10月13日，萬科發(fā)布公告稱董事長辛杰因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事長、董事等相關(guān)職務(wù)，這一消息迅速引發(fā)市場關(guān)注。

不過在公告發(fā)布的前一天，“辛杰失聯(lián)超20天”的說法已在金融圈悄然發(fā)酵。

▲圖源：微博

從時(shí)間線來看，失聯(lián)、資產(chǎn)價(jià)格異動(dòng)與最終辭職的先后銜接，很難用“巧合”解釋，或許辭職正是內(nèi)部調(diào)整信號(hào)的外在體現(xiàn)。

辛杰的崗位之所以引發(fā)市場高度關(guān)注，核心在于他的雙重身份——不僅是萬科董事長，更是持股27.18%的萬科第一大股東深鐵集團(tuán)的黨委書記、董事長。

2025年1月，辛杰接替郁亮出任萬科掌門，彼時(shí)萬科預(yù)期2024年將巨虧450億元，流動(dòng)性危機(jī)凸顯，他也因此被市場直接冠以“救火隊(duì)長”的稱號(hào)。

任職期間，他主導(dǎo)了萬科“史上最大調(diào)整”：空降10位深鐵系高管接管戰(zhàn)投、財(cái)務(wù)等核心崗位，將集團(tuán)重組為16個(gè)城市總公司，靠個(gè)人權(quán)威平衡國資與老團(tuán)隊(duì)的“雙軌管理”。

這種“一人聯(lián)兩系”的特殊角色，是否意味著他的去留牽動(dòng)著萬科資金鏈與管理權(quán)的根基？

深鐵作為第一大股東，其資金支持是萬科緩解流動(dòng)性壓力的關(guān)鍵，而辛杰正是這種支持的“橋梁”。

59歲的辛杰能被委以“救火隊(duì)長”重任，并非偶然。他擁有工學(xué)學(xué)士與工商管理碩士雙學(xué)位，兼具正高級(jí)工程師、高級(jí)經(jīng)濟(jì)師資質(zhì)，職業(yè)生涯橫跨外貿(mào)、酒店、城建等多個(gè)領(lǐng)域。

更具戲劇性的是，他與萬科前掌門郁亮同為1988年入職深圳外貿(mào)集團(tuán)的“老同事”。

從履歷來看，他既熟悉城建項(xiàng)目全流程，又具備資本運(yùn)作能力，尤其是“寶萬之爭”后與萬科的深度合作經(jīng)歷，讓他比其他候選人更懂萬科的癥結(jié)所在，這樣的復(fù)合背景確實(shí)是深鐵眼中“破局”的理想人選。

辛杰剛上任時(shí)，深鐵就承諾“全力托底”，累計(jì)為萬科輸血259.41億元用于還債，僅2025年8月新增借款就達(dá)16.81億元，這一數(shù)額相當(dāng)于深鐵上半年虧損額的一半。

6月他在股東大會(huì)上宣稱的“深鐵萬科融合1+1>2”，更讓市場以為萬科找到了破局的關(guān)鍵。

▲圖源：視頻截圖

而看看現(xiàn)在的萬科，從數(shù)據(jù)來看，其債務(wù)壓力從未緩解。截至2025年6月底，萬科一年內(nèi)到期有息負(fù)債達(dá)1553.7億元，而貨幣資金僅740.02億元，即便已償還243.9億元公開債務(wù)，資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)73.11%。

更棘手的是，作為“救助者”的深鐵自身也面臨困境：2025年上半年深鐵營收下滑21.67%，凈虧損33.61億元，2024年更是巨虧334.61億元，基本抵消了此前多年的盈利。

如今，辛杰的離開，不僅帶走了深鐵與萬科之間的“橋梁”，更讓本就緊繃的資金鏈與管理平衡雪上加霜。

眼下，萬科既要面對(duì)短期債務(wù)的到期壓力，又要應(yīng)對(duì)銷售規(guī)模持續(xù)下滑的經(jīng)營難題——2025上半年691.1億元的銷售額，在頭部房企中已明顯落后，而存量資產(chǎn)盤活的速度，遠(yuǎn)趕不上債務(wù)與經(jīng)營壓力的疊加節(jié)奏。

更關(guān)鍵的是，曾承諾“全力托底”的深鐵，如今自身深陷虧損泥潭，能提供的支持已然有限。

當(dāng)“輸血”能力減弱、內(nèi)部管理磨合矛盾凸顯，疊加整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇乏力的大環(huán)境，萬科想要走出當(dāng)前的困境，需要找到比“依賴單一管理者”更穩(wěn)固的 破局路徑。

只是，這條路徑究竟在何方，目前仍無清晰答案，留給萬科的時(shí)間，似乎已越來越緊迫。

參考消息：

北京日?qǐng)?bào)客戶端：《萬科董事長辛杰辭職》

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