港交所醫(yī)療IPO（首次公開募股）陣營(yíng)再添一員川軍。近日，由知名川商耿福能創(chuàng)立的好醫(yī)生云醫(yī)療正式遞表港交所主板。從一家小小藥材收購(gòu)店起家，到如今構(gòu)建起覆蓋醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)與基層醫(yī)療的龐大網(wǎng)絡(luò)，耿氏家族的商業(yè)版圖再度擴(kuò)張。

招股書揭開了好醫(yī)生云醫(yī)療濃厚的家族底色。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，耿福能與其弟耿福昌持有約三成股份；女兒GENG Jie通過(guò)境外實(shí)體持股超21%，并出任董事會(huì)主席，執(zhí)掌戰(zhàn)略方向；兒子耿越飛亦持有部分股權(quán)并擔(dān)任非執(zhí)行董事。GENG Jie的配偶薛源則以執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官的身份深度參與運(yùn)營(yíng)。

通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議，耿氏家族牢牢掌控著企業(yè)近66%的表決權(quán)。這種“父輩創(chuàng)業(yè)、子女接班、姻親賦能”的模式，構(gòu)成中國(guó)家族企業(yè)的典型樣本。

此外，招股書披露的關(guān)聯(lián)交易脈絡(luò)，也映射出耿氏家族縱橫交錯(cuò)的商業(yè)布局。其家族控制或參股的企業(yè)在好醫(yī)生云醫(yī)療的客戶及供應(yīng)商版圖中扮演重要角色。

耿氏家族企業(yè)沖刺港交所上市

近期，奔赴港交所上市的醫(yī)藥企業(yè)“前赴后繼”，基層醫(yī)療服務(wù)商——好醫(yī)生云醫(yī)療也加入其中。

據(jù)港交所披露，好醫(yī)生云醫(yī)療已正式遞交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際與中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療是領(lǐng)先的綜合性基層醫(yī)療賦能平臺(tái)，以2024年收入計(jì)，公司在中國(guó)基層醫(yī)療賦能服務(wù)行業(yè)排名第二。

好醫(yī)生云醫(yī)療的創(chuàng)始人為耿福能，其更知名的身份為好醫(yī)生藥業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)。1986年，耿福能創(chuàng)立了好醫(yī)生藥業(yè)集團(tuán)。該集團(tuán)從一家藥材收購(gòu)門店逐步發(fā)展為一家集科、工、貿(mào)為一體，以生物醫(yī)藥為核心的“大健康”產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。集團(tuán)下屬37家全資子公司、1家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)公司和3家醫(yī)貿(mào)公司。

而從好醫(yī)生云醫(yī)療的股權(quán)和高管構(gòu)成來(lái)看，好醫(yī)生云醫(yī)療也具有濃厚的耿氏家族色彩。

招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療已發(fā)行股份約32.79%由四川佳能達(dá)直接持有，而四川佳能達(dá)由耿福能及耿福昌（耿福能胞弟）分別持股60%及40%。

耿福能之女GENG Jie控制的云醫(yī)療香港持股21.21%，耿福能之子耿越飛控制的橫琴國(guó)醫(yī)投資持股5.40%；橫琴云醫(yī)療直接持股4.72%，其由耿福能作為普通合伙人控制，其中19.61%由GENG Jie配偶薛源持有；佳越瑞禾直接持股1.87%，其由耿福能作為普通合伙人控制，其中耿福能及耿越飛各持有50%。

2022年1月1日，GENG Jie、耿福能及耿越飛簽訂一致行動(dòng)確認(rèn)書，三人就有關(guān)公司事務(wù)的所有重大事宜行使其各自的提案權(quán)、提名權(quán)及表決權(quán)時(shí)采取一致行動(dòng)。一致行動(dòng)人無(wú)法達(dá)成一致意見的，以耿福能的決定為準(zhǔn)。

因此，GENG Jie、耿福能、耿福昌、耿越飛、薛源、四川佳能達(dá)、云醫(yī)療香港、橫琴云醫(yī)療、橫琴國(guó)醫(yī)投資及佳越瑞禾共同有權(quán)控制于公司股東大會(huì)上約65.99%表決權(quán)的行使。

