文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

編輯 | 蘇淮

在銀行業(yè)整體面臨轉型壓力的背景下，區(qū)域性銀行的生存挑戰(zhàn)尤為凸顯，收購村鎮(zhèn)銀行會是一步好棋嗎？

作為江西省屬法人銀行，江西銀行近期的日子并不好過，一邊斥資千萬增持旗下村鎮(zhèn)銀行股權，試圖鞏固地方市場地位；另一邊深陷業(yè)績下滑與資產質量惡化的雙重困境——2025年上半年營收、凈利潤雙雙下滑，房地產業(yè)不良貸款率飆升至19.07%。

疊加此前因違規(guī)處置不良貸款被罰等事件影響，這家港股上市銀行正面臨諸多挑戰(zhàn)。

01

增持村鎮(zhèn)銀行或意在“村改支”

9月20日，在京東司法拍賣平臺上，江西銀行以1385.90萬元競得南昌大豐村鎮(zhèn)銀行2200萬股股權。

圖片來源于京東拍賣官網

這是南昌大豐村鎮(zhèn)銀行第二次掛牌拍賣，這筆股權曾在9月1日以1732.35萬元起拍過一次，但是因無人報名而流拍。相對于2474.78萬元的評估價，江西銀行以1385.90萬元拿下，相當于打了一個“五六折”。

其實，南昌大豐村鎮(zhèn)銀行本身就是由江西銀行發(fā)起設立的村鎮(zhèn)銀行。天眼查顯示，南昌大豐村鎮(zhèn)銀行成立于2010年9月30日，注冊資本為22000萬元，法定代表人是陳志華。

圖片來源于天眼查

2200萬股權，占南昌大豐村鎮(zhèn)銀行的股權比例為10%。此次增持后，江西銀行持有的股權比例從30.68%提升至40.68%。

江西銀行成立于2015年12月，2018年6月在港股上市。截至目前，江西銀行共有22家一級分支機構，27個職能部門，232個營業(yè)網點，營業(yè)機構已覆蓋江西省全域，并在廣州、蘇州設立兩家省外分行，以及發(fā)起設立了江西省首家金融租賃公司和5家村鎮(zhèn)銀行。

除去南昌大豐村鎮(zhèn)銀行之外，江西銀行旗下的村鎮(zhèn)銀行，還有進賢瑞豐村鎮(zhèn)銀行、四平鐵東德豐村鎮(zhèn)銀行、南豐桔都村鎮(zhèn)銀行、廣昌南銀村鎮(zhèn)銀行，持股比例分別為69.50%、20%、40%、30%。

近年來，隨著部分村鎮(zhèn)銀行風險暴露，監(jiān)管部門持續(xù)推進村鎮(zhèn)銀行改革化險工作，多家區(qū)域性銀行選擇剝離或減持村鎮(zhèn)銀行股權，以聚焦主業(yè)、降低風險敞口。例如，山東金融監(jiān)管局2025年7月發(fā)布一系列解散批復，同意濟陽北海村鎮(zhèn)銀行等7家村鎮(zhèn)銀行解散。

在當前銀行業(yè)普遍對村鎮(zhèn)銀行采取“收縮整合”策略的背景下，江西銀行的逆勢增持顯得格外突兀。其“反其道行之”究竟是基于何種戰(zhàn)略考量呢？9月25日，源媒匯致函江西銀行，截至發(fā)稿尚未得到回復。

不過，江西銀行的意圖，從幾個月前的一次股東大會或可窺見端倪。4月22日，江西銀行臨時股東大會審議通過了《審議并批準收購進賢瑞豐村鎮(zhèn)銀行改建為支行》的議案，計劃收購進賢瑞豐村鎮(zhèn)銀行的剩余股權，使持股比例達到93%，隨后將該村鎮(zhèn)銀行改建為支行。

“村改支”本身也符合村鎮(zhèn)銀行化解風險的政策指引，江西銀行此次增持南昌大豐村鎮(zhèn)銀行之后，或許也是為下一步“村改支”做準備。

02

業(yè)績雙降背后的結構性隱憂

與增持村鎮(zhèn)銀行的“積極動作”形成鮮明對比的，是江西銀行下降的經營業(yè)績。

2025年上半年，江西銀行實現(xiàn)營業(yè)收入46.04億元，同比減少19.91%；歸母凈利潤為5.58億元，同比減少10.53%。這已是江西銀行連續(xù)兩個上半年出現(xiàn)凈利潤下滑，2024年上半年歸母凈利潤同比降幅更是高達48.15%，近乎腰斬。

雖然江西銀行2024年全年的歸母凈利潤達到10.57億元，但仍舊低于2021年、2022年的數(shù)據(jù)。

拆解江西銀行的營收構成可見，投資收益的“過山車式”波動，是導致其2025年上半年業(yè)績下滑的核心原因。

江西銀行2025年半年報顯示，該行實現(xiàn)投資收益4.61億元，而2024年上半年這一數(shù)據(jù)是13.50億元，一下減少了8.89億元，同比降幅達65.88%。

江西銀行將投資收益下滑歸咎于“市場利率以及資產價值波動共同影響所致”。但回溯數(shù)據(jù)可知，2024年上半年其投資收益曾同比暴增243.04%，這種極端波動本身就反映出資產配置策略的不穩(wěn)定性。

