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A股三大指數(shù)今日集體回調(diào)，截至收盤，上證指數(shù)跌0.62%，深證成指跌2.54%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.99%，北證50跌0.22%。滬深京三市全天成交額25966億元，較上日放量2224億元。全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。

板塊題材上，燃?xì)?、保險(xiǎn)、白酒、煤炭、銀行、港口航運(yùn)、光伏設(shè)備板塊漲幅居前；有色金屬、半導(dǎo)體、光刻機(jī)、CPO、消費(fèi)電子、人形機(jī)器人概念股跌幅居前。分化比較明顯，科技板塊有較大的回調(diào)，而傳統(tǒng)板塊表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò)。讓我們一起看看今天的熱點(diǎn)。

01

光模塊大幅回調(diào)！

本輪牛市表現(xiàn)最突出的光模塊板塊今日大幅回調(diào)。新易盛跌超9%，中際旭創(chuàng)跌超8%，天孚通信跌超5%。

消息面上，行業(yè)層面，板塊內(nèi)巨頭被減持消息不斷。10月9日晚，新易盛披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果：實(shí)控人高光榮以328元/股的價(jià)格，通過(guò)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓向機(jī)構(gòu)投資者出售1143.07萬(wàn)股（占總股本1.15%），套現(xiàn)37.49億元。

年內(nèi)中際旭創(chuàng)與天孚通信股東的密集減持次數(shù)也已經(jīng)高達(dá)20次，總金額23.01億元。其中，中際旭創(chuàng)總計(jì)減持14.24億元，減持方包括第五大股東蘇州云昌錦等多家合伙企業(yè)、ITC INNOVATION LIMITED以及股東王曉東（部分減持單價(jià)超400元）；天孚通信主要由實(shí)控人朱國(guó)棟減持8.77億元，完成減持后其持股比例降至6.99%。

分析人士指出，基本面上，經(jīng)營(yíng)指標(biāo)未有實(shí)質(zhì)性變化。由于下游英偉達(dá)、谷歌、Meta、亞馬遜、微軟等客戶資本開支暴漲，光模塊企業(yè)業(yè)績(jī)均維持高位。產(chǎn)能上，新易盛年化產(chǎn)能1520萬(wàn)只，2025上半年銷量695 萬(wàn)只，其800G LPO模塊是英偉達(dá)H20芯片首選配套產(chǎn)品；中際旭創(chuàng)預(yù)計(jì)2026年產(chǎn)能達(dá)到1200萬(wàn)只，800G產(chǎn)能60萬(wàn)只，占據(jù)英偉達(dá)光模塊采購(gòu)量的60%市場(chǎng)份額。

存貨方面，中際旭創(chuàng)Q2存貨由Q1的78.19億元增至91.68億元，新易盛由54.65億元增至59.44億元，天孚通信存貨由5.44億元降至3.65億元，變動(dòng)不大。

毛利率上，中際旭創(chuàng)毛利率由一季度的36.70%提升至41.49%，主要受益于800G及1.6T光模塊的放量；新易盛毛利率由48.66%小幅降至46.64%，主要由于代工業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及原材料價(jià)格上漲；天孚通信毛利率由53.05%降至49.38%。

針對(duì)外圍貿(mào)易摩擦等利空消息，中信建投認(rèn)為，光模塊等北美鏈科技股市會(huì)受到偏情緒面的影響，但建議冷靜對(duì)待，畢竟產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)未發(fā)生根本改變，4月也有過(guò)相關(guān)經(jīng)歷。短期情緒波動(dòng)不改產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，仍建議繼續(xù)關(guān)注AI算力與云計(jì)算。

03

光伏最新消息！

今日上午，光伏設(shè)備板塊震蕩走強(qiáng)，板塊內(nèi)隆基綠能、億晶光電等多股盤中股價(jià)一度封上漲停。板塊沖高回落后，收盤仍有漲幅。

消息面上，據(jù)媒體報(bào)道，多位行業(yè)人士透露光伏行業(yè)即將出臺(tái)重要政策，行業(yè)反內(nèi)卷將有新進(jìn)展。消息還稱，相關(guān)主管部門或?qū)l(fā)布一份關(guān)于加強(qiáng)光伏產(chǎn)能調(diào)控的通知文件。

