大家好，今天我們來介紹一下如何做空一只股票。如果你覺得一家公司的股價(jià)已經(jīng)被嚴(yán)重高估，或者說它公司的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有股價(jià)那么高，其實(shí)在美股市場(chǎng)上，你是可以有很多種方法來做空這只股票的。今天我們就來介紹三種常見的做空方式，并且對(duì)比一下它們之間的利弊。

第一種最簡(jiǎn)單，就是直接賣出這家公司的股票，或者說嚴(yán)謹(jǐn)一點(diǎn)，叫做融券賣出。因?yàn)樵谀阗u出這家公司的股票之前，你并不持有它的股票，所以你想賣出它的股票，需要先把股票借到手上，再賣出，然后等到未來股價(jià)跌到你滿意的位置，再把股票買回來還給借你股票的人。

所以在直接賣出股票這個(gè)做空操作下，收益的計(jì)算也非常簡(jiǎn)單，跟買入股票一樣，你賺的就是買入和賣出的價(jià)差，除此之外，還要加上融券的利息，也就是借股票需要付的利息——畢竟沒有人會(huì)免費(fèi)把股票借給你。但這個(gè)利息的高低和一家公司的熱門程度相關(guān)，如果大家這個(gè)時(shí)候都想要做空它，它的融券利率就會(huì)相對(duì)較高。

比方說之前GameStop的融券利率最高的時(shí)候就超過過100%；如果這只股票是冷門的做空標(biāo)的，幾乎沒有人想要做空它，你要支付的融券利息也會(huì)相對(duì)便宜一點(diǎn)。

通常來說，只要不是太熱門的做空標(biāo)的，公司的融券利率年化來看，基本上都在較低的個(gè)位數(shù)。另外，你通過直接賣出的方式做空一只股票，券商往往會(huì)要求你有一定的保證金，以防萬一未來股價(jià)大幅上漲，你沒有錢買入股票還給券商。這個(gè)保證金其實(shí)也不一定要以現(xiàn)金的形式存在你的賬戶中，如果你賬戶里面持有其他標(biāo)的，整個(gè)資產(chǎn)都可以被看作是保證金。

總而言之，不管是現(xiàn)金也好，股票也好，你賬戶里需要有一定的價(jià)值，以防你未來萬一爆倉，券商有東西可以清算。所以如果你的賬戶里面主要都是做多的倉位，做空的倉位只占了很小一部分，其實(shí)你可以不用考慮保證金的問題。

講完第一種直接賣出，我們?cè)賮碇v第二種做空方式，就是買入看跌期權(quán)。這個(gè)理解起來會(huì)稍微復(fù)雜一點(diǎn)，所以我們通過一個(gè)實(shí)際的例子來讓大家更好地理解。

這里我們就拿特斯拉作為例子，首先聲明，拿特斯拉做例子并不表示在當(dāng)前我對(duì)特斯拉的股價(jià)有任何看法，只是作為說明的參考。期權(quán)相較于直接賣出，需要考慮更多的因素，比如期權(quán)里有兩個(gè)非常重要的要素，分別是行權(quán)價(jià)和到期日。

這里我們拿特斯拉在10月31號(hào)到期、行權(quán)價(jià)在400美元的期權(quán)作為例子，當(dāng)前特斯拉的股價(jià)是459美元。你買入這個(gè)期權(quán)，意味著你買入了一個(gè)可以以400美元賣出特斯拉股票的權(quán)利。也就是說，如果到了10月31號(hào)，特斯拉股價(jià)跌到了300美元，你仍然可以用400美元的價(jià)格賣出股票，這樣一來，你每股就凈賺100美元。

那如果到了10月31號(hào)，特斯拉的股價(jià)還沒有跌到400美元以下怎么辦呢？也沒有關(guān)系，因?yàn)槟闶瞧跈?quán)的買方，這個(gè)期權(quán)執(zhí)不執(zhí)行都看你。如果到了月底，特斯拉的股價(jià)還是在450美元，也沒有人會(huì)逼你執(zhí)行按400美元賣掉的操作，所以對(duì)你來說就是損失一筆期權(quán)費(fèi)——因?yàn)槟阗I這個(gè)期權(quán)的時(shí)候是花了錢的。

