在全球AI產業(yè)加速迭代與國產化快速突破的背景下，中國科技企業(yè)正展現出強勁的發(fā)展動能。一方面，海外與國產大模型持續(xù)升級，技術能力不斷突破；另一方面，國內科技巨頭在自研芯片、AI基礎設施等底層技術上取得關鍵進展，推動了全產業(yè)鏈的智能化升級，為科技板塊注入了新的成長活力。

在此背景下，招商國證港股通科技交易型開放式指數證券投資基金（場內簡稱：港股通科技ETF招商，代碼：159125）于10月13日正式發(fā)行，該基金緊密跟蹤國證港股通科技指數（987008），旨在助力投資者一站式布局在AI革命中具備核心競爭力的港股科技龍頭，把握產業(yè)智能化升級帶來的增長機遇。

聚焦港股“硬科技”+“新經濟”

在全球科技革新與產業(yè)升級的浪潮中，港股市場憑借其獨特的區(qū)位優(yōu)勢與制度稟賦，成為連接中國科技力量與全球資本的重要橋梁。作為港股科技板塊的代表性指數之一，國證港股通科技指數在編制上注重“優(yōu)中選優(yōu)”，從港股通范圍內篩選出30家市值領先、研發(fā)投入高、營收增長快的科技龍頭企業(yè)。

根據編制方案，成份股需滿足近兩年營收復合增速超10%，或研發(fā)費用率高于5%的標準，兼顧規(guī)模實力與成長潛力。指數還設有靈活的樣本調整機制，季度調整樣本，以適應市場變化，保持競爭力。

該指數從指數成份股看，更聚焦于“硬科技”與“新經濟”領域，科技主題特色鮮明。根據Wind統(tǒng)計，截至9月30日，按恒生一級行業(yè)劃分，非必需性消費（包括阿里巴巴、美團、比亞迪股份等）權重占比43%，資訊科技業(yè)（包括騰訊控股、小米集團、中芯國際等）權重占比達42%，另有12%權重覆蓋醫(yī)療保健業(yè)，包括百濟神州、藥明生物等創(chuàng)新藥企業(yè)。

指數前十大成份股權重占比合計79%，相比中證港股通科技指數、恒生港股通科技主題指數、恒生科技指數等集中度更高，有望為投資者提供一籃子優(yōu)質科技資產。

中信證券觀點認為，港股市場具備了國內完整的AI產業(yè)鏈公司（包括基礎設施、軟硬件、應用），疊加越來越多的優(yōu)質龍頭企業(yè)赴港上市，港股仍將受益于境內外市場的流動性外溢和AI敘事的持續(xù)催化。

高彈性，長期表現相對突出

長期來看，國證港股通科技指數表現較為亮眼。

根據Wind數據，截至2025年9月30日，自2017年以來累計收益率達209.77%，年化收益率為14.03%，同期中證港股通科技、恒生科技等同類指數年化收益率為11.53%、6.80%。

同時，指數彈性較高，指數同區(qū)間年化波動率為33.78%，波動相對較高，更適合風險承受能力較強的投資者，也為具備交易能力的投資者提供了博取階段收益的彈性空間。

來源：Wind，2017.1.1-2025.9.30，指數過往表現不代表未來。

估值方面，截至2025年9月30日，該指數市盈率為26.45倍，處于上市以來39%分位數，風險溢價處于基日以來76%的較高位置，顯示當前估值具備較高性價比。橫向對比來看，港股科技股估值顯著低于納斯達克（43倍PE-TTM）、創(chuàng)業(yè)板指（45倍PE-TTM）等全球主流科技指數，成長潛力或未被充分定價。

核“新”資產受追捧，機構看好科技長期機會

今年以來，港股獲內地資金大力度增持，據Wind數據，南向資金年內凈流入規(guī)模超1.1萬億港元，續(xù)創(chuàng)歷史新高。其中，三季度凈流入3952億港元，較二季度流入幅度提升。行業(yè)視角，主要流入可選消費、非銀、醫(yī)藥與軟件硬件等方向，核“新”資產受資金關注。

此外，港股今年來回購持續(xù)升溫，科技公司成為回購“主力軍”。根據Wind統(tǒng)計，今年前9個月港股回購總額1367億港元，其中，騰訊控股回購總額達577億港元，占比全市場42%。此外，快手、藥明生物等科技公司回購金額同樣居前。

站在當前時點，外部擾動再現。機構認為市場若大幅回調，反而會給出更好的布局機會。

國泰海通觀點指出，外部擾動不會終結趨勢，市場調整是增持中國的時機。風格不會切換，新興科技或是主線，周期金融是黑馬。地緣和經濟形勢復雜，在數據和政策上易證偽的板塊仍不是好的選擇。所以風格或不會切換，聚焦產業(yè)發(fā)展、反內卷和穩(wěn)定價值。

申萬宏源認為，科技沒有持續(xù)調整的基礎?？傮w市場有效突破，還是要等科技引領。中期來看，2026年春季前，科技產業(yè)催化顯著多于順周期催化的格局不變，同時，科技成長可能會有中短期性價比問題，但距離長期性價比低位還有差距。