比下降0.17個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比微增0.02個(gè)百分點(diǎn)；ABS平均利率為2.71%，同比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。

企業(yè)融資動(dòng)態(tài)：中海發(fā)行額度最高，蘇高新融資成本最低

從典型房企債券發(fā)行來看，本月中海發(fā)行金額最高，達(dá)53億元；蘇高新融資成本最低，為1.66%。

表：典型企業(yè)2025年8月信用債發(fā)行統(tǒng)計(jì)

備注：規(guī)模單位為億元，利率單位為%

數(shù)據(jù)來源：

企業(yè)研究：https://u.fang.com/ytcrnn/

資本市場動(dòng)態(tài)：萬科、中海宏洋、中海地產(chǎn)等獲取新增資金，中國恒大退市

近期，重點(diǎn)房企披露了新增融資，其中，中海宏洋與7家銀行簽訂最高30億元銀團(tuán)貸款，深鐵集團(tuán)向萬科提供不超過20.64億元借款，中海地產(chǎn)完成發(fā)行33億公司債券。多家房企披露了債務(wù)重組最新進(jìn)展，禹洲、佳兆業(yè)境外債重組方案生效，旭輝百億元境內(nèi)債重組議案通過，富力公布境內(nèi)債重組方案，龍光修改境外債重組條款，融創(chuàng)發(fā)布將外債二次重組細(xì)則，花樣年、中駿境外債重組獲得75%以上債權(quán)人通過。截至2025年8月末，20余家出險(xiǎn)房企債務(wù)重組、重整獲批，化債總規(guī)模超過12000億元人民幣。此外，中國恒大8月25日9時(shí)起正式退市；中交地產(chǎn)已經(jīng)完成重大資產(chǎn)重組，地產(chǎn)資產(chǎn)和債務(wù)已置出。

表：近期重點(diǎn)房企資本市場動(dòng)態(tài)

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●京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等核心城市群集中供地、土地拍賣快訊。