近日，半導體行業(yè)迎來了一枚重磅炸彈：AMD與OpenAI宣布達成一項歷時多年的戰(zhàn)略合作協(xié)議，其規(guī)模之大、結構之創(chuàng)新，堪稱史無前例。

根據(jù)協(xié)議，OpenAI將在未來五年內(nèi)向AMD采購總值預計超過1000億美元的GPU，并有機會以極低價格獲得AMD約10%的股權。

這一合作不僅將重塑AI算力市場的競爭格局，更以其獨特的“股權綁定+產(chǎn)能鎖定”模式，為科技巨頭間的戰(zhàn)略合作樹立了新的范式。

外行人可能會覺得，這只是一筆普通的供應商與客戶之間的交易罷了……

但如果對這個行業(yè)有所了解的話，我們會發(fā)現(xiàn)這何嘗不是一次雙向奔赴。

AMD獲得的不僅是千億美元的訂單保障，更是來自AI領域最具影響力公司的技術背書與戰(zhàn)略投資；OpenAI得到的也不僅僅是芯片供應，而是對其未來算力需求的前瞻性布局與深度供應鏈保障。

這種將客戶變?yōu)楣蓶|、將訂單轉化為戰(zhàn)略聯(lián)盟的做法，超越了傳統(tǒng)的買賣關系，開創(chuàng)了科技產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同的新模式。

值得研究的是交易中的認股權證安排。

AMD向OpenAI發(fā)行了以每股0.01美元購買1.6億股的期權，這個象征性的價格實則傳遞了一個強烈信號：雙方的命運已經(jīng)深度綁定。

只有當AMD的GPU部署達到特定里程碑，且公司股價因合作成功而上漲時，這些期權才能真正兌現(xiàn)價值。這種設計巧妙地將OpenAI的利益與AMD的長期發(fā)展掛鉤，確保雙方朝著同一個目標努力。

正如AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐所言，這種安排“非常創(chuàng)新”，其復雜程度可想而知。

哪怕是從產(chǎn)業(yè)競爭格局來看，這筆交易無疑也是標志著AI算力市場正式從英偉達一家獨大進入雙雄爭霸的時代。

長期以來，英偉達憑借其完整的軟硬件生態(tài)在AI訓練領域占據(jù)絕對主導地位，其CUDA平臺構建的護城河讓競爭對手難以逾越。但AMD通過這幾代的GPU迭代，正在逐步縮小這一差距。

從MI300X到MI350X，再到即將面世的MI450系列，AMD不僅在硬件性能上迎頭趕上，更在軟件生態(tài)上持續(xù)投入。

SemiAnalysis分析師指出的AMD芯片在特定工作負載下已展現(xiàn)出更高的性價比，這肯定會吸引那些對算力成本日益敏感的大型AI公司。

隨著大模型參數(shù)規(guī)模呈指數(shù)級增長，對算力的渴求已變得近乎貪婪。

Sam Altman那句“很難夸大獲得足夠計算能力的難度”道出了所有AI公司的心聲。在英偉達GPU長期供不應求的背景下，確保第二個穩(wěn)定可靠的算力來源已成為AI公司的戰(zhàn)略必需。

OpenAI此舉不僅是為自身買了一份“保險”，更是在推動整個行業(yè)打破對單一供應商的過度依賴。

這筆交易對AMD的意義怎么強調都不為過。

回顧歷史，AMD曾在多個市場實現(xiàn)后來居上：在CPU領域通過Zen架構成功逆襲英特爾，在顯卡市場憑借RDNA架構與英偉達分庭抗禮。

如今，在價值最高的AI計算市場，AMD似乎正在復制這一成功路徑。與OpenAI的合作不僅帶來了實實在在的營收增長預期，更重要的是確立了AMD作為AI算力核心供應商的行業(yè)地位。這種“燈塔客戶”效應將產(chǎn)生強大的示范作用，很可能引發(fā)其他云廠商和AI公司的跟隨效應。

