美聯(lián)儲(chǔ)降息救市，10月5日凌晨速遞：四大市場(chǎng)動(dòng)態(tài)全面發(fā)酵
凌晨的交易軟件還在閃爍，全球投資者的目光都盯著美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向——雖然10月議息會(huì)議要到月底才開，但市場(chǎng)早已提前進(jìn)入“降息時(shí)間”。從CME的利率期貨數(shù)據(jù)來看，截至10月4日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)本月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)沖到了94.6%，幾乎是板上釘釘?shù)念A(yù)期。要知道，美聯(lián)儲(chǔ)從2024年9月到12月已經(jīng)累計(jì)降息100個(gè)基點(diǎn)，把政策利率壓到了4.25%至4.5%的區(qū)間，這次要是再降，就是寬松周期的延續(xù)。隨著預(yù)期落地，美股、債市、匯市和大宗商品這四大市場(chǎng)已經(jīng)率先動(dòng)了起來，各種波動(dòng)里藏著不少關(guān)鍵信號(hào)。

一、美股先漲為敬，科技股成“帶頭大哥”
降息預(yù)期最直接的受益者當(dāng)屬股市，畢竟資金成本降低了，企業(yè)融資和盈利預(yù)期都會(huì)跟著改善。雖然9月的非農(nóng)數(shù)據(jù)因?yàn)檎[沒公布，但市場(chǎng)靠著芝加哥聯(lián)儲(chǔ)估算的4.3%失業(yè)率數(shù)據(jù)撐住了信心，認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)還算穩(wěn)定。反映到盤面上，科技股率先發(fā)力，就像此前降息預(yù)期升溫時(shí)那樣，英偉達(dá)、特斯拉這些權(quán)重股紛紛走高，帶動(dòng)指數(shù)上行。參考類似的預(yù)期發(fā)酵階段，標(biāo)普500曾在短短幾天內(nèi)上漲2.3%，這次市場(chǎng)的反應(yīng)也基本延續(xù)了這個(gè)邏輯，不少板塊已經(jīng)提前兌現(xiàn)了部分漲幅。不過有分析師提醒，現(xiàn)在的漲勢(shì)主要靠預(yù)期驅(qū)動(dòng)，后續(xù)還得看企業(yè)財(cái)報(bào)能不能跟上。
二、債市劇烈波動(dòng)，匯市跟著“抖機(jī)靈”
債市這邊簡(jiǎn)直是“冰火兩重天”。受降息預(yù)期沖擊，短期美債收益率率先跳水，兩年期美債收益率一度出現(xiàn)大幅回落，但隨后又因?yàn)椴糠止賳T對(duì)“大幅降息”的謹(jǐn)慎態(tài)度反彈，形成了明顯的V形反轉(zhuǎn)，這種波動(dòng)在近期已經(jīng)成了常態(tài)。相比之下，10年期美債收益率走勢(shì)更穩(wěn)一些，維持在4%左右的關(guān)鍵位置，投資者都在等月底的會(huì)議給出明確方向。
匯市的反應(yīng)也很直接。美元指數(shù)在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間反復(fù)橫跳，一方面降息可能削弱美元吸引力，另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)又給美元托底，短期呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。而離岸人民幣則跟著波動(dòng)，一度跌穿7.10元關(guān)口，不過隨著市場(chǎng)情緒平復(fù)又有所回彈，這種聯(lián)動(dòng)性在歷次政策預(yù)期期都很明顯。
三、黃金原油“分道揚(yáng)鑣”，商品市場(chǎng)看預(yù)期更看供需
大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)了明顯的分化。黃金作為傳統(tǒng)的“避險(xiǎn)+抗通脹”資產(chǎn)，在降息預(yù)期初期一度沖高，但隨后因?yàn)槊涝磸椇惋L(fēng)險(xiǎn)情緒回暖，價(jià)格有所回落，10月5日的現(xiàn)貨黃金價(jià)格穩(wěn)定在2653.6美元/盎司左右，沒能延續(xù)之前的連漲勢(shì)頭。這背后的邏輯很簡(jiǎn)單：降息確實(shí)利好黃金，但如果市場(chǎng)更相信經(jīng)濟(jì)會(huì)回暖，避險(xiǎn)需求下降，黃金就會(huì)承壓。
原油則走出了獨(dú)立行情，雖然也受降息帶來的需求預(yù)期提振，但地緣政治因素影響更大。中東沖突升級(jí)的擔(dān)憂讓油價(jià)連漲四天，單周漲幅超過9%，就算有拜登政府的斡旋消息，也沒能完全抹去漲幅。這種“政策預(yù)期+供需矛盾”的雙重驅(qū)動(dòng)，讓原油成了近期商品市場(chǎng)的“另類明星”。
從目前的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)來看，大家都在押注美聯(lián)儲(chǔ)月底的降息動(dòng)作，但無論是股市的提前上漲，還是債市的反復(fù)波動(dòng)，都說明市場(chǎng)既期待寬松，又怕政策不及預(yù)期。接下來最關(guān)鍵的，就是盯著停擺結(jié)束后公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的最新表態(tài)——畢竟真金白銀的漲跌，最終還得看政策和基本面的“雙向奔赴”。