同時(shí)，好醫(yī)生云醫(yī)療的高管也幾乎均由耿氏家族擔(dān)任?，F(xiàn)年39歲、加拿大籍的GENG Jie自2019年7月起任公司董事會(huì)主席，負(fù)責(zé)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略、重大決策及全面管理。薛源任執(zhí)行董事兼首席技術(shù)官，耿越飛任非執(zhí)行董事。

值得注意的是，雖然好醫(yī)生集團(tuán)版圖龐大，但其體系中唯獨(dú)缺少上市公司。此次好醫(yī)生云醫(yī)療赴港上市若最終成行，將成為集團(tuán)首家上市企業(yè)。

重要客戶及供應(yīng)商中多關(guān)聯(lián)企業(yè)

好醫(yī)生云醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)包括檢驗(yàn)診斷解決方案、藥品供應(yīng)鏈解決方案和專病診治解決方案三大板塊。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司近年來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，但波動(dòng)幅度較大。

2022年、2023年、2024年和2025年前六個(gè)月，好醫(yī)生云醫(yī)療的營(yíng)業(yè)收入分別為人民幣18.82億元、30.65億元、32.64億元和18.91億元，相應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為人民幣-83.4萬(wàn)元、6247.9萬(wàn)元、3780.6萬(wàn)元和3577.0萬(wàn)元。

除還未徹底擺脫陳年“包袱”外，記者還注意到，好醫(yī)生云醫(yī)療的業(yè)務(wù)與多家“家族企業(yè)”構(gòu)成關(guān)聯(lián)。

其中，四川醫(yī)貿(mào)（耿越飛目前持有少于10%股權(quán)）在2022年和2023年均屬公司五大客戶之一。2022年至2024年，好醫(yī)生云醫(yī)療來(lái)自四川醫(yī)貿(mào)的收入分別為6570萬(wàn)元、830萬(wàn)元和80萬(wàn)元，分別約占公司總收入的3.5%、0.3%和不足0.1%。

除四川醫(yī)貿(mào)外，耿越飛還持有五大客戶之一的客戶A旗下一家附屬公司少于5%股權(quán)。2022年到2024年及2025年上半年，來(lái)自客戶A的收入分別為220萬(wàn)元、260萬(wàn)元、1120萬(wàn)元及1300萬(wàn)元，分別占總收入的0.1%、0.1%、0.3%及0.7%。

同時(shí)，客戶A也是公司2022年的五大供應(yīng)商之一。2022年至2024年、2025上半年，好醫(yī)生云醫(yī)療向客戶A的采購(gòu)額分別為7600萬(wàn)元、5270萬(wàn)元、4280萬(wàn)元和2540萬(wàn)元，分別占采購(gòu)總額的4.3%、1.8%、1.5%及1.6%。

公司另一控股股東四川佳能達(dá)，則于2023年、2024年、2025年上半年位列好醫(yī)生云醫(yī)療的五大供應(yīng)商，在各報(bào)告期，公司向四川佳能達(dá)的采購(gòu)額分別為0.44億元、3.02億元、4.04億元和2.64億元，分別占采購(gòu)總額的2.5%、10.3%、13.7%及16.7%。

此外，招股書中還披露了大量的關(guān)聯(lián)交易，包括向關(guān)聯(lián)方銷售及購(gòu)買產(chǎn)品和服務(wù)、實(shí)體租賃、關(guān)聯(lián)方借貸及向關(guān)聯(lián)方償還貸款、其他關(guān)聯(lián)交易。

招股書顯示，好醫(yī)生云醫(yī)療擬將本次募集資金用于發(fā)展全國(guó)倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施和優(yōu)化倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)全國(guó)業(yè)務(wù)發(fā)展和客戶覆蓋能力、打造全面的基層醫(yī)生賦能平臺(tái)、開發(fā)研發(fā)環(huán)境及用于潛在的戰(zhàn)略投資及并購(gòu)等。