即使僅僅從財務上去分析，這筆交易都必將極大改善AMD的營收結構和盈利能力。

2024年AMD的AI相關收入為50億美元，而英偉達同期數(shù)據(jù)中心收入高達1022億美元。OpenAI的千億訂單將在未來五年內(nèi)逐步兌現(xiàn)，這意味著AMD的AI業(yè)務有望實現(xiàn)數(shù)倍增長。

更重要的是，與OpenAI的深度綁定將使AMD更早地了解前沿AI工作負載的需求，從而在產(chǎn)品設計上更具針對性，形成良性循環(huán)。

不過，我們也要知道一個非常現(xiàn)實的問題，就算AMD奮力去做，但要真正挑戰(zhàn)英偉達的霸主地位仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

其中，軟件生態(tài)是其中最關鍵的一環(huán)。

英偉達的CUDA經(jīng)過十多年的發(fā)展，已構建起龐大的開發(fā)者社區(qū)和豐富的應用生態(tài)，這是其最核心的競爭優(yōu)勢。

AMD的ROCm平臺雖然進步顯著，但在易用性和生態(tài)完整性上仍有差距。與OpenAI的合作將為AMD提供寶貴的應用反饋，加速其軟件生態(tài)的成熟。

另一個值得關注的趨勢是AI工作負載的演變。

目前行業(yè)焦點仍集中在模型訓練上，這正是英偉達的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域。

但隨著大模型逐漸進入規(guī)?；渴痣A段，推理工作負載的比重將顯著提升。Forrester Research的分析指出，未來兩到三年內(nèi)，AI推理將成為主要工作負載。

這為AMD提供了差異化競爭的機會，因為推理任務通常對成本更為敏感，AMD的性價比優(yōu)勢可能得到更好發(fā)揮。

整個市場的趨勢發(fā)展大概相對明朗，這場交易的最大贏家之一可能是臺積電。

無論是AMD還是英偉達，都依賴臺積電的先進制程工藝生產(chǎn)高端芯片。算力軍備競賽愈激烈，臺積電的訂單就愈飽滿。這種格局讓我們看到，在AI時代的價值鏈中，芯片制造環(huán)節(jié)依然占據(jù)著不可或缺的關鍵位置。

AMD與OpenAI的這次合作很可能成為AI算力市場發(fā)展的分水嶺。

它標志著AI產(chǎn)業(yè)從粗放式的算力堆砌進入精細化的供應鏈管理階段，從對單一技術的依賴轉向多元化的生態(tài)布局。

對于整個科技行業(yè)而言，這種深度綁定的合作模式可能會被更多公司效仿，從而重塑產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)作方式。

在這個激動人心的AI時代，算力已成為驅動進步的核心資源。

AMD與OpenAI不僅改變了兩家公司的命運，更可能加速整個AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進程。當算力的供應變得更加多元和可持續(xù)，當創(chuàng)新不再受限于芯片的短缺，我們有望見證更多突破性AI應用的誕生。

這或許正是這場交易最深遠的意義所在——它不只是商業(yè)世界的又一筆大單，更是通向更智能未來的重要基石。

在這個行業(yè)里，我們見證過太多“顛覆性”的合作最終黯然收場，但這次不同。

AMD與OpenAI的合作建立在堅實的供需互補基礎上，配以創(chuàng)新的金融工具和長遠的戰(zhàn)略眼光，其成功概率遠高于一般的產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。

在AI這片充滿無限可能的沃土上，算力的民主化將是下一個重大敘事，而這次合作正是這一敘事的重要開篇。未來幾年，我們很可能看到更多類似的深度綁定在AI產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)出現(xiàn)，一個更加多元、健康、可持續(xù)的AI生態(tài)正在形成。

作者｜魯智芯

編輯/排版 | Felix

題圖/封面｜騰訊新聞圖庫

出品｜32度域半導體產(chǎn)業(yè)組（未經(jīng)許可，禁止轉載）