本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：何秀蘭 江林萌（實(shí)習(xí)生）

國慶假期首個(gè)交易日，港股市場(chǎng)迎來“開門紅”，科技板塊成為引領(lǐng)市場(chǎng)上漲的重要力量。

10月2日，港股三大指數(shù)高開高走。其中，恒生指數(shù)漲超431點(diǎn)，并突破27000點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高，當(dāng)日漲幅達(dá)1.61%；恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，當(dāng)日收漲3.36%,盤中創(chuàng)年內(nèi)新高；恒生國企指數(shù)當(dāng)日也上漲1.77%。

盤面上，半導(dǎo)體、電氣設(shè)備、有色金屬以及生物醫(yī)藥等行業(yè)領(lǐng)漲，地產(chǎn)、食品飲料板塊領(lǐng)跌。個(gè)股方面，寧德時(shí)代（03750.HK）、紫金黃金國際（02259.HK）、華虹半導(dǎo)體（01347.HK）等多只股票，股價(jià)創(chuàng)上市以來新高，其中寧德時(shí)代收漲5.95%，報(bào)605.5港元。此外，多只熱門科技股漲幅亮眼，中芯國際（00981.HK）漲12.7%，快手-W（01024.HK）漲8.57%，阿里巴巴-W（09988.HK）、騰訊控股（00700.HK)均漲超2%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、基金經(jīng)理?xiàng)畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)指出，A股和港股現(xiàn)在已經(jīng)開啟了一輪牛市行情，而這輪行情是由政策面和資金面共同推動(dòng)的，居民儲(chǔ)蓄、險(xiǎn)資等資金陸續(xù)入市將進(jìn)一步推升市場(chǎng)表現(xiàn)。

對(duì)于港股后市走勢(shì)，部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為短期可能回調(diào)，但長(zhǎng)期仍保持樂觀。華泰證券提示，2010年以來港股國慶后首日回調(diào)概率超50%，需警惕短期獲利回吐壓力；星展銀行則將恒生指數(shù)12個(gè)月目標(biāo)從26000點(diǎn)上調(diào)至28000點(diǎn)。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

板塊多點(diǎn)爆發(fā)，科技股與半導(dǎo)體成焦點(diǎn)

10月2日作為港股第四季度首個(gè)交易日，市場(chǎng)延續(xù)節(jié)前強(qiáng)勢(shì)高開高走。

截至當(dāng)日收盤，恒生指數(shù)報(bào)27287.12點(diǎn)，較前一交易日上漲1.61%，不僅突破市場(chǎng)關(guān)注的27000點(diǎn)關(guān)鍵關(guān)口，更創(chuàng)下2025年以來的最高收盤點(diǎn)位，年內(nèi)漲幅超36%；恒生科技指數(shù)表現(xiàn)更為亮眼，全天漲幅攀升至3.36%，收?qǐng)?bào)6682.86點(diǎn)，年內(nèi)漲幅近50%；恒生國企指數(shù)也上漲1.77%，報(bào)9724.38點(diǎn)。

板塊上來看，半導(dǎo)體、電氣設(shè)備、有色金屬、生物醫(yī)藥等板塊漲幅居前；房地產(chǎn)、耐用消費(fèi)品、交通運(yùn)輸?shù)劝鍓K跌幅居前。

科技板塊是資金重點(diǎn)配置領(lǐng)域，阿里巴巴-W、騰訊控股等科技龍頭成交活躍度居前，當(dāng)日成交額分別為175.73億港元、116.02億港元。阿里巴巴-W收漲3.45%，市值突破3.49萬億港元；騰訊控股漲2.04%，收?qǐng)?bào)676.5港元，盤中一度觸及683港元?jiǎng)?chuàng)近年新高。此外，百度集團(tuán)-SW（09888.HK）、小米集團(tuán)-W（01810.HK）等科技股漲幅均超3%。

楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，科技股是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向，有望寫入“十五五”規(guī)劃內(nèi)容，投資者對(duì)科技創(chuàng)新股票的前景預(yù)期積極樂觀，這也帶動(dòng)了人工智能相關(guān)股票上漲。從政策支持和科技進(jìn)步兩個(gè)方面，共同支撐了科技股的持續(xù)上漲。