現(xiàn)在這個(gè)10月31號(hào)到期、行權(quán)價(jià)400美元的期權(quán)，當(dāng)前的價(jià)格是9.55美元，也就是說你為了得到以400美元賣出的權(quán)利，當(dāng)前花了9.55美元。所以這個(gè)策略的盈虧平衡點(diǎn)其實(shí)是在390.45美元（考慮到你當(dāng)下已經(jīng)付的9.55美元期權(quán)費(fèi)），在月底之前，特斯拉股價(jià)需要跌到390.45美元以下，你才可以開始盈利，它繼續(xù)跌得越多，你盈利也越多。

要是在月底之前，特斯拉的股價(jià)一直沒有跌下400美元，那你這9.55美元的期權(quán)費(fèi)也就打水漂了。所以相比前面說的直接賣出股票，買入看跌期權(quán)其實(shí)更需要你對(duì)時(shí)間的判斷，這家公司的股價(jià)必須要在期權(quán)到期日之前就已經(jīng)跌到位，你才能夠獲得收益。

萬一特斯拉在10月份股價(jià)一直沒有跌下400美元，但到了11月就開始瘋狂暴跌，跌到只剩200美元，這個(gè)時(shí)候雖然公司的股價(jià)和你預(yù)料的一樣開始下跌了，但它下跌的節(jié)奏你沒有判斷準(zhǔn)確，所以你還是要損失期權(quán)費(fèi)，并不能賺到收益。

所以買期權(quán)的操作，除了需要判斷準(zhǔn)趨勢(shì)，還需要判斷準(zhǔn)時(shí)間，這個(gè)要求是非常高的。如果你只是不看好一家公司，對(duì)于它何時(shí)下跌并沒有明確的把握，這個(gè)時(shí)候最好不要去碰看跌期權(quán)。

我們?cè)賮碇v最后一個(gè)做空方法，就是買入追蹤這家公司的反向ETF。但這個(gè)方法其實(shí)并不適用于所有公司，因?yàn)橥ǔ碚f，只有一家公司的成交額到了一定的規(guī)模，才會(huì)有基金公司來開發(fā)相應(yīng)的ETF，所以有反向ETF的公司，基本上都是我們能夠叫得出名字的大公司。

我們還是拿特斯拉舉例，現(xiàn)在特斯拉作為美股成交額常年第一的標(biāo)的，有很多追蹤它的正向或者反向的ETF，比方說搜索“做空TSLA”，就可以看到有5個(gè)結(jié)果等著選擇。仔細(xì)看，做空特斯拉還分為一倍做空和兩倍做空。

所謂一倍做空，就是追蹤特斯拉單日的反向漲跌幅，比方說特斯拉今天跌了5%，這只ETF就會(huì)漲5%；反過來也是一樣，特斯拉漲5%，ETF就會(huì)跌5%。兩倍做空就是加了一個(gè)杠桿，追蹤的是兩倍的單日反向漲跌幅。和前面說的兩種方法比較，反向ETF和直接做空一樣，對(duì)于擇時(shí)并沒有太高的要求，不像買看跌期權(quán)，過了到期日期權(quán)就作廢了。

不過，如果你選擇的是兩倍做空，由于它帶有兩倍的杠桿，和所有的杠桿ETF一樣，會(huì)有磨損的特性，也就是說，如果底層標(biāo)的出現(xiàn)了大幅震蕩，這個(gè)ETF的價(jià)值也會(huì)開始逐漸減少。

股價(jià)的波動(dòng)肯定是避免不了的，所以長(zhǎng)期來看，兩倍做空的ETF隨著時(shí)間的磨損也是比較明顯的。另外，直接買反向ETF相比于直接賣出股票，還有一個(gè)好處，就是你執(zhí)行的是買入操作，不是賣出，所以不需要保證金，你的賬戶也不需要是保證金賬戶。

以上就是三種在美股市場(chǎng)里做空股票的方式。如果你有相關(guān)的需求，也希望你能尋找到適合自己的方式。