文 | 新消費財研社

一場歷時多年的“貴酒”名號之爭終于塵埃落定。

處于風波中心的上海貴酒（證券簡稱“ST巖石”），正面臨其核心品牌標識被強制停用的棘手局面。

根據(jù)江蘇省高級人民法院的最新判決，上海貴酒及其多家關聯(lián)公司被要求立即停止侵犯貴州貴酒集團相關注冊商標專用權的行為。更為嚴峻的是，判決明確禁止上海貴酒方面繼續(xù)使用“貴酒”這一企業(yè)名稱。與此同時，法院判令上海貴酒等方向貴州貴酒支付總計近419萬元的經(jīng)濟賠償及合理費用。

此舉標志著上海貴酒與貴州貴酒之間的“兩貴之爭”正式落幕，也為這起備受行業(yè)關注的知識產(chǎn)權糾紛畫上了句號，但留給上海貴酒的品牌重塑難題才剛剛開始。

六年商標爭奪戰(zhàn)終結

失去“貴酒”的上海貴酒還剩什么？

時間回溯至2019年12月，主營房地產(chǎn)與金融的上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司，在韓宏偉、韓嘯父子主導下宣布跨界白酒，將公司名稱變更為“上海貴酒股份有限公司”，并迅速推出“貴酒”系列產(chǎn)品。

這一舉動當即引發(fā)貴州貴酒的強烈反對，后者持有第1223571號等多枚“貴酒”相關注冊商標，其中最早的商標注冊可追溯至1998 年，且在醬酒市場已形成一定知名度。

2019年12月，貴州貴酒以侵害商標專用權、構成不正當競爭為由，將上海貴酒告上法庭。

而這場商標訴訟經(jīng)歷了多次反復和逆轉，可以說是一場漫長的“拉鋸戰(zhàn)”。

2021年7月，南京市中級人民法院作出一審判決，部分支持貴州貴酒的訴求，但駁回了其關于不正當競爭的主要訴請。隨后貴州貴酒上訴，江蘇省高院于2022年5月裁定撤銷一審判決，發(fā)回重審，案件進入拉鋸戰(zhàn)。

2023年6月，重審判決擴大了侵權認定范圍，提高了賠償金額，但貴州貴酒仍不服，再次上訴。直至2025年10月，江蘇省高院作出終審判決，全面支持了貴州貴酒的訴求。終審判決明確指出，上海貴酒在企業(yè)名稱中使用 “貴酒” 二字，且在宣傳中突出展示，構成商標侵權與不正當競爭。

商標案敗訴對上海貴酒的影響遠超418萬元的直接賠償。酒業(yè)評論人肖竹青指出，這意味著“上海貴酒”這個名稱本身已不具備合法性，從產(chǎn)品包裝到企業(yè)宣傳，所有“貴酒”元素都需徹底清除。

還有業(yè)內(nèi)人士指出，失去“貴酒”品牌標識后，公司需在短期內(nèi)完成全面品牌替換，涉及產(chǎn)品包裝、廣告宣傳、渠道標識等全方位調(diào)整，成本高昂且可能導致消費者認知混亂。

上海貴酒在公告中表示，公司將根據(jù)判決進行相應會計處理，減少本期利潤。但更深層次的挑戰(zhàn)在于，如何在沒有“貴酒”品牌背書的情況下重建市場信心。在公司產(chǎn)品體系中，使用“貴酒”商標的系列產(chǎn)品占據(jù)較大規(guī)模。包括天青貴釀、君道貴釀、高醬系列等產(chǎn)品都可能面臨品牌調(diào)整。

新消費財研社還關注到，公司還面臨其他訴訟。2024年2月，貴州貴酒另案起訴上海貴酒等五被告，索賠1億元。2025年3月，南京市中級人民法院作出一審判決，判令上海貴酒賠償3000萬元。這些潛在負債進一步加劇了公司的財務壓力。

資本故事難掩品牌空心化

“A股更名王”的白酒冒險失敗

“兩貴之爭”本質(zhì)上是傳統(tǒng)白酒行業(yè)與跨界資本之間的碰撞。貴州貴酒主張的是傳統(tǒng)白酒行業(yè)賴以生存的地域品牌價值和歷史積淀；而上海貴酒則代表了資本追求熱點、快速轉型的商業(yè)模式，兩者對行業(yè)理解與品牌建設的理念存在根本差異。

貴州貴酒的前身是成立于1950年的國營貴陽酒廠，由144家釀酒作坊合并組建，是貴州老字號企業(yè)。2016年，貴州貴酒被洋河股份收購，成為其布局醬香型白酒的重要資產(chǎn)。

