“我們看到，一方面部分高端設(shè)備、核心零部件等領(lǐng)域仍需要加緊突破，另一方面人工智能等新興產(chǎn)業(yè)又對半導(dǎo)體提出更高的要求?！?月29日，中微公司（688012.SH）董事長尹志堯在智微資本首期基金成立儀式上表示，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了高速發(fā)展期，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

這個機(jī)遇價值萬億美元。據(jù)德勤報告，2025年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售收入將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6970億美元，2030年突破1萬億美元大關(guān)；中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的挑戰(zhàn)，則在于起步晚，而且最近兩年產(chǎn)業(yè)投資金額縮水。

中國投資規(guī)?？s水

2025年9月29日，上海智微資本的首期基金，規(guī)模15億元的上海智微攀峰基金召開成立儀式。

智微資本是中微公司戰(zhàn)略發(fā)起并參與出資設(shè)立的投資平臺。智微資本聚焦半導(dǎo)體、泛半導(dǎo)體和戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，通過聯(lián)動產(chǎn)業(yè)及資本，構(gòu)建覆蓋半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資體系。

中微公司是半導(dǎo)體設(shè)備的頭部企業(yè)，目前市值超過1800億人民幣。過去十四年收入年化增速大于35%，部分刻蝕、薄膜設(shè)備進(jìn)入全球先進(jìn)水平行列。

“我們（中微公司）給早期的投資者帶來了60倍的回報，給中期的投資商帶來了30倍的回報。”尹志堯在會議上表示。

尹志堯?qū)⑹灼谥俏⑴史寤鹨暈橹形⒐驹谫Y本領(lǐng)域的關(guān)鍵落子，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)協(xié)同發(fā)展的全新起點(diǎn)。他認(rèn)為，人工智能對半導(dǎo)體提出更高的要求，這既是中國的挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇，部分高端設(shè)備、核心零部件等領(lǐng)域需加緊突破。

“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正面臨人工智能高速發(fā)展。中國集成電路設(shè)備產(chǎn)業(yè)起步比較晚。中微是我們國家的領(lǐng)頭（設(shè)備制造商）里做得最好的，但是我們大部分的設(shè)備制造商遠(yuǎn)遠(yuǎn)的差好幾代，有代差在里面?！币患覅髽I(yè)的高層表示。

最近兩年，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投融資其實(shí)并不活躍。

據(jù)CINNO Research統(tǒng)計，2024年中國(含中國臺灣)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資總額6831億人民幣，同比下降了四成；2025年上半年，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)（含中國臺灣）總投資額為4550億元，同比下滑約一成。上半年，晶圓制造、芯片設(shè)計、半導(dǎo)體材料、封裝測試等板塊的投資紛紛下滑，半導(dǎo)體設(shè)備投資逆勢增長五成，是唯一實(shí)現(xiàn)正增長的領(lǐng)域。

長三角是中國吸納半導(dǎo)體資金最多的地區(qū)。

中國大陸21個省市（含直轄市）上半年半導(dǎo)體投資中，江蘇以20.7%的占比領(lǐng)跑全國，上海市以18.8%占比緊隨其后，浙江省則以14.4%的占比位居第三。長三角的江浙滬三地占據(jù)了一半以上的半導(dǎo)體投資金額。

這家研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，長三角地區(qū)已經(jīng)有深厚的產(chǎn)業(yè)積淀，如晶圓制造和封裝測試領(lǐng)域的完整產(chǎn)業(yè)鏈，以上海為龍頭的長三角半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈已顯現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，而且以上海、北京為代表的城市通過專項(xiàng)基金和人才政策形成了制度優(yōu)勢。

以上海臨港為例。2019年之前，臨港的集成電路企業(yè)只有3家，到2024年已經(jīng)超過300家；2018年集成電路產(chǎn)值1億元，2025年可達(dá)500億元。臨港經(jīng)濟(jì)區(qū)管委會黨工委副書記吳曉華將臨港稱為“中國集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個奇跡”。

