這一數(shù)字足以改寫人工智能的未來！1000億美元，約合7114億元人民幣！全球史上最大算力項目，誕生了。

根據(jù)協(xié)議，英偉達將為OpenAI提供其構(gòu)建、訓(xùn)練和托管AI模型所需的大規(guī)模數(shù)據(jù)中心急需的先進芯片。

協(xié)議中明確指出，英偉達將在這些算力逐步上線時，向OpenAI持續(xù)投資，投資總額最高達1,000億美元。這一金額已遠超OpenAI過去十年所籌集的資金總和。

值得一提的是，OpenAI成立十年來的融資總額為72億美元。

01.

合同還沒執(zhí)行黃仁勛就已回本

根據(jù)協(xié)議，通過此次戰(zhàn)略合作，OpenAI將建成并部署至少10吉瓦的AI數(shù)據(jù)中心，配備數(shù)百萬塊英偉達GPU，用于構(gòu)建下一代AI基礎(chǔ)設(shè)施。

為支持包括數(shù)據(jù)中心和電力容量在內(nèi)的部署計劃，英偉達將在新系統(tǒng)落地過程中向OpenAI投資至多1000億美元。首階段英偉達系統(tǒng)目標于2026年下半年通過Vera Rubin平臺上線。

10吉瓦是什么概念？

相當于400萬至500萬顆GPU齊聲轟鳴，與英偉達今年的出貨量幾乎持平，是去年交付量的兩倍。

在這則消息的帶動下，英偉達股價當日開盤即大漲，整體市值也逼近4.5萬億美元。

圖源：NasdaqGS

事實上，這則消息和這個數(shù)字將直接刷新人工智能賽道史上的最高投資紀錄，也足以見證英偉達的決心。從股價來看，這份合同可能還沒有執(zhí)行，英偉達就已經(jīng)賺回本了。不過，在盤后交易中，英偉達股價出現(xiàn)小幅度下滑。

此前，黃仁勛曾在財報電話中透露，建設(shè)1GW算力的成本大約為500億-600億美元，而英偉達的芯片與系統(tǒng)占其中約350億美元。

據(jù)此推算，最新的10GW數(shù)據(jù)中心建設(shè)項目投資規(guī)模大約為5,000-6,000億美元，這與此前公布投資約5000億美元的星際之門項目規(guī)模基本一致，而英偉達在其中能收獲大約3,500億美元的營收。

根據(jù)雙方發(fā)布的信息，OpenAI之所以尋求與英偉達合作，是因為目前的底層算力架構(gòu)已經(jīng)很難滿足OpenAI開發(fā)新一代大模型的需求，因此需要與英偉達進行更全方位的幫助。

英偉達在合作協(xié)議里承諾投資的1,000億美元，就主要投入到這個項目的算力堆砌以及電力擴容上，黃仁勛也因此將這筆投資定義為“人工智能史上最大的基建項目”。

黃仁勛 ｜ 圖源：英偉達

黃仁勛認為，英偉達與OpenAI這次合作的核心是建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施，把AI從實驗室?guī)У浆F(xiàn)實世界，這標志著“AI工業(yè)革命的到來”。

對Sam Altman來說，這筆投資是OpenAI未來所有目標的“燃料”。沒有它，就無法持續(xù)迭代模型，無法給用戶交付更好的服務(wù)。

目前，OpenAI大約擁有7億的ChatGPT周活用戶，是全球增長最快的產(chǎn)品。OpenAI聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁Greg Brockman稱，OpenAI能夠做到這一切，是因為充分利用了英偉達的平臺。自2016年黃仁勛親手給OpenAI送來第一臺服務(wù)器以來，雙方就一直緊密合作，最新的這筆合作將帶來比那臺最初的服務(wù)器強大約十億倍的算力。

02.

一場“表演”，還是一次革命？

從財務(wù)結(jié)構(gòu)來看，這次合作與其說是采購，不如說是一出資本循環(huán)的表演。

1000億美元固然是一個天文數(shù)字，但這1,000億美元的投資款項也并非一次性支付，而是將隨著數(shù)據(jù)中心建設(shè)和算力部署的進度分批次進行。

這種模式引發(fā)了“戰(zhàn)略表演”的爭議。

據(jù)知情人士透露，當雙方正式簽署采購協(xié)議后，英偉達將支付首批100億美元的投資，而OpenAI則將以現(xiàn)金形式向英偉達采購芯片系統(tǒng)，同時英偉達將獲得OpenAI的非控股股權(quán)作為回報。

Sam Altman ｜ 圖源：網(wǎng)絡(luò)

不過，有分析認為，這次兩家公司不僅是商業(yè)合作，更是一場資本戰(zhàn)略表演。這項交易通過股權(quán)投資而非傳統(tǒng)供應(yīng)商融資，規(guī)避了英偉達的財務(wù)風險。

對OpenAI而言，這筆巨資支持了其通用人工智能的宏大敘事；對英偉達而言，此舉加劇了AI領(lǐng)域的競爭，促使其他公司尋求類似合作，鞏固其市場主導(dǎo)地位。