此外，受AI算力需求激增與國產(chǎn)替代深化驅(qū)動(dòng)，半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)尤為突出。當(dāng)日，中芯國際收漲12.7%報(bào)89.65港元，盤中股價(jià)觸及90.35港元?dú)v史新高；華虹半導(dǎo)體收漲7.13%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)累計(jì)漲幅近296%。消息面上，國內(nèi)大模型廠商與芯片企業(yè)合作深化，疊加 AI 基礎(chǔ)設(shè)施需求爆發(fā)，推動(dòng)半導(dǎo)體板塊估值修復(fù)。

“AI離不開高端芯片。我國在芯片半導(dǎo)體方面加大投入，推進(jìn)國產(chǎn)替代，一些龍頭企業(yè)紛紛發(fā)力。今年股價(jià)大幅上漲，形成很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。芯片半導(dǎo)體板塊依然是今年四季度可以關(guān)注的方向?！睏畹慢埾驎r(shí)代財(cái)經(jīng)表示。

貴金屬板塊方面，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化及國際金價(jià)飆升至近3900 美元/盎司創(chuàng)紀(jì)錄等因素影響，黃金股走強(qiáng)。中國白銀集團(tuán)（00815.HK）漲30.19%，潼關(guān)黃金（00340.HK）、紫金黃金國際均漲超10%。

國慶“日歷效應(yīng)”延續(xù)，節(jié)后首日回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)需警惕

業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，此次港股國慶首個(gè)交易日的上漲行情，并非偶然現(xiàn)象，而是對(duì)歷史“日歷效應(yīng)”的延續(xù)。

華泰證券近期研報(bào)顯示，2010年以來，恒生指數(shù)在國慶期間的上漲概率高達(dá)86.7%，漲幅中位數(shù)為2.1%，高于五一長(zhǎng)假表現(xiàn)。港股在國慶期間呈現(xiàn)明顯的“節(jié)前防御-節(jié)中上漲-節(jié)后切換”規(guī)律，節(jié)前南向資金大幅流入消費(fèi)及防御板塊，節(jié)中市場(chǎng)普漲，成長(zhǎng)和消費(fèi)板塊領(lǐng)漲。

華泰證券分析表示，若市場(chǎng)本身處于上升趨勢(shì)中，國慶“日歷效應(yīng)”更為顯著。2014-2015、2016-2018、2021-2022、2024年的國慶期間，恒指漲跌幅中位數(shù)與上漲概率分別達(dá)到2.8%、87.5%。

不過，歷史數(shù)據(jù)同時(shí)提示短期風(fēng)險(xiǎn)，國慶假期結(jié)束后首日港股回調(diào)概率較高。華泰證券指出，2010年以來，節(jié)后第一天港股傾向于下跌（上漲概率未超過50%）?！肮?jié)后當(dāng)天大多回撤、風(fēng)格再度切換至防御，一周內(nèi)‘日歷效應(yīng)’消散?！?/p>

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)梳理，以2024年為例，當(dāng)年國慶后首日恒指上漲6.2%，節(jié)后首日便回調(diào)9.41%，恒生科技指數(shù)更是回調(diào)12.82%，印證了這一風(fēng)險(xiǎn)。

某公募基金港股投資經(jīng)理向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，當(dāng)前港股科技板塊短期漲幅已較為顯著，部分個(gè)股估值修復(fù)至合理區(qū)間，節(jié)后首日若市場(chǎng)出現(xiàn)放量滯漲，投資者可適當(dāng)降低倉位，規(guī)避短期回調(diào)壓力。

盡管短期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但多家機(jī)構(gòu)對(duì)2025年下半年港股市場(chǎng)仍持樂觀態(tài)度。其中，星展銀行重申對(duì)港股長(zhǎng)期樂觀看法，雖短期存在獲利回吐壓力及地緣政治不確定性，但恒指估值在流動(dòng)性帶動(dòng)的全球升市中變得更具吸引力?；?025-2026年盈利預(yù)測(cè)調(diào)整（分別為- 2.2%、12.1%）及估值倍數(shù)上調(diào)至13倍，將恒指12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從26000點(diǎn)大幅上調(diào)至28000點(diǎn)，同時(shí)指出香港IPO活躍將改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，吸引全球長(zhǎng)線資金。

上述投資經(jīng)理向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析，長(zhǎng)期來看，港股市場(chǎng)的表現(xiàn)與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、全球流動(dòng)性等因素密切相關(guān)。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于溫和復(fù)蘇階段，貨幣政策保持穩(wěn)健偏寬松，外部環(huán)境不確定性降低，這些因素都將為港股長(zhǎng)期走勢(shì)提供支撐。