目前臨港在集成電路產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)，匯聚了一批國內(nèi)外頭部企業(yè)，比如芯片設(shè)備制造商中微公司，晶圓制造領(lǐng)域的中芯集團(tuán)，封測領(lǐng)域的長電科技。臨港已經(jīng)初步形成覆蓋裝備工藝、晶圓制造、材料封測等的產(chǎn)業(yè)集群。

全球萬億美元機(jī)會

中國半導(dǎo)體投資放緩之際，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模在快速擴(kuò)張。

全球的半導(dǎo)體規(guī)模在2024年強(qiáng)勁增長。據(jù)德勤報告，該產(chǎn)業(yè)2024年銷售收入6270億美元，增長了19%。德勤預(yù)期，2025年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售收入會達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6970億美元。

2030年，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售規(guī)模極有可能突破1萬億美元大關(guān)，這僅僅需要行業(yè)在2025年-2030年的復(fù)合增長率達(dá)到7.5%。而且，按照這一增長速度持續(xù)下去，半導(dǎo)體行業(yè)整體銷售收入在2040年會再翻一番，達(dá)到2萬億美元。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)價值正快速向人工智能相關(guān)產(chǎn)品傾斜。

這從英偉達(dá)和英特爾兩家企業(yè)的起落就能明顯觀察到。全球都在大興人工智能數(shù)據(jù)中心，而數(shù)據(jù)中心里GPU的價值占比已經(jīng)遠(yuǎn)比CUP的價值占比更高。目前英偉達(dá)的市值約4.4萬億美元，英特爾的市值約1600億美元，前者市值已經(jīng)是后者的27倍。

近期，英偉達(dá)宣布斥資50億美元投資英特爾，而且英偉達(dá)將在其統(tǒng)治的AI數(shù)據(jù)中心解決方案中引入英特爾的CPU，英特爾則在其統(tǒng)治的個人電腦領(lǐng)域的芯片系統(tǒng)中集成英偉達(dá)的GPU。

中國的半導(dǎo)體企業(yè)也獲益于這一輪人工智能浪潮。寒武紀(jì)在2025年上半年收入28.81億元，同比增長了43倍；摩爾線程在2022年?duì)I收只有4608萬元，2024年已經(jīng)達(dá)到4.38億元。

碳化硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，也證明技術(shù)變革才是中國企業(yè)的機(jī)會。

特斯拉在Model 3批量使用碳化硅替代晶硅IGBT，為碳化硅進(jìn)入功率半導(dǎo)體砸開了大門，從此一發(fā)不可收拾。國內(nèi)國外蓬勃的新能源汽車企業(yè)紛紛上馬碳化硅?，F(xiàn)在它的適用范圍早已不局限于新能源汽車，近年大熱的人形機(jī)器人，在其手臂、腿部等關(guān)節(jié)驅(qū)動處都可能用到相關(guān)產(chǎn)品。

國外的功率器件巨頭如英飛凌，主要是以IDM方式為主，企業(yè)自己包攬了設(shè)計、制造、封裝等各個環(huán)節(jié)。國內(nèi)不少企業(yè)如華潤微等同樣采用IDM模式，但國內(nèi)企業(yè)在垂直整合上可能更加徹底，比如比亞迪不但研發(fā)和制造碳化硅，還擁有碳化硅的最終使用場景：新能源汽車。

中國新能源汽車已經(jīng)走到全球前列，這也帶動了碳化硅產(chǎn)業(yè)的壯大。一位參會企業(yè)高管表示，國內(nèi)碳化硅產(chǎn)業(yè)經(jīng)過這幾年的快速發(fā)展，“從材料、裝備等各個環(huán)節(jié)，已經(jīng)有了一個扎實(shí)的基礎(chǔ)。”

中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)起步晚，但在圍追堵截中逐步成長。面對一個行將到來的全球萬億美元市場，中國企業(yè)能否占據(jù)一席之地？