Requisite Capital Management的管理合伙人Bryn Talkington分析稱：“英偉達向OpenAI投資 1,000億美元，然后OpenAI又把這筆錢返還給英偉達來購買芯片。我覺得這對黃仁勛來說將是非常有利的循環(huán)?！边@種模式不禁讓人聯(lián)想起21世紀初電信泡沫時期的“供應(yīng)商融資”行為。

當時，諾基亞、朗訊等設(shè)備商為了維持收入增長，向其客戶提供資金用于購買自家設(shè)備，但在泡沫破裂后，這些公司紛紛背上了沉重的壞賬。

不過，此次交易與當年的情況存在本質(zhì)區(qū)別。

英偉達提供的是股權(quán)投資，而非需要償還的貸款，也就是說OpenAI沒有還款壓力。截至今年7月底，英偉達的現(xiàn)金儲備為570億美元，分析師預(yù)計，在截至明年1月的財年中，該公司將產(chǎn)生970億美元的現(xiàn)金流，同比增長60%。

換句話講，即便OpenAI的采購訂單未能完全實現(xiàn)，對黃仁勛而言也遠算不上是生存性風險。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

但對于OpenAI來說，確實也需要這筆資金。

據(jù)估算，該公司今年的營收有望達到120億美元，這筆收入遠不足以支撐其數(shù)百億美元的資本支出計劃。但作為AI領(lǐng)域的公認領(lǐng)導(dǎo)者，OpenAI通過市場分批次進行百億美元級別的融資，理應(yīng)不成問題。

如果這筆交易看起來像一場“表演”，那或許正是其意義所在。雙方都能從“AI競賽正在進入更高層級”的印象中獲益。

03.

黃仁勛頻繁出手投資AI企業(yè)

英偉達的動作不止于OpenAI。

9月18日，英偉達宣布斥資50億美元入股英特爾并將與其合作研發(fā)芯片。此外，英偉達還向英國數(shù)據(jù)中心初創(chuàng)公司Nscale投資約7億美元，打造英國版的“星際之門”，增強其自主計算能力。

目前，科技巨頭對數(shù)據(jù)中心的投入正在加大，算力競爭也在加劇。中信證券建議把握新一輪創(chuàng)新落地周期，AI主線創(chuàng)新繼續(xù)，帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游落地提速，看好AI應(yīng)用及算力板塊機會。

因此，英偉達與OpenAI的“超級聯(lián)盟”的誕生，也給全球科技行業(yè)格局帶來了深遠影響。

它釋放出一個明確信號，未來AI領(lǐng)域的競爭不再局限于模型算法的單點突破，而是演變?yōu)楦采w數(shù)據(jù)中心建設(shè)、能源保障、供應(yīng)鏈管理的系統(tǒng)性、資本密集型競賽。

扎克伯格｜圖源：網(wǎng)絡(luò)

這一趨勢預(yù)計也將在全球范圍內(nèi)掀起新一輪大規(guī)模AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮，馬克?扎克伯格、埃隆?馬斯克等科技領(lǐng)袖均認為，巨額資金與強算力的結(jié)合，將推動AI模型邁入全新的“超智能”時代。

從行業(yè)深層邏輯來看，這場合作的誕生并非偶然。

當前，構(gòu)建大規(guī)模GPU集群的競賽已全面拉開帷幕，英偉達憑借GPU銷售激增帶來的充沛現(xiàn)金流，正積極尋找能持續(xù)產(chǎn)生回報、維持業(yè)務(wù)良性循環(huán)的投資方向，而投資核心客戶無疑是最優(yōu)選擇之一。

與此同時，OpenAI的增長速度遠超AI領(lǐng)域絕大多數(shù)競爭對手。截至2025年中期，其年化收入已達100億至130億美元，較2024年的37億美元實現(xiàn)跨越式增長，具備承接巨額投資的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

圖源：網(wǎng)絡(luò)

但爭議也隨之而來。有反壟斷律師指出，英偉達的芯片壟斷優(yōu)勢與OpenAI的模型領(lǐng)先地位捆綁，可能壓縮其他企業(yè)的生存空間。

市場對此次合作的反應(yīng)也呈現(xiàn)出“狂熱與觀望并存”的態(tài)勢。不過，投資者用實際行動表達了對合作前景的看好，英偉達股價的飆升便是直接證明。

再往前回溯，甲骨文此前與OpenAI達成的3000億美元合作協(xié)議，曾推動甲骨文市值增長約三分之一、逼近1萬億美元，這些案例都表明OpenAI已成為本輪AI熱潮中不可或缺的核心力量。

不過無論如何，這場千億聯(lián)盟已明確，AI熱潮的核心驅(qū)動力是算力基建，而能掌握芯片、數(shù)據(jù)中心、模型的生態(tài)玩家，將引領(lǐng)下一輪科技競爭。

本文由胡潤百富綜合整理

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