從資產配置調整來看，江西銀行在2025年上半年大幅收縮基金投資，同時增加債券投資。

具體而言，基金投資金額從2024年上半年的296.2億元降至184.30億元，同比減少37.78%；債券投資金額從1165.45億元增至1270.08億元，同比增加8.98%。然而，債券投資的增加并未對沖基金投資收縮的影響，截至2025年上半年末，江西銀行金融投資余額為1580.14億元，較2024年上半年末減少63.77億元，整體投資規(guī)模仍在下滑。

圖片來源于江西銀行2025年半年報

除投資收益外，江西銀行的核心營收板塊同樣承壓。

2025年上半年，江西銀行實現(xiàn)利息凈收入37.77億元，同比下降5.27%。作為銀行業(yè)傳統(tǒng)核心收入來源，利息凈收入的下滑，反映出江西銀行信貸業(yè)務擴張的乏力——盡管截至上半年末，發(fā)放貸款和墊款總額較2024年末增長3.39%至3649.03億元，但貸款規(guī)模增長并未帶來利息收入的同步提升，側面說明該行貸款定價能力在市場競爭中持續(xù)弱化。

雖然江西銀行2025年上半年的手續(xù)費及傭金凈收入實現(xiàn)5.27%的同比增長，達到2.46億元，但該業(yè)務收入在總營收中的占比僅為5%左右，對營收的支撐作用太小，中間業(yè)務的薄弱可見一斑。

聯(lián)合資信評估股份有限公司2025年7月在《江西銀行2025年跟蹤評級報告》中指出，“由于生息資產收益率下降幅度大于負債成本率降幅，導致凈利差收窄，同時減值計提力度較大，江西銀行凈利潤增長承壓，整體盈利水平有待提升”。

營收結構的單一化與投資收益的劇烈波動，使得江西銀行的業(yè)績缺乏抗風險能力。在當前利率市場化持續(xù)推進、資本市場波動加大的背景下，若無法盡快優(yōu)化營收結構，江西銀行未來業(yè)績將依舊承壓。

03

房地產不良率飆升是個大問題

相較業(yè)績下滑，江西銀行的資產質量問題更令市場擔憂。

2025年上半年末，江西銀行發(fā)放貸款和墊款總額約為3649.03億元，較2024年末增長1.16%，但是不良貸款率升至2.36%，較2024年末增加0.21個百分點，遠超商業(yè)銀行1.49%的平均不良貸款率（2025年二季度數(shù)據(jù)）；撥備覆蓋率則從2024年末的160.05%降至154.85%，下降5.2個百分點，風險抵御能力持續(xù)弱化。

從具體數(shù)據(jù)來看，江西銀行的不良貸款與逾期貸款呈現(xiàn)“雙升”態(tài)勢。截至2025年上半年末，江西銀行的不良貸款余額達86.17億元，較2024年末增加10.29億元。其中，次級類貸款約為50.57億元，較2024年末增加13.35億元；可疑類貸款約為7.23億元，較2024年末減少0.77億元；損失類貸款約為28.37億元，較2024年末減少2.29億元。

圖片來源于江西銀行2025年半年報

從不良貸款分布來看，個人貸款與房地產業(yè)成為風險高發(fā)領域。

2025年上半年末，江西銀行的個人貸款和墊款總額為791.92億元，較2024年末減少28.79億元、下降3.51%，原因是“受購房信貸需求影響，個人住房按揭貸款規(guī)模有所下降”。但是個人不良貸款金額達23.52億元，較2024年末增長18.13%；個人不良貸款率升至2.97%，較2024年末增加0.54個百分點。

房地產業(yè)的不良貸款問題則更為嚴峻。截至2025年上半年末，江西銀行房地產業(yè)不良貸款余額為67.93億元，較2024年末減少5.03億元，但是不良貸款率高達19.07%，較2024年末增加1.26個百分點。

盡管江西銀行在2024年年報中承諾“前瞻防控房地產領域風險”，但從結果來看，風險防控措施并未見效——房地產業(yè)不良貸款率持續(xù)攀升，2023年末僅為3.29%，2024年上半年飆升至16.61%，2024年末又升至17.81%。

“考慮到批發(fā)零售業(yè)、房地產及相關行業(yè)風險管控壓力較大，信貸資產質量仍面臨下行風險，撥備計提壓力需關注”《江西銀行2025年跟蹤評級報告》中如是指出。

不斷增長的不良貸款，也導致江西銀行在不良資產化解過程中存在急功近利的傾向。2025年4月，江西萍鄉(xiāng)金融監(jiān)管分局對江西銀行罰款40萬元，緣由是“違規(guī)處置不良貸款”。這也反映出江西銀行內控管理存在漏洞。

除去不良貸款，江西銀行2025年上半年的逾期貸款余額達到131.70億元，較2024年末增加約31.88億元，增幅高達32.1%。其中，3個月以內的逾期貸款金額從21.43億元增至48.37億元，增加26.94億元；1年以上3年以內的逾期貸款金額從25.32億元增至48.19億元，增加22.87億元。短期逾期貸款的激增，意味著未來不良貸款規(guī)?？赡苓M一步擴大。

圖片來源于江西銀行2025年半年報

從增持村鎮(zhèn)銀行的戰(zhàn)略布局，到業(yè)績“雙降”的經營困境，再到資產質量惡化的風險隱憂，江西銀行當前面臨多重挑戰(zhàn)。

在銀行業(yè)競爭日益激烈、監(jiān)管要求不斷趨嚴的當下，江西銀行若不能盡快破局，不僅會影響自身的可持續(xù)發(fā)展，還會令資本市場越來越失去信心，這就是為什么該行每股凈資產高達7.20元，而股價依舊低于1元的原因所在。

對于這家區(qū)域銀行而言，未來的轉型之路并不好走。

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