此外，有市場(chǎng)傳聞光伏行業(yè)協(xié)會(huì)于本周在北京召開為期三天的內(nèi)部保密會(huì)議，涉及“六部委聯(lián)合”參與，引發(fā)廣泛關(guān)注。后經(jīng)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士澄清，實(shí)為常規(guī)月度會(huì)議，但相關(guān)討論仍反映出市場(chǎng)對(duì)政策端的高度關(guān)注。

值得關(guān)注的是，近期我國(guó)光伏企業(yè)出海進(jìn)程顯著加速。盡管國(guó)內(nèi)下半年需求因搶裝潮結(jié)束而放緩，但印度、中東、非洲等新興市場(chǎng)保持旺盛需求，中國(guó)企業(yè)海外訂單頻傳捷報(bào)。據(jù)集邦光儲(chǔ)觀察不完全統(tǒng)計(jì)，2025年9月，中國(guó)光伏企業(yè)海外組件訂單簽約規(guī)模累計(jì)超11.1GW。

回顧2025年上半年，多數(shù)光伏企業(yè)仍處于業(yè)績(jī)承壓狀態(tài)，普遍面臨價(jià)格戰(zhàn)后的利潤(rùn)修復(fù)挑戰(zhàn)。從頭部企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看：

隆基綠能上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入328.13億元，同比下降約14.83%；歸母凈利潤(rùn)為-25.69億元，盡管仍為虧損，但虧損幅度較去年同期（-52.31億元）大幅收窄約51%。

晶澳科技半年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入239.05億元，同比下降36.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-25.8億元，虧損幅度較去年同期的-8.74億元擴(kuò)大195.13%。

不過(guò)，隨著產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)回暖信號(hào)、政策利好持續(xù)釋放，且海外需求呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)光伏板塊的關(guān)注正逐步轉(zhuǎn)向即將密集披露的三季報(bào)。

國(guó)泰海通證券指出，光伏在政策、需求、業(yè)績(jī)等方面的利好催化不斷，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望上漲，帶動(dòng)基本面逐漸改善，當(dāng)前位置值得重點(diǎn)關(guān)注。該機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，國(guó)家高度重視光伏等行業(yè)的惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，反內(nèi)卷對(duì)于光伏板塊具備非常積極的影響。通過(guò)行業(yè)、政策、需求端等多方面的發(fā)力，光伏板塊整體上將迎來(lái)困境反轉(zhuǎn)。當(dāng)前行業(yè)正處于底部區(qū)間，值得重點(diǎn)關(guān)注。

03

最新反制政策！

港口航運(yùn)板塊午后拉升，南京港封板漲停，寧波海運(yùn)、連云港、中遠(yuǎn)?？丶娂娚蠐P(yáng)。

消息面上，交通運(yùn)輸部于10月14日宣布對(duì)符合特定條件的美國(guó)關(guān)聯(lián)船舶征收“船舶特別港務(wù)費(fèi)”，并豁免中國(guó)建造的相關(guān)船舶；此外，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示前三季度中國(guó)出口增長(zhǎng)7.1%，對(duì)新興市場(chǎng)增速超10%，港口吞吐量提升支撐需求。

分析人士指出，反制政策可降低國(guó)內(nèi)港口成本并轉(zhuǎn)移美方業(yè)務(wù)，而外貿(mào)高增長(zhǎng)直接驅(qū)動(dòng)港口吞吐量增加；政策紅利和基本面改善協(xié)同作用，板塊短期業(yè)績(jī)預(yù)期增強(qiáng)，中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力有望提升。

另外值得關(guān)注的是，商務(wù)部對(duì)韓華海洋株式會(huì)社5家美國(guó)相關(guān)子公司采取反制措施：為反制美國(guó)對(duì)中國(guó)采取海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施，經(jīng)國(guó)家反外國(guó)制裁工作協(xié)調(diào)機(jī)制批準(zhǔn)，現(xiàn)公布《關(guān)于對(duì)韓華海洋株式會(huì)社5家美國(guó)相關(guān)子公司采取反制措施的決定》，自2025年10月14日起施行。

分析指出，強(qiáng)硬反擊引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易爭(zhēng)端可能再次爆發(fā)的擔(dān)憂。今日午后，全球市場(chǎng)均面臨拋售壓力，日經(jīng)225指數(shù)一度漲約1.5%，午后跳水收跌約1%，美股盤前三大指數(shù)期貨也同步下跌，現(xiàn)貨黃金和白銀短線均出現(xiàn)較大跌幅。

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