｜2025年9月29日 星期一｜

NO.1 中信建投：阿里巴巴、OpenAI加碼投資 持續(xù)推薦算力產(chǎn)業(yè)鏈

中信建投研報(bào)表示，阿里巴巴在其云棲大會(huì)上表示正在積極推進(jìn)三年3800億元的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，并將會(huì)持續(xù)追加更大的投入，2032年阿里云全球數(shù)據(jù)中心的能耗規(guī)模相較于2022年將提升10倍。英偉達(dá)與OpenAI宣布雙方達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系：OpenAI將部署至少10GW的英偉達(dá)系統(tǒng)，而英偉達(dá)也將向OpenAI持續(xù)投資，投資總額最高達(dá)1000億美元。近期算力板塊呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，但從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來看，無論是海外，還是國內(nèi)，均在加碼算力相關(guān)投資。算力的資本開支具有持續(xù)性，調(diào)整是機(jī)會(huì)，同時(shí)建議積極關(guān)注OCS、CPO、CPC、空芯光纖等各種新技術(shù)、新產(chǎn)品商業(yè)化進(jìn)展。

NO.2 中信證券：存儲(chǔ)景氣度上行至少將延續(xù)到2026年下半年

中信證券研報(bào)認(rèn)為，相比于上一輪存儲(chǔ)上行周期是“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”，本輪存儲(chǔ)周期上行是“保守預(yù)期→北美CSP上調(diào)CAPEX+ HDD需求外溢”，疊加NAND在過去約3個(gè)季度的時(shí)間里保持相對(duì)較低的產(chǎn)能利用率水平以及海外原廠謹(jǐn)慎的CAPEX預(yù)期，存儲(chǔ)景氣度上行至少將延續(xù)到2026年下半年。建議重視企業(yè)級(jí)SSD需求景氣度，建議重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)級(jí)產(chǎn)品進(jìn)展快、漲價(jià)受益邏輯強(qiáng)的存儲(chǔ)模組公司。

NO.3 光大證券：國慶節(jié)前指數(shù)或維持震蕩格局

光大證券認(rèn)為，滬指目前仍在區(qū)間震蕩的格局，國慶節(jié)前大概率延續(xù)震蕩之勢(shì)；市場風(fēng)格方面，科技賽道短期休整，不改中期上行趨勢(shì)。方向上，合肥國際新能源汽車大會(huì)9月29日開幕，計(jì)劃投入消費(fèi)券及補(bǔ)貼超1億元，或?qū)⒋碳ば履茉雌囅嚓P(guān)概念。

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