相比之下，上海貴酒則是一條“跨界鯰魚”。這家公司因頻繁變更主業(yè)和名稱，被市場稱為 “A股更名王” 。上海貴酒的商標冒險，也與其激進的資本運作基因密不可分。

這家上市公司的前身可追溯至1993年上市的上海強生，此后二十年間歷經(jīng)十次更名，從 “匹凸匹” 到 “巖石股份”，業(yè)務橫跨P2P、房地產(chǎn)、機械設備等多個領域，始終未形成核心主業(yè)，淪為資本市場典型的“殼公司”。

2019年，韓氏父子看中白酒行業(yè)的高毛利屬性，啟動向醬酒賽道的轉型。通過一系列資本操作，上海貴酒快速構建起產(chǎn)業(yè)版圖——2020年以0.86億元收購章貢酒業(yè)25%股權，2021年獲贈高醬酒業(yè)52%股權，后者位于貴州仁懷醬酒核心產(chǎn)區(qū)，擁有年產(chǎn) 1600噸基酒的產(chǎn)能。

憑借“上海貴酒”的名稱綁定與金融化營銷，上海貴酒的營收從2020年的1.02億元飆升至2023年的16.29億元，三年復合增長率達89%，一度被貼上“白酒新勢力”的標簽。

但這種速成模式暗藏致命隱患。財報顯示，2021-2023年其銷售費用分別高達1.41億元、4.54億元和7.36億元，銷售費用率長期維持在40%以上，遠超舍得、水井坊等同行的平均水平。

高額費用并未投入品質(zhì)提升，而是用于明星代言、高端論壇等 “刷臉營銷”，其核心的醬香基酒生產(chǎn)周期雖需一年，卻始終未能打造出標桿單品。在2023年巔峰期，線下終端仍難覓上海貴酒產(chǎn)品蹤影，被質(zhì)疑 “靠經(jīng)銷商囤貨制造銷售假象”。

2024年成為上海貴酒的命運轉折點。年初，海銀財富700億非法集資案爆發(fā)，實控人韓嘯因關聯(lián)涉案被公安機關采取強制措施，這一“黑天鵝”事件直接觸發(fā)連鎖反應，銀行抽貸導致公司貨幣資金從2023年末的2.02億元驟降至0.54億元，流動負債高于流動資產(chǎn)7.6億元，資金鏈瀕臨斷裂。

上海貴酒的經(jīng)營數(shù)據(jù)隨之斷崖式下跌。2024年年報顯示，公司營收暴跌82.54%至 2.85 億元，凈利潤虧損2.17億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流首次轉負為-7546萬元，生產(chǎn)端全面癱瘓，渠道體系更是雪崩式崩塌。

更具諷刺意味的是，這份慘淡年報還出現(xiàn)“烏龍”，公司將2.85億元營收誤寫為2.84萬億元，相差萬倍的數(shù)字成為其管理失序的縮影。審計機構中興財光華連續(xù)第三年出具保留意見，直指其“關聯(lián)交易不明、存貨無法監(jiān)盤、持續(xù)經(jīng)營能力存重大不確定性”。

因營收低于3億元且凈利潤為負，公司股票于2025年4月23日被實施退市風險警示，簡稱變更為“ST巖石”，面臨退市倒計時。

此次商標案敗訴，成為壓垮上海貴酒的又一根稻草。

白酒行業(yè)專家認為，在法律層面看，貴州貴酒的勝訴具有明確依據(jù)，其持有的 “貴酒” 商標已使用近三十年，且在2019年前就通過央視廣告、區(qū)域深耕形成市場認知。而上海貴酒在明知該商標存在的情況下，仍將其納入企業(yè)名稱并廣泛使用，主觀侵權意圖明顯。

從商業(yè)邏輯看，這場糾紛暴露了上海貴酒戰(zhàn)略的致命缺陷。白酒行業(yè)素有“三年基酒、十年品牌”的規(guī)律，但韓氏父子試圖用金融思維走捷徑，借“貴酒”之名綁定醬酒產(chǎn)地認知，以高傭金吸引經(jīng)銷商囤貨，用上市公司市值管理套現(xiàn)。這種模式在行業(yè)上行期尚能維持，但缺乏品牌積淀與品質(zhì)支撐，一旦遭遇行業(yè)調(diào)整或資本風險便不堪一擊。

如今及未來的上海貴酒，面臨著“改名、退市、生存”的三重考驗。