國慶剛過，北方多地下起了連綿不絕的小雨，并且氣溫下降10度以上。又一個(gè)冬天要來了。

每年冬天，都是上有老下有小的中年人最操心的季節(jié)，一個(gè)流感，就有可能把全家老小都送進(jìn)醫(yī)院，到時(shí)候只能疲于奔命。北京、浙江等多地已經(jīng)陸續(xù)啟動了今年的流感疫苗預(yù)防接種工作，嚴(yán)陣以待。

這也給流感疫苗企業(yè)帶來了商機(jī)，然而近兩年企業(yè)們卻發(fā)現(xiàn)，疫苗既賣不動，也賣不上價(jià)了。

2024年，國藥集團(tuán)率先打響價(jià)格戰(zhàn)，緊接著連續(xù)多年市場占有率保持國內(nèi)第一的華蘭疫苗也加入了降價(jià)大軍，其三價(jià)流感疫苗中標(biāo)價(jià)僅為10元/支。

到了今年，價(jià)格戰(zhàn)的烈度不減反增。9月初，全國公共資源交易平臺（北京）發(fā)布了2025年北京流感疫苗免疫類和非免疫類招標(biāo)采購項(xiàng)目的中標(biāo)公告，其中，上海生物制品研究所的三價(jià)流感疫苗中標(biāo)價(jià)5.5元/支，創(chuàng)下公費(fèi)流感疫苗市場的價(jià)格新低。

要知道，如今一杯蜜雪冰城的奶茶都可能超過6元。一支疫苗，怎么還不如一杯蜜雪冰城貴？

圖/視覺中國

為什么這么便宜？

事實(shí)上，生產(chǎn)疫苗是一個(gè)頗為復(fù)雜的流程，考慮到每年流感流行毒株均可能出現(xiàn)變化，因此需要全球相關(guān)部門機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)。

這一協(xié)調(diào)過程，主要依賴于由100多個(gè)國家的流感中心組成的世界衛(wèi)生組織（WHO）全球流感監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。這些中心持續(xù)從醫(yī)院和診所收集流感樣本，分析病毒的基因序列和抗原特性，然后將相關(guān)信息匯總到位于世界各地的WHO合作中心。

WHO通常于每年2月召開北半球會議，根據(jù)全球監(jiān)測數(shù)據(jù)，尤其是南半球前一個(gè)流感季流行的情況，預(yù)測并推薦北半球下一流行季（當(dāng)年9月—次年2月）疫苗包含的流感毒株。南半球會議則通常于每年9月召開，根據(jù)北半球的流行情況，推薦南半球下一流行季（當(dāng)年4月—次年9月）的疫苗毒株。

當(dāng)WHO發(fā)布推薦、疫苗企業(yè)從WHO獲取毒株后，就開始了培養(yǎng)病毒、滅活純化、質(zhì)檢分裝、審批上市等一系列流程。

這就意味著，從預(yù)測到生產(chǎn)再到上市的過程通常只有6—8個(gè)月的時(shí)間。E藥經(jīng)理人研究院研究員儲雷告訴中國新聞周刊，由于時(shí)間緊、任務(wù)重，企業(yè)通常難以準(zhǔn)確預(yù)估需求量，只能提前多生產(chǎn)，然后參與招標(biāo)。

同時(shí)，由于疫苗有效期短（通常僅為1年），一旦在多地招采中落標(biāo)，未銷售的疫苗就只能報(bào)廢，這也使得流感疫苗的報(bào)廢率常年處于較高水平，進(jìn)而對營收和利潤構(gòu)成不利影響。因此，只要一家企業(yè)大幅降價(jià)，同行多半不得不選擇跟進(jìn)。

據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計(jì)，2024年全國流感疫苗批簽發(fā)總量約8000萬劑，實(shí)際接種量約5000萬劑，初步測算的報(bào)廢率約為40%。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對中國新聞周刊進(jìn)一步指出，疫苗企業(yè)之所以不惜打“價(jià)格戰(zhàn)”，除了想盡快搶占市場，與同質(zhì)化競爭嚴(yán)重也有關(guān)?！澳壳笆袌錾显S多疫苗企業(yè)缺乏渠道、營銷、技術(shù)上的競爭優(yōu)勢，在政府主導(dǎo)招標(biāo)的市場中只能以低價(jià)搶占市場，邏輯與仿制藥集采中的價(jià)格戰(zhàn)沒有本質(zhì)區(qū)別?！?/p>

而技術(shù)的發(fā)展，又進(jìn)一步擠壓了三價(jià)流感疫苗的需求。

儲雷介紹，三價(jià)流感疫苗通常包含兩種A型流感病毒和一種B型流感病毒的組分。四價(jià)流感疫苗在此基礎(chǔ)上又多覆蓋了一個(gè)B型流感病毒亞型，能夠提供更全面的保護(hù)。

中國新聞周刊注意到，在我國多個(gè)北方城市，如哈爾濱、長春等，不少衛(wèi)生服務(wù)中心已經(jīng)停止提供三價(jià)流感疫苗的接種服務(wù)，取而代之的是溢價(jià)能力更高的四價(jià)疫苗和鼻噴流感減毒活疫苗，費(fèi)用在100—388元之間不等。

當(dāng)然，四價(jià)疫苗和鼻噴疫苗的中標(biāo)價(jià)相對也更高。

2025年流感疫苗招標(biāo)采購項(xiàng)目（非免疫）中標(biāo)結(jié)果公告顯示，北京科興、長春生物制品研究所和華蘭生物三家廠商的四價(jià)流感病毒裂解疫苗（3周歲及以上）產(chǎn)品中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)維持在88元/支。上海生物制品研究所、華蘭生物、深圳賽諾菲巴斯德三家廠商的四價(jià)流感病毒裂解疫苗（6—35月齡）產(chǎn)品中標(biāo)，中標(biāo)價(jià)在88—128元/支不等。

技術(shù)含量更高的四價(jià)流感病毒亞單位疫苗和凍干鼻噴流感減毒活疫苗分別只有一家企業(yè)中標(biāo)，為江蘇中慧元通生物科技股份有限公司和長春百克生物科技股份公司，中標(biāo)價(jià)分別為319元/支和298元/支。

疫苗市場也“卷”起來了

其實(shí)，我國的流感疫苗接種率一直以來都不高。WHO建議老人、兒童、慢病患者等重點(diǎn)人群接種率應(yīng)不低于75%，但我國流感疫苗總體接種率還處于個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)低于歐美水平。

去年的全國兩會上，華蘭生物董事長安康表示，每年全國實(shí)際接種的流感疫苗預(yù)計(jì)只有獲得批簽發(fā)合格報(bào)告總量的60%左右。

盡管市場增長空間看似廣闊，但在當(dāng)下愈演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)態(tài)勢下，疫苗企業(yè)紛紛陷入困局，毛利率下降，銷售費(fèi)用上漲，導(dǎo)致盈利能力受損是普遍現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年A股9家疫苗上市公司中，有3家虧損，其余6家凈利潤也大幅下滑。

今年上半年，情況依然未能好轉(zhuǎn)。以多地政府采購中的“常客”華蘭疫苗為例，其今年上半年增收不增利，實(shí)現(xiàn)營收5996.18萬元，同比增長68.77%，歸母凈利潤僅2079.72萬元，同比減少17.71%。

財(cái)報(bào)顯示，華蘭疫苗報(bào)告期內(nèi)流感疫苗和狂犬疫苗的收入占比分別為43.54%和54.57%。其中流感疫苗實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2610.71萬元，同比增長132.94%。雖看似增長良好，但毛利率同比減少10.84%至86.63%，且銷售費(fèi)用同比增長約30%至2899.39萬元，其中“服務(wù)費(fèi)”一項(xiàng)從去年同期的64萬元出頭暴漲至1688萬元以上，有分析人士認(rèn)為或與“價(jià)格戰(zhàn)”相關(guān)。

圖/華蘭生物疫苗股份有限公司2025年半年度報(bào)告

專注于多種人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的康泰生物的2025年上半年?duì)I業(yè)收入為13.9億元，同比上升15.8%；歸母凈利潤僅3753萬元，同比下降77.3%。雖體量更大，但營收和利潤的“反差”相比華蘭疫苗更加明顯。

康泰生物的業(yè)務(wù)主要分為非免疫規(guī)劃疫苗（二類疫苗）和免疫規(guī)劃疫苗。后者占比雖較小，上半年?duì)I收僅5164.7萬元，但營業(yè)成本卻同比上升了近200%，毛利率下滑37.5%至負(fù)數(shù)。這也在一定程度上反映了疫苗市場競爭的激烈。

圖/深圳康泰生物制品股份有限公司2025年半年度報(bào)告

儲雷指出，商業(yè)邏輯上，疫苗行業(yè)具有“高門檻、長周期、慢回報(bào)”的特質(zhì)?！半m然預(yù)防性疫苗的消費(fèi)者通常為健康人群，在基數(shù)上遠(yuǎn)大于藥品針對的病患人群，就潛在市場規(guī)模而言疫苗可能會稍有優(yōu)勢，但對于僅需單次或幾次接種，此后不再接種的疫苗，商業(yè)邏輯上相比長期甚至終生使用的慢病藥物具有劣勢?！?/p>

當(dāng)然，疫苗中標(biāo)價(jià)格便宜，并不意味著患者只需要付這么點(diǎn)錢。

中國新聞周刊梳理發(fā)現(xiàn)，以哈爾濱、石家莊等城市為例，三價(jià)流感疫苗的總接種價(jià)格約在50—80元。

疫苗的采購價(jià)和終端價(jià)之間之所以存在一定差額，是因?yàn)閺囊呙绯鰪S到最終人體接種，中間還涉及各種流通和服務(wù)環(huán)節(jié)。

“采購價(jià)是疫苗生產(chǎn)企業(yè)賣給疾控中心、醫(yī)療機(jī)構(gòu)或代理商的價(jià)格，其中包含了疫苗的生產(chǎn)成本、研發(fā)成本、企業(yè)利潤以及相應(yīng)的稅費(fèi)。而終端價(jià)則是消費(fèi)者在醫(yī)療機(jī)構(gòu)接種疫苗時(shí)支付的最終費(fèi)用，其中除了包含疫苗采購價(jià)外，還有倉儲和運(yùn)輸、醫(yī)療機(jī)構(gòu)接種服務(wù)費(fèi)、行政管理費(fèi)，以及合規(guī)范圍內(nèi)的利潤等一系列附加費(fèi)用?！眱渍f。

不過，流感疫苗作為非國家免疫規(guī)劃疫苗（二類疫苗），目前已在北京、杭州、榆林等多地納入地方免疫規(guī)劃或民生實(shí)事工程，為符合條件的人群免費(fèi)接種，例如60、70歲以上的老年人等。

參考資料：

去年近四成流感疫苗報(bào)廢，問題到底出在哪？. 界面新聞. 2025年3月4日

記者：石若蕭